लेखक：a16z crypto
संकलन: जियाहुआन, ChainCatcher
क्रिप्टो संपत्ति पहले से ही एक निम्न-प्रचलित बाजार नहीं है। स्थिर मुद्राएँ प्रतिवर्ष अरबों डॉलर के लेनदेन को संभालती हैं, और प्रमुख बैंक और भुगतान कंपनियाँ भी चेन पर व्यवसाय विकसित कर रही हैं। हालाँकि, इन गतिविधियों के नियमन के लिए संयुक्त राज्य अमेरिका के संघीय नियम अपूर्ण हैं।
CLARITY अधिनियम इस समस्या को हल करने के लिए ही बनाया गया है। यह अधिनियम क्रिप्टो बाजार के लिए एक संघीय नियामक ढांचा स्थापित करेगा, अमेरिकी सेक्युरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) और कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) के दायरे को स्पष्ट करेगा, प्रोजेक्ट टीमों से जानकारी प्रकट करने और आंतरिक व्यक्तियों के व्यवहार पर प्रतिबंध लगाने का आदेश देगा, और प्लेटफॉर्म जैसे मध्यस्थों को पारंपरिक वित्तीय बाजारों के समान एक नियामक प्रणाली में शामिल करेगा। अगर यह अधिनियम पारित हो जाता है, तो ब्लॉकचेन प्रणाली को स्पष्ट मूलभूत नियम मिलेंगे, जो वर्षों से नवाचार को रोकते हुए उपभोक्ताओं को जोखिम में डालने वाली अनिश्चितता को समाप्त कर देंगे।
यह लेख a16z crypto द्वारा हाल के एक वीडियो बातचीत के आधार पर तैयार किया गया है। बातचीत में a16z के सह-संस्थापक मार्क एंड्रीसेन और a16z crypto के संस्थापक क्रिस डिक्सन शामिल थे।
दो लोगों ने चर्चा की कि क्रिप्टो उद्योग को अब स्पष्ट और स्थायी नियम क्यों चाहिए, CLARITY अधिनियम कैसे उपभोक्ताओं की सुरक्षा करेगा, और नियामक अस्पष्टता कैसे अनुचित व्यवहार करने वालों को लाभ पहुंचाती है। इस संवाद में अवैध वित्तीय गतिविधियों, गोपनीयता और सरकारी नैतिक मानदंडों पर भी चर्चा की गई; अगर यह अधिनियम पास नहीं होता है तो क्या होगा; यह क्यों अमेरिका की प्रौद्योगिकी नेतृत्व के संदर्भ में महत्वपूर्ण है; और क्यों स्थिति को बनाए रखना ही सबसे बड़ा जोखिम हो सकता है।
अब क्रिप्टो उद्योग को नियमों की क्यों आवश्यकता है?
बिटकॉइन व्हाइटपेपर के प्रकाशन के बाद से, क्रिप्टो उद्योग में बड़े पैमाने पर बदलाव आया है। यह शुरू में मुख्य रूप से अमानवीय खिलाड़ियों और तकनीकी प्रेमियों द्वारा उपयोग किया जाता था, लेकिन अब यह एक ऐसा उद्योग बन गया है जिसका बुनियादी ढांचा धीरे-धीरे परिपक्व हो रहा है और संस्थागत हिस्सेदारी लगातार बढ़ रही है।
यह तकनीक एक उद्योग में विकसित हो चुकी है। स्थिर मुद्राएँ प्रति वर्ष अरबों डॉलर के लेनदेन को संभालती हैं, जिसका आकार Visa नेटवर्क के बराबर है। बैंक, निवेश प्रबंधन कंपनियाँ, कार्ड संगठन और फिनटेक कंपनियाँ जैसे बड़े वित्तीय संस्थान, स्थिर मुद्राओं, टोकनीकृत स्टॉक, टोकनीकृत जमा और अन्य डिजिटल संपत्तियों पर उत्पाद विकसित कर रहे हैं। नींव का नेटवर्क भी तेज़ और सस्ता हो गया है: पहले कई डॉलर की लागत वाले लेनदेन, अब व्यापक रूप से उपयोग किए जाने वाले ब्लॉकचेन पर एक सेकंड से कम समय में सेटल हो जाते हैं, और लागत एक सेंट से कम होती है।
