Cboe ने बिटकॉइन और ईथर सतत फ्यूचर्स लॉन्च किए क्योंकि SEC ने एक अधिक पेशेवर अमेरिकी क्रिप्टो बाजार का संकेत दिया।

सामान्य सारांश: समानांतर में संस्थानीकरण और मानकीकरण

संयुक्त राज्य अमेरिका में क्रिप्टोकरेंसी के लिए व्यापक नियामक ढांचे को लेकर जारी चुनौतियों और असहमतियों के बावजूद, मुख्यधारा के वित्तीयबाजारऔर प्रमुख नियामक संस्थाएं एक साथ "व्यावसायीकरण" और "अनुपालन" का दोहरा संकेत दे रही हैं। शिकागो बोर्ड ऑप्शन्स एक्सचेंज (Cboe) ने अत्यधिक अभिनव बिटकॉइन (BTC) औरएथेरियम(ETH)निरंतर वायदाउत्पाद लॉन्च किए हैं, जो संस्थागत पूंजी के लिए व्यापार दक्षता को काफी बढ़ाते हैं। साथ ही, यू.एस. सिक्योरिटीज और एक्सचेंज कमीशन (SEC) सुरक्षा और नवाचार के बीच नियामक संतुलन बनाने की कोशिश कर रहा है, इसके लिएक्रिप्टोगोलमेजबैठक आयोजित कर रहा है और निवेशकों के जोखिमों के बारे में चेतावनी जारी कर रहा है। ये दोनोंसमाचारसामग्री अमेरिकी क्रिप्टो बाजार के एक अधिक परिपक्व, विनियमित और विशेष चरण की ओर लगातार प्रगति को दर्शाती हैं।

I. Cboe निरंतर वायदा लॉन्च: संस्थागत व्यापार दक्षता में एक महत्वपूर्ण कदम

Cboe ग्लोबल मार्केट्स द्वाराCboeबिटकॉइननिरंतर वायदा (PBT)औरCboe ईथर निरंतर वायदा (PET)का लॉन्च, जो वैश्विक डेरिवेटिव बाजार में अग्रणी है, क्रिप्टो डेरिवेटिव क्षेत्र में एक महत्वपूर्ण नवाचार का प्रतिनिधित्व करता है। ये उत्पाद Cboe Clear U.S. के माध्यम से केंद्रीय रूप से मंजूरी प्राप्त हैं, जो CFTC-नियंत्रित डेरिवेटिव मंजूरी संगठन है, और विशेष रूप से संस्थागत व्यापारियों की मांगों को पूरा करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं।

घर्षण को समाप्त करना: अभिनव निरंतर वायदा तंत्र

पारंपरिक वायदा अनुबंध मासिक रोलओवर की आवश्यकता होती है, जो अतिरिक्त लेन-देन लागत बढ़ाने और परिचालन जटिलता बढ़ाते हैं। Cboe के निरंतर वायदा इस समस्या को निम्नलिखित तंत्रों के माध्यम से हल करते हैं:

विस्तारित समाप्ति:ये उत्पाद एक लंबे10-वर्षीय समाप्तिकी सुविधा प्रदान करते हैं, जो स्थिति को रोल करने की आवृत्ति और लागत को काफी कम करता है।
दैनिक नकद समायोजन (फंडिंग राशि):यह तंत्र यह सुनिश्चित करता है कि वायदा मूल्यस्पॉट बाजार के साथ मेल खाता हो।दैनिक नकद समायोजन के माध्यम से, इस प्रकार पारंपरिक वायदा रोलओवर सेजुड़े परिचालन घर्षणको समाप्त किया जाता है, जिससे व्यापारियों को बेहतर तरलता और अधिक सटीक मूल्य निर्धारण मिलता है।

संस्थागत आवश्यकताओं को पूरा करना: जोखिम प्रबंधन और बेहतर तरलता

नियामक हेजिंग उपकरण:मुख्यधारा वित्तीय प्रणाली का प्रतिनिधित्व करते हुए, Cboe के अनुपालन वायदा उत्पाद बड़े फंडों और संस्थागत निवेशकों को उनके स्पॉट होल्डिंग्स के जोखिम को प्रभावी रूप से हेज करने, आधार आर्बिट्रेज में संलग्न होने, या कीमत के दृष्टिकोण को व्यक्त करने मेंनियमित परिवेशमें मदद करते हैं। यह संस्थागत पूंजी के बड़े पैमाने पर क्रिप्टो बाजार में प्रवेश के लिएआवश्यक बुनियादी ढांचाहै।
मजबूत करनाBTCऔरETHका प्रभुत्व:मूलभूत संपत्तियों के रूप में BTC और ETH का चयन उनकेसर्वोच्च संस्थागत अपील, तरलता और नियामक स्पष्टताके रूप में उनकी स्थिति को क्रिप्टो बाजार में और मजबूत करता है।

Cboe का यह कदमसंस्थागत अपनाने की बढ़ती दरका स्पष्ट संकेत है, जो यह संकेत देता है कि क्रिप्टो संपत्तियों के लिए अधिक पारंपरिक वित्तीय उपकरणों का उपयोग किया जाएगा।

