उपभोक्ता मूल्य बास्केट में ट्रैक किए जा रहे सभी वस्तुओं और सेवाओं में से आधे से अधिक अब पिछले वर्ष की तुलना में 3% से अधिक की दर से बढ़ रहे हैं। यह 54% का आंकड़ा अगस्त 2023 के बाद से सबसे व्यापक मूल्य वृद्धि का वितरण है, और यह एक ऐसी कहानी बताता है जिसे एकल मुख्य मुद्रास्फीति संख्या नहीं बता सकती: मूल्य दबाव अर्थव्यवस्था के एक या दो अस्थिर कोनों में छिपे नहीं हैं। वे हर जगह हैं।
संदर्भ के लिए, इस मापदंड का महामारी से पहले औसत लगभग 20% रहा। इसलिए वर्तमान पठन लगभग सामान्य का 2.7 गुना है।
ब्रेडथ के पीछे के अंक
शीर्षक: पीसीई मुद्रास्फीति, फेडरल रिजर्व का पसंदीदा माप, जुलाई 2026 में 3.7% वार्षिक आधार पर पहुंच गई। कोर पीसीई, जो आधारभूत प्रवृत्तियों पर एक स्पष्ट अनुमान प्राप्त करने के लिए खाद्य और ऊर्जा को हटा देता है, लगभग 3.3% रहा। दोनों संख्याएँ फेड के घोषित 2% लक्ष्य से काफी ऊपर हैं।
आर्थिक विश्लेषण कार्यालय ने रिपोर्ट किया कि जुलाई में प्रमुख PCE 0.16% महीने-प्रति-महीने बढ़ गया।
सैन फ्रांसिस्को फेड के PCE मुद्रास्फीति विषमता सूचकांकों से प्राप्त डेटा एक और अधिक स्पष्ट चित्र प्रस्तुत करता है। सर्वेक्षित लगभग 80% वस्तुओं में किसी न किसी डिग्री की कीमत वृद्धि हो रही है।
मूल सेवाएँ, विशेषकर ऊर्जा और आवास को छोड़कर, एक प्रमुख ड्राइवर बनी हुई हैं। इस खंड में 2% लक्ष्य की ओर क्रमिक प्रगति सीमित रही है।
क्यों शीर्षक की तुलना में चौड़ाई महत्वपूर्ण है
एकल सूचकांक में मुद्रास्फीति का आंकड़ा भ्रमित कर सकता है। यदि पेट्रोल की कीमत 30% बढ़ जाए और बाकी सब कुछ स्थिर रहे, तो सामान्य मुद्रास्फीति बढ़ जाएगी, लेकिन मूल अर्थव्यवस्था आवश्यक रूप से अतितापित नहीं हो सकती। विपरीत स्थिति अधिक खतरनाक है: यदि ऊर्जा मूल्य शांत हो जाएं लेकिन बास्केट का 54% गर्म रहे, तो यह मंदी एक गहरी समस्या को छिपा देती है।
उपभोक्ता खर्च अपेक्षित से अधिक मजबूत रहा है, जिससे व्यवसायों को लागतों को स्वीकार करने का कम प्रेरणा मिला है और उन्हें उन्हें स्थानांतरित करने का अधिक स्थान मिला है।
जब पिछली बार 54% की सीमा को तोड़ा गया, तो 2023 के मध्य में फेड दशकों में अपने सबसे आक्रामक सिकुड़न चक्र के बीच में था।
इसका बाजारों और फेड के लिए क्या अर्थ है
जब अधिकांश उपभोक्ता बास्केट में मुद्रास्फीति लगातार लक्ष्य से ऊपर है, तो दरों में कटौती के लिए मामला काफी कमजोर हो गया है। फ़्यूचर्स बाजार 2026 के दूसरे भाग में फेड से अधिक सहायक रवैये की कीमत ले रहा था, लेकिन इस तरह के डेटा इस थीसिस को जटिल बना देते हैं।
फिक्स्ड-इनकम निवेशकों का सामना विशेष रूप से कठिन परिदृश्य से है। 3% से अधिक लगातार मुद्रास्फीति बॉन्ड्स पर वास्तविक लाभ को कम कर देती है, खासकर वक्र के छोटे सिरे पर जहाँ ब्याज दरें खरीदारी क्षमता के नुकसान की पूरी भरपाई नहीं कर सकतीं।