अमेरिका में क्रिप्टो संपत्ति के नियमन को कई कारणों से दो भागों में बांट दिया गया है: स्थिर मुद्राएँ और स्थिर मुद्राओं के अलावा के बाजार। 2025 जुलाई में लागू होने वाले GENIUS अधिनियम ने स्थिर मुद्राओं के लिए संघीय ढांचा बनाया है, लेकिन स्थिर मुद्राओं पर निर्भर ब्लॉकचेन नेटवर्क और ट्रेडिंग मार्केट के लिए अभी भी पूर्ण संघीय नियमन की कमी है। यह ऐसा है जैसे केवल मोबाइल फोन का ही नियमन किया जा रहा हो, जबकि संचार बेस स्टेशन कानूनी धुंधले क्षेत्र में ही बने रहें।
हम लाभ उठाना चाहते नहीं, न ही सब्सिडी, संरक्षणवादी नीतियाँ या अन्य किसी रूप में सहायता की मांग करते हैं। हम केवल एक लंबे समय तक स्थिर ढांचा चाहते हैं, जिसके तहत सभी जिम्मेदारी से व्यवसाय कर सकें। मेरे लिए, यह कई पहलुओं से बिल्कुल प्राकृतिक मांग है।
——मार्क एंड्रीसेन
नियामक निकाय द्वारा जारी मार्गदर्शिकाएँ कुछ खाली स्थानों को भर सकती हैं, लेकिन कानून की जगह नहीं ले सकतीं। नियामक प्रमुखों के बदलाव या नए सरकार के आगमन से इन मार्गदर्शिकाओं में परिवर्तन हो सकता है। जब उद्यमी ऐसे व्यवसाय में निवेश करने का फैसला करते हैं जिसमें पाँच या दस साल तक का समय लग सकता है, तो उन्हें यह जानना आवश्यक है कि नियम क्या हैं, किस नियामक निकाय की अधिकारिता है, और आज विकसित किया गया उत्पाद कल के लिए भी कानूनी होगा।
CLARITY अधिनियम व्यवसायों को जिम्मेदारी से संचालित करने के लिए एक दीर्घकालिक ढांचा प्रदान करेगा।
CLARITY अधिनियम उपभोक्ताओं की सुरक्षा कैसे करेगा?
वर्तमान क्रिप्टो मार्केट में सबसे मूलभूत उपभोक्ता संरक्षण की समस्या यह है कि क्रिप्टो ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म एक पूर्ण संघीय व्यवस्था के अधीन नहीं हैं, जबकि न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज और नास्दैक जैसे प्रमुख सिक्योरिटीज और कमोडिटीज एक्सचेंज पहले से ही इस तरह के नियमन के अधीन हैं।
न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज और नास्डैक के पास स्पष्ट संघीय नियामक हैं। इसके विपरीत, क्रिप्टो ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के पास पूरे बाजार को कवर करने वाली पंजीकरण, निगरानी, ऑडिट, जानकारी प्रकटीकरण, लेनदेन निगरानी और ग्राहक संपत्ति संरक्षण प्रणाली नहीं है। CLARITY अधिनियम डिजिटल संपत्ति को SEC नियामक से CFTC नियामक में स्थानांतरित करने के लिए स्पष्ट मार्ग प्रदान करेगा।
संघीय रजिस्टर्ड क्रिप्टोकरेंसी ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म को ऑडिट और वित्तीय नियंत्रण की आवश्यकताओं को स्वीकार करना होगा। प्लेटफॉर्म को ग्राहक संपत्ति का उचित रूप से रखरखाव करना होगा, धोखाधड़ी के खिलाफ और आंतरिक व्यापार के प्रतिबंध का पालन करना होगा, और नियामक निकायों को संचालन सूचना प्रदान करनी होगी। इन मानदंडों को पूरा नहीं करने वाली कंपनियों को संयुक्त राज्य अमेरिका में कानूनी रूप से संचालन करने की अनुमति नहीं होगी।
