थाई वित्तीय परिदृश्य एक महत्वपूर्ण संक्रमण से गुजर रहा है, जबकि सरकार अपने पूंजी बाजार ढांचे को आधुनिक बनाने की कोशिश कर रही है। 11 फरवरी, 2026 को, थाई कैबिनेट ने वित्त मंत्रालय द्वारा डेरिवेटिव्स अधिनियम में संशोधन के प्रस्ताव को मंजूरी दी, जिससे नियमित डेरिवेटिव उत्पादों के लिए डिजिटल संपत्तियों को अंतर्निहित उपकरण के रूप में अनुमति मिली। यह कदम संकेत देता है कि राज्य डिजिटल संपत्ति अर्थव्यवस्था को कैसे देख रहा है, जो परिकल्पनात्मक व्यापार से परे एक संरचित, संस्थागत वित्तीय परितंत्र की ओर बढ़ रहा है।
मुख्य बिंदु
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नियामक विकास: थाई कैबिनेट ने डेरिवेटिव्स अधिनियम में संशोधन मंजूर कर दिए हैं, जिससे क्रिप्टोकरेंसी और डिजिटल टोकन को फ़्यूचर्स और विकल्प के लिए अंतर्निहित संपत्ति के रूप में उपयोग किया जा सके।
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संस्थागत एकीकरण: इस सुधार को क्रिप्टो-संबंधित वित्तीय उत्पादों के लिए एक स्पष्ट कानूनी ढांचा प्रदान करके संस्थागत पूंजी को आकर्षित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
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निवेशक सुरक्षा: सेक्युरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) निकायगत जोखिमों को कम करने के लिए नए लाइसेंसिंग आवश्यकताओं और अनुबंध विनिर्देशों पर निगरानी करेगा।
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क्षेत्रीय लक्ष्य: यह कदम थाइलैंड को दक्षिण पूर्व एशिया में एक अग्रणी डिजिटल केंद्र के रूप में स्थापित करता है, जो पूंजी बाजारों के लिए अंतरराष्ट्रीय मानकों के साथ समन्वयित है।
थाइलैंड Crypto डेरिवेटिव्स बाजार के लिए एक नया युग
हाल का कानूनी अद्यतन केवल एक तकनीकी समायोजन से अधिक है; यह थाईलैंड के औपचारिक पूंजी बाजारों में डिजिटल संपत्तियों को एक कानूनी निवेश वर्ग के रूप में औपचारिक मान्यता प्रदान करता है। डेरिवेटिव्स एक्ट के दायरे को विस्तारित करके, सरकार बिटकॉइन फ़्यूचर्स और अन्य क्रिप्टो-संबंधित डेरिवेटिव्स के निर्माण की अनुमति देती है।
एक स्थानीय भागीदार के दृष्टिकोण से, यह विकास "ऑन-चेन" संपत्तियों की अस्थिर दुनिया और थाईलैंड फ्यूचर्स एक्सचेंज (TFEX) के अत्यधिक नियमित वातावरण के बीच की खाई को पार करता है। सेकेने इंगित किया है कि अब वह डेरिवेटिव लाइसेंस को अपडेट करने के लिए अनुसरण नियमों के मसौदे की प्रक्रिया शुरू करेगा। इससे सुनिश्चित होता है कि मौजूदा डिजिटल संपत्ति संचालक क्रिप्टोकरेंसी को संदर्भित करने वाले अनुबंध प्रदान कर सकें, जबकि वे कठोर पूंजी और पारदर्शिता की आवश्यकताओं को पूरा करें।
मार्केट डेप्थ और रिस्क मैनेजमेंट को बेहतर बनाना
