ईथेरियम का एक नया प्रस्ताव जो स्टेकिंग के माध्यम से बनने वाले नए ETH की मात्रा को सीमित करने का उद्देश्य रखता है, विकासकर्ताओं के बीच एक तीव्र बहस को जन्म दे चुका है, जिसमें Aave के संस्थापक स्टानी कुलेचोव चेतावनी दे रहे हैं कि इससे संपत्ति की मांग कमजोर हो सकती है।
प्रस्ताव वास्तव में क्या करता है
डेवलपर जेरोम डी टिशे ने इसे EIP-8361 के रूप में प्रस्तावित किया और इसे “टेपर्ड इशूएंस बर्न” कहा। प्रस्ताव, EIP-8361, ईथेरियम के स्टेकिंग इशूएंस को शून्य पर घटा देगा, जिसका अर्थ है कि जब स्टेक किया गया ETH कुल आपूर्ति का आधा हो जाएगा, तो वैलिडेटर्स पूरी तरह से नए इशूएंस पुरस्कार कमाना बंद कर देंगे।
बदलाव एक साथ नहीं होगा। प्रस्ताव के अनुसार, आय में कमी लगभग 18 महीनों तक चरणबद्ध ढंग से लागू होगी, और नेटवर्क फ़ोर्क सक्रिय होने से पहले छह महीने का अतिरिक्त समय दिया गया है, जिससे परितंत्र को लगभग दो साल का समय मिलेगा। इस योजना के तहत, प्रति वर्ष प्रकाशन 0.5% के आसपास शीर्ष पर पहुँचेगा, जब स्टेकिंग अनुपात 20% के करीब होगा, और फिर 50% सीमा के करीब पहुँचने पर धीरे-धीरे शून्य हो जाएगा।
डी टाइची का तर्क है कि वर्तमान प्रणाली लंबे समय के लिए स्टेकर्स के लिए वास्तव में बदतर है, क्योंकि इसमें डाइलूशन पर कोई अंतर्निहित सीमा नहीं है और जितना अधिक ETH स्टेक किया जाता है, उतने ही रिवॉर्ड्स को धीमा करने का कोई प्राकृतिक तंत्र नहीं है। उन्होंने यह भी नोट किया कि यह प्रस्ताव कोर ईथेरियम योगदानकर्ताओं, जिनमें विटालिक बुटेरिन और स्थान पर कई अन्य लंबे समय से काम कर रहे शोधकर्ता शामिल हैं, के बीच वर्षों के शोध और सार्वजनिक बहस पर आधारित है।
क्यों कुलेचोव विरोध कर रहे हैं
कुलेचोव का तर्क है कि यह योजना गलत समस्या को हल करती है। एक लंबे पोस्ट में, उन्होंने कहा कि 50% स्टेक के ऊपर पुरस्कारों को शून्य तक सीमित करने से ठीक वही अनिश्चितता पैदा होती है जो गंभीर पूंजी को भगा देती है। “इस अनिश्चितता की अपनाने की बड़ी लागत है,” उन्होंने लिखा, और तर्क दिया कि संस्थागत निवेशक सामान्यतः ऐसे संपत्तियों को पसंद करते हैं जिनमें भविष्यवाणीयोग्य आय होती है, न कि ऐसी संपत्तियों को जिनमें आय सप्लाई की सीमा के आधार पर गायब हो सकती है।
उन्होंने सोलो स्टेकर्स के लिए एक समान चिंता उठाई, जिनका कहना है कि वे बड़े संस्थागत खिलाड़ियों की तुलना में कीमत में बदलाव के प्रति अधिक संवेदनशील होते हैं।
डीफाई कोण जिसके बारे में कुलेचोव सबसे चिंतित हैं
कुलेचोव की सबसे तीखी आलोचना उधार बाजारों पर केंद्रित थी। उन्होंने तर्क दिया कि यदि स्टेकिंग पुरस्कार शून्य हो जाते हैं, तो DeFi के भीतर ETH उधार लेने के अधिकांश कारण प्रभावी रूप से समाप्त हो जाते हैं, क्योंकि इसे उधार लेने की लागत को औचित्य प्रदान करने के लिए कोई अधिक लाभ शेष नहीं रहेगा। “ETH उधार लेने का एकमात्र कारण विरोधाभासी रूप से इसे शॉर्ट करना होगा,” उन्होंने लिखा।
उन्होंने एक व्यापक जोखिम का भी उल्लेख किया: जो निवेशक ETH को केवल इसके आय प्रभाव के लिए रखने में सहज महसूस करते हैं, वे अन्य आय वाले संपत्तियों, जिनमें स्टेबलकॉइन शामिल हैं, में स्थानांतरित हो सकते हैं, एक ऐसा बदलाव जिसे उन्होंने ब्याज दरों में परिवर्तन के समय पारंपरिक वित्त में संपत्ति वर्गों के बीच पूंजी के स्थानांतरण की तुलना की, केवल इस बात के साथ कि यह सामान्यतः अपेक्षित दिशा के विपरीत है।
सभी को दोनों पक्षों के साथ सहमति नहीं है
दोनों दलों के बाहर प्रतिक्रिया मिश्रित रही है। एक समुदाय के सदस्य ने प्रश्न उठाया कि क्या एक अलग तंत्र मौजूद न होने पर, जो अकेले और घरेलू स्टेकर्स को अधिक उदारता से पुरस्कृत करे, संभावित रूप से स्टेकर के नेटवर्क के हिस्से के आधार पर पुरस्कारों को स्केल करे, इस प्रस्ताव को आगे बढ़ाया जाना चाहिए।
अभी के लिए, प्रस्ताव एक ड्राफ्ट के रूप में बना हुआ है जिसे कोई अंतिम EIP संख्या नहीं दी गई है, और समुदाय यह तय करने के लिए ईथेरियम के सार्वजनिक फोरम पर चर्चा जारी रख रहा है कि प्रतिपूर्ति को कम करने से नेटवर्क की दीर्घकालिक स्वास्थ्य की रक्षा होती है या वही संपत्ति जिसे सुरक्षित करने के लिए बनाया गया है, उसका ह्रास होता है।
मौजूदा शुल्क जलाने के साथ मिलाकर, योजना के समर्थकों के अनुसार, ETH की कुल आपूर्ति अधिक तेजी से कम होना शुरू हो सकती है, जो तर्क देते हैं कि यह ईथेरियम की मौद्रिक नीति को बड़े निवेशकों द्वारा मांगी गई भविष्यवाणीयता की ओर ले जाता है। कुलेचोव, अपने हिस्से के रूप में, अभी भी अविश्वासी हैं। “ईथेरियम को इसकी वृद्धि के लिए दंडित नहीं किया जाना चाहिए,” उन्होंने लिखा।