ये आवश्यकताएँ FTX के पतन की स्थिति को फिर से आने से रोकने में मदद करती हैं। आरोपों के अनुसार, FTX ने संबंधित इकाइयों के बीच धन का स्थानांतरण किया, आंतरिक नियंत्रण अपर्याप्त था, और वास्तविक रूप से रखे गए ग्राहक संपत्ति की मात्रा उसके दावों के अनुसार नहीं थी। संघीय नियामक यह गारंटी नहीं दे सकते कि धोखाधड़ी कभी नहीं होगी, लेकिन वे धोखाधड़ी को छुपाने की कठिनाई में काफी वृद्धि कर सकते हैं और समस्या को आपदा में बदलने से पहले नियामकों को हस्तक्षेप करने की अनुमति दे सकते हैं।
एक व्यवस्था होनी चाहिए। व्यवसायों को जोखिम नियंत्रण, अनुपालन और ऑडिट के लिए स्वीकार्य होना चाहिए... हमें इसका उपयोग आपदाओं को रोकने और और अधिक FTX की घटनाओं से बचने के लिए भी करना चाहिए।
——मार्क एंड्रीसेन
इसी सिद्धांत को "स्थिर मुद्रा" के नाम पर बेचे जाने वाले उत्पादों पर भी लागू किया जाता है। टेरा-लूना को स्थिर संपत्ति के रूप में प्रचारित किया गया था, लेकिन इसके पास डॉलर के भंडार या कोई अन्य स्थिर भंडार संपत्ति नहीं थी। स्थिर मुद्रा नियामक ढांचे के अनुसार, संगठित डॉलर स्थिर मुद्राओं को संबंधित भंडार द्वारा पूर्ण रूप से समर्थित होना चाहिए और इनकी ऑडिट की जानी चाहिए। CLARITY अधिनियम समान प्रतिबंधों को क्रिप्टो बाजार के अन्य हिस्सों पर लागू करेगा।
CLARITY अधिनियम नियामक अस्पष्टता को कैसे रोकता है और अनुचित व्यवहार को पुरस्कृत करता है?
Ambiguous regulatory rules will trigger a race to the bottom.
एक अमेरिकी कंपनी जो अनुपालन को गंभीरता से लेती है, शायद वकीलों, आंतरिक नियंत्रण, ऑडिट, प्रतिबंध जांच और ग्राहक सुरक्षा पर बहुत अधिक धन खर्च करने के लिए मजबूर होगी। ये कार्य महंगे हो सकते हैं और उत्पाद विकास को धीमा कर सकते हैं। ओफशोर प्रतिद्वंद्वी इन खर्चों को बचा सकते हैं, उत्पाद की प्रतिलिपि बना सकते हैं, कम कीमत पर सेवाएं प्रदान कर सकते हैं और तेजी से आगे बढ़ सकते हैं, और उनकी गति ठीक इसलिए है क्योंकि वे अनुपालन नहीं करते।
परिणामस्वरूप, अनिश्चितता जिम्मेदार कंपनियों को दंडित करती है, जबकि विदेशी प्रतियोगियों को लाभ मिलता है। अनुपालन करने वाले अमेरिकी प्लेटफॉर्म सभी अनुपालन लागत वहन करते हैं, जबकि अनुपालन न करने वाले विदेशी प्लेटफॉर्म को अमेरिकी उपयोगकर्ताओं को सेवा प्रदान करनी चाहिए।
अभी, कौन सी संस्थाएँ किन नियमों के अधीन हैं, यह बहुत अस्पष्ट है। मुझे एहसास है कि जब तक नियामक ढलान होगी, बाजार आमतौर पर निचले स्तर की प्रतिस्पर्धा की ओर बढ़ेगा... यह अस्पष्टता अंततः अनुचित प्रतिभागियों को फायदा पहुँचाएगी।
——क्रिस डिक्सन
CLARITY अधिनियम नियामक सीमाएँ तय करेगा: कौन से व्यवसाय मध्यस्थ हैं, उन पर कौन से नियम लागू होते हैं, कौन सी संस्था उनका नियमन करती है, और अनुपालन न करने के परिणाम क्या होंगे। ग्राहकों की राशियाँ संभालने वाले या वित्तीय लेनदेन में मदद करने वाले सभी कंपनियों को भुगतान सेवा प्रदाताओं, फिनटेक कंपनियों आदि समान प्रकार के वित्तीय संस्थानों के समान धोखाधड़ी रोकथाम, प्रतिबंध और वित्त मंत्रालय के नियमों का पालन करना होगा।
स्पष्ट नियम उन उद्यमों के लिए लाभदायक होते हैं जो मानकों को पूरा करना चाहते हैं; जबकि धुंधले क्षेत्र खाई का फायदा उठाने वालों के लिए लाभदायक होते हैं।
CLARITY अधिनियम कैसे प्रतिबंध निष्पादन को मजबूत करेगा?
