ऑन-चेन डेटा कैपिटुलेशन से लाभ लेने की ओर एक बदलाव का संकेत देता है

बिटकॉइन का शॉर्ट-टर्म होल्डर स्पेंट आउटपुट प्रॉफिट रेशियो (SOPR) महत्वपूर्ण रूप से 1 के संक्रमण स्तर के ऊपर चला गया है, जो लगभग 1.01 के मान तक पहुँच गया है। यह महत्वपूर्ण विकास इस विशिष्ट बाजार प्रतिभागी समूह के लिए लगभग बारह महीनों में पहली स्थायी धनात्मक क्षेत्र में प्रवेश को दर्शाता है, जो बाजार की गतिशीलता में एक महत्वपूर्ण परिवर्तन को इंगित करता है। CryptoQuant द्वारा प्रदान की गई व्यापक ऑन-चेन विश्लेषण से यह जानकारी सामने आई है, जबकि यह संपत्ति $79,000 से $81,000 की सीमा के भीतर व्यापार कर रही है। यह कीमत सीमा हाल के बाजार प्रतिभागियों के व्यवहार में मापने योग्य और देखने योग्य परिवर्तन को दर्शाती है, जो संवेदनशीलता में बदलाव को सुझाती है। शॉर्ट-टर्म होल्डर, जो उन व्यक्तियों को परिभाषित करते हैं जो कम से कम लगभग छह महीने या 155 दिनों से कम समय तक कॉइन होल्ड करते हैं, जिस पर सटीक कोहोर्ट फ़िल्टर लागू होता है, ने औसतन लंबे समय तक हानि प्राप्त की है। 

 

छोटे समय अवधि के धारकों के SOPR द्वारा 1.0 सीमा को फिर से प्राप्त करना एक प्रारंभिक लेकिन निर्माणात्मक ऑन-चेन संकेत है। यह संकेत दर्शाता है कि बाजार के सक्रिय हिस्सेदार अब उस चरण से आगे बढ़ गए हैं जिसमें वे हार को स्वीकार करने के आधार पर नुकसान को वास्तविक कर रहे थे, और अब मापी गई लाभ लेने के एक नए चरण में प्रवेश कर चुके हैं। यह व्यवहार का पैटर्ण ऐतिहासिक रूप से अधिक स्थायी ऊपर की ओर की प्रवृत्तियों के प्रारंभिक चरणों के साथ साथ आया है, जब इसे समय के साथ स्थिर रखा जाता है, जिससे बाजार की गति में संभावित परिवर्तन का संकेत मिलता है, जो भविष्य में अधिक सकारात्मक विकासों की ओर ले जा सकता है।

स्पेंट आउटपुट प्रॉफिट रेशियो, स्पेंट बिटकॉइन आउटपुट्स के रियलाइज्ड मूल्य और उन आउटपुट्स के मूल्य का अनुपात गणना करता है, जब वे पिछली बार ले जाए गए थे। 1 से अधिक का पाठ्यांक यह दर्शाता है कि औसतन, लेनदेन किए जा रहे सिक्के अपनी अधिग्रहण लागत की तुलना में लाभ पर बेचे जा रहे हैं; 1 से कम का पाठ्यांक औसत हानि के प्रतिफल को दर्शाता है। शॉर्ट-टर्म होल्डर सबसेट के लिए, यह मीट्रिक अधिक हाल के प्रवेशकर्ताओं को अलग करता है, जिनकी लागत आधार वर्तमान मार्केट कीमतों के करीब है और जो इसलिए कीमत में उतार-चढ़ाव के प्रति अधिक तेजी से प्रतिक्रिया करते हैं। 2026 की शुरुआत में CryptoQuant डेटा पर आधारित रिपोर्टिंग के अनुसार, यह शॉर्ट-टर्म होल्डर SOPR 1 से ऊपर चढ़ गया और 1.01 के पास स्थिर हो गया। यह स्तर, पिछले लंबे समय तक के प्रतिकूल स्थिति के बाद पहली स्पष्ट सकारात्मक सीमा में प्रवेश है, जिसके दौरान समान समूह हमेशा से ही प्रतिकूल में रहा। पिछली, लंबी हानि की अवधि, 120,000–126,000 डॉलर के 2025 के अक्टूबर के शीर्ष के बाद हुए ड्रॉडाउन की गहराई और अवधि के साथ संगत है। 

 

इसलिए हाल का वापसी एक छोटे से उतार-चढ़ाव के बजाय व्यवहारगत मोड़ के रूप में उभरता है। पठन के समय कीमत $70,000 के उच्च और $80,000 के निम्न स्तर पर रही, जिसका अर्थ है कि पुनर्जागरण के प्रारंभिक चरणों या इसके बाद के संकुचन के दौरान प्रवेश करने वाले लघु-अवधि के धारक अंततः औसतन नुकसान बंद न करके बाहर निकल पाए। यह बदलाव जबरन या अनिच्छा से बेचने के एक स्रोत को कम करता है और साथ ही यह दर्शाता है कि बाजार का सबसे प्रतिक्रियाशील हिस्सा एक सामान्य सुरक्षा कोष प्राप्त कर चुका है। मापदंड की संवेदनशीलता इसे लघु-अवधि के व्यवस्था मूल्यांकन के लिए उपयोगी बनाती है, और इस तथ्य कि इतनी लंबी अवधि के बाद यह मनोवैज्ञानिक और गणितीय ब्रेक-ईवन रेखा को पार कर गया है, वह सक्रिय प्रतिभागियों के बीच स्थितियों में सुधार का स्पष्ट सबूत प्रदान करता है।

