अमेरिकी स्टॉक मार्केट के बंद होने पर बुधवार को AMC Entertainment का कीमत 2.54 डॉलर रहा। यह अमेरिका की सबसे बड़ी सिनेमा चेन है, जिसका बाजार मूल्य 2.27 बिलियन डॉलर है और 893 मिलियन शेयर्स बाजार में उपलब्ध हैं, और इस दिन कोई समाचार नहीं था।
बंद होने के आधे घंटे बाद, रॉबिनहुड पर एक नया ट्रेडिंग पेयर जोड़ा गया: AMC/MEME। नया कॉइन का पूरा नाम "ए मीम कॉइन" है, जिसका संक्षिप्त रूप बिल्कुल AMC: MEME है।
फिर चीजें नियंत्रण से बाहर होने लगीं।
5 घंटे में, MEME की कीमत हजारों गुना बढ़ गई, जिसका बाजार पूंजीकरण लगभग 300 डॉलर मिलियन से शुरू होकर 30 मिलियन, 50 मिलियन को पार करते हुए 150 मिलियन की ओर बढ़ रहा है; इसी समय, AMC की अपनी कीमत भी बदली, जिसमें रात के समय बाजार में 14% से अधिक की वृद्धि हुई, और फिर प्री-मार्केट में 18% से 20% तक पहुंच गई।
AMC के सीईओ और Robinhood के संस्थापक रात को जागकर X पर आपस में झगड़ रहे हैं।
क्या हुआ, यह जानने के लिए, AMC और Robinhood के पुराने लेखों को देखना होगा।
एक ही ब्रोकर द्वारा बचाया गया है, और एक ही ब्रोकर द्वारा बंद किया गया है
2021 में, AMC और Robinhood के बीच एक ऐसी शॉर्ट स्वीप हुई जिसे किताबों में शामिल किया जा सकता है।
उस साल 28 जनवरी को, रॉबिनहुड ने कुछ तेजी से बढ़ रहे स्टॉक्स की खरीद को प्रतिबंधित कर दिया और केवल बेचने की अनुमति दी। इस सूची में गेमस्टॉप और AMC दोनों शामिल थे। छोटे निवेशकों ने ऐप में मूल्य में गिरावट देखी और इस कार्रवाई को धोखा कहा। लेकिन छोटे निवेशक इससे अलग नहीं हो सके: रॉबिनहुड उस समय छोटे निवेशकों के लिए सबसे सुविधाजनक प्रवेश बिंदु था, और AMC के अधिकांश बुल्स यहीं से ऑर्डर देते थे। उसी साल जून में, AMC का स्टॉक मूल्य 72 डॉलर से ऊपर पहुँच गया और यह अमेरिका में सबसे अधिक चर्चित स्टॉक्स में से एक बन गया। अरोन ने समय पर इस उत्साह को स्वीकार कर लिया: उन्होंने Investor Connect पर पंजीकृत शेयरधारकों को मुफ्त पॉपकॉर्न दिया, सोशल मीडिया पर बुल्स के साथ भाईचारा किया, कंपनी को हाई पर कई प्री-ऑफरिंग्स के माध्यम से पैसा जुटाया, छोटे निवेशकों के पैसे से कर्ज़ चुकाया, कंपनी को संचालित रखा, और दिवालिया होने से पहले ही कंपनी को किनारे से पीछे हटा लिया।
उस समय आरोन, छोटे निवेशकों के बीच सबसे अधिक प्यार किए जाने वाले सीईओ में से एक थे।