गोपनीयता का अर्थ छिपाव नहीं है। लोग अक्सर सार्वजनिक ब्लॉकचेन को अनाम प्रणाली कहते हैं, लेकिन वास्तविक उपयोग में, कई सार्वजनिक श्रृंखलाओं की पारदर्शिता बहुत अधिक होती है।
ट्रेड्स सार्वजनिक लेजर पर स्थायी रूप से रिकॉर्ड किए जाते हैं। वॉलेट पते सीधे कानूनी नाम नहीं दिखाते, लेकिन जांचकर्ता धन के प्रवाह का पीछा कर सकते हैं और इन गतिविधियों को ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म, खातों, उपकरणों या अन्य पहचान जानकारी के साथ जोड़ सकते हैं। कई सालों के बाद भी रिकॉर्ड मौजूद रहते हैं, इसलिए, कानून प्रवर्तन अधिकारी इनमें से ऐसे सबूत ढूंढ सकते हैं जो ट्रेड होने के समय उपलब्ध नहीं थे।
कुछ भुगतान विधियाँ कोई सार्वजनिक छाप नहीं छोड़तीं, लेकिन ब्लॉकचेन एक ट्रैक करने योग्य मार्ग छोड़ देता है। इसी कारण, कुछ राष्ट्रीय सुरक्षा अधिकारी क्रिप्टो लेनदेन को “भविष्य के मुकदमे के लिए निशान छोड़ना” कहते हैं: आज छोड़ा गया रिकॉर्ड, कल किसी जांचकर्ता को अपराधी की पहचान करने और उसके खिलाफ मुकदमा चलाने में मदद कर सकता है।
It applies anti-money laundering and Treasury rules applicable to other market intermediaries to crypto intermediaries alike.
——क्रिस डिक्सन
लेकिन ट्रैकेबिलिटी और प्राइवेसी दो अलग मुद्दे हैं। किसी को ब्लॉकचेन का उपयोग करने के लिए, अपनी हर चिकित्सा खर्च या ट्रांसफर को दुनिया भर के सामने प्रकट करने की आवश्यकता नहीं होनी चाहिए। मौजूदा वित्तीय प्रणाली भी मानती है कि सामान्य लोगों को प्राइवेसी की आवश्यकता होती है, जबकि नियमित संस्थाओं को प्रतिबंध और धोखाधड़ी रोकथाम के दायित्व का पालन करना चाहिए।
इंटरनेट एन्क्रिप्शन तकनीक के बारे में प्रारंभिक विवाद एक उपयोगी संदर्भ प्रदान करते हैं। मजबूत एन्क्रिप्शन एक समय खतरा माना जाता था, क्योंकि अपराधी भी इसका उपयोग कर सकते थे; निर्यात नियंत्रण में, इसे सैन्य तकनीक के साथ एक ही श्रेणी में रखा गया था। लेकिन एन्क्रिप्शन तकनीक ही ने सुरक्षित बैंकिंग, ई-कॉमर्स और गोपनीय संचार को संभव बनाया।
क्या क्रिप्टोग्राफी खराब है क्योंकि खराब लोग इसका दुरुपयोग करते हैं? या क्या क्रिप्टोग्राफी विश्वास की नींव है, व्यापार को सक्षम बनाती है, और घरेलू और विदेशी कानून का पालन करने वाले नागरिकों के बीच सहयोग और व्यापार को संभव बनाती है, इसलिए यह स्वयं मूल्यवान है?
——मार्क एंड्रीसेन
ब्लॉकचेन गोपनीयता एक ही सीमा का सामना करती है। गोपनीयता कानूनी गतिविधियों की सुरक्षा करती है; कानून से बचने के उद्देश्य से छिपाया गया व्यवहार अभी भी कानूनी कार्रवाई के अधीन होगा।
CLARITY अधिनियम स्थिर मुद्रा पुरस्कार विवाद को कैसे सुलझाता है, जबकि बैंक ऑन-चेन व्यवसाय को विकसित करने की अनुमति देता है?
