Aave V4 Arc मेननेट के साथ लॉन्च होने की योजना बना रहा है: चार संपत्तियाँ, दो स्पोक, लेकिन मतदान अभी तक पुष्टि नहीं हुआ है।

Aave Labs ने 2 सितंबर को "Arc पर Aave V4 डिप्लॉय करें" नामक ARFC प्रस्ताव को Snapshot चरण में आगे बढ़ाया और घोषणा की कि मतदान 24 घंटे के भीतर शुरू होगा। योजना के अनुसार, Circle द्वारा विकसित Arc मेननेट पर लॉन्च के समय एक Core Liquidity Hub और दो Spoke डिप्लॉय किए जाएंगे, जिनमें पहले संपत्ति के रूप में USDC, EURC, WETH और cirBTC शामिल होंगे। यह प्रस्ताव पहले ही तापमान जांच से गुजर चुका है, लेकिन अभी Snapshot और बाद के AIP द्वारा अंतिम स्वीकृति की आवश्यकता है, इसलिए इसे Aave V4 के Arc पर सक्रिय रूप से चलने के रूप में नहीं लिखा जा सकता।

प्रस्ताव में शुरुआती आय व्यवस्था भी शामिल है: Aave DAO को प्रोटोकॉल आय के रूप में प्रति वर्ष कम से कम 200 डॉलर की आय प्राप्त होने की उम्मीद है, और यदि लागू करने के बाद वास्तविक आय इससे कम होती है, तो Arc पारिस्थितिकी तंत्र के कुछ हिस्सेदार पहले पांच वर्षों में अंतर को पूरा करेंगे। यह तंत्र DAO की आय के लिए नए बाजार की शुरुआत के अनिश्चितता को कम करता है, लेकिन यह ऑन-चेन आय में वृद्धि की गारंटी या उपयोगकर्ता लाभ की प्रतिबद्धता नहीं है। विशिष्ट अनुबंध, मेननेट समय और अंतिम पैरामीटर सरकारी प्रक्रिया और जोखिम मूल्यांकन पर निर्भर करते हैं।

Arc अभी तक प्राइम नेटवर्क पर लॉन्च नहीं हुआ है, और LlamaRisk का समर्थन भी अस्थायी और शर्तों के साथ है। जोखिम संस्थानों ने स्पष्ट किया है कि नेटवर्क और संपत्ति मूल्यांकन अभी पूरा नहीं हुआ है, और प्रारंभिक सीमा वास्तविक चेन-पर तरलता को देखे बिना पहले से ही निर्धारित कर दी गई है, जिसे प्राइम नेटवर्क लॉन्च के बाद समायोजित किया जा सकता है। सबसे महत्वपूर्ण समाचार यह नहीं है कि एक नया बाजार "लॉन्च हो गया है", बल्कि यह है कि Aave ने नए चेन के पूर्ण संचालन से पहले ही तरलता और जोखिम के लिए सीमाएँ कैसे तय की हैं।

Aave V4 Hub और Spoke संरचना का उपयोग करता है। Core Hub USDC, EURC, WETH और cirBTC की साझा तरलता को केंद्रित करता है, Main Spoke एक सामान्य उधार बाजार के रूप में कार्य करता है, जो USDC, cirBTC और WETH को प्रतिभूति के रूप में स्वीकार करता है और चारों संपत्तियों को उधार देता है। Forex Spoke केवल USDC और EURC के चारों ओर डिज़ाइन किया गया है, जहाँ दोनों स्थिर मुद्राएँ एक-दूसरे को प्रतिभूति के रूप में स्वीकार कर सकती हैं और उधार ले सकती हैं, ताकि सीमित जोखिम सीमा के साथ विदेशी मुद्रा जैसी मांग को संबोधित किया जा सके।

Spoke को अलग करने का उद्देश्य, साझा तरलता के दौरान विभिन्न उपयोगों के लिए पैरामीटर को अलग करना है। जनरल मार्केट को क्रिप्टो संपत्ति की कीमत उतार-चढ़ाव का सामना करना पड़ता है, जबकि Forex मार्केट मुख्य रूप से स्थिरांक के अनकपलिंग और सेकेंडरी मार्केट की गहराई का सामना करता है। प्रस्ताव के अनुसार, Main Spoke में cirBTC और USDC के लिए 78% कॉलैटरल फैक्टर, WETH के लिए 83% निर्धारित किया गया है; Forex Spoke में USDC और EURC के लिए 90%। ये प्रस्तावित प्रारंभिक मूल्य हैं, वर्तमान चेन पर सत्य नहीं हैं।

V4 अभी भी डायनामिक क्लीयरिंग रिवॉर्ड का उपयोग करता है, जो स्वास्थ्य फैक्टर के परिवर्तन के अनुसार समायोजित होता है, न कि V3 के एकल स्थिर बोनस का। मेन स्पोक और फॉरेक्स स्पोक के लिए अलग-अलग लक्ष्य स्वास्थ्य फैक्टर और अधिकतम बोनस रेंज हैं, जो उत्पादों और संबंधित संपत्तियों के भिन्नता के अनुसार हैं। डायनामिक मैकेनिज़म कुछ मामलों में अतिरिक्त क्लीयरिंग को कम कर सकता है, लेकिन नए नेटवर्क पर कोड और पैरामीटर की वास्तविक प्रदर्शन की पुष्टि ट्रेडिंग डीपथ के माध्यम से की जानी है।