पाँच साल बाद, वही कंपनी, वही CEO, उसी ब्रोकर के नए बिजनेस पर निशाना साध रहे हैं: ब्लॉकचेन पर टोकनाइज्ड स्टॉक। AMC का नाम नहीं बदला, Robinhood का नाम नहीं बदला, बदल गया वही मंच जहाँ शॉर्ट स्वीप हुआ—न्यूयॉर्क के ऑर्डर बुक से, एक 24/7 चलने वाले ब्लॉकचेन पूल में। और इस बार बाजार को जलाने वाला भी वही 2021 में साबित हो चुका फॉर्मूला है: ध्यान, लीवरेज, और शॉर्ट स्वीप की कहानी।
एक दिन में हजार गुना
रॉबिनहुड चेन एक लेयर 2 नेटवर्क है जो जुलाई 2026 में लॉन्च होगा, और इसकी बिक्री की बात यह है कि "टोकनाइज्ड US स्टॉक": न्यूयॉर्क के स्टॉक की एक प्रति चेन पर कॉपी करें, 24 घंटे ट्रेड करें, और अमेरिका के बाहर के उपयोगकर्ता भी इसे एक्सेस कर सकते हैं। इस कॉपी के अपने नियम हैं, यह स्टॉक प्राइस के साथ चलता है और इसका दावा है कि यह ट्रस्टेड असली स्टॉक के समान है, लेकिन इसके बदले में आपको मतदान का अधिकार या न्यूयॉर्क खाते में असली स्टॉक नहीं मिलता।
मीम क्रिप्टो का खेल अब अलग आकार ले चुका है। पहले एक मीम बनाने के लिए आप ETH या USDT जमा करते थे; अब निर्माता पूल में NVDA, TSLA, AAPL, या AMC नामक एक स्टॉक शेयर डाल सकते हैं। फ्रंटएंड का पथ बहुत अच्छी तरह से छिपाया गया है: आपको लगता है कि आप स्थिर मुद्रा खर्च कर रहे हैं, लेकिन बैकएंड पर आपकी राशि पहले स्टॉक टोकन में बदल जाती है, फिर मीम के पूल में। यहां तक कि प्रोजेक्ट की कमीशन भी स्टॉक टोकन के आधार पर कैलकुलेट की जाती है।
इसलिए मीम की डॉलर कीमत एक सूत्र में समाई गई:
1 मीम कितने स्टॉक टोकन के बराबर है, उसे स्टॉक टोकन के डॉलर मूल्य से गुणा करें।
डबल बेटिंग। मीम को स्टॉक से आगे निकलने के लिए बेट लगाएं, और साथ ही स्टॉक के चढ़ाव-उतार पर अपनी संपूर्ण संपत्ति लगाएं। अगर स्टॉक बढ़ता है, तो मीम की डॉलर मूल्य बढ़ जाती है; अगर स्टॉक गिरता है, तो भले ही मीम आगे निकल जाए, डॉलर में लाभ में कमी आ जाती है। AMC ठीक वही है जिसके पीछे कहानी और स्मृति है: 2021 में इसे शॉर्ट सेलर्स ने टारगेट किया था, रिटेल इन्वेस्टर्स ने बचाया था, और Robinhood ने इसका ट्रेडिंग रोक दिया था। पांच अक्षरों के पीछे पूरी पीढ़ी के रिटेल इन्वेस्टर्स की भावनाएं हैं।
इस तरह का खेल, Robinhood चेन पर एक महीने से खेला जा रहा है।
जैसे BONER, 20 अगस्त को लॉन्च हुआ, जिसका ट्रेडिंग पेयर सीधे Hims & Hers के टोकनाइज्ड शैडो के साथ जुड़ा हुआ था। यह कंपनी पुरुष स्वास्थ्य उत्पाद बेचती है, और BONER की कहानी इतनी सीधी है कि इसकी आवश्यकता ही नहीं है: "हार्ड करेंसी", HIMS पर शॉर्ट स्वीप। यह एक सप्ताहांत पर टकराया: न्यूयॉर्क बंद, प्रतिष्ठापक लगभग असमर्थ थे कि नए टोकन जारी करें, पूल ने स्वतंत्र प्रवाह को समाप्त कर दिया, और चेन पर HIMS शुक्रवार के क्लोजिंग प्राइस 28.84 डॉलर से बढ़कर 132.64 डॉलर हो गया, चार गुना से अधिक; सोमवार के ओपनिंग पर, प्रतिष्ठापक ने 4000 टोकन नए से मिंट किए जिससे शैडो को मूल स्थिति में लौटा दिया गया, लेकिन BONER अभी भी बढ़ता रहा, जिसका कारण भावना थी।