थाईलैंड क्रिप्टो डेरिवेटिव बाजार के विस्तार का एक प्रमुख लक्ष्य निवेशकों को जोखिम प्रबंधन के लिए बेहतर उपकरण प्रदान करना है। पारंपरिक रूप से, थाईलैंड में खुदरा और संस्थागत भागीदारों के पास एक घरेलू, नियमित ढांचे के भीतर अपनी डिजिटल संपत्ति की अवस्था को हेज करने के लिए सीमित विकल्प थे।
विभिन्न उपयोगकर्ता वर्गों के लिए लाभ
डेरिवेटिव बाजार में डिजिटल संपत्तियों के एकीकरण की उम्मीद है कि यह विभिन्न हितधारकों को अलग-अलग तरीकों से प्रभावित करेगा:
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संस्थागत निवेशक: संपत्ति प्रबंधक और हेज फंड अब कीमत अस्थिरता के खिलाफ बीमा के लिए फ़्यूचर्स अनुबंधों का उपयोग कर सकते हैं, जिससे स्थानीय क्रिप्टो ETFs (एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स) के लॉन्च की संभावना है।
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रिटेल ट्रेडर्स: जबकि SEC रिटेल सुरक्षा पर सावधानी बरते रहती है, नियमित डेरिवेटिव्स की उपलब्धता अक्सर नियंत्रण की कमी वाले विदेशी, अनियमित प्लेटफॉर्म्स के लिए एक सुरक्षित विकल्प प्रदान करती है।
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बाजार अवसंरचना: थाईलैंड फ़्यूचर्स एक्सचेंज (TFEX) को एक नया संपत्ति वर्ग प्राप्त होगा, जिससे संभावित रूप से ट्रेडिंग मात्रा बढ़ेगी और समग्र बाजार तरलता में सुधार होगा।
अस्थिरता और निगरानी का समाधान
एसईसी के महासचिव पोरननोंग बुद्सरात्रगून ने नोट किया कि संशोधन "बाजार की समावेशीता" और "पोर्टफोलियो विविधीकरण" को बढ़ावा देने का उद्देश्य रखता है। हालांकि, नियामक अंतर्निहित जोखिमों पर भी ध्यान केंद्रित कर रहा है। एसईसी की उम्मीद है कि वह डिजिटल संपत्तियों के विशिष्ट जोखिम प्रोफाइल को दर्शाने वाले अनुबंध विनिर्देशों को तय करने के लिए TFEX के साथ निकट से समन्वय करेगी, जिससे मार्जिन की आवश्यकताएं और लिक्विडेशन प्रोटोकॉल इस क्षेत्र की विशिष्ट कीमत में उतार-चढ़ाव को संभालने के लिए पर्याप्त मजबूत होंगी।
वैश्विक मानकों के साथ रणनीतिक समन्वय
थाईलैंड का क्रिप्टो को अंतर्निहित संपत्ति के रूप में अनुमति देने का निर्णय एक खाली स्थिति में नहीं लिया गया है। यह डिजिटल रूपांतरण के लिए एक व्यापक तीन-वर्षीय पूंजी बाजार योजना के साथ समानांतर है। इन परिवर्तनों को अपनाकर, थाईलैंड हॉंग कॉंग और सिंगापुर जैसे अन्य वैश्विक वित्तीय केंद्रों के साथ-साथ चल रहा है, जिन्होंने पहले ही क्रिप्टो डेरिवेटिव को अपने नियमित एक्सचेंज में एकीकृत कर लिया है।
इसके अलावा, संशोधन में कार्बन क्रेडिट्स को अंतर्निहित संपत्ति के रूप में उपयोग करने के प्रावधान शामिल हैं। इससे यह सुझाव मिलता है कि थाई सरकार विभिन्न संपत्तियों—बिटकॉइन से लेकर पर्यावरणीय क्रेडिट्स तक—के "टोकनीकरण" को एक समग्र, समन्वित डिजिटल अर्थव्यवस्था की ओर एक कदम के रूप में देख रही है। सामान्य उपयोगकर्ता के लिए, इसका मतलब है कि उनके डिजिटल निवेशों का समर्थन करने वाला बुनियादी ढांचा लगातार पेशेवर और पारंपरिक बैंकिंग और ब्रोकरेज सेवाओं के साथ एकीकृत होता जा रहा है।