STH-SOPR 1 पर वापस आ गया, क्योंकि समापन दबाव कम होने लगा है

बाजार निरीक्षक ध्यान देते हैं कि लघु-अवधि धारक बिटकॉइन आपूर्ति का सबसे अधिक तरल और भावनात्मक रूप से संवेदनशील खंड बनाते हैं। उनका सामूहिक निर्णय केवल हल्के लाभ पर बेचने का, नुकसान पर नहीं, दैनिक सिक्कों के एक्सचेंज और द्वितीयक बाजारों में प्रवाह को बदल देता है। जब अनुपात महीनों तक 1 के नीचे रहता है, तो प्रत्येक आंशिक कीमत में कमी अतिरिक्त हानि स्वीकार करने वाली मात्रा को जन्म देती है, जो नीचे की ओर गति को मजबूत कर सकती है। जब अनुपात 1 से ऊपर स्थिर हो जाता है, तो वह प्रतिक्रिया चक्र कमजोर हो जाता है। वर्तमान पठन लगभग 1.01 है, जो उत्साहजनक के बजाय सामान्य है, जो स्वयं निर्माणात्मक है; पिछले चक्रों में 1 से काफी ऊपर के चरम पठनों के साथ देर से वितरण हुआ है। 

 

ब्रेक-इवन के थोड़ा ऊपर का पाठ्यांक यह सुझाता है कि लाभ लेने की क्रिया एक आक्रामक बिक्री की लहर के बजाय एक मापी गई तरीके से हो रही है। इसी अवधि से प्राप्त समर्थक डेटा दिखाते हैं कि समग्र SOPR भी 1 के निकट या थोड़ा ऊपर रहा, जिससे स्पष्ट होता है कि व्यापक स्पेंट-आउट पिक्चर में सुधार हुआ है। एक वर्ष तक के 1 से कम रेजिम के बाद एक निर्णायक पुनर्प्राप्ति का संयोजन, ट्रेडर्स और विश्लेषकों को आगे की कीमत क्रिया को संदर्भित करने के लिए स्पष्ट पहले-और-बाद का विरोधाभास प्रदान करता है। जब तक शॉर्ट-टर्म होल्डर समूह औसतन मामूली लाभ प्राप्त करता रहता है, तब तक पुनः कैपिटुलेशन-आधारित बिक्री की संभावना कम होती है, जिससे अन्य मांग स्रोतों को कार्य करने के लिए अधिक स्थान मिलता है।

क्रिप्टोक्वांट विश्लेषक डार्कफोस्ट ने 2026 के शुरुआती सितंबर में इस विकास को सार्वजनिक रूप से नोट किया, जिसमें उन्होंने कहा कि शॉर्ट-टर्म होल्डर SOPR 1 से बढ़कर लगभग 1.01 हो गया है और यह एक साल से अधिक के बाद लाभ क्षेत्र में पहली बार जाने का संकेत है। इस अवलोकन को बाद में कई मार्केट डेटा एग्रीगेटर्स और समाचार मीडिया ने साझा किया। विश्लेषक ने जोर देकर कहा कि पिछली बेयर मार्केट की अवधि ने शॉर्ट-टर्म होल्डर्स को लगभग बारह महीनों तक औसत नुकसान की स्थिति में छोड़ दिया था, जिससे वर्तमान पठन मई 2026 में देखे गए क्षणिक प्रतिक्रिया से काफी मजबूत है। मई में, यह मापदंड सकारात्मक क्षेत्र के पास पहुंचा या क्षणिक रूप से सकारात्मक हुआ, लेकिन फिर पीछे हट गया, जो समयसीमा के हिसाब से अस्थायी साबित हुआ। 

 

सितंबर का पाठ, इसके विपरीत, मध्य-वर्ष के निम्न स्तर, जो लगभग $50,000 के उच्च और $60,000 के निम्न स्तर पर थे, से कीमत स्थिरता और उबार की अधिक लंबी अवधि के बाद आता है। डार्कफोस्ट ने आगे देखा कि स्वस्थ बाजार वातावरण की विशेषता लाभ लेने की अनुपस्थिति नहीं, बल्कि सबसे सक्रिय समूह से लगातार, मामूली लाभ की प्राप्ति है। वर्तमान स्तर इस वर्णन को संतुष्ट करता है। इसी टिप्पणी में प्रदान किया गया ऐतिहासिक संदर्भ यह नोट करता है कि छोटी अवधि के होल्डर्स के लाभ प्राप्ति की स्थिर अवधियाँ पिछले बुल-मार्केट चरणों के साथ साथ हुई हैं। इसलिए, डेटा एक रियल-टाइम पाठ और पिछले वर्ष के नुकसानों और कमजोर मई की उछाल के खिलाफ एक तुलनात्मक मापदंड प्रदान करता है।