Ⅱ. SEC राउंडटेबल: सुरक्षा और नवाचार के बीच संतुलन की खोज

Cboe की बाजार कार्रवाई के समानांतर, अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) द्वारा प्रदर्शित सक्रिय नियामक रुख है।

राउंडटेबल चर्चाएँ और निवेशक शिक्षा

SEC, एक महत्वपूर्ण निवेशक सुरक्षा एजेंसी के रूप में, नेक्रिप्टो राउंडटेबलका आयोजन किया, जिसमें उद्योग के नेताओं, कानूनी विशेषज्ञों, और उपभोक्ता प्रतिनिधियों को आमंत्रित किया गया। यह बाजार की जटिलताओं, संभावित तकनीकी नवाचारों, और सामने आने वाली चुनौतियों को समझने के लिए उद्योग के साथप्रत्यक्ष संवादकरने के प्रयास का संकेत देता है।

जोखिम चेतावनी जारी करना:यह राउंडटेबल एक SEC द्वारानिवेशक बुलेटिनजारी करने की पृष्ठभूमि में आयोजित किया गया, जो12 दिसंबर, 2025को जारी किया गया था, और इसमें विशेष रूप से खुदरा निवेशकों कोतीसरे पक्ष के संरक्षकों से जुड़े क्रिप्टो कस्टडी जोखिमके बारे में चेतावनी दी गई थी। यह इस बात को रेखांकित करता है कि जब SEC नियामक संतुलन खोजने का प्रयास कर रहा है, तो इसका मुख्य मिशन निवेशक शिक्षा और सुरक्षा बना रहता है।

बाजार के महत्व को स्वीकार करना और भविष्य की नीति का मार्ग प्रशस्त करना

नियामक स्पष्टता की खोज:हालांकि व्यापक क्रिप्टो नियमन कांग्रेस में "निराशाजनक" बाधाओं का सामना कर रहा है क्योंकि SEC और CFTC के बीच अधिकार क्षेत्र विवादहो रहे हैं, SECराउंडटेबल्स के माध्यम से नियामक स्पष्टता हासिल करने की कोशिश कर रहा है। यह सुझाव देता है कि SEC इस तेजी से विकसित हो रहे क्षेत्र को नियंत्रित करने के लिए एक अधिक व्यापक और विस्तृत नियामक ढांचे की आवश्यकता को पहचानता है।
संस्थानीकरण की निगरानी:जहां Cboe के कंटीन्युअस फ्यूचर्स CFTC के अधिकार क्षेत्र के अंतर्गत आते हैं, वहीं SEC ने पहले स्पॉट बिटकॉइन ETFs और स्पॉट बिटकॉइन ETFs पर विकल्पों को मंजूरी दी है। यह दिखाता है कि SECसंस्थानीकरण और अनुपालन प्रक्रियाके करीब ध्यान दे रहा है और उसमें भागीदारी कर रहा है।

निष्कर्ष और बाजार प्रभाव: "समानांतर में मानकीकरण और पेशेवरिकरण"

ये दोनों समाचार वस्तुएं संयुक्त रूप से अमेरिकी क्रिप्टो बाजार के तेज होते अभिसरण को स्पष्ट रूप से प्रदर्शित करती हैं, जो"समानांतर में मानकीकरण और पेशेवरिकरण":

से चिह्नित है।ऊपरी स्तर (नियामकों):SEC, राउंडटेबल्स और जोखिम चेतावनियों के माध्यम सेनिवेशक सुरक्षा और संवाद
पर ध्यान केंद्रित कर रहा है, उद्योग को अनुसरण करने के लिए नियम प्रदान करने और नियामक अस्पष्टताओं के कारण उत्पन्न गतिरोध को हल करने की कोशिश कर रहा है।निचला स्तर (बाजार):Cboe जैसे मुख्यधारा के एक्सचेंजपेशेवर उत्पादों

में लाभ उठाने के लिए तैयार हैं, विशेष रूप से कंटीन्युअस फ्यूचर्स जैसे अभिनव उपकरणों के माध्यम से जो परिचालन घर्षण को समाप्त करते हैं, जिससे संस्थागत पूंजी के लिए आवश्यक कुशल, अनुपालन व्यापार अवसंरचना तैयार हो रही है जो नियामक अनुमोदन की प्रतीक्षा कर रही है।कुल मिलाकर, यह दोहरा विकासक्रिप्टो बाजार के लिए दीर्घकालिक सकारात्मकहै, यह संकेत देता है कि क्रिप्टोकरेंसी पारंपरिक वित्तीय प्रणाली में धीरे-धीरे एकीकृत हो रही हैं। आने वाले वर्षों में, बाजार का ध्यान सरल स्पॉट ट्रेडिंग से हटकरजटिल व्युत्पन्न, जोखिम प्रबंधन उपकरण और विशेष संस्थानीकृत समाधानों पर केंद्रित हो जाएगा। अमेरिकी बाजार बाजार-चालित नवाचार और अस्थायी नियामक संवाद के इस संयोजन के माध्यम से क्रिप्टो संपत्तियों के परिपक्व अपनाने के लिए आधार तैयार कर रहा है।