इसके बाद FATCOIN आया, जिसने लिली के टोकनाइज्ड स्टॉक (LLY) को लिस्ट किया, "जितना ट्रेड करो, उतना मोटा हो जाओ" वाली वजन कम करने वाली दवा की मजाकिया बात के साथ, दस घंटे में 175 गुना बढ़ गया।
अन्य कंपनियों के एमडी ने कुछ नहीं कहा, लेकिन AMC के सीईओ बेचैन हो गए।
सीईओ ने गालियाँ देने के बाद, बाजार और तेजी से बढ़ा
जिसने सीईओ को गुस्सा दिलाया, वह ब्लॉकचेन पर हुए गतिविधि का प्रभाव था जो उनके अपने स्टॉक के क़ीमत पर पड़ रहा था—एक ऐसा पूल जिस पर उनका कोई नियंत्रण नहीं था, जो उनकी कंपनी के नाम और कीमत का उपयोग करके ट्रेड कर रहा था।
उसका पहला बयान बहुत कठोर था: रॉबिनहुड ने दावा किया कि वह 190 से अधिक कंपनियों के टोकनाइज्ड स्टॉक को कवर करता है, जिसमें AMC शामिल है; यह प्रोजेक्ट AMC से कोई संबंध नहीं रखता, अनधिकृत है, और संयुक्त राज्य अमेरिका के सिक्योरिटीज कानून के अनुसार पंजीकृत नहीं है, और यह तर्क "शर्मनाक, हास्यास्पद, घृणित और अक्षम्य" तक पहुँच गया, और बोर्ड तुरंत बाहरी सिक्योरिटीज वकील को नियुक्त करेगा।
टेनेव ने कहा, "मुझे क्या लेना-देना है?" और बाजार तुरंत दूसरे चरण में चला गया।
अरोन ने तुरंत दूसरी प्रतिक्रिया दी: उन्होंने कहा कि रॉबिनहुड ने जर्सी द्वीप के विदेशी संस्थान के माध्यम से "AMC स्टॉक के प्रतिनिधि" उत्पाद जारी किए हैं, जो अमेरिकी सिक्योरिटीज कानूनों के अधीन नहीं हैं, जिससे कंपनी के लिए "लगभग अस्तित्व का मुद्दा" है; AMC प्रति वर्ष सिक्योरिटीज के अनुपालन पर करोड़ों डॉलर खर्च करता है, जबकि रॉबिनहुड का "सिंथेटिक स्टॉक मार्केट" ट्रेडिंग और उपकरणों के वित्तपोषण, स्वामित्व को अलग-अलग कर देता है, पारंपरिक शेयरधारकों को मतदान का अधिकार होता है, जबकि टोकन होल्डर्स को कुछ भी नहीं मिलता। उन्होंने रॉबिनहुड से AMC स्टॉक टोकन ट्रेडिंग को स्वयं बंद करने की मांग की, अन्यथा वकील कानूनी कार्रवाई करके इसे बंद करवाएंगे और SEC को प्रश्न प्रस्तुत करेंगे।
तक, मामला तालाब से वाशिंगटन तक फैल चुका है।
बहस खुद ही बाजार का एक हिस्सा बन गया। हर नए झगड़े के साथ, चर्चा का स्तर बढ़ता जाता है; जितनी अधिक चर्चा, उतना ही अधिक खरीददारी का दबाव; जितना अधिक खरीददारी का दबाव, उतना ही अधिक meme बढ़ता है, और जितना अधिक meme बढ़ता है, उतना ही अधिक CEO घबराता है। यह एक बंद चक्र है, जिसका ईंधन ध्यान है। meme के लिए सबसे बड़ा डर है—कोई बात न करे।