लाभदायकता मापदंड बाजार की गति में सुधार की ओर इशारा करते हैं

आधारभूत संख्याओं की पुष्टि उसी ऑन-चेन एनालिटिक्स प्लेटफॉर्म से होती है जो समूहों के खर्च किए गए आउटपुट लाभ को ट्रैक करता है। शॉर्ट-टर्म होल्डर फिल्टर आमतौर पर 155 दिन या छह महीने से कम उम्र के सिक्कों को कैप्चर करता है, जिससे ऐसे प्रतिभागियों को अलग किया जाता है जिनकी होल्डिंग अवधि इतनी कम है कि उनकी औसत लागत आधार हाल की कीमत सीमाओं के प्रति संवेदनशील बनी रहती है। जब यह समूह सतत हानि के प्राप्ति से हल्के लाभ के प्राप्ति में बदलता है, तो यह बदलाव एक सापेक्षतः संक्षिप्त अवलोकन अवधि में समग्र अनुपात में दिखाई देता है। यह तथ्य कि अब अनुपात 1 से ऊपर पहुँच गया है और इसे कई महीनों का पहला माना जा रहा है, वहाँ की संरचनात्मक सुधार की दावे को समर्थन प्रदान करता है, शोर के बजाय। 

 

एक ही श्रृंखला के सात दिन और तीस दिन के चलती औसत जैसे पूरक मापदंड एक दिन के उछाल को अधिक स्थायी परिवर्तन से अलग करने में मदद करते हैं; प्रारंभिक टिप्पणियों ने पहले ही तीस दिन के औसत के उच्च स्तर पर बने रहने के महत्व को उजागर किया था। रिपोर्ट्स के समय मूल्य संदर्भ में बिटकॉइन $79,800 के पास था, जो पिछले सप्ताहों में कई बार चुनौती का सामना कर चुका था। ऑन-चेन लाभप्रदता सीमा का दृश्यमान मूल्य सीमा के साथ समायोजन, ऑर्डर-बुक गतिशीलता और ब्लॉकचेन डेटा दोनों को निगरानी करने वाले प्रतिभागियों के लिए संकेत को अतिरिक्त व्यावहारिक प्रासंगिकता प्रदान करता है।

पिछले बिटकॉइन बाजार चक्रों में कई ऐसे मामले हुए हैं जिनमें शॉर्ट-टर्म होल्डर SOPR लंबे समय तक 1 के नीचे रहा, फिर सीमा को पुनः प्राप्त किया और उसे बनाए रखा। एक अक्सर उद्धृत समानता 2022–2023 के संक्रमण के चारों ओर की अवधि है। 2022 के बेयर मार्केट से जुड़े गहरे नुकसान के बाद, शॉर्ट-टर्म होल्डर्स लंबे समय तक नीचे रहे; जब उनका SOPR 1.0 स्तर को पुनः प्राप्त करके उसे बनाए रखा, तो बाद की कीमत की कार्रवाई मल्टी-महीने के समय सीमा में ऊपर की ओर रुख करने लगी। पिछले चक्रों में अन्य प्रमुख कैपिटुलेशन चरणों के बाद भी समान पैटर्न दिखाई दिए। सामान्य क्रम में पहला लहर नुकसान की पहचान होती है, जो सबसे अधिक तनावग्रस्त विक्रेताओं को समाप्त करती है, इसके बाद धीरे-धीरे ब्रेक-ईवन पर लौटना और फिर नए मांग के कारण सीमित मुनाफा होना। 

 

2025–2026 के एपिसोड ने एक समान पथ का अनुसरण किया: अक्टूबर 2025 में सभी समय के उच्चतम स्तर के निकट शीर्ष, एक बहु-माह की गिरावट जिसने कीमत को जुलाई के निम्न स्तर पर लगभग आधा नीचे ले जाया, और एक बाद की वापसी जिसने छोटे समय की लागत आधार को हल्के लाभ में वापस ले आया। CryptoQuant के योगदानकर्ताओं द्वारा दर्ज किए गए सुस्त SOPR पठनों की ग्यारह महीने की अवधि ने पिछले व्यवस्था की अवधि को और मजबूत किया। वर्तमान डेटा सेट का विश्लेषण करने वाले विश्लेषक नोट करते हैं कि पिछले हानि-अनुमान चरण की गहराई पुनः प्राप्ति के महत्व को मजबूत करती है। जब छोटे समय के होल्डर्स पहले से ही महत्वपूर्ण मार्क-टू-मार्केट हानियों को सह लिया है और फिर भी केवल तभी बेचते हैं जब वे हल्का सकारात्मक मार्जिन प्राप्त करते हैं, तो इसका संकेत है कि शेष आपूर्ति कम निराश है। 

बिटकॉइन का नवीनतम ऑन-चेन संकेत एक शीघ्र पुनर्जागरण चरण की ओर इशारा करता है

इसी तरह के बहुमासी 1 से कम रीमीज के बाद के ऐतिहासिक उत्कर्ष अवधियों में अक्सर अनुभूत हानियों में कमी, शेष अल्पकालिक समूह के बीच औसत धारण अवधि में वृद्धि, और अल्पकालिक धारक MVRV जैसे संबंधित लाभदायकता सूचकों में धीमी सुधार की विशेषता रही है। वर्तमान 1.01 का पाठ्य 1.01 के निकट एक ऐसा क्षेत्र है जिसे पिछले चक्रों ने एक अंतिम-चक्रीय अतिताप संकेत के बजाय प्रारंभिक सकारात्मक संकेत के रूप में माना है। 

 

बेशक, कोई भी एकल मापदंड भविष्य की कीमत दिशा की गारंटी नहीं देता; समानांतर का मूल्य लंबे समय तक हानि के अनुभव के बाद ब्रेक-ईवन से ऊपर निर्णायक वापसी के दोहराए गए क्रम में है। इसलिए, ऑन-चेन डेटा को ट्रैक करने वाले बाजार प्रतिभागी सितंबर 2026 के क्रॉसिंग को पिछले संक्रमणों के प्रारंभिक चरण के साथ संगत मानते हैं, न कि एक अलग असामान्यता के रूप में।