बैंकों का मानना है कि स्थिर मुद्रा जारीकर्ता और वॉलेट सेवा प्रदाता ब्याज के माध्यम से शेष राशि को देकर बैंक प्रणाली के बाहर जमा खातों का पुनर्निर्माण नहीं करने चाहिए। उनकी चिंता है कि उपभोक्ता अपनी जमा राशि को बैंक से स्थिर मुद्रा उत्पादों में स्थानांतरित कर सकते हैं, जिससे बैंकों को ऋण देने के लिए उपलब्ध धन की आपूर्ति कम हो सकती है।
CLARITY अधिनियम इस चिंता का जवाब देता है: अधिनियम स्थिर मुद्रा शेष पर ब्याज देने को प्रतिबंधित करता है, और ब्याज देने वाले खातों के समान कार्यात्मक या आर्थिक प्रभाव वाले उत्पादों को भी प्रतिबंधित करता है।
हालाँकि, अधिनियम व्यवहार के आधार पर पुरस्कार जारी करने की अनुमति देता है। वॉलेट सेवा प्रदाता या खुदरा विक्रेता स्थिर मुद्रा का उपयोग करके खरीदारी करने वाले ग्राहकों को पुरस्कार दे सकते हैं, जैसे क्रेडिट कार्ड अंक देते हैं या खुदरा विक्रेता सदस्यता पुरस्कार योजनाएँ संचालित करते हैं। दोनों के बीच का अंतर यह है: पहले में पुरस्कार खपत के कारण मिलता है, जबकि दूसरे में केवल शेष राशि रखने पर ब्याज प्राप्त होता है।
यह समझौता बैंकों की मुख्य मांगों को आधारभूत रूप से पूरा करता है, जबकि सामान्य पुरस्कार कार्यक्रमों को पूरी तरह से प्रतिबंधित नहीं करता है। कार्ड संगठन, भुगतान ऐप और खुदरा व्यापारी द्वारा वर्तमान में प्रदान किए जाने वाले कई पुरस्कार कार्यक्रम भी इसी प्रकार के मॉडल का उपयोग करते हैं।
ध्यान देने योग्य बात यह है कि इन मांगों को उठाने वाले बैंक स्वयं ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी का उपयोग कर रहे हैं। गोल्डमैन सैक्स, फैडेलिटी, ब्लैकरोक, स्ट्राइप, वेल्स फैगो, जेपी मॉर्गन जैसे बड़े वित्तीय संस्थानों ने पहले ही ब्लॉकचेन उत्पादों का विकास किया है या उनका समर्थन किया है।
एक परिवर्तन जो ब्लॉकचेन फाइनेंसियल सेवाओं में लाता है, वह है एक एकीकृत ढांचा प्रदान करना, जिससे सभी कह सकें: 'ठीक है, चलिए मिलकर 21वीं सदी में प्रवेश करते हैं।' इसलिए, यह केवल तकनीकी समस्याओं को हल करता है, बल्कि समन्वय समस्याओं को भी हल करता है।
——क्रिस डिक्सन
बैंकों ने क्रिप्टो उद्योग के साथ ही अवसर देखा: मौजूदा वित्तीय बुनियादी ढांचा एक-दूसरे से अलग-अलग है और इसे बदलना बहुत कठिन है। ब्लॉकचेन एक साझा ढांचा प्रदान करता है, जिससे वित्तीय संस्थान मध्यस्थों की संख्या कम कर सकते हैं, साझा बुनियादी ढांचे पर संपत्ति का निपटान कर सकते हैं, और प्रत्येक बैंक को अलग-अलग एक-दूसरे से जुड़े प्रणाली को पुनः बनाने की आवश्यकता के बिना आधुनिकीकरण में सहयोग कर सकते हैं।
Software developers are held accountable under what circumstances?
CLARITY अधिनियम दो व्यवहारों के बीच अंतर करता है: जानबूझकर अपराध के लिए सहायता प्रदान करना और सामान्य सॉफ्टवेयर प्रकाशित करना। यदि विकासक अपराध के उद्देश्य से उपकरण विकसित करते हैं, अपराधियों को उपकरण बेचते हैं, या अवैध गतिविधियों में सीधे सहायता करते हैं, तो वे अभी भी जिम्मेदारी के लिए प्रतिबद्ध होंगे।
वह दूसरी दृष्टिकोण जिसे कानून स्वीकार नहीं करता है, वह है कि डेवलपर्स को सभी अप्रत्याशित और अनियंत्रित निचले स्तर के उपयोगों के लिए असीमित जिम्मेदारी दी जाए। ओपन सोर्स कोड को ऐसे लोग द्वारा प्रतिलिपि, संशोधित और स्थापित किया जा सकता है जिन्हें डेवलपर्स कभी नहीं देखा है, और इसे मूल लेखक द्वारा कभी कल्पना नहीं की गई स्थितियों में उपयोग किया जा सकता है। यदि डेवलपर्स को इन सभी उपयोगों के लिए जिम्मेदार ठहराया जाए, तो ओपन सोर्स सॉफ़्टवेयर का विकास या वित्तपोषण लगभग संभव नहीं होगा।
यह बिल्कुल असंभव है और सॉफ्टवेयर विकास को असंभव बना देगा, क्योंकि कोई भी डेवलपर यह अनुमान नहीं लगा सकता कि सॉफ्टवेयर का भविष्य में कैसे उपयोग किया जाएगा। यह सिर्फ सॉफ्टवेयर के संदर्भ में ही नहीं, बल्कि किसी भी उत्पाद के लिए समान है। अगर मैं एक होटल चला रहा हूँ और कोई अपराधी आता है और होटल में अपराध की योजना बनाता है, क्या मैं उसका सहभागी बन जाता हूँ?