Short squeeze के लिए अभी कुछ शून्य बाकी हैं
भावनाओं को छोड़ दें, वास्तविक रूप से मायने रखने वाली मात्रा है।
टोकनाइज्ड AMC की कुल आपूर्ति लगभग 1.33 मिलियन है। 1.10 मिलियन टोकन, 893 मिलियन शेयर्स के समकक्ष हैं, जो 0.15% है। इनमें से लगभग 746,000 टोकन विभिन्न पूल में बंधे हुए हैं, जिनमें से केवल MEME/AMC मुख्य पूल में 557,000 टोकन बंधे हुए हैं, जो कुल आपूर्ति के लगभग आधे के बराबर है; और कीमत निर्धारण के लिए वॉलेट और स्थिर मुद्रा पूल में लगभग 700,000 टोकन शेष हैं।
स्टॉक की ओर से डेटा भी उपलब्ध है: शॉर्ट पोजीशन 4240 लाख शेयर, प्रवाहित शेयर का 4.78%; दैनिक औसत व्यापार लगभग 4025 लाख शेयर, जो लगभग 1.0 से 1.2 अरब डॉलर के बराबर है।
4240 लाख शॉर्ट पोजीशन को हिलाने के लिए एक असली शॉर्ट स्वीप के लिए पर्याप्त बड़ा स्टॉक खरीद दबाव की आवश्यकता होती है, 0.15% का इक्विटी हिस्सा केवल दैनिक औसत ट्रेडिंग का एक छोटा सा हिस्सा है। AMC 2021 में 72 डॉलर तक कैसे बढ़ा, इसका कारण था कि छोटे निवेशकों ने न्यूयॉर्क में असली स्टॉक खरीदे, जिसकी मात्रा अरबों शेयर्स की थी। आज के ऑन-चेन पूल का आकार उस स्तर से कई शून्यों से कम है।
6 डॉलर का एक बिल
किसी ने पहले ही AMC का खाता निकाल लिया है।
एल्गोरिदम ऐसा है: जब MEME का बाजार पूंजीकरण 150 मिलियन डॉलर तक पहुंचता है, तो एक MEME लगभग 0.15 डॉलर के बराबर होता है; MEME/AMC प्राथमिक पूल में, 30 से अधिक MEME के लिए केवल 1 टोकनाइज़्ड AMC मिलता है। पूल में निहित टोकनाइज़्ड AMC का मूल्य लगभग 6 डॉलर है, जबकि स्पॉट शेयर अभी केवल 3 डॉलर है। इस हिसाब से, चेन पर इस उत्सव के साथ सामंजस्य बनाने के लिए AMC के स्पॉट शेयर की कीमत को दोगुना होना होगा।
लेकिन समस्या यह है कि बदलाव दर स्थिर नहीं है, इसे पूल में खरीद और बिक्री के आधार पर वास्तविक समय में निर्धारित किया जाता है, जितने अधिक लोग MEME खरीदेंगे, उतने ही कम AMC टोकन मिलेंगे। टोकन की संख्या भी स्थिर नहीं है, प्रकाशक किसी भी समय नए टोकन जारी कर सकता है, BONER के सोमवार के 4000 नए टोकन इसका उदाहरण हैं।
लेकिन इस साल क्रिप्टो स्पेस के लगभग एकमात्र नवीन खेल के रूप में, हम बहुत उम्मीद करते हैं कि हमारे पास मूल्य निर्धारण का अधिकार होगा, और दशकों पुरानी फिल्म उद्योग को टोकनाइज़ेशन के माध्यम से सफलतापूर्वक मूल्यांकित किया जा सके, यह कितना अद्भुत होगा।