शॉर्ट-टर्म होल्डर्स बिटकॉइन की आपूर्ति का वह हिस्सा होते हैं जो सबसे अधिक बार टर्नओवर होता है, और जो निकट-भविष्य के मूल्य और मनोदशा परिवर्तनों के प्रति सबसे अधिक सीधे प्रतिक्रिया करते हैं। इसलिए उनका सामूहिक व्यवहार दैनिक और साप्ताहिक वास्तविक लाभ-हानि प्रवाहों पर अत्यधिक प्रभाव डालता है। जब यह समूह मुख्य रूप से हानि पर बेचता है, तो बाजार में अंडरवाटर पोज़ीशन से बाहर निकलने के लिए प्रतिभागियों के कारण निरंतर दबाव होता है। जब यही समूह केवल एक छोटा लाभ प्राप्त करने के बाद ही बेचना शुरू करता है, तो यह दबाव कम हो जाता है, और जो कॉइन्स आगे बढ़ते हैं, वे प्रायः उन क्रेताओं के हाथों में ट्रांसफ़र कर दिए जाते हैं जो वर्तमान बाजार स्तर पर भुगतान करने को तैयार हैं। हाल के समय में शॉर्ट-टर्म होल्डर SOPR का 1 से ऊपर जाना इस संक्रमण की प्रक्रिया की पुष्टि करता है। ऑन-चेन शोधकर्ताओं की समर्थक टिप्पणियाँ यह ज़ोर देती हैं कि सक्रिय होल्डर्स द्वारा मामूली, सुसंगठित लाभ प्राप्ति स्वस्थ बाजार चरणों की विशेषता है, न कि सचेतवन का संकेत। अत्यधिक लाभ प्राप्ति में वृद्धि स्थानीय शीर्षों के साथ समयबद्ध हो सकती है, लेकिन 1 के नीचे लंबे समय के बाद केवल मामूली रूप से 1 से ऊपर का पठन प्रतिक्रियाशील समूह के बीच आत्मविश्वास के पुनर्निर्माण के साथ अधिक सुसंगत है।

 

व्यावहारिक परिणाम एक्सचेंज और ओवर-द-काउंटर चैनलों पर उपलब्ध आपूर्ति के स्वरूप में बदलाव है। जिन कॉइन्स का पहले धारकों को नुकसान को साकार करने की आवश्यकता के कारण हिलाया जाता था, अब उनका हिलाया जाना धारकों के छोटे लाभों को सुरक्षित करने के लिए हो रहा है। किसी भी कीमत वृद्धि की स्थायित्व का आकलन करने के लिए यह अंतर महत्वपूर्ण है। यदि छोटी अवधि के धारक निरंतर मामूली लाभ प्राप्त करते रहते हैं, जबकि लंबी अवधि के धारक अपेक्षाकृत निष्क्रिय रहते हैं या केवल चयनात्मक रूप से वितरण करते हैं, तो समग्र स्पेंट-आउटपुट चित्र सकारात्मक बना रहता है। समान सितंबर की समयावधि से प्राप्त डेटा में लंबी अवधि के धारकों के SOPR पठन भी कुछ स्नैपशॉट में ब्रेक-ईवन के पास या उससे ऊपर थे, जिससे संकेत मिलता है कि पुरानी कॉइन्स बड़े नुकसान पर मार्केट में बहुत नहीं बहीं। इस संयोजन से नए प्रवेशकर्ताओं और मौजूदा धारकों से मांग के लिए स्थान बचता है, जो सबसे संवेदनशील समूह से तुरंत भारी वितरण के बिना कीमत का समर्थन कर सकती है।

मई 2026 में, शॉर्ट-टर्म होल्डर SOPR ने 1.0 स्तर को छू लिया या कुछ क्षण के लिए इसे पार कर दिया, लेकिन फिर पीछे हट गया, जिससे स्थायी व्यवस्था परिवर्तन का संकेत नहीं मिला। उस समय की कीमत $70,000 के उच्च स्तर से $80,000 के निम्न स्तर के पास परीक्षण कर रही थी, लेकिन ऑन-चेन लाभप्रदता संकेत कायम नहीं रह सका। सितंबर का पाठ्यांक लंबे पिछले नुकसान के अवधि और पिछले गलत प्रारंभ से स्पष्ट अलगाव के कारण अलग है। नवीनतम डेटा को कवर करने वाले विश्लेषकों ने स्पष्ट रूप से नोट किया कि वर्तमान स्तर मई की प्रतिक्रिया से महत्वपूर्ण रूप से ऊँचा है और पिछली बिक्री के दबाव के अधिक पूर्ण अवशोषण के बाद आया है। बीच के महीनों में मध्य-वर्ष के निम्न स्तरों तक कीमत में और कमी हुई, जिसके बाद एक पुनर्जीवन हुआ, जिसने कई शॉर्ट-टर्म लागत आधारों को कम कर दिया, जिससे बाद में पुनः प्राप्ति अधिक मजबूत हुई।

 