एक अलग टोकनाइज्ड स्पोक भी है जो केवल जमा के लिए है और ऋण नहीं देता, जो कोष, एग्रीगेटर और रणनीतियों के लिए संयोज्य जमा प्रमाण प्रदान करता है। यह हब के उधार योग्य संपत्ति को स्वीकार करता है, लेकिन नए बंधक ऋण मार्ग नहीं जोड़ता, ताकि बाहरी एप्लिकेशन लिक्विडिटी में शामिल होते समय अतिरिक्त क्रेडिट जोखिम कम हो। इसकी संरचना अधिक मॉड्यूलर है, जिसका अर्थ है कि उपयोगकर्ताओं को पहचानना होगा कि धन किस स्पोक में प्रवेश कर रहा है और कौन से नियमों का पालन करना है, केवल "Aave V4" ब्रांड को देखकर नहीं।

LlamaRisk द्वारा सुझाए गए प्रारंभिक जोड़ने की सीमा और निकासी की सीमा संपत्ति और Spoke के आधार पर अलग-अलग सेट की गई हैं। उदाहरण के लिए, Main Spoke में अधिकतम 5600 लाख USDC की नई तरलता और 5100 लाख USDC की निकासी की अनुमति होगी, EURC के लिए 2000 लाख और 1800 लाख होगी; Forex Spoke में 1300 लाख USDC और 1000 लाख EURC की अतिरिक्त जोड़ने की सीमा है। cirBTC और WETH के लिए भी असीमित खुले स्तर से काफी कम क्षमता सेट की गई है।

ये संख्याएँ लक्ष्य TVL नहीं हैं, और न ही लॉन्च के साथ ही भर जाएँगी। ऊपरी सीमा का उद्देश्य नई चेन की कीमत निर्धारण, ऑरेकल और ब्रिज पथ को वास्तविक दबाव के अनुभव से पहले सबसे खराब जोखिम से सीमित रखना है। मेननेट पर लॉन्च के बाद, गवर्नेंस लिक्विडिटी, उपयोग दर और क्लीयरिंग प्रदर्शन के आधार पर इसे बढ़ाया या घटाया जा सकता है। ऊपरी सीमा को “अनुमानित कितनी पूंजी आकर्षित करेगी” के रूप में लिखना रिस्क मैनेजमेंट सीमा और व्यावसायिक भविष्यवाणी को भ्रमित कर देगा।

आय की न्यूनतम सीमा प्रस्ताव को एक आर्थिक प्रोत्साहन की और परत जोड़ती है। पहले पांच वर्षों में, यदि वास्तविक प्रोटोकॉल आय प्रति वर्ष 200 डॉलर के लक्ष्य को प्राप्त नहीं करती है, तो निर्धारित पार्टनर अंतर को पूरा करेंगे, जिससे DAO को लागू करने और रखरखाव की लागत उठाने में अधिक सहजता होगी। हालाँकि, गारंटीकर्ता कौन है, कार्यान्वयन कैसे होगा, अवैधता का निपटारा कैसे होगा और आय की परिभाषा क्या है — ये सभी मुद्दे शासन हितधारकों द्वारा सत्यापित किए जाने चाहिए। वित्तीय प्रतिबद्धताएँ साइबर सुरक्षा, स्टेबलकॉइन केंद्रीकरण और cirBTC का Aave में पहली बार प्रवेश के जोखिमों को छुपाने नहीं चाहिए।

अगला कदम अभी भी समुदाय की प्रतिक्रिया, जोखिम विश्लेषण, स्नैपशॉट वोटिंग और अंतिम AIP है। यदि कोई भी चरण असफल रहता है, तो डिप्लॉयमेंट को स्थगित या संशोधित किया जा सकता है; भले ही वोटिंग सफल हो जाए, Arc मेननेट, कॉन्ट्रैक्ट डिप्लॉयमेंट, ऑरेकल और फ्रंटएंड की तैयारी का इंतजार करना होगा। प्रस्ताव में "मेननेट लॉन्च के बाद और पहले" का उल्लेख है, न कि कोई निश्चित तारीख, इसलिए समाचार अनुमानित सक्रियण समय नहीं दे सकते।

Aave और Arc का संयोजन तर्क स्पष्ट है: Circle चाहता है कि Arc स्थिर मुद्रा और टोकनाइज़्ड संपत्ति की तरलता को केंद्रित करे, जबकि Aave नई श्रृंखला पर प्रारंभिक चरण में मुख्य उधार लेयर बनना चाहता है। सफलता या असफलता का निर्णय चार प्रारंभिक संपत्तियों की सूची नहीं, बल्कि मुख्य नेटवर्क पर लॉन्च के बाद गहराई, निपटान और क्रॉस-चेन बुनियादी ढांचे की स्थिरता होगी। वर्तमान में, यह एक अधिक पूर्ण पैरामीटर वाली, मतदान चरण में पहुंची हुई डिप्लॉयमेंट प्रस्ताव है; "प्रस्तावित डिप्लॉयमेंट" को सही ढंग से "प्रस्तावित डिप्लॉयमेंट" के रूप में लिखना ही प्रशासन और उपयोगकर्ता जोखिम के प्रति जिम्मेदारी है।