OUSD की सर्कल के साथ प्रतिस्पर्धा: स्टेबलकॉइन प्रतिस्पर्धा के बावजूद विश्लेषक क्यों बता रहे हैं कि CRCL के लिए भारी ऊपरी दिशा की भविष्यवाणी है

2026/07/04 10:00:00

क्या स्टेबलकॉइन बाजार एक पूर्ण पुनर्गठन की ओर बढ़ रहा है, या निवेशक नवीनतम कॉर्पोरेट गठबंधन के प्रति अतिरंजित प्रतिक्रिया दे रहे हैं? ओपन स्टैंडर्ड कंसोर्टियम द्वारा ओपन USD (OUSD) के हालिया लॉन्च के बाद, सर्कल की मातृ कंपनी के स्टॉक (CRCL) में 30 जून, 2026 को एकल दिन में 17.5% की तीव्र गिरावट आई, जिससे यह $62.63 पर पहुँच गया। हालाँकि, संस्थागत विश्लेषकों ने जल्द ही इस बाजार समायोजन को अभूतपूर्व खरीदारी का अवसर बताया। 1 जुलाई, 2026 को बर्नस्टीन द्वारा प्रकाशित एक शोध नोट के अनुसार, विश्लेषकों ने सर्कल पर एक "आउटपरफॉर्म" रेटिंग को $190 के मूल्य लक्ष्य के साथ पुष्टि की, जिससे इस हाई-बैक्ड प्रतिद्वंद्वी के उभार के बावजूद 203% की अद्भुत ऊपर की संभावना सामने आई।

इस संघर्ष को समझने के लिए यह जांचना आवश्यक है कि OUSD वर्तमान परितंत्र को कैसे बदलने की योजना बना रहा है और अनुभवी बाजार शोधकर्ता Circle के मूलभूत नेटवर्क प्रभावों को लगभग अजेय मानते हैं। यह लेख OUSD के लॉन्च की क्रियाविधि का विश्लेषण करता है, Circle के लिए उपलब्ध रणनीतिक सुरक्षा का मूल्यांकन करता है, और बड़े डिजिटल संपत्ति अर्थव्यवस्था की प्रतिक्रिया का विस्तार से विवरण देता है।

मुख्य बिंदु

मार्केट शॉक बनाम मूल्य धारण: ओपन यूएसडी (OUSD) स्टेबलकॉइन नेटवर्क की घोषणा ने 30 जून, 2026 को सर्कल (CRCL) के स्टॉक को 17.5% गिराकर $62.63 पर ले आया, लेकिन वॉल स्ट्रीट अनुसंधान कंपनियाँ तर्क देती हैं कि संरचनात्मक प्रतिक्रिया बहुत अधिक है।
बर्नस्टीन का मजबूत बुलिश स्थिति: बर्नस्टीन विश्लेषकों ने 1 जुलाई, 2026 को सर्कल के लिए एक आउटपरफॉर्म रेटिंग की पुष्टि की और विशाल लेन-देन मात्रा द्वारा संचालित अंतिम 203% की कीमत में वृद्धि के अनुमान के साथ $190 का कीमत लक्ष्य बनाए रखा।
आक्रामक संघटन मॉडल: ब्रिज सीईओ जैक एब्राम्स के नेतृत्व में और 140 कॉर्पोरेट विशालों (जिनमें विसा, स्ट्राइप और ब्लैकरॉक शामिल हैं) द्वारा समर्थित, OUSD एक शून्य शुल्क जारीकरण तंत्र का उपयोग करता है जो मूल आय भंडार को सीधे अपने नेटवर्क साझेदारों को पुनर्वितरित करता है।
USDC का अद्वितीय वेलोसिटी मोट: परिसंचरण में केवल 28% आपूर्ति के स्वामित्व के बावजूद, USDC ने 2026 के पहले छमाही के दौरान $5.3 ट्रिलियन ट्रेडिंग मात्रा प्रोसेस की, जो कुल ऑनचेन लेनदेन वेलोसिटी का 60% हिस्सा है।
अंतर्निहित स्केलिंग बाधाएँ: इतिहास दर्शाता है कि बहु-कंपनी संघटन नेटवर्क को गंभीर समन्वय की बाधाओं का सामना करना पड़ता है। सर्कल की एकीकृत नियामक अनुपालन आर्किटेक्चर (जैसे EU MiCA लाइसेंसिंग) एक मुख्य प्रतिस्पर्धी लाभ बनी रहती है।

ओपन यूएसडी (OUSD) क्या है और यह सर्कल को कैसे खतरे में डालता है?