——मार्क एंड्रीसेन
इसका प्रभाव केवल क्रिप्टो उद्योग तक ही सीमित नहीं है। शैक्षणिक अनुसंधान, स्टार्टअप, जोखिम निवेश और खुले AI मॉडल, सभी ओपन सोर्स सॉफ्टवेयर पर निर्भर करते हैं। उचित जिम्मेदारी की सीमा व्यक्तिगत इच्छा और वास्तविक सहभागिता होनी चाहिए: जब कोई व्यक्ति जानबूझकर अपराध में सहायता करता है, तो उसे जिम्मेदार ठहराया जाना चाहिए; उदाहरण के लिए, एक उदासीन उपकरण का भविष्य में किसी अन्य द्वारा दुरुपयोग होना, स्वचालित रूप से उपकरण विकासकर्ता को जिम्मेदार नहीं ठहराता।
CLARITY अधिनियम वित्तीय कानूनों को कैसे संबोधित करेगा?
एक प्रतिभूति इस बात से स्वतः प्रतिभूति नहीं बन जाती कि इसे ब्लॉकचेन पर रख दिया गया है। टोकनाइज़्ड स्टॉक अभी भी स्टॉक हैं और प्रतिभूतियों के रूप में ही SEC द्वारा नियंत्रित होती हैं। व्यवसाय केवल अपने संपत्ति को चेन पर स्थानांतरित करके या इसे “टोकन” कहकर अपने प्रकटीकरण, पंजीकरण और निवेशक संरक्षण के आवश्यकताओं से बच नहीं सकते।
“CLARITY अधिनियम केवल इस बात को कानून में शामिल करता है और स्पष्ट परिभाषा प्रदान करता है। इससे सभी को सटीक रूप से पता चल जाता है कि वे कहाँ हैं, और हर बार जवाब ढूंढने के लिए मुकदमा नहीं लड़ना पड़ता।”
——क्रिस डिक्सन
कानून एक अन्य समस्या को सुलझाना चाहता है: ब्लॉकचेन नेटवर्क से संबंधित और नेटवर्क के विकास के साथ बदलती प्रकृति वाले डिजिटल संपत्तियों का नियमन कैसे किया जाए।
संक्षेप में, CLARITY अधिनियम एक जोखिम-आधारित ढांचा स्थापित करता है। एक नया ब्लॉकचेन नेटवर्क आमतौर पर किसी केंद्रीय संस्था से शुरू होता है: संस्थापक, कंपनी या एक छोटी टीम नेटवर्क पर नियंत्रण रख सकती है, जनता को अज्ञात जानकारी हासिल कर सकती है, और टोकन के मूल्य को प्रभावित करने वाले निर्णय ले सकती है। इस चरण में, संबंधित संपत्ति SEC द्वारा नियंत्रित होगी, जिसमें सूचना प्रकटीकरण, आंतरिक पक्षों के प्रतिबंध, और संस्थापकों और प्रारंभिक निवेशकों के लिए बंद अवधि शामिल होगी।
जब नेटवर्क विकसित होता है, तो नियंत्रण धीरे-धीरे विकेंद्रीकृत हो सकता है। यदि नेटवर्क कानून द्वारा निर्धारित विकेंद्रीकरण की सीमा को पार कर जाता है, तो संबंधित संपत्ति की प्रकृति कम्पनी सिक्योरिटीज की तुलना में वस्तुओं के अधिक समान हो सकती है। इस स्थिति में, नियामक जिम्मेदारी CFTC को सौंप दी जाएगी।
इसका अर्थ यह नहीं है कि इस संपत्ति को अब नियंत्रित नहीं किया जाएगा। कमोडिटी नियामक धोखेबाजी, बाजार का हस्तक्षेप, भंडारण और नियंत्रण जैसे दुरुपयोगों को भी संभालते हैं। नियामक बदल रहे हैं क्योंकि संपत्ति की प्रकृति में परिवर्तन हुआ है।
इस कानून के तहत कुछ ऐसी सीमाएँ भी पेश की जाएँगी जो अभी तक स्पष्ट रूप से परिभाषित नहीं हैं। जब तक नेटवर्क केंद्रीकृत संस्थाओं के नियंत्रण में रहेगा, तब तक संस्थापक, जोखिम निवेशक और अन्य आंतरिक पक्षधारकों के लिए लंबे बंधन काल और कठोर प्रकटीकरण के दायित्व हो सकते हैं। ये सीमाएँ आंतरिक पक्षधारकों को ऐसे समय तक बाजार में संपत्ति बेचने से रोकने के लिए हैं जब तक सामान्य प्रतिभागी समान जानकारी प्राप्त नहीं करते, या उत्पाद पूरी तरह से विकेंद्रीकृत नेटवर्क में विकसित नहीं होता।
अगर क्लैरिटी अधिनियम पारित नहीं होता है, तो क्या होगा?
