KCV साप्ताहिक रिपोर्ट 0519-0525
2025/05/27 01:22:41
KuCoin Ventures साप्ताहिक रिपोर्ट:Bitcoin ने रिकॉर्ड $110K को छुआ, स्थिर मुद्रा विधेयक और ट्रेजरी बहसें तेज़, ट्रंप परिवार से जुड़ी स्थिर मुद्रा ने सेकेंडरी मार्केट की चर्चा बढ़ाई
1. साप्ताहिक बाजार हाइलाइट्स
पुनः विश्वास: एक भीड़भाड़ वाले ऑन-चेन टोकन लॉन्च परिदृश्य में वापसी
Bitcoin ने 22 मई को $110,000 को पार किया, जो एक नया अब तक का उच्चतम स्तर है। "Bitcoin पिज्जा डे" के चारों ओर चर्चा के अलावा, स्थिर मुद्रा विधेयक के आसपास की चर्चाओं को इस Bitcoin रैली को प्रेरित करने वाले कारकों में से एक माना जाता है।
इस नवीनतम Bitcoin रिकॉर्ड से ठीक दो दिन पहले, 20 मई को, FOX Business रिपोर्टर Eleanor Terrett ने अपने X अकाउंट पर कहा कि 16 डेमोक्रेटिक सीनेटरों के इसे समर्थन देने के लिए अपना रुख बदलने के साथ, अमेरिकी सीनेट ने "Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act of 2025" ("GENIUS Act") को आगे बढ़ाने के लिए मतदान किया। यह विधेयक इस वर्ष फरवरी में रिपब्लिकन सांसदों द्वारा प्रारंभिक रूप से प्रस्तावित किया गया था, और कई चर्चाओं और संशोधनों के बाद, अब यह पूर्ण विचार-विमर्श प्रक्रिया में जाएगा। GENIUS Act स्वयं अभी तक पारित नहीं हुआ है, और सीनेट में चर्चाएं जारी रहेंगी, लेकिन इसके पारित होने की बाजार की उम्मीदें काफी मजबूत हैं। इस विधेयक से संबंधित चर्चाएं केवल क्रिप्टो समुदाय के भीतर ही नहीं, बल्कि पारंपरिक वित्त और व्यापक अर्थशास्त्र के आंकड़ों से भी करीबी ध्यान आकर्षित कर रही हैं।
संयोग से, हांगकांग की विधायिका ने भी 21 मई को अपने तीसरे पाठन में "स्थिर मुद्रा विधेयक" पारित किया, जो फिएट-समर्थित स्थिर मुद्रा जारीकर्ताओं के लिए एक लाइसेंसिंग प्रणाली को औपचारिक रूप से स्थापित करता है ताकि हांगकांग के स्थिर मुद्रा बाजार को विनियमित किया जा सके। बाजार की चर्चा पैदा करने वाली बात केवल यह नहीं है कि प्रमुख वित्तीय केंद्र अपनी स्थिर मुद्रा नियामक रूपरेखा स्थापित कर रहे हैं, बल्कि इसके पीछे की रणनीतिक चाल और गहरे रणनीतिक निहितार्थ हैं।
जापान की 30-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड 2000 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर पहुंची।
हाल ही में, वैश्विक संप्रभु बॉन्ड बाजार में अस्थिरता बढ़ गई है। पिछले सप्ताह, अमेरिकी 20-वर्षीय ट्रेज़री और जापानी दीर्घकालिक सरकारी बॉन्ड की नीलामियों का प्रदर्शन खराब रहा, जिससे दोनों देशों में दीर्घकालिक बॉन्ड यील्ड बढ़कर अंतरिम उच्च स्तर पर पहुंच गई, जिससे ऋण स्थिरता को लेकर बाजार में चिंताएं उत्पन्न हुईं। इससे पहले, अमेरिका द्वारा शुरू किए गए "शुल्क युद्ध" ने वैश्विक रूप से विकसित देशों के बॉन्ड बाजारों पर पहले ही दबाव डाला था, जहां नए जारी किए गए बॉन्ड अपर्याप्त मांग और संस्थागत निवेशकों से घटती सदस्यता रुचि का सामना कर रहे थे।
