अब अमेरिकी सरकार को 30 वर्षों के लिए उधार लेने के लिए 5.27% का ब्याज देना पड़ रहा है, जो 2026 की सबसे उच्च दर है। कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) कंपनियाँ इसका एक बड़ा कारण हैं। बिटकॉइन (BTC) इसी पैसे के लिए लड़ाई हार रहा है।
बिटकॉइन $63,517 के पास व्यापार कर रहा है, पिछले 12 महीनों में 46.1% कम। उसी अवधि में सोना 32.6% बढ़ा। उनके बीच का अंतर लगभग 79 प्रतिशत बिंदु है।
AI उधार अब यूएस ट्रेजरी के साथ प्रतिस्पर्धा कर रहा है
ट्रेंड के साथ शुरुआत करें। अमेरिकी प्रौद्योगिकी कंपनियाँ पिछले पांच वर्षों का औसत $61 बिलियन के बॉन्ड बेचती थीं, जैसा कि JPMorgan Asset Management ने जुलाई में कहा। 2025 में उन्होंने $131 बिलियन बेचे। 2026 के अंतिम जुलाई तक उन्होंने $192 बिलियन बेच दिए।
जेपी मॉर्गन के अनुसार, अब एक क्षेत्र सभी शुद्ध निवेश-ग्रेड बॉन्ड बिक्री का 27% हिस्सा बनाता है। हर अमेरिकी कंपनी के लिए, जुलाई तक जारी किया गया राशि $1.68 ट्रिलियन तक पहुंच गया। यह संख्या सिक्योरिटीज इंडस्ट्री एंड फाइनेंशियल मार्केट्स एसोसिएशन से आती है।
यह इसलिए मायने रखता है। खरीददार वही पेंशन फंड और बीमा कंपनियाँ हैं जो वाशिंगटन को फंड प्रदान करती हैं। नोमुरा सिक्योरिटीज के अनुसार, बड़े टेक कंपनियों का अब उधार लेना निजी निवेशकों को हुए खजाने की शुद्ध बॉन्ड बिक्री का लगभग 25% है। एक साल पहले यह हिस्सा पाँच गुना कम था।
"जो भी जारी कर रहा है, चाहे सरकार हो या हाइपरस्केलर या गैर-हाइपरस्केलर क्रेडिट, अब अधिक उधारकर्ताओं के साथ प्रतिस्पर्धा कर रहा है। और इसलिए आय अधिक होनी चाहिए," नुवीन एसेट मैनेजमेंट के फिक्स्ड-इनकम स्ट्रैटेजी के प्रमुख टोनी रोड्रिगेज़ ने ब्लूमबर्ग को बयान में कहा।
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क्यों बिटकॉइन घटता है जब ब्याज दरें बढ़ती हैं
यह क्रियाविधि सरल है। बॉन्ड ब्याज देते हैं। बिटकॉइन नहीं देता।
30 वर्षीय ट्रेजरी ब्याज दर 14 अगस्त को 5.25% पर बंद हुई, जो इस साल का सर्वोच्च स्तर है, ट्रेजरी विभाग के आंकड़े दिखाते हैं। 10 वर्षीय ब्याज दर 4.68% पर है, जो 2 जनवरी से 0.49 प्रतिशत अंक बढ़ गई है।
बैंक ऑफ अमेरिका के अर्थशास्त्री इस वृद्धि का लगभग 0.3 को कॉर्पोरेट और मॉर्टगेज बॉन्ड आपूर्ति को देते हैं। इन संख्याओं के आधार पर, इस साल 10-वर्षीय बॉन्ड में इस गति की लगभग 60% नई ऋण आपूर्ति से समझी जा सकती है।
कॉर्पोरेट कागजात और अधिक ब्याज देते हैं। ब्लूमबर्ग की रिपोर्ट के अनुसार, एल्फाबेट ने हाल ही में 30 वर्षीय ऋण को लगभग 6.4% पर निर्धारित किया, जो तुलनात्मक ट्रेजरी से लगभग 1.15 अंक अधिक है। पिछले महीने मेटा डेटा सेंटर के लिए वित्तपोषित बॉन्ड पर 7.5% से अधिक का ब्याज दिया गया।
एक निवेशक अब दुनिया की दो सबसे लाभदायक कंपनियों से 6% या 7% कमा सकता है। यही बाधा बिटकॉइन का मूल्य प्रदर्शन पार करनी होगी। जब से वैश्विक बॉन्ड ब्याज दरें 2008 के स्तर तक बढ़ गईं, तब से यह बाधा पार नहीं की गई है।
खजाना इससे बच नहीं सकता
कोष सचिव स्कॉट बेसेंट ने इस साल नए ट्रेजरी नोट्स और बॉन्ड्स की शुद्ध आपूर्ति को $440 बिलियन तक कम करने का अनुमान लगाया है, जिसके लिए उन्होंने अधिक अल्पकालिक ऋण बेचकर दीर्घकालिक दरों को सुरक्षित रखने का प्रयास किया है।
AI ने उस स्थान और अधिक को भर दिया। बैरक्लेज का अनुमान है कि शुद्ध कॉर्पोरेट बॉन्ड आपूर्ति $474 अरब बढ़ेगी, जिसमें से अधिकांश टेक जायंट्स से आएगी।
वाशिंगटन भी कम उधार नहीं ले रहा है। कांग्रेसीय बजट कार्यालय के अनुसार, वित्तीय 2026 के पहले 10 महीनों में संघीय घाटा $1.8 ट्रिलियन हो गया। यह पिछले वर्ष की तुलना में $169 बिलियन अधिक है। बढ़ते US ऋण ब्याज लागत इसमें जोड़ते हैं।
AI बिल भी अधिकांशतः अपरिशोधित है। JPMorgan Asset Management ने 2030 तक AI पूंजी खर्च के लिए $5.5 ट्रिलियन का अनुमान लगाया है। यह उम्मीद करता है कि इसमें से $2.1 ट्रिलियन नए बॉन्ड्स से आएगा।
“यह एक विस выर्जन प्रभाव है। यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि हम केवल शुरुआत कर रहे हैं। यह हाइपरस्केलर ऋण जारी करने की कहानी वास्तव में अभी शुरू हुई है,” PGIM के सह-निवेश अधिकारी ग्रेग पीटर्स ने ब्लूमबर्ग टेलीविजन पर टिप्पणी में कहा।
असीमित उधार बिटकॉइन की दुर्लभता के तर्क का केंद्र है। इस साल यह तर्क काम नहीं किया। सोना ने पैसा ले लिया, और 30-वर्षीय ट्रेजरी ब्याज दर का रिकॉर्ड इसका कारण दिखाता है। अगली लंबी अवधि की नीलामीयाँ यह परीक्षण करेंगी कि क्या खरीददारों के पास दोनों के लिए जगह है।