संदर्भ में अंतर उससे संबंधित मापदंडों में भी प्रकट होता है। सितंबर तक बाजार ने $60,000–$70,000 क्षेत्र में समर्थन के कई परीक्षण पहले ही देख लिए थे और उच्चतर स्तर पर स्थिर होना शुरू कर दिया था। छोटी अवधि के धारकों ने अनुमानित कीमतों में पिछले शिखरों की तुलना में कमी हुई है, इसलिए स्पॉट कीमत का एक ही नाममात्र क्षेत्र में वापसी ने हाल के खरीददारों में से एक बड़ा हिस्सा लाभ में छोड़ दिया। मई की घटना में वह विस्तृत आधार-निर्माण चरण नहीं था। परिणामस्वरूप, सितंबर का क्रॉसिंग एक संभावित व्यवस्था संकेतक के रूप में अधिक महत्व रखता है। तीस-दिन की चलती औसत का निरंतर अवलोकन यह निर्धारित करेगा कि हाल का पाठ्य संचालित सकारात्मक क्षेत्र में विकसित होगा, जो पिछले बुल-मार्केट संक्रमणों की विशेषता थी, या क्या यह मई के प्रयास की तरह क्षणिक साबित होगा।

एकल दैनिक या बहु-दिवसीय प्रिंट 1 से ऊपर, एक बाद की अस्थिरता के द्वारा उलटा किया जा सकता है। इसलिए, अल्पकालिक होल्डर के SOPR का तिरहते दिनों का सरलित औसत, यह जांचने के लिए विशेष ध्यान दिया जाता है कि क्या यह परिवर्तन जड़ें बना रहा है। सितंबर के डेटा के साथ संगत टिप्पणी में जोर दिया गया कि यदि इस लंबे समय के औसत को नवीनतम सकारात्मक स्तर पर या उसके निकट बनाए रखा जा सके, तो संकेत की विश्वसनीयता में काफी वृद्धि होगी। ऐतिहासिक बुल मार्केट चरणों में लंबे समय के अंतराल आए हैं, जिसमें अल्पकालिक होल्डर्स ने लगातार मुनाफा प्राप्त किया, जिससे कच्ची सीरीज़ और उसके सरलित औसत 1 से ऊपर हफ्तों या महीनों तक रहे। ब्रेक-ईवन के ऊपर स्थायी तिरहते-दिनों का औसत, यह सूचित करेगा कि मुनाफा प्राप्ति सक्रिय समूह के लिए अपवाद के बजाय सामान्य हो गई है।

 

व्यावहारिक निगरानी का प्रभाव सरल है। व्यापारी और विश्लेषक तीस दिन की श्रृंखला को कच्चे दैनिक मूल्यों और मूल्य की क्रिया के साथ ट्रैक कर सकते हैं। यदि औसत उलटने लगे और 1 की ओर या उससे नीचे लौटने लगे, जबकि मूल्य स्थिर रहे या गिरे, तो सकारात्मक व्याख्या में संशोधन की आवश्यकता होगी। यदि औसत स्थिर रहे और धीरे-धीरे बढ़े, तो छोटे समय की बिक्री का दबाव सीमित रहने की संभावना बढ़ जाती है। क्योंकि छोटे समय के होल्डर्स लंबे समय के होल्डर्स की तुलना में आपूर्ति को अधिक तेजी से परिवर्तित करते हैं, इसलिए उनका सरल औसत व्यवहार व्यापक बाजार संरचना के लिए एक प्रारंभिक चेतावनी या पुष्टि परत के रूप में कार्य करता है। सितंबर की रिपोर्ट्स में, तीस-दिन के औसत के सकारात्मक क्षेत्र में बने रहने की संभावना को उभरते हुए संकेत के लिए सबसे स्पष्ट निकट-भविष्य की पुष्टि परिस्थिति माना गया।

शॉर्ट-टर्म और लॉन्ग-टर्म होल्डर SOPR सीरीज अक्सर चक्र के विभिन्न चरणों में अलग-अलग आयामों के साथ चलती हैं। शॉर्ट-टर्म पाठ्यक्रम 1 के आसपास अधिक बार दोलन करते हैं क्योंकि हालिया लागत आधार स्पॉट के करीब होते हैं। लॉन्ग-टर्म पाठ्यक्रम एक बुल मार्केट स्थापित होने के बाद लंबे समय तक उच्च स्तर पर बने रहते हैं और सुधार के दौरान धीरे-धीरे घटते हैं। सितंबर 2026 के शॉर्ट-टर्म पुनर्प्राप्ति के समय के आसपास के समय में, उपलब्ध स्नैपशॉट्स ने दिखाया कि कुछ डेटा सेट में लॉन्ग-टर्म होल्डर SOPR भी 1 के निकट या हल्के से ऊपर था, जिससे संकेत मिलता है कि पुराने कॉइन्स को गहरे नुकसान पर खर्च नहीं किया जा रहा था। यह समानता दोनों समूहों में एक साथ कैपिटुलेशन के जोखिम को कम करती है। चक्र के प्रारंभ में, विशेषकर लेट-2025 और इयरली-2026 के निम्न स्तरों के आसपास, दोनों सीरीज़ विभिन्न समयों पर 1 से कम पाठ्यक्रम प्रदर्शित करती रहीं, जो सामान्य तनाव के साथ सुसंगत है।

 