प्रत्येक प्रमुख स्टेबलकॉइन जारीकर्ता को यह बताना चाहिए कि वह कैसे बहु-अरब डॉलर के लेनदेन के आयोजन करने वाले कॉर्पोरेट साझेदारों को आकर्षित करेगा और उन्हें बनाए रखेगा। OUSD, सर्कल और टेथर जैसी कंपनियों द्वारा लोकप्रिय एकल-जारीकर्ता मॉडल पर सीधा संरचनात्मक हमला है।

26 जुलाई, 2026 को The Block द्वारा प्रकाशित बाजार डेटा के अनुसार, Open USD एक डॉलर-स्थिर स्टेबलकॉइन है जिसे Open Standard द्वारा संचालित किया जाता है, जो एक स्वतंत्र संस्था है जिसका शासन इसके सहभागी नेटवर्क साझेदारों द्वारा सामूहिक रूप से किया जाता है, किसी एकल कंपनी द्वारा नहीं। स्ट्राइप की स्टेबलकॉइन इकाई Bridge के प्रमुख कार्यकारी अधिकारी Zach Abrams को Open Standard के संस्थापक CEO के रूप में नियुक्त किया गया है। संघ का समर्थन 140 से अधिक प्रभावशाली उद्यमों द्वारा किया जाता है, जिनमें वैश्विक भुगतान प्रसंस्करण विशाल Visa, Stripe और Mastercard, संपत्ति प्रबंधन विशाल BlackRock, और प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज Coinbase शामिल हैं।

सर्कल के लिए मुख्य खतरा OUSD के आक्रामक, मार्जिन-कम करने वाले आर्थिक मॉडल से आता है। जुलाई 2026 में रिपोर्ट किए गए Open Standard आर्किटेक्चरल आउटलाइन के अनुसार, प्रोटोकॉल संस्थागत उपयोगकर्ताओं को शून्य जारी शुल्क और कोई मात्रा सीमा के साथ OUSD को मिंट और रिडीम करने की अनुमति देता है। अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि संघटन मॉडल निर्धारित करता है कि आधारभूत फ़िएट और ट्रेजरी समर्थन से उत्पन्न आरक्षित आय को जारीकर्ता द्वारा नहीं, बल्कि एक न्यून मात्रा में संचालन प्रबंधन शुल्क के घटाने के बाद साझेदार नेटवर्क को वापस वितरित किया जाता है। यह व्यवस्था पुराने स्टेबलकॉइन के आय इंजन को सीधे लक्षित करती है, और कॉर्पोरेट्स को ऐसे नेटवर्क पर अपनी लेनदेन पाइपलाइन को स्थानांतरित करने के लिए प्रोत्साहित करने का प्रयास करती है, जहाँ वे सीधे वित्तीय हितधारक के रूप में कार्य करते हैं।

बर्नस्टीन विश्लेषक चक्र के लिए 203% ऊपर की संभावना क्यों देखते हैं?

एक संपत्ति कैसे एक अत्यधिक बुलिश दृष्टिकोण बनाए रख सकती है जब उसका मूल व्यापार मॉडल वॉल स्ट्रीट और सिलिकॉन वैली द्वारा समर्थित शून्य शुल्क प्रतियोगी का सामना कर रहा हो? उत्तर पूर्ण बाजार पूंजीकरण और सक्रिय लेन-देन वेग के बीच गहरे संचालनात्मक अंतर में निहित है।

26 जुलाई, 2026 को बर्नस्टीन द्वारा जारी एक व्यापक शोध रिपोर्ट के आधार पर, विश्लेषकों ने सर्कल के लिए $190 की कीमत लक्ष्य को बनाए रखा, क्योंकि लेन-देन नेटवर्क प्रभाव अत्यंत स्थिर और प्रतिकृति के लिए कठिन हैं। जबकि सर्कल का USDC वैश्विक डॉलर-संदर्भित स्टेबलकॉइन आपूर्ति का लगभग 28% हिस्सा रखता है, इसकी वाणिज्यिक उपयोगिता एक बहुत अधिक प्रबल कहानी कहती है। बर्नस्टीन के विश्लेषण के अनुसार, Visa onchain डेटा के आधार पर, USDC ने केवल 2026 के पहले छमाही में ही $5.3 ट्रिलियन का लेन-देन मात्रा प्रसंस्कृत किया। यह माप 2025 के पूरे वर्ष की गति की तुलना में 140% की विशाल वृद्धि दर को दर्शाता है।

