अमेज़न ने हाल ही में $3 ट्रिलियन बाजार पूंजीकरण की सीमा पार कर ली, जिसे इसने 3 अगस्त को अपने आय परिणामों के बाद तेज़ रैली के बाद हासिल किया। अब कंपनी ऐप्पल, माइक्रोसॉफ्ट, अल्फाबेट और न्विडिया के साथ एक ऐसे समूह में शामिल हो गई है, जो एक बढ़ते हुए अनन्य और एआई-केंद्रित समूह बनता जा रहा है।
कारक 30 जुलाई को जारी Q2 अर्जन रिपोर्ट था, और बाजार की प्रतिक्रिया सूक्ष्म नहीं थी। अमेज़न के स्टॉक ने रिलीज के बाद के सप्ताह में 15% से अधिक की वृद्धि की, और कुछ ही दिनों में बाजार पूंजीकरण में $550 बिलियन की वृद्धि हुई।
AWS इंजन है, AI ईंधन है
अमेज़न वेब सर्विसेज ने दूसरे तिमाही में 39% का संचालन मार्जिन दर्ज किया, जो अधिकांश उद्यम सॉफ्टवेयर कंपनियों के लिए ईर्ष्या का विषय होगा। क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर की मांग, खासकर ऐसी जो AI कार्यभार को संचालित करती है, जारी है।
सीईओ एंडी जैसी ने निवेशकों के लिए आमतौर पर अप्रिय कदम उठाते हुए खर्च दिशा-निर्देश बढ़ा दिया। 2026 के लिए पूरे वर्ष के पूंजी व्यय का अनुमान $200 बिलियन से बढ़कर $220 बिलियन हो गया, जो मुख्य रूप से एआई बूम से जुड़े चिप की कीमतों में वृद्धि के कारण हुआ।
2 ट्रिलियन से 3 ट्रिलियन तक का रास्ता
अमेज़न ने जून 2024 में पहली बार $2 ट्रिलियन का लक्ष्य पार किया। $3 ट्रिलियन तक पहुँचने में लगभग दो साल का समय लगा, जो कंपनी के संचालन के कार्यान्वयन और कृत्रिम बुद्धिमत्ता से संबंधित किसी भी चीज़ के लिए बाजार की व्यापक रुचि को दर्शाता है।
तुलना के लिए, इसी अवधि के दौरान व्यापक बाजार में लगभग 23% की वृद्धि हुई।
मार्जिन प्रोफाइल को देखें। ई-कॉमर्स एक जाने-माने पतले मार्जिन वाला व्यवसाय है, जहाँ आप हर प्रतिशत बिंदु के लिए लड़ते हैं। 39% संचालन मार्जिन के साथ AWS पूरी तरह से अलग दुनिया में काम करता है। यह अंतर इस बात को समझाता है कि निवेशक मूलतः अमेज़न को एक क्लाउड कंपनी के रूप में मूल्यांकन कर रहे हैं, जिसका रिटेल साइड हस्टल है।
इसका निवेशकों और व्यापक बाजार के लिए क्या अर्थ है
प्रतिद्वंद्वी क्लाउड प्रदाताओं के लिए, संदेश असहज है। अमेज़न की एकल वर्ष में बुनियादी ढांचे पर 220 बिलियन डॉलर खर्च करने की इच्छा एक ऐसा प्रवेश बाधा बनाती है जिसे अधिकांश प्रतिद्वंद्वी सिर्फ नहीं मिला सकते। माइक्रोसॉफ्ट का एज़्यूर और गूगल क्लाउड दोनों के पास गहरी जेबें हैं, लेकिन AWS-स्तरीय मार्जिन के बिना इस निर्माण को वित्तपोषित करने के लिए आवश्यक निवेश की गति किसी के लिए भी कठिन है।
कैपेक्स की हथियार दौड़ एक दिलचस्प तनाव भी पैदा करती है। मेटा और टेस्ला जैसी कंपनियाँ, जो AI पर भारी खर्च कर रही हैं लेकिन अभी तक समान प्रकार का राजस्व लाभ नहीं दिखा पाई हैं, निवेशकों की बढ़ती निगरानी का सामना कर रही हैं। अमेज़न के परिणाम मूलतः एक मानक स्थापित करते हैं: अगर आप AI पर बड़ा खर्च करने जा रहे हैं, तो आपको ऐसे मार्जिन दिखाने होंगे जो इसे सही साबित करें।
निवेशकों को दो बातों का ध्यान रखना चाहिए। पहला, क्या 220 बिलियन डॉलर के पूंजी व्यय से अगले तिमाहियों में आय में अनुपातिक वृद्धि होती है। दूसरा, क्या AWS प्रतिस्पर्धा बढ़ने और चिप की कीमतें उच्च बनी रहने के बावजूद 39% के पास मार्जिन बनाए रख सकता है।