सार्वजनिक धन और ऑनचेन वित्त के बीच की रेखा अब पतली हो गई है। अबू धाबी के सार्वजनिक धन निधि की संपत्ति प्रबंधन शाखा, मुबादला कैपिटल, ने KAIO, एक टोकनीकरण प्लेटफॉर्म, का उपयोग करके अपने एक निजी बाजार निधि को टोकनीकृत किया है। मूल रिपोर्ट के अनुसार, कॉइनबेस ने ऑनचेन वाहिका में रणनीतिक स्टेक ली है। यह निधि तीन अलग-अलग नेटवर्क्स: बेस, सोलाना और सुई पर निवेश किया जाएगा।
मुबादला $280 बिलियन से अधिक के संपत्ति का प्रबंधन करती है, और इसका टोकनीकरण में प्रवेश एक छोटा पायलट नहीं है। शुरुआत से ही तीन ब्लॉकचेन का चयन करना एकल विजेता के चयन के बजाय बुनियादी ढांचे की अतिरिक्तता के लिए स्पष्ट संचालन प्राथमिकता को दर्शाता है। इस आकार की संस्था के लिए, मल्टी-चेन डिप्लॉयमेंट तकनीकी बीमा के साथ-साथ तरलता तक पहुंच के बारे में भी है।
एक मल्टी-चेन प्लेटफॉर्म दृष्टिकोण
बेस, सोलाना और सुई पर फंड के वितरण का निर्णय बहुत अलग नेटवर्क दर्शनों को कवर करता है। ईथेरियम पर कॉइनबेस का स्वयं का लेयर-2 होने के कारण बेस, डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस गतिविधि के सबसे बड़े समूह और एक्सचेंज के सेटलमेंट रेल्स तक सीधा संपर्क प्रदान करता है। सोलाना उच्च-थ्रूपुट संपत्ति स्थानांतरण के लिए गति और गहरी ऑर्डर बुक प्रदान करता है। सुई एक समानांतर प्रोसेसिंग आर्किटेक्चर जो संस्थागत स्टेकिंग और फिनटेक एकीकरण को तेजी से आकर्षित कर रहा है।
सूई की हालिया लोकप्रियता में एक नास्डैक-सूचीबद्ध स्टेकिंग कंपनी और एक प्रमुख भुगतान साझेदारी शामिल है, जैसा कि एक हालिया बाजार विश्लेषण में विस्तार से बताया गया है। प्रमुख ब्लॉकचेन के बीच विकासकों की गति के साथ-साथ, यहां नेटवर्क के चयन यादृच्छिक नहीं हैं। वे उन स्थानों के अनुरूप हैं जहां तरलता प्रवाह अधिक स्थिर हो रहे हैं और जहां संस्थागत उपकरण सबसे परिपक्व हैं।
Coinbase का रणनीतिक स्टेक
कॉइनबेस टोकनाइज़्ड वाहन में इक्विटी पोज़ीशन लेना एक और स्तर जोड़ता है। कंपनी अब केवल संपत्तियों को सूचीबद्ध करने वाला एक्सचेंज या कस्टोडियल वॉलेट का प्रदाता नहीं है। बेस के माध्यम से और अब चयनित फंड-स्तरीय स्टेक्स के माध्यम से, यह पारंपरिक निजी बाजारों के टोकनाइज़ेशन के लिए एक मुख्य बुनियादी ढांचा साझेदार के रूप में स्थिति बना रही है। यह वास्तविक दुनिया के संपत्तियों के व्यापक अपनाये जाने की रणनीति को दर्शाता है, जहां हाल ही में ऑनचेन पर बंधी कुल मूल्य $20 अरब पार कर गया, एक सीमा जिसे हाल ही में सप्ताहिक टोकनाइज़ेशन समीक्षा में ट्रैक किया गया।
मुबादला के लिए, Coinbase लिंक अंतिम रूप से द्वितीयक तरलता और नियमित निपटान का रास्ता प्रदान करता है। Coinbase के लिए, यह सौदा एक सार्वजनिक-समर्थित निवेशक के साथ एक संबंध को स्थिर करता है जो एकल फंड से कहीं अधिक स्केल हो सकता है। स्टेक करने से प्रेरणाएँ समायोजित होती हैं बिना पूर्ण अ исключительность की मांग के, जिसकी वजह से मल्टी-चेन डिप्लॉयमेंट अभी भी तर्कसंगत है।
संस्थागत टोकनीकरण की लहर तेज हो रही है
यह कदम उस समय आया है जब उद्योग भर में टोकनीकरण प्रूफ-ऑफ-कॉन्सेप्ट से उत्पादन में संक्रमण कर रहा है। शीर्षक $20 बिलियन के मील के पत्थर के अलावा, हाल के सप्ताहों में बुलिश ने टोकनीकरण-केंद्रित लेनदेन के तहत इक्विनिटी को $4.2 बिलियन में अधिग्रहित किया है और ओंडो फाइनेंस ने JPMorgan के साथ पहला लाइव टोकनाइज्ड ट्रेजरी सेटलमेंट चलाया है। मुबादला का प्रवेश सार्वजनिक स्तर का संकेत है, और यह तब आया है जब अंततः पाइपलाइन तैयार हो गई है।
यह अनिश्चित है कि टोकनाइज़्ड फंड मौजूदा नियामक ढांचों के भीतर कैसे काम करेगा। मुबादला की निजी बाजार फंड संरचना द्वितीयक व्यापार को सीमित कर सकती है, और टोकनीकरण अधिक से अधिक संचालन की दक्षता के बारे में हो सकता है, जिससे सार्वजनिक तरलता कम महत्वपूर्ण है। क्या ऑनचेन वैपर सुगम निपटान प्रदान करता है या केवल एक संकल्पना प्रमाण, यह स्पष्ट हो जाएगा जब फंड के डिज़ाइन विवरण सामने आएंगे। अभी के लिए, यह कदम पारंपरिक पूंजी और ब्लॉकचेन निपटान परतों के बीच पुल बनाने वालों के बारे में बातचीत को पुनर्गठित करता है।
चुने गए नेटवर्क पर डेवलपर गतिविधि लंबे समय तक टिकाऊपन के लिए भी संदर्भ प्रदान करती है। ऐसे नेटवर्क जो उच्च डेवलपर संलग्नता बनाए रखते हैं, वे संस्थागत ग्राहकों की मांग के अनुरूप टूलिंग और सुरक्षा मानकों को बनाए रखते हैं। डेवलपर गतिविधि द्वारा शीर्ष ब्लॉकचेन की समीक्षा में शामिल नवीनतम रैंकिंग पर एक नजर डालने से पता चलता है कि सोलाना और सुई, ईथेरियम के लेयर-2 के साथ-साथ रैंकिंग में ऊपर की ओर बढ़ रहे हैं। संस्थागत दबाव एक खाली स्थिति में नहीं हो रहा है; यह लगातार बिल्डर मोमेंटम की लहर पर सवार है।