इसके अलावा, बर्नश्टीन के डेटा के अनुसार, USDC का कुल ऑनचेन लेनदेन आयतन में हिस्सा 2025 में लगभग 40% से बढ़कर 2026 के मध्य तक लगभग 60% हो गया। विश्लेषकों ने तर्क दिया कि स्टेबलकॉइन नेटवर्क वर्षों के तरलता संयोजन और गहरे नियामक एकीकरण के आधार पर एक विजेता-लेता-सब की दिशा में काम करते हैं। जिस प्रकार टेथर ने प्रारंभिक एक्सचेंज एकीकरण के माध्यम से USDT की तरलता को स्थापित किया, जिससे अंततः इसकी $180 बिलियन की आपूर्ति हुई, उसी प्रकार सर्कल ने USDC को प्रमुख तरलता केंद्रों में सफलतापूर्वक स्थापित कर दिया है। हाइपरलिक्विड, पॉलीमार्केट और अपनी स्वयं की Arc ब्लॉकचेन—जिसकी शुरुआत 100 से अधिक उद्यमिक साझेदारों के साथ हुई—जैसे प्लेटफॉर्मों के भीतर स्वयं को समाहित करके, सर्कल ने एक ऐसा मोट बना दिया है जिसे एक नवगठित समिति आसानी से हटा नहीं सकती।

Coinbase की OUSD कंसोर्टियम में रणनीतिक भूमिका क्या है?

क्या एक स्टेबलकॉइन नेटवर्क के प्राथमिक हितधारक के लिए एक सीधे प्रतिद्वंद्वी को सक्रिय रूप से वित्तपोषित और शासित करते हुए जीवित रहना संभव है? OUSD लॉन्च के भीतर Coinbase की द्वैत संरचना ने पूरे क्रिप्टोकरेंसी क्षेत्र में आश्चर्य पैदा किया है।

26 जुलाई, 2026 को बर्नस्टीन द्वारा प्रकाशित शोध के अनुसार, Coinbase का 140 कंपनियों के OUSD कॉन्सोर्टियम में भागीदारी बहुत महत्वपूर्ण है, क्योंकि एक्सचेंज वर्तमान में अपनी कॉर्पोरेट आय का एक विशाल हिस्सा Circle के साथ अपने राजस्व साझेदारी समझौते से प्राप्त करता है। Coinbase अपने प्लेटफ़ॉर्म पर रखे गए USDC के फ़िएट रिज़र्व से उत्पन्न ब्याज आय का लगभग 50% साझा करता है, जो Coinbase की कुल कॉर्पोरेट आय का लगभग 20% है। यदि OUSD सफलतापूर्वक USDC के बाजार हिस्से को निगल जाता है, तो Coinbase सिद्धांत रूप से अपनी सबसे विश्वसनीय कैश-फ्लो स्रोत में खतरा डाल देगा।

हालांकि, बर्नस्टीन विश्लेषकों ने नोट किया कि कॉइनबेस का वास्तविक इरादा संभवतः USDC के अपनाये जाने के लिए समग्र लक्ष्य बाजार को विस्तारित करने पर केंद्रित है, न कि सर्कल के साथ अपने संबंध को छोड़ने पर। पारंपरिक रूप से, सर्कल और कॉइनबेस ने अपने परितंत्र में तरलता बनाए रखने के लिए Binance और Hyperliquid जैसे भारी मात्रा में वितरण साझेदारों के साथ USDC आरक्षित आय का एक महत्वपूर्ण हिस्सा साझा किया है। ओपन स्टैंडर्ड में भाग लेकर, कॉइनबेस सुनिश्चित करता है कि वह उभरते हुए वित्तीय मानकों की मेज पर एक प्रभावशाली सीट बनाए रखे, जबकि USDC नेटवर्क की विशाल लेन-देन की गति पर अपना लाभ जारी रखता है।

सर्कल कैसे अपने कॉर्पोरेट प्रतिद्वंद्वियों के खिलाफ अपना मोएट बचा रहा है?