वर्तमान कॉन्फ़िगरेशन, जिसमें अल्पकालिक धारक थोड़े लाभ में हैं जबकि दीर्घकालिक धारक लगभग उदासीन या हल्के लाभ पर हैं, यह बताता है कि स्थितियाँ सुधर रही हैं, बिना किसी साक्ष्य के कि सबसे अनुभवी धारकों द्वारा अंतिम चक्र वितरण किया जा रहा है। जब दीर्घकालिक SOPR 2 या 3 से तेजी से ऊपर उठता है, तो ऐतिहासिक चक्रों में अक्सर वितरण चरण शुरू हो जाते हैं। 1 के पास के पाठ्यांश इस सीमा तक पहुँचने से पहले काफी स्थान छोड़ते हैं। इसलिए, वर्तमान में अंतरक्रिया एक सकारात्मक पठन के पक्ष में है: प्रतिक्रियाशील समूह का नुकसान बंद हो गया है, और धैर्यशील समूह अभी तक बड़े पैमाने पर लाभ प्राप्ति शुरू नहीं कर चुका है। बाजार के विकास के साथ, दोनों सीरीज़ के बीच निरंतर अपसामान्यता या समसामयिकता अतिरिक्त जानकारी प्रदान करेगी।

सितंबर 2026 के पहले सप्ताह के दौरान बिटकॉइन की कीमत एक ऐसे रेंज में ट्रेड हुई जिसने बार-बार $80,000–$82,000 क्षेत्र का परीक्षण किया और इसे अस्थायी रूप से पार किया। प्राथमिक SOPR रिपोर्ट्स के समय $79,800 के निकट स्पॉट स्तरों ने इस संपत्ति को एक ऐसे क्षेत्र में रखा जो इस साल के पहले हिस्से में विभिन्न बिंदुओं पर प्रतिरोध और समर्थन दोनों के रूप में कार्य कर चुका था। छोटी अवधि के होल्डर्स के लाभ में समानांतर सुधार का अर्थ है कि पिछले रिकवरी या संकलन चरणों के दौरान खरीदने वाले कई हिस्सेदार अब इन स्तरों पर कीमत पहुँचने पर अपनी लागत आधार के बराबर या उससे ऊपर हैं। यह समानता किसी भी अतिरिक्त ऊपरी दिशा में तुरंत हानि-आधारित बिक्री के प्रेरणा को कम करती है।

 

इस क्षेत्र में मूल्य निर्धारण इस पृष्ठभूमि के खिलाफ होता है कि अल्पकालिक समूह से ब прин की अनिवार्य आपूर्ति कम हो गई है। इसी समय अवधि से प्राप्त ऑर्डर-बुक और ऑन-चेन प्रवाह डेटा ने दर्शाया कि वृद्धि के साथ आतंकित बिक्री के बजाय मापी गई बिक्री हुई, जो 1 के थोड़े ऊपर स्थित सामान्य SOPR पठनों के साथ संगत है। बिटकॉइन मूल्य चार्ट और ऑन-चेन लाभप्रदता मीट्रिक्स को निगरानी करने वाले प्रतिभागी वास्तविक समय में इस अंतःक्रिया को देख सकते हैं: हाल की सीमा के ऊपरी छोर की ओर प्रत्येक बढ़ोतरी छोटे लाभ प्राप्त करने वाले अल्पकालिक होल्डर्स के साथ हुई, न कि हानि को सुरक्षित करने के साथ। परिणामस्वरूप, पिछले ड्रॉडाउन की गहरी चरणों की तुलना में एक अधिक सुव्यवस्थित आपूर्ति प्रोफ़ाइल है।

छोटी अवधि के होल्डर के SOPR के अलावा, संबंधित लाभ मापदंडों ने 2026 के शुरुआती सितंबर में एक संगत चित्र बनाया। समग्र SOPR पठन लगभग 1 या थोड़ा अधिक पर रहे, और छोटी अवधि के समूह के लिए विभिन्न अनुभवजन्य मूल्य और MVRV-शैली के मापदंडों में मध्य-वर्ष के निम्न स्तरों की तुलना में सुधार हुआ। लाभ में रखी गई परिसंचरण आपूर्ति का प्रतिशत पिछले महीनों के अधिक निम्न स्तरों से बढ़ गया, हालांकि यह चक्र के अंतिम शिखरों की तुलना में अभी भी काफी कम रहा। ये समर्थक सूचकांक इस बात की संभावना कम करते हैं कि छोटी अवधि के SOPR पुनर्प्राप्ति केवल एक अलग डेटा-बिंदु विसंगति है।

 

एकत्रित रूप से, मापदंडों के समूह से पता चलता है कि बाजार पिछले वर्ष के अधिकांश समय तक शासित गहरे नुकसान के वास्तविकीकरण वाले व्यवहार से दूर चला गया है। यह संक्रमण अभी शुरुआती चरण में है; कई दीर्घकालिक लागत आधार वर्तमान स्पॉट के संबंध में अभी भी उच्च स्तर पर हैं, और अल्पकालिक समूह के लिए निरपेक्ष लाभ मार्जिन अभी भी पतले हैं। हालाँकि, यात्रा की दिशा स्पष्ट है: औसत खर्च किए गए आउटपुट अब हानि पर वास्तविकीकृत नहीं हो रहे हैं। यह दिशात्मक परिवर्तन कीमत और ऑन-चेन व्यवहार में आगे के विकासों का मूल्यांकन करने के लिए एक तथ्यात्मक आधार प्रदान करता है।