इस पृष्ठभूमि में, बाजार में एक व्याख्या उभरी है: कि कुछ देश, जैसे कि अमेरिका, स्थिरकॉइन कानून को गति देने में लगे हैं, और इसका एक संभावित उद्देश्य यह हो सकता है कि एक अनुपालन स्थिरकॉइन बाजार को उनके अपने सरकारी बॉन्ड के लिए "जलाशय" के रूप में विकसित किया जाए। इसका उद्देश्य यह है कि अधिक धन को अल्पकालिक सरकारी ऋण में आवंटित किया जा सके, जिससे दीर्घकालिक सरकारी बॉन्ड बाजार पर विश्वास के दबाव को कुछ हद तक कम किया जा सके।
हालांकि, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि वर्तमान में दुनिया भर के विभिन्न क्षेत्रों में डिजाइन किए जा रहे स्थिरकॉइन विनियामक ढांचे उच्च स्तर की सतर्कता को दर्शाते हैं। नियामक आमतौर पर स्थिरकॉइन जारीकर्ताओं की आरक्षित संपत्तियों को अत्यधिक तरलता वाले, अल्पावधि उत्पादों जैसे कि छह महीने या उससे भी कम अवधि की अल्पकालिक सरकारी बॉन्ड में अत्यधिक केंद्रित रखने की आवश्यकता करते हैं, ताकि अवधि बेमेल से उत्पन्न होने वाले तरलता संकट को सख्ती से रोका जा सके। इसलिए, भले ही भविष्य में स्थिरकॉइन के कुल जारी पैमाने में उल्लेखनीय वृद्धि हो, वर्तमान नियामक ढांचे के तहत, उनके प्रत्यक्ष क्रय शक्ति और मध्यम से दीर्घकालिक सरकारी बॉन्ड बाजार (जैसे कि अमेरिकी या जापानी दीर्घकालिक सरकारी बॉन्ड) पर प्रभाव सीमित रहेगा। दीर्घकालिक बॉन्ड बाजारों द्वारा सामना की जाने वाली संरचनात्मक समस्याओं को मौलिक रूप से उलट पाना कठिन होगा।
फिर भी, व्यापक दृष्टिकोण से, बिटकॉइन की कीमत में हालिया वृद्धि और वैश्विक स्तर पर स्थिरकॉइन कानून को तेज़ करने के प्रयास स्पष्ट रूप से एक महत्वपूर्ण प्रवृत्ति को उजागर करते हैं: बिटकॉइन और स्थिरकॉइन द्वारा प्रतिनिधित्व किए गए क्रिप्टो एसेट अब हाशिए पर नहीं हैं, बल्कि मुख्यधारा के वित्तीय परिदृश्य में तेजी से प्रवेश कर रहे हैं और वैश्विक राजनीतिक अर्थव्यवस्था के जटिल परस्पर क्रियाओं में एक अद्वितीय भूमिका निभाने लगे हैं।
2. साप्ताहिक चयनित बाजार संकेत
BTC $110,000 से ऊपर उछला, सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंचा, व्यापार नीति की नई अनिश्चितता के बीच लचीलापन दर्शाता है।
वैश्विक व्यापक आर्थिक दबावों के बावजूद—जिसमें Moody’s द्वारा हाल ही में U.S. क्रेडिट आउटलुक का डाउनग्रेड, प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में लगातार उच्च राजकोषीय घाटे और दीर्घकालिक ब्याज दर जोखिमों में वृद्धि (Goldman Sachs की चेतावनी के साथ कि यदि राजकोषीय या मौद्रिक नीति में बड़ा बदलाव नहीं किया गया, तो वैश्विक दीर्घकालिक दरों में निरंतर वृद्धि प्रणालीगत जोखिम पैदा कर सकती है)—Bitcoin ने एक मजबूत प्रदर्शन दिया है।
22 मई को, BTC ने पहली बार $110,000 को पार किया और एक नया ऑल-टाइम हाई सेट किया। इसका मार्केट प्रभुत्व 63.3% पर उच्च बना हुआ है। इस रैली को मुख्यतः नियामक पीछे की हवाओं से प्रेरित किया गया है, जिसमें U.S. स्थिर मुद्रा विधेयक की प्रगति, टेक्सास की रणनीतिक BTC रिज़र्व पहल, और हांगकांग द्वारा अपने स्वयं के स्थिर मुद्रा विधेयक को पारित करना शामिल है—जिन्होंने सामूहिक रूप से अनिश्चितता को कम किया और बाजार के विश्वास को बढ़ावा दिया।
