अगस्त 26 के आय घोषणा की ओर बढ़ते हुए, नविडिया का स्टॉक मजबूत दिख रहा है। लगभग हर विश्लेषक जो स्टॉक को कवर करता है, उसने इसे खरीदने की सिफारिश की है। पिछले सप्ताह, महीने और वर्ष में शेयर्स ऊपर रहे हैं, और कंपनी के लाभ में लगभग दोगुना वृद्धि की उम्मीद है।
सतह पर कुछ भी सावधानी की बात नहीं कह रहा। फिर भी, वास्तविक जोखिम मूल्य चार्ट पर नहीं है। यह सभी के द्वारा स्वागत किए जा रहे मांग के भीतर स्थित है, और 2008 के हाउसिंग क्रैश को पहचानने वाले निवेशक माइकल बर्री ने इस पर एक संख्या लगा दी है।
Nvidia सेटअप बुलेटप्रूफ लग रहा है
टेप बुल्स को सब कुछ देती है जो वे चाहते हैं। निवार्डा (NVDA) ने इस साल लगभग 11% का लाभ कमाया है, जो $164 के वसंत निम्न से उछलकर लगभग $208 तक पहुँच गया है, भले ही यह मई में स्थापित $236 के रिकॉर्ड के नीचे है। दिशा सबसे महत्वपूर्ण है।
अब स्टॉक रिपोर्ट में गिरने के बजाय चढ़ रहा है (29 जुलाई से शुरू), जो आमतौर पर बाजार की अच्छी खबर की उम्मीद को दर्शाता है।
विश्लेषक भी इतने ही समर्पित हैं। निवेडिया को कवर करने वाली 37 कंपनियों में से 36 ने इसे खरीदें का रेटिंग दिया है, एक ने होल्ड पर रखा है, और कोई भी बेचें नहीं कहता, जिससे स्टॉक को एक दुर्लभ मजबूत खरीदें सहमति मिलती है।
उनके मूल्य लक्ष्य एक ही दिशा की ओर इशारा करते हैं। औसत लगभग $309 के पास है, जो वर्तमान में स्टॉक के मूल्य से लगभग 49% अधिक है। अनुमान $250 से शुरू होकर $500 तक हैं। दो प्रमुख कंपनियों ने और आगे बढ़कर बर्नस्टीन और वेल्स फार्गो ने रिपोर्ट से कुछ दिन पहले दोनों ने $315 के लक्ष्य की पुष्टि की।
वॉल स्ट्रीट भी उम्मीद करती है कि कंपनी एक साल पहले की तुलना में अपना लाभ लगभग दोगुना कर लेगी। इसके अलावा, विकल्पों में प्रिंट के आसपास लगभग 6% की उम्मीदित गतिविधि की कीमत लगाई गई है।
जुलाई में Nvidia स्टॉक पर हमारी नजर ने वही आशावाद पाया। लगभग सभी लोग पहले से ही अच्छी खबर के लिए तैयार हो चुके हैं, इसलिए एक मजबूत क्वार्टर भी असफल हो सकता है। यह सब एक मान्यता पर निर्भर करता है, कि मांग वास्तविक है। यही मान्यता बर्री हमला करता है।
जोखिम परिणामों के अंदर है
बरी ने देखा कि नविडिया की मांग वास्तव में कहाँ से आती है। कंपनी ने खुले एआई के डेटा केंद्रों से जुड़े लगभग $250 अरब के ऋण का समर्थन करने के लिए स्थानांतरित कर दिया है, जिससे उन ग्राहकों को वित्तीय सहायता मिल रही है जो इसके चिप्स खरीदते हैं। सरल शब्दों में, यह एक दुकान की तरह है जो आपको अपनी ही वस्तुएँ खरीदने के लिए पैसा उधार दे रही है, ताकि बिक्री आय के रूप में गिनी जा सके, हालाँकि पैसा विक्रेता से ही आया है।
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बर्री ने चेतावनी दी कि यह बाइबिल के आकार तक पहुँच चुका चक्रीय खर्च है, एक ऐसा चक्र जिसमें नविडिया की बिक्री और उसकी अपनी गारंटियाँ एक-दूसरे को चुपचाप पोषित करती हैं।
असुविधाजनक बात यह है कि कौन सहमत है।
बर्नश्टीन के स्टेसी रस्गन, जिनकी फर्म अभी भी $315 पर स्टॉक को खरीदने का रेटिंग देती है, ने उसी चक्रीय वित्तपोषण की चिंता को उठाया है।
जब सबसे ज़ोरदार बुल और सबसे ज़ोरदार बेयर एक ही मशीन का वर्णन करते हैं, तो 26 अगस्त की आय रेखा को सामान्य रूप से स्वीकार करना कठिन हो जाता है। तनाव OpenAI’s chip financing की समस्याओं को दोहराता है, जो इस साल की शुरुआत में थी।
दो छोटे दरार नीचे स्थित हैं। चीन के पास अभी भी $5 बिलियन तक की बिक्री है, जो एक नीति में बदलाव से मिट सकती है, और पिछले तीन महीनों में आंतरिक सदस्यों ने कीमत उच्च होने के दौरान लगभग $410 मिलियन का स्टॉक बेच दिया। वित्तपोषण केवल चिंता का आधा हिस्सा है। दूसरा आधा यह है कि नविडिया का प्रौद्योगिकी नेतृत्व उतना सुरक्षित है जितना दिखता है।
Nvidia के नेतृत्व के लिए खतरा?