जब अल्पकालिक धारक केवल एक छोटे लाभ को पुनः प्राप्त करने के बाद ही बेचते हैं, तो नए खरीददारों द्वारा अवशोषित किए जाने वाले सिक्कों की मात्रा, शुद्ध हानि-साक्षात्कार परिदृश्य की तुलना में कम हो जाती है। व्यावहारिक प्रभाव यह है कि बाजार के सबसे सक्रिय खंड से दैनिक आपूर्ति का अधिभार हल्का होता है। यदि यह स्थिति बनी रहती है, तो कीमत में वृद्धि का सीधा सामना उन प्रतिभागियों से कम प्रतिरोध करना पड़ता है जो केवल नीचे के पोज़ीशन से बाहर निकलने की कोशिश कर रहे हैं। इसलिए सितंबर का डेटा प्रवाहों के संतुलन के लिए सीधा प्रभाव रखता है: होने वाली बिक्री अधिक वैकल्पिक है और कम принудительная।

 

बलपूर्वक बिक्री में कमी अपने आप में उच्चतर कीमतों की गारंटी नहीं देती; मांग अभी भी मौजूद होनी चाहिए। हालाँकि, यह किसी भी दिए गए कीमत स्तर को बनाए रखने या आगे बढ़ाने के लिए खरीद ओर पर मिलाए जाने वाले कॉइन्स की मात्रा को कम करती है। पिछले चक्र संक्रमणों में, थक गए अल्पकालिक हानि के साक्षात्कार और उसके बाद सामान्य लाभ की वापसी का संयोजन अक्सर समग्र आपूर्ति-मांग संतुलन में धीमी सुधार के साथ समानांतर होता था। वर्तमान पठन बाजार को समान प्रारंभिक चरण की स्थिति में रखता है। एक्सचेंज नेट प्रवाह, फ़्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट, और लगातार SOPR व्यवहार का निरीक्षण करके पता लगाया जा सकता है कि हल्की बिक्री दबाव क्या स्थायी ऊपर की ओर रुझान में परिणत होता है या केवल ट्रेडिंग रेंज में ही सीमित रहता है।

कैपिटुलेशन चरणों की विशेषता यह है कि SOPR पठन लंबे समय तक 1 से काफी नीचे रहते हैं, जिसके साथ अक्सर अधिक अनुभव किए गए नुकसान और शॉर्ट-टर्म होल्डर आपूर्ति के एक्सचेंज पर जाने के स्पाइक्स शामिल होते हैं। उन अवधियों में बाजार उन प्रतिभागियों से लगातार दबाव का सामना करता है जो बहाली का इंतजार करने के बजाय नुकसान को क्रिस्टलाइज़ करना पसंद करते हैं। इसके विपरीत, स्थिर लाभ प्राप्ति में पठन 1 के ऊपर रहते हैं, जहां सिक्के उस समय बदलते हैं जब होल्डर्स लाभ को सुरक्षित करने का फैसला करते हैं। सितंबर 2026 का संक्रमण पहले वाले व्यवस्था से दूसरे के प्रारंभिक चरणों में स्थानांतरण को चिह्नित करता है।

 

व्यवहारगत भिन्नता महत्वपूर्ण है। समाप्ति के दौरान, आगे की कीमत कमजोरी पर बिक्री तेज हो सकती है क्योंकि अधिक होल्डर्स गहरे नुकसान में आ जाते हैं। एक सामान्य लाभ-प्राप्ति वाले वातावरण में, आगे की कमजोरी अभी भी कुछ बिक्री का कारण बन सकती है, लेकिन औसत विक्रेता अब नीचे नहीं है और इसलिए उसके पास कम जल्दबाजी है। वर्तमान शॉर्ट-टर्म होल्डर SOPR, जो लगभग 1.01 पर है, उस दूसरे वातावरण की शुरुआत पर स्थित है। यह तय होगा कि क्या यह 1 से ऊपर लगातार पढ़ाई के एक बहु-महीने का समय बन जाता है, जो बताएगा कि बाजार पिछले समाप्ति गतिविधियों को कितना पूरी तरह से पीछे छोड़ देता है। ऐतिहासिक घटनाओं से पता चलता है कि संक्रमण स्वयं अक्सर सबसे अधिक संकेतक क्षण होता है; एक बार नया वातावरण स्थापित हो जाने के बाद, मेट्रिक की आंशिक सूचना सामग्री कम होने लगती है, जब तक कि अगला प्रमुख चक्र मोड़ नहीं आता।

बाजार के हिस्सेदार जो शॉर्ट-टर्म होल्डर SOPR पुनः प्राप्ति का अनुसरण कर रहे हैं, उनकी पुष्टि या अमान्यता के लिए कई संबंधित स्थितियों को देख रहे हैं। सबसे तत्काल बात तीस दिन की चलती औसत का व्यवहार है: 1 से ऊपर एक स्थिर पाठ्य स्थिति निर्माणात्मक मामले को मजबूत करेगी। द्वितीयक जांच में समग्र SOPR का ब्रेक-ईवन से ऊपर टिके रहना, लंबी अवधि के होल्डर वितरण में तीव्र छलांग का अभाव, और कीमत का हालिया समर्थन क्षेत्रों, लगभग $70,000 के मध्य से उच्च क्षेत्र में, पर कायम रहना शामिल है। फंडिंग दर और खुली ब्याज जैसे डेरिवेटिव्स डेटा एक अतिरिक्त स्तर प्रदान करते हैं; उदासीन से सकारात्मक फंडिंग के साथ खुली ब्याज में कमी, यह संकेत दे सकती है कि लेवरेज पहले ही साफ़ हो चुका है, जिससे ब принकृत लिक्विडेशन का जोखिम कम हो गया है।

 