क्रिप्टो नियमन इसलिए गायब नहीं हो जाएगा। SEC, CFTC, अमेरिकी खजाना आदि संस्थाएँ लगातार नियमन दिशानिर्देश जारी कर रही हैं और अपने-अपने क्षेत्राधिकार में नियम बनाने के लिए वर्तमान अधिकारों का उपयोग कर रही हैं; बिल पास न होने पर, वे संभवतः ऐसा करते रहेंगी।
समस्या यह है कि सरकार के बदलने के बाद, नियामक निकाय कानून की व्याख्या बदल सकते हैं। उद्यमी कुछ अपेक्षाओं के आधार पर कई वर्षों तक उत्पाद विकसित कर सकते हैं, लेकिन एक चुनाव या संस्थागत नेतृत्व परिवर्तन के बाद, अचानक पूरी तरह से अलग व्याख्या का सामना कर सकते हैं।
यह अनिश्चितता केवल निवेश को ही नहीं, बल्कि उपभोक्ता संरक्षण को भी प्रभावित करती है। एक दीर्घकालिक ढांचा नियामकों के अधिकारों को स्पष्ट कर सकता है, जबकि व्यवसायों को पंजीकरण, जानकारी प्रकट करना, ग्राहक संपत्ति की सुरक्षा और बाजार नियमों का पालन करने की आवश्यकता होगी। बिना कानूनी व्यवस्था के, ये जिम्मेदारियाँ विभिन्न प्रणालियों में बिखरी रहेंगी और किसी भी समय विवाद का कारण बन सकती हैं।
अगर नीचे के नियम लगातार बदलते रहते हैं, तो उद्यमी स्वाभाविक रूप से विकास के लिए बड़ी मात्रा में समय और धन निवेश करने से इंकार कर देते हैं।
——क्रिस डिक्सन
इस उद्योग ने कई वर्षों तक कठोर नियमन और राजनीतिक दुश्मनी का सामना किया है, और अधिक संभावना है कि उद्योग लुप्त नहीं होगा, बल्कि कंपनियाँ अन्य क्षेत्रों में स्थानांतरित होती रहेंगी। इससे संयुक्त राज्य अमेरिका द्वारा किया जाने वाला निगरानी कम हो जाएगा। संयुक्त राज्य नियामक ब्यूरो के लिए विदेशी कंपनियों की निगरानी करना कठिन हो जाएगा, और कानून प्रवर्तन अधिकारी भी इन कंपनियों तक पहुँचने में कठिनाई का सामना करेंगे; इन कंपनियों की संयुक्त राज्य अमेरिका के मानकों के आधार पर उत्पाद विकसित करने की इच्छा भी कम होगी।
क्यों क्लैरिटी अधिनियम अमेरिका की प्रौद्योगिकी नेतृत्व की परंपरा को जारी रखता है?
एक बार जब कोई तकनीक आविष्कार कर ली जाती है, तो वह आमतौर पर गायब नहीं होती। वास्तविक सवाल यह है: यह कहाँ विकसित होगा, कौन सी कंपनियाँ प्रमुख बनेंगी, और यह किसके नियमों द्वारा आकार दिया जाएगा।
एक शताब्दी से अधिक समय से, संयुक्त राज्य अमेरिका को अपने देश में मुख्य प्रौद्योगिकियों के जन्म और विकास के लाभ का लाभ मिला है। प्रौद्योगिकी नेतृत्व से उद्यम, रोजगार, कर और पेशेवर क्षमताएँ प्राप्त होती हैं, और यह राष्ट्रीय प्राथमिकताओं के लिए आर्थिक संसाधन प्रदान करता है और सुरक्षा लाभ प्रदान करता है।
Regardless of political stance, every American citizen should want the United States to be the global leader in technology.