एक मौजूदा पक्ष अपने स्वामित्व वाले टोकन से उपयोगकर्ताओं को दूर भागने से रोकने के लिए कौन से विशिष्ट कदम उठा रहा है? सर्कल का रक्षात्मक ढांचा निरंतर पुराने एकीकरण और अनुपालन युक्त संस्थागत रेलिंग के भारी प्रसार पर निर्भर करता है।

29 जून, 2026 को एक औपचारिक कॉर्पोरेट घोषणा के अनुसार, सर्कल ने BNY मेलन के साथ अपनी भागीदारी को विस्तारित किया—जो USDC के नकद भंडार का प्राथमिक संरक्षक है—और BNY के डिजिटल संपत्ति संरक्षण प्लेटफ़ॉर्म पर USDC को एकीकृत किया। यह व्यवस्था संस्थागत ग्राहकों को दुनिया के सबसे बड़े संरक्षण बैंकों में से एक के माध्यम से USDC को संग्रहित, ट्रांसफ़र करें, मिंट और बर्न करने की अनुमति देती है, जिससे एक संस्थागत पाइपलाइन स्थापित होती है जिसे दोहराने के लिए वर्षों की नियामक जांच की आवश्यकता होती है। इसके अलावा, 26 जून, 2026 को, सर्कल ने जापान के सबसे बड़े निवेश बैंक, नोमुरा होल्डिंग्स के साथ तत्काल सीमांत समायोजन और पूंजी बाजार लेनदेन पर सहयोग के लिए एक समझौता ज्ञापन पर हस्ताक्षर किए।

सर्कल के सीईओ जेरेमी एलेयर ने OUSD के खुलासे के बाद सोशल प्लेटफॉर्म X पर निवेशकों की चिंताओं का सामना किया। एलेयर ने कहा कि बहु-कंपनी संघ के उत्पादों के महत्वपूर्ण वाणिज्यिक पैमाने तक पहुँचने का ऐतिहासिक रिकॉर्ड "बिल्कुल निराशाजनक" है, क्योंकि विरोधी कॉर्पोरेट हित अक्सर डिसेंट्रलाइज्ड कॉर्पोरेट समितियों को बेकार कर देते हैं। एलेयर ने स्पष्ट किया कि सर्कल पहले से ही अपनी आय का बड़ा हिस्सा वितरण साझेदारों को वितरित करता है, लेकिन एक टोकन को एक विश्वसनीय अंतर्राष्ट्रीय उपयोगिता में बदलने के लिए निरंतर वैश्विक बुनियादी ढांचे और नियामक लाइसेंसिंग को वित्तपोषित करने के लिए उन आयों का एक हिस्सा बरकरार रखना अनिवार्य है।

क्या आपको KuCoin पर स्टेबलकॉइन परितंत्र टोकन खरीदने चाहिए या ट्रेड करने चाहिए?

सर्कल के USDC और हाल ही में पेश किए गए Open USD के बीच चल रही लड़ाई स्टेबलकॉइन क्षेत्र के विस्फोटक विकास और परिपक्वता को दर्शाती है। इस कॉर्पोरेट प्रतिस्पर्धा से लाभ उठाने के इच्छुक ट्रेडर्स और निवेशकों के लिए, मार्केट संकेतकों, पूंजी प्रवाहों और एक्सचेंज प्लेटफॉर्म जोड़ियों का अनुसरण आवश्यक है।

KuCoin एक मजबूत ट्रेडिंग परितंत्र प्रदान करता है, जिसमें गहरी तरलता, संकीर्ण स्प्रेड और उन बदलते बाजार की गतिशीलताओं को निगरानी के लिए उपयुक्त उन्नत चार्टिंग उपकरण शामिल हैं। चाहे आप समतुल्य संबंधित संपत्तियों में निवेश करना चाहते हैं, स्टेबलकॉइन आय प्रदान करने वाले डीसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस (DeFi) प्लेटफॉर्म्स के साथ जुड़ना चाहते हैं, या USDC का उपयोग अत्यधिक कुशल स्पॉट और फ़्यूचर्स ट्रेडिंग के लिए करना चाहते हैं, KuCoin एक सुरक्षित और संस्थागत-ग्रेड वातावरण प्रदान करता है। KuCoin पर एक खाता बनाकर, आपको रीयल-टाइम ऑनचेन मेट्रिक्स, लचीले स्टेकिंग विकल्प, और एक समग्र डिजिटल संपत्तियों की सूची प्राप्त होती है, जो आपको 2026 के दौरान स्टेबलकॉइन युद्ध के विकास के साथ-साथ अपने पोर्टफोलियो को पुनः समायोजित करने की अनुमति देती है।