डिजिटल संपत्ति नियमन के लिए आगे का रास्ता
हालाँकि मंत्रिपरिषद की अनुमति एक ऐतिहासिक क्षण है, थाईलैंड क्रिप्टो डेरिवेटिव बाजार ढांचे का पूर्ण कार्यान्वयन समय लेगा। SEC को अभी भी द्वितीयक नियमों को अंतिम रूप देना होगा जो इन उत्पादों के बिक्री तरीके और उनके लिए व्यापार करने के पात्रता को नियंत्रित करेंगे।
वर्तमान प्रवृत्तियाँ यह सुझाव देती हैं कि नियामक संचालकों के लिए "उपयुक्त और उचित" मानदंडों और निवेशकों के लिए "उपयुक्तता परीक्षणों" को प्राथमिकता देगा। यह दृष्टिकोण यह सुनिश्चित करने के लिए है कि जबकि बाजार विकसित होता है, वह व्यापक वित्तीय प्रणाली की स्थिरता को संकट में न डाले। थाईलैंड में क्रिप्टो समुदाय के लिए, अब ध्यान लेवरेज सीमाओं, प्रकटीकरण मानदंडों और भौतिक रूप से सेटल्ड कॉन्ट्रैक्ट्स बनाम कैश-सेटल्ड कॉन्ट्रैक्ट्स की संभावना के संबंध में विशिष्ट नियमों पर केंद्रित है।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
क्रिप्टो को "अंतर्निहित संपत्ति" होने का क्या अर्थ है?
एक अंतर्निहित संपत्ति वह वित्तीय उपकरण है, जिसके आधार पर एक डेरिवेटिव'की कीमत निर्धारित होती है। क्रिप्टो को अंतर्निहित संपत्ति के रूप में स्वीकार करने से, थाई सरकार क्रिप्टो संपत्तियों जैसे बिटकॉइन या ईथेरियम की कीमत से उत्पन्न मूल्य वाले अनुबंधों (जैसे फ़्यूचर्स) के निर्माण की अनुमति देती है।
मैं थाई एक्सचेंज पर क्रिप्टो डेरिवेटिव्स पर ट्रेड कब कर पाऊँगा?
जबकि मंत्रिमंडल ने कानूनी संशोधन को मंजूरी दे दी है, एसईसी और टीएफईएक्स को अभी भी विशिष्ट नियमों और अनुबंध विनिर्देशों को अंतिम रूप देना है। उद्योग विशेषज्ञों का अनुमान है कि पहले नियमित उत्पाद 2026 के अंत में उपलब्ध हो सकते हैं।
क्या यह बदलाव थाइलैंड में क्रिप्टो ट्रेडिंग को सुरक्षित बनाएगा?
नियमित डेरिवेटिव का निरीक्षण SEC द्वारा किया जाता है, जिसका अर्थ है कि प्लेटफॉर्म को पूंजी आरक्षित, पारदर्शिता और निष्पक्ष व्यापार अभ्यासों के संबंध में कठोर नियमों का पालन करना होता है। इससे सामान्यतः अनियमित विदेशी प्लेटफॉर्म का उपयोग करने की तुलना में अधिक सुरक्षा प्रदान की जाती है।
क्या इसका मतलब है कि मैं थाईलैंड में सामान के लिए क्रिप्टो का उपयोग कर सकता हूँ?
नहीं। थाई सरकार और थाईलैंड के बैंक डिजिटल संपत्तियों में "निवेश" और उन्हें "भुगतान के साधन" के रूप में उपयोग करने के बीच स्पष्ट अंतर बनाए रखते हैं। वर्तमान में, भुगतान के लिए क्रिप्टोकरेंसी का उपयोग प्रतिबंधित है।
क्या इन डेरिवेटिव्स के साथ कोई नए कर जुड़े हैं?
थाई सरकार ने उद्योग को बढ़ावा देने के लिए लाइसेंस प्राप्त एक्सचेंज पर डिजिटल संपत्ति व्यापार के लिए विभिन्न कर छूटें पेश की हैं। हालाँकि, उपयोगकर्ताओं को डेरिवेटिव के लिए विशिष्ट पूंजी लाभ के दायित्वों के संबंध में कर पेशेवर से सलाह लेनी चाहिए।