——मार्क एंड्रीसेन
加密技术的发展史说明了其中的利害关系。当美国限制强加密技术出口时，外国竞争者并没有停止开发，而是把产品放在美国之外，用户也转而使用这些产品。限制调整后，美国公司才得以参与建设安全的互联网经济。
ब्लॉकचेन तकनीक ने एक ही समस्या उत्पन्न की है। भविष्य के वित्तीय प्रणाली, तकनीकी मानक और अग्रणी उद्यम कहीं न कहीं अवश्य उभरेंगे। यदि वे मुख्य रूप से विदेशों में विकसित होते हैं, तो संयुक्त राज्य अमेरिका आर्थिक अवसरों और नियामक प्रभाव दोनों को खो देगा।
CLARITY अधिनियम उत्तरदायी उद्यमियों को अमेरिकी कानून के तहत निर्माण करने का आधार देगा। a16z का मानना है कि इससे उपभोक्ताओं, कानून प्रवर्तन और राष्ट्रीय सुरक्षा को लाभ होगा, और संयुक्त राज्य अमेरिका को अगली पीढ़ी के वित्तीय बुनियादी ढांचे के मानकों के निर्माण में भाग लेने में मदद मिलेगी।
CLARITY अधिनियम को कौन-कौन से संस्थाएँ समर्थन दे रही हैं?
CLARITY अधिनियम के समर्थकों में सांसद, कानून लागू करने वाले संगठन, वित्तीय संस्थान और प्रौद्योगिकी कंपनियाँ शामिल हैं।
यह कानून अमेरिकी कॉंग्रेस के दोनों दलों द्वारा कई वर्षों तक प्रयास का परिणाम है। दोनों दलों के सदस्य डिजिटल संपत्ति बाजार के लिए संघीय ढांचा बनाने के लिए लगातार प्रयासरत रहे हैं। अमेरिका का सबसे बड़ा कानून प्रवर्तन संगठन, पुलिस भाईचारा (Fraternal Order of Police), भी इस बिल का समर्थन किया है और "बिल से प्रतिबंधों या धोखेबाजी के खिलाफ कार्रवाई को कमजोर किया जाएगा" के दावे को खारिज किया है।
Police Brotherhood has just announced support for the CLARITY Act. It is the largest law enforcement organization in the United States.
——क्रिस डिक्सन
वित्तीय क्षेत्र से भी समर्थन मिल रहा है। गोल्डमैन सैक्स के सीईओ डेविड सोलोमन ने CLARITY अधिनियम का समर्थन किया है, और अन्य वित्तीय संस्थान और फिनटेक कंपनियाँ ब्लॉकचेन उत्पादों के विकास में लगी हुई हैं। a16z का मानना है कि विभिन्न क्षेत्रों से आने वाला समर्थन यह दर्शाता है कि सभी पक्ष धीरे-धीरे एक सहमति पर पहुँच रहे हैं: संयुक्त राज्य अमेरिका को डिजिटल संपत्ति बाजार के लिए स्पष्ट, कार्यान्वयनयोग्य नियमों की आवश्यकता है।
जब बाजार के नियम अस्पष्ट होते हैं, तो उपभोक्ता यह निर्धारित नहीं कर सकते कि उन्हें कौन सी सुरक्षा प्राप्त है; जिम्मेदार उद्यमों को उच्च अनुपालन लागत उठानी पड़ती है, जबकि विदेशी प्रतिद्वंद्वी इन आवश्यकताओं से बच सकते हैं। CLARITY अधिनियम इस अनिश्चितता को एक स्पष्ट व्यवस्था से बदलने का प्रयास करता है।
वास्तविक तुलना CLARITY अधिनियम और किसी काल्पनिक कानून के बीच नहीं, बल्कि अधिनियम के पारित होने के बाद की व्यवस्था और वर्तमान स्थिति के बीच है। a16z का मानना है कि जब जिम्मेदार कंपनियों के लिए एक स्पष्ट विकास मार्ग प्रदान किया जाए, तो यह अधिनियम उपभोक्ता सुरक्षा को मजबूत करेगा, कानून प्रवर्तन का समर्थन करेगा और अगली पीढ़ी की वित्तीय प्रौद्योगिकी के अमेरिका में विकास की संभावना बढ़ाएगा।