स्रोत: TradingView, 25 मई, 2025 तक
सप्ताह के अंत में, व्यापक बाजार राष्ट्रपति ट्रम्प के व्यापार नीति पर वक्तव्यों के बाद दबाव में आ गए, जिसमें U.S. में निर्माण सुविधाएं स्थापित करने में विफल होने पर Apple और Samsung पर 25% शुल्क लगाने की धमकी और 1 जून से EU आयात पर 50% शुल्क लगाने की योजना शामिल थी। जबकि जोखिम संपत्तियों में आम तौर पर सुधार हुआ, BTC ने सप्ताहांत में उल्लेखनीय लचीलापन दिखाया, और घबराहट की भावना अभी तक क्रिप्टो क्षेत्र में महत्वपूर्ण रूप से नहीं आई है। बाजार सहभागियों ने व्यापार जोखिमों का स्पष्ट रूप से आकलन करने के लिए अगले U.S. इक्विटी बाजार के खुलने और बाद के नीति विकासों की प्रतीक्षा की।
Bitcoin ETF में प्रवाह हाल ही के उच्च स्तर पर पहुंचा; स्थिर मुद्रा की आपूर्ति लगातार बढ़ रही है
उसी दिन BTC अपने ऑल-टाइम हाई पर पहुंचा, स्पॉट Bitcoin ETF ने कुल $934.7 मिलियन का शुद्ध प्रवाह दर्ज किया—जो हाल के हफ्तों में सबसे उच्च स्तर है। हालांकि, 2024 में BTC के ब्रेकआउट के दौरान देखी गई तेजी की तुलना में, गति को आगे बढ़ाने के लिए संस्थागत उत्साह अभी भी अपेक्षाकृत मध्यम है।
इस बीच, ETH/BTC अनुपात पूरे सप्ताह एक संकीर्ण दायरे में बना रहा। हालांकि ETH ETF ने शुद्ध प्रवाह में मामूली वृद्धि देखी, फिर भी इसका पैमाना 2024 के शिखर स्तरों से काफी पीछे है।
स्थिर मुद्रा के क्षेत्र में, आपूर्ति लगातार बढ़ती प्रवृत्ति दिखा रही है। विशेष रूप से, sUSDe की यील्ड 7% से ऊपर बनी हुई है, और USDe आपूर्ति में पिछले सप्ताह लगभग 4.5% की वृद्धि हुई—यह संकेत देते हुए कि क्रिप्टो-नेटिव पूंजी अभी भी बाजार दृष्टिकोण में एक डिग्री का विश्वास रखती है।
स्रोत: DeFiLlama, 25 मई, 2025 तक
प्राथमिक बाजार अंतर्दृष्टि: AI-नेटिव वित्त और स्थिर मुद्रा-प्रथम एक्सचेंज आकार ले रहे हैं
कैटेना लैब्स ने AI-नेटिव वित्तीय प्रणाली निर्माण के लिए $18 मिलियन जुटाए
20 मई को, कैटेना लैब्स—जो सर्कल के सह-संस्थापक सीन नेविल द्वारा स्थापित है—ने a16z Crypto के नेतृत्व में $18 मिलियन के सीड राउंड की पूर्ति की घोषणा की, जिसमें Breyer Capital, Circle Ventures, और Coinbase Ventures सहित अन्य ने भाग लिया।
कैटेना लैब्स AI एजेंट्स के लिए अनुकूलित वित्तीय अवसंरचना का निर्माण कर रहा है, एक ऐसे भविष्य की कल्पना कर रहा है जहां AI स्वतंत्र रूप से खाता निर्माण, भुगतान, निवेश, और यहां तक कि स्वायत्त व्यावसायिक वार्ता जैसी वित्तीय गतिविधियों का प्रबंधन कर सके। यह दृष्टिकोण "AI द्वारा AI सेवा" पर आधारित है, जो कृत्रिम बुद्धिमत्ता को केवल एक उपकरण नहीं बल्कि एक वित्तीय अभिनेता के रूप में स्थापित करता है।
हालांकि उत्पाद विवरण अभी तक अज्ञात हैं, टीम ने अपना एजेंट कॉमर्स किट (ACK)—एक प्रोटोकॉल ढांचा जो एजेंट पहचान सत्यापन और स्वायत्त भुगतान पर केंद्रित है—ओपन-सोर्स कर दिया है। यह डेवलपर्स और व्यवसायों को एपीआई खोलने की योजना बना रहा है, जिसका लक्ष्य एक AI-संचालित वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र के लिए नींव रखना है। जबकि फंडिंग "AI + वित्तीय अवसंरचना" में मजबूत बाजार रुचि को दर्शाती है, भविष्य की सफलता उत्पाद निष्पादन और पारिस्थितिकी तंत्र को अपनाने पर निर्भर करती है।