निष्कर्ष

ओपन स्टैंडर्ड कंसोर्टियम द्वारा ओपन USD के लॉन्च ने निश्चित रूप से डिजिटल संपत्ति परितंत्र में तीव्र प्रतिस्पर्धा को जन्म दिया है, जिससे सर्कल की बाजार स्थिति के लिए अल्पकालिक अस्थिरता उत्पन्न हुई है। 140 उद्योग विशालों द्वारा समर्थित, OUSD की शुल्क-मुक्त मिंटिंग और आय साझा संरचना पारंपरिक मॉडलों के लिए एक आक्रामक चुनौती प्रस्तुत करती है। हालाँकि, बर्नस्टीन और विलियम ब्लेयर जैसी प्रमुख अनुसंधान कंपनियों के संस्थागत विश्लेषण पर जोर दिया गया है कि बाजार की चिंताएँ अधिकांशतः अतिशयोक्ति हैं। सर्कल का विशाल लेन-देन प्रवाह—2026 के पहले छमाही में अकेले $5.3 ट्रिलियन को प्रोसेस करना—और BNY मेलोन और नोमुरा जैसी संस्थाओं के साथ इसकी गहरी स्थापित बैंकिंग संबंधों के साथ, इसे एक महत्वपूर्ण संरचनात्मक लाभ प्रदान करता है। हालाँकि OUSD स्टेबलकॉइन उद्योग की मैक्रो-स्केल क्षमता को मान्यता प्रदान करता है, सर्कल के संयोजी नेटवर्क प्रभावों और स्थापित नियामक मोट के कारण, यह अपनी प्रमुख वाणिज्यिक प्रभुता को बनाए रखने की स्थिति में है, जबकि वैश्विक टोकनीकृत समायोजनों के स्केलिंग के साथ इसमें महत्वपूर्ण ऊपरी संभावना है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

OUSD और USDC के बीच प्राथमिक अंतर क्या है?

OUSD का शासन एक डिसेंट्रलाइज्ड कॉर्पोरेट कंसोर्टियम द्वारा किया जाता है, जिसमें 140 से अधिक कंपनियाँ शामिल हैं और जो अपने सहभागी भागीदारों के साथ सीधे रिजर्व कमाई साझा करती हैं, जबकि USDC को सिर्फ एक केंद्रीकृत संस्था, सर्कल, द्वारा जारी किया जाता है, जो वैश्विक बुनियादी ढांचे और नियामक लाइसेंसिंग के लिए रिजर्व आय का एक हिस्सा बनाए रखती है।

OUSD घोषणा के बाद सर्कल स्टॉक क्यों गिरा?

30 जून, 2026 को, सर्कल शेयर्स में 17.5% की एक दिन की गिरावट आई, क्योंकि निवेशकों को डर था कि OUSD का शून्य शुल्क मिंटिंग मॉडल और राजस्व साझाकरण प्रोत्साहन USDC के संस्थागत उपयोगकर्ता आधार को आक्रामक रूप से कम कर देंगे और मार्जिन संकुचन को बढ़ावा देंगे।

ओपन स्टैंडर्ड कंसोर्टियम का नेतृत्व कौन कर रहा है?

जेक एब्राम्स, स्ट्राइप की स्टेबलकॉइन इंफ्रास्ट्रक्चर यूनिट ब्रिज के मुख्य कार्यकारी अधिकारी, ओपन स्टैंडर्ड के संस्थापक सीईओ के रूप में ओपन यूएसडी टोकन के लॉन्च की निगरानी कर रहे हैं।

क्या कॉइनबेस OUSD में शामिल होने के बाद USDC का समर्थन बंद कर देगा?

Coinbase USDC को छोड़ने की संभावना नहीं है, क्योंकि वर्तमान में इसे अपने प्लेटफॉर्म पर रखे गए USDC द्वारा उत्पन्न लगभग 50% रिजर्व आय प्राप्त होती है, जो इसकी कुल कॉर्पोरेट आय का लगभग 20% है; विश्लेषकों के अनुसार, OUSD में इसकी भागीदारी पूरे उद्योग के अपनाए जाने के प्रयास के रूप में देखी जा रही है।

ओपन यूएसडी को पूर्ण लॉन्च कब निर्धारित किया गया है?

स्ट्राइप और ओपन स्टैंडर्ड बोर्ड द्वारा जारी कथनों के अनुसार, ओपन USD को 2026 के दूसरे छमाही के दौरान पूर्ण वाणिज्यिक लॉन्च के लिए निर्धारित किया गया है।

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