लेखक: क्लॉड, शेनचाओ टेकफ्लो
शेनचाओ का सारांश: 1 सितंबर को, गोल्डमैन सैक्स, अमेरिकी बैंक, सिटीग्रुप जैसे 21 पारंपरिक वित्तीय विशालकायों ने अप्रत्याशित रूप से एक साथ मिलकर 2027 तक डॉलर स्थिरांक जारी करने की घोषणा की। इस खबर के आने के तुरंत बाद, सर्कल के शेयर मूल्य में 6.35% की गिरावट आई। हालाँकि, वॉल स्ट्रीट की "औपचारिक सेना" क्या सचमुच क्रिप्टो-नेटिव बाजार के कठोर नियमों को हिला सकती है? पिछले फ्रेंच सोसाइटे जनरल के घोषित प्रवेश को देखें, जिसका USDCV लगभग एक साल हो गया, लेकिन इसकी प्रवाह मात्रा केवल 1260 डॉलर है। क्रिप्टो बाजार की अत्यधिक बाधाओं और अनुपालन नोड्स के साथ प्रतिस्पर्धा के सम्मुख, यह अत्यंत शक्तिशाली वित्तीय संघ संभवतः बहुत शोर होगा, लेकिन कम प्रभाव होगा।
21 संस्थाएँ मिलकर कॉइन जारी करती हैं, तो जेपी मॉर्गन क्यों नहीं?
1 सितंबर को, ब्रुन्सविक ग्रुप द्वारा जारी एक संयुक्त बयान ने पारंपरिक वित्त और क्रिप्टो समुदाय दोनों में बड़ा झटका दे दिया: 21 प्रमुख वित्तीय संस्थानों ने मिलकर 2026 के दूसरे छमाही में एक स्थिर मुद्रा जारी करने के लिए एक संयुक्त उद्यम स्थापित करने की योजना बनाई है।
वर्तमान योजना के अनुसार, इस गठबंधन का पहला उत्पाद 2027 की पहली छमाही में लॉन्च होने वाला डॉलर स्थिर मूल्य वाला मुद्रा होगा, जिसके बाद यह यूरो जैसे G7 मुद्राओं तक विस्तार करेगा और क्रॉस-बॉर्डर भुगतान और डिजिटल संपत्ति निपटान बाजार की ओर बढ़ेगा। दिलचस्प बात यह है कि इस सूची में गोल्डमैन सैक्स, सिटी, UBS और डचेस्ट बैंक जैसे पांच क्षेत्रों से आए विशालकाय संस्थान शामिल हैं, लेकिन वॉल स्ट्रीट के राजा जेपी मॉर्गन का नाम नहीं है। JPM Coin पहले से ही अपने आंतरिक सेटलमेंट नेटवर्क में काम कर रहा है, इसलिए जेपी मॉर्गन स्पष्ट रूप से अपना केक इस विशाल संघ के साथ साझा करना नहीं चाहता।
अनुपातिक धन का शिकार: वॉल स्ट्रीट की आंखें लगी हुई स्थिर मुद्रा मुद्रा छापने वाली मशीन
पारंपरिक बड़े संस्थान इस समय घने गठबंधन क्यों बना रहे हैं? उत्तर Tether और Circle के डरावने बैलेंस शीट में छिपा है।
वर्तमान स्थिर मुद्रा व्यापार मॉडल में, जारीकर्ता उपयोगकर्ताओं के मुद्रा को भंडार के रूप में स्वीकार करते हैं और इसे उच्च ब्याज वाले अमेरिकी बॉन्ड बाजार में निवेश करते हैं, लेकिन स्थिर मुद्रा धारकों को लगभग कोई ब्याज नहीं देते। इस "कानून द्वारा ब्याज देने के लिए प्रतिबंधित पैसे" को, वर्तमान उच्च ब्याज परिदृश्य में, एक अद्भुत लाभ वाली बिना जोखिम वाली मुद्रा मशीन में बदल दिया गया है। यह देखकर कि स्थिर मुद्रा जारीकर्ता केवल बहुत कम कर्मचारियों के साथ वॉल स्ट्रीट के कई बैंकों से अधिक शुद्ध लाभ कमा रहे हैं, ये 21 वित्तीय विशालकाय स्पष्ट रूप से इस सबसे लाभदायक लाभ क्षेत्र को हड़पने के लिए संघबद्ध होने का प्रयास करने लगे हैं।
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हालांकि, वॉल स्ट्रीट के प्रतिष्ठा के साथ प्रवेश करना क्या क्रिप्टो मार्केट की तरलता खरीदने में सक्षम होगा?
बैंक-संबंधित स्थिर मुद्रा के पहले रिजल्ट की समीक्षा करें, वास्तविकता बेहद कठोर है। पहले, फ्रांस के सोसाइटे जनरल बैंक ने अपनी स्थिर मुद्रा USDCV की घोषणा की थी। हालाँकि यह यूरोप के शीर्ष बैंकों में से एक का विश्वसनीयता समर्थन था, लेकिन लॉन्च के लगभग एक वर्ष बाद, इसकी परिसंचरण मात्रा केवल 1260 डॉलर है। क्रिप्टो-निवासियों की लेन-देन की प्रथाओं में, Tether (USDT) और Circle (USDC) पहले से ही अत्यधिक गहरी तरलता की रक्षा बना चुके हैं। DeFi प्रोटोकॉल के एकीकरण की प्रवृत्ति और एक्सचेंज के ट्रेडिंग पेयर के प्रभुत्व के सामने, वॉल स्ट्रीट द्वारा जारी किए गए संगठित स्थिर मुद्राएँ, यदि केवल “अधिक संगठित” हैं, तो संभावना है कि वे पारंपरिक संस्थानों के आंतरिक सेटलमेंट उपकरण के रूप में केवल स्वयं के लिए मनोरंजन का साधन बन जाएँगी।
जुलाई 2028 की जंग: बड़े रीसेट से पहले अंतिम अवसर
इस गठबंधन के लिए समय कम है। वर्तमान नियामक गिनती के अनुसार, 18 जुलाई, 2028 को अमेरिकी प्लेटफॉर्म्स द्वारा अनुपालन रहित स्थिर मुद्राओं का समूहगत निकास करने की महत्वपूर्ण तिथि होगी।
1260 डॉलर के बुरे प्रारंभिक प्रयास से लेकर स्थिर मुद्रा बाजार के 1000 अरब डॉलर से अधिक के विशाल आकार तक, बीच में केवल 2028 जुलाई का अनुपालन परीक्षण ही नहीं, बल्कि पारंपरिक वित्त और Web3 मूल रूप से पूंजी के बीच सीधा संघर्ष भी है। जब 2027 में 21 बड़े कंपनी अपने उत्पादों को बाजार में लाती हैं, तो वे एक ऐसे रेड सी में प्रवेश करेंगी, जिसे पहले ही मूल नेताओं द्वारा पूरी तरह से कब्जा कर लिया गया है और जिसमें तरलता अत्यधिक केंद्रित है। यह विशाल संघ, स्थिर मुद्रा के पैटर्न को पुनः परिभाषित करने वाला अंतिम हथियार होगा, या फिर केवल एक और पारंपरिक वित्तीय प्रयोग होगा, जो स्थानीय परिस्थितियों के साथ समायोजित नहीं हो पाया? बाजार जल्द ही मूल्यांकन करेगा।