कैटेना लैब्स "AI-जनित सामग्री" कथा से भी विचलन का प्रतिनिधित्व करता है। इसके बजाय, यह एक ऐसे पथ का अन्वेषण करता है जहां AI एजेंटों के पास वॉलेट, पहचान, और लेनदेन क्षमताएं हों—एक बदलाव जो, यदि साकार होता है, तो वित्तीय प्रणालियों के भीतर AI की मौलिक भूमिकाओं को फिर से आकार दे सकता है।
ट्रू मार्केट्स ने स्थिरकॉइन-नेटिव एक्सचेंज बनाने के लिए $11 मिलियन सीरीज A जुटाए
हाल ही में ट्रू मार्केट्स ने Accomplice और RRE Ventures के नेतृत्व में $11 मिलियन का सीरीज A राउंड हासिल किया, जिसमें PayPal Ventures, Reciprocal, और Variant ने भी भाग लिया।
यह प्लेटफ़ॉर्म एक नॉन-कस्टोडियल, स्टेबलकॉइन-नेटिव एक्सचेंज है। यह PYUSD—जो PayPal द्वारा जारी एक स्टेबलकॉइन है—को अपने प्राथमिक निपटान संपत्ति के रूप में उपयोग करता है। सभी कस्टडी बाहरी रूप से Paxos द्वारा संभाली जाती है ताकि सुरक्षा सुनिश्चित की जा सके, और एक्सचेंज की मुख्य संरचना निष्पादन को कस्टडी से अलग करती है। प्लेटफ़ॉर्म में एक मालिकाना मिलान इंजन और एक मोबाइल-प्रथम उपयोगकर्ता अनुभव भी शामिल है।
जहां अधिकांश DeFi स्थिरकॉइन लेनदेन अभी भी पारंपरिक AMMs और LP-आधारित तरलता पर निर्भर हैं, True Markets ट्रेडिंग को पुनः परिभाषित कर रहा है—रेगुलेटरी स्पष्टता, लेनदेन पारदर्शिता, और सेटलमेंट दक्षता को प्राथमिकता देते हुए। PayPal द्वारा PYUSD को समर्थन प्रदान करने के साथ, True Markets स्थिरकॉइन-केंद्रित वित्तीय रेलों की अगली पीढ़ी में एक केंद्रीय खिलाड़ी के रूप में उभर सकता है।
3. प्रोजेक्ट स्पॉटलाइट
USD1 Binance स्पॉट पर सूचीबद्ध, USD1 ट्रेडिंग जोड़े ने पकड़ बनाई
USD1, जिसे आधिकारिक तौर पर World Liberty Financial USD नाम दिया गया है, एक स्थिरकॉइन है जो अमेरिकी डॉलर के साथ 1:1 पर स्थिर है। इसे अप्रैल 2025 में World Liberty Financial द्वारा लॉन्च किया गया, जो ट्रम्प परिवार द्वारा समर्थित एक प्रोजेक्ट है। USD1 को BitGo Trust Company द्वारा जारी और प्रबंधित किया गया है और यह शॉर्ट-टर्म U.S. ट्रेजरी सिक्योरिटीज, U.S. डॉलर जमा, और अन्य नकद समकक्षों से बने रिजर्व द्वारा पूरी तरह से समर्थित है। 25 मई 2025 तक, USD1 का कुल निर्गम लगभग $2.152 बिलियन है, जिसमें से $2.128 बिलियन BNB चेन पर और $24.09 मिलियन Ethereum पर जारी किए गए हैं। भविष्य में Tron जैसे अन्य नेटवर्क पर USD1 का विस्तार करने की योजना है। केवल दो महीने पहले लॉन्च होने के बावजूद, USD1 ने PayPal के PYUSD और Binance द्वारा समर्थित FDUSD को पीछे छोड़ते हुए पांचवां सबसे बड़ा स्थिरकॉइन बन गया है, केवल USDT, USDC, DAI, और USDe से पीछे। हालांकि, इसका सर्कुलेशन अत्यधिक केंद्रित है, जिसमें कुल आपूर्ति का 75% BNB चेन पर एक ही पते (0x20...3E36) द्वारा रखा गया है।