डीपसीक के संस्थापक लियांग वेनफेंग ने ऑनलाइन फैले बयानों में तर्क दिया कि नए उपकरण CUDA, जो डेवलपर्स को Nvidia हार्डवेयर के साथ बंधे रखता है, के लिए बाधाओं को कम कर सकते हैं। उन्होंने हुआवेई के एटलस 950 सिस्टम को Nvidia के कुछ कार्यभारों पर कब्जा करने का एक तरीका बताया, हालांकि इस मामले में भी स्वीकार किया गया है कि हुआवेई लगभग दो साल पीछे है।
जो कस्टम चिप्स Google, Amazon और Meta अपने आंतरिक रूप से बना रहे हैं, उन्हें जोड़ें, और Nvidia की शक्ति का अचानक टूटने के बजाय धीमा संकुचन हो रहा है।
यही संदेह हाल ही में बेहद गिरे हुए सेमीकंडक्टर स्टॉक्स पर भारी पड़ रहा था। और फिर भी पैसा नहीं भागा, जिससे यह एक फैसला बजाय एक टकराव बन गया है।
बड़े पैसे अभी भी Nvidia स्टॉक के साथ क्या कर रहे हैं
जबकि चेतावनियाँ बढ़ रही हैं, फ्लो डेटा एक शांत कहानी बताता है। चैकिन मनी फ्लो पाठ्य, जो निवेशक धन के स्टॉक में प्रवाह या निकास को मापता है, वह निवेडिया को संचय के स्थान पर पीछे हटते हुए दर्शाता है।
इसका मतलब है कि खरीददार अभी भी बाजार में प्रवेश कर रहे हैं। साथ ही, प्रेस समय के अनुसार, यह दो चिप स्टॉक्स में से एक है जिन्हें संस्थागत धन मिल रहा है।
यह शेयर अपनी ही अवधि में व्यापार कर रहा है। इसकी सापेक्ष शक्ति पर यह SOXX सेमीकंडक्टर सूचकांक की तुलना में पिछड़ गया है। सरल शब्दों में, बड़े निवेशक निरंतर निवेश कर रहे हैं, भले ही संदेहवादी चिप्स पर सवाल उठा रहे हों। और यह विभाजन प्रिंट की ओर बढ़ते समय पूरी कहानी है।
निविडिया ने कई वर्षों से अनुमानों को पार किया है और इसकी मांग अभी भी विशाल है। हालाँकि, स्टॉक की कीमत आय के 30 गुना से अधिक है और इसमें कोई त्रुटि का स्थान नहीं है, और यह रिपोर्ट से बचने के बजाय उसकी ओर बढ़ रहा है।
वहीं पर एक छोटा सा दरार सबसे अधिक क्षति पहुंचाता है। 26 अगस्त को, वास्तविक प्रश्न यह नहीं है कि Nvidia बेट्स करता है या नहीं। यह है कि उस बेट के पीछे की मांग कितनी मजबूत है, जैसा कि 36 खरीद रेटिंग्स दिखाती हैं।