पिछले सप्ताह, Binance ने USD1 को स्पॉट ट्रेडिंग के लिए सूचीबद्ध करने की घोषणा की, जिसे समुदाय ने एक रणनीतिक कदम बताया। Binance और USD1 के पहले निकट संबंध और एक साथ समाचार में उपस्थिति MGX, अबू धाबी स्थित एक निवेश फर्म द्वारा Binance के शेयर अधिग्रहण से उत्पन्न हुई। MGX के Binance में $2 बिलियन निवेश को पूरा करने के लिए USD1 को आधिकारिक स्थिरकॉइन नामित किया गया था। यह मई की शुरुआत में दुबई में Token 2049 में एक भाषण के दौरान पूर्व राष्ट्रपति ट्रम्प के दूसरे बेटे Eric Trump द्वारा प्रकट किया गया था। 21 मई को, Binance Alpha ने BUILDon (B) लॉन्च किया, जो BNB चेन-आधारित एक मेमकॉइन है, जिसमें USD1 ट्रेडिंग जोड़े थे। 22 मई को, World Liberty Financial ने $25,000 USD1 में 637,000 B टोकन खरीदे, जो Binance के USD1 स्पॉट सूचीकरण के साथ मेल खाता था। 23 और 24 मई को, शीर्ष USD1 होल्डिंग पता (0x20...3E36) ने Binance को 400 मिलियन USD1 स्थानांतरित किए, जिससे Binance दूसरा सबसे बड़ा USD1 धारक बन गया, जबकि पता 1.6 बिलियन USD1 बनाए रखता है।
USD1 ने दर्जनों DeFi प्रोटोकॉल्स के साथ साझेदारी की है, जिनमें मुख्य तौर पर BNB Chain प्रोजेक्ट्स शामिल हैं, जैसे कि PancakeSwap, Venus, Four Meme, और ListaDAO। मार्केट मेकर्स DWF Labs, Jump Crypto, और Wintermute के पास USD1 है, जिसमें DWF Labs USD1 और USDT, USDC, और BNB के साथ USD1 जोड़ी के लिए लाखों की ट्रेडिंग लिक्विडिटी प्रदान करता है।
USD1 ट्रेडिंग जोड़ी की लिस्टिंग ने ऑन-चेन अल्फा अवसर बनाए हैं। WLFI द्वारा खुले तौर पर खरीदे गए BUILDon (B) ने USD1 के साथ $370 मिलियन का शिखर मार्केट कैप हासिल किया, और Binance Alpha लॉन्च के बाद से 10 गुना से अधिक रिटर्न प्राप्त किया। यह Binance Alpha पर उच्चतम दैनिक ट्रेडिंग वॉल्यूम वाले टोकन में से एक है, ZKJ के बाद दूसरा जो वॉश ट्रेडिंग से प्रभावित है। मेमेकॉइन्स के अलावा, MERL और BANK जैसे VC-समर्थित टोकन ने BNB Chain पर USD1 ट्रेडिंग जोड़ी स्थापित की है ताकि लिक्विडिटी को कैप्चर किया जा सके। BNB Chain टोकन जो अभी तक Binance Alpha पर लिस्टेड नहीं हैं, वे USD1 ट्रेडिंग जोड़ी और बढ़े हुए USD1 ट्रेडिंग वॉल्यूम का लाभ उठाकर Binance का ध्यान आकर्षित कर सकते हैं, जिससे संभावित रूप से फास्ट-ट्रैक लिस्टिंग अवसर मिल सकता है।
KuCoin Ventures के बारे में
KuCoin Ventures, KuCoin Exchange का प्रमुख निवेश विभाग है, जो वैश्विक स्तर पर शीर्ष 5 क्रिप्टो एक्सचेंजों में से एक है। Web 3.0 युग की सबसे विघटनकारी क्रिप्टो और ब्लॉकचेन परियोजनाओं में निवेश करने का लक्ष्य रखते हुए, KuCoin Ventures क्रिप्टो और Web 3.0 निर्माताओं का वित्तीय और रणनीतिक रूप से समर्थन करता है, गहरी अंतर्दृष्टि और वैश्विक संसाधनों के साथ।
एक समुदाय-मैत्रीपूर्ण और अनुसंधान-चालित निवेशक के रूप में, KuCoin Ventures पूरी जीवन चक्र में पोर्टफोलियो परियोजनाओं के साथ निकटता से काम करता है, Web3.0 इन्फ्रास्ट्रक्चर, AI, कंज्यूमर ऐप, DeFi और PayFi पर ध्यान केंद्रित करते हुए।
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