अगर शॉर्ट-टर्म होल्डर SOPR तेजी से 1 के नीचे वापस आ जाए और वहीं रहे, जबकि कीमत निचले निचले स्तरों पर पहुँचे, तो अमान्यता प्रकट होगी। ऐसा विकास यह सुझाता है कि सितंबर का पुनर्प्राप्ति केवल एक अस्थायी बॉन्स था, न कि एक रेजिम परिवर्तन। नवीनतम उपलब्ध रिपोर्ट के अनुसार, साक्ष्यों का संतुलन अधिक सकारात्मक व्याख्या के पक्ष में था, हालाँकि संकेत अभी शुरुआती है और इसलिए भविष्य के डेटा में विचलन होने पर संशोधित हो सकता है। इसलिए, ऑन-चेन मेट्रिक्स को पारंपरिक कीमत और मात्रा विश्लेषण के साथ एकीकृत करने वाले ट्रेडर्स SOPR क्रॉसिंग को एक स्वतंत्र ट्रेडिंग नियम के रूप में नहीं, बल्कि कई उच्च-मूल्यवान इनपुट में से एक के रूप में मानते हैं।

शॉर्ट-टर्म होल्डर SOPR रिक्लेम, पोस्ट-हैल्विंग साइकिल डायनामिक्स, विकसित संस्थागत भागीदारी और 2025 के पीक-एंड-डिक्लाइन सीक्वेंस के शेष प्रभावों के सामान्य संदर्भ के खिलाफ होता है। रियलाइज्ड कैपिटलाइजेशन और अन्य स्टॉक-टू-फ्लो-स्टाइल मेट्रिक्स अभी भी विकसित हो रहे हैं, जबकि एक्सचेंज रिजर्व और लॉन्ग-टर्म होल्डर सप्लाई ने कुछ डेटा सेट में धीरे-धीरे संचय के साथ सुसंगठित पैटर्न दिखाए हैं। SOPR सिग्नल इस बड़ी छवि के भीतर एक संकेतक के रूप में फिट होता है, जो बाजार के सबसे प्रतिक्रियाशील हिस्से ने मुख्य हानि अवशोषण चरण पूरा कर लिया है।

 

कोई एक ऑन-चेन पठन बिटकॉइन ट्रेडिंग स्तरों या स्पॉट मार्केट गतिविधि के मार्ग को निर्धारित नहीं करता। इसका मूल्य इस बात के प्रत्यक्ष साक्ष्य में है जो हाल के हिस्सेदारों की लाभदायकता और वर्तमान आपूर्ति की प्रकृति के बारे में प्रदान करता है। जब यह साक्ष्य लंबे समय तक औसत हानि से सीमित औसत लाभ की ओर बदलता है, तो बाजार संरचना में मापने योग्य परिवर्तन हुआ है। इसी मापदंड का, मूल्य क्रिया और पूरक ऑन-चेन श्रृंखलाओं के साथ, निरंतर अवलोकन करने से पता चलेगा कि क्या यह परिवर्तन स्थायी साबित होता है। अभी के लिए, डेटा दर्शाते हैं कि शॉर्ट-टर्म होल्डर्स पिछले एक साल से अधिक समय के बाद पहली बार एक महत्वपूर्ण सीमा पार कर चुके हैं, जो बाजार व्यवस्था में संभावित परिवर्तन के प्रारंभिक चरणों का मूल्यांकन करने के लिए एक तथ्य-आधारित, साक्ष्य-आधारित संदर्भ बिंदु प्रदान करते हैं।

1. 1 से अधिक शॉर्ट-टर्म होल्डर SOPR पाठ का अर्थ बिटकॉइन के हालिया खरीददारों के बारे में क्या है? 

 

1 से अधिक का पाठ्यांक इस बात को दर्शाता है कि औसतन, लगभग छह महीने या 155 दिनों से कम समय तक रखे गए सिक्के, अपनी अर्जित लागत से अधिक कीमत पर बेचे जा रहे हैं। इससे पता चलता है कि बाजार के सबसे हालिया समूह ने हानि पर वापसी से छोटे लाभ पर वापसी की ओर रुख किया है। यह परिवर्तन जबरन बिक्री के एक स्रोत को कम करता है और दर्शाता है कि सक्रिय होल्डर्स के पास वर्तमान कीमतों पर एक सामान्य सकारात्मक मार्जिन है, जो ऐतिहासिक रूप से लंबे समय तक की समाप्ति चरणों के बाद और अधिक स्थायी पुनर्जीवन से पहले दिखाई देता है।

 

2. पिछले एक वर्ष से अधिक के बाद 1 से ऊपर की पहली चाल को पिछली छोटी जांचों की तुलना में अधिक महत्वपूर्ण क्यों माना जाता है? 

 

पहले के परीक्षण, जैसे मई 2026 का दृष्टिकोण, छोटे अंतराल में कमजोरी के बाद हुए और बने नहीं रहे। सितंबर 2026 का रिकॉर्ड उसी समूह के लिए लगभग बारह महीने की औसत हानि के बाद आया और मध्य-वर्ष के निम्न स्तर के पास एक अधिक पूर्ण कीमत आधार के गठन के बाद आया। लंबे पिछले हानि अवधि और अस्थायी मई की उछाल से स्पष्ट अलगाव के कारण, नवीनतम क्रॉसिंग को एक अस्थायी उतार-चढ़ाव के बजाय संभावित व्यवस्था संकेतक के रूप में अधिक भार दिया जाता है।

 

3. शॉर्ट-टर्म होल्डर SOPR, इसी मेट्रिक के लॉन्ग-टर्म होल्डर संस्करण से कैसे भिन्न है? 

 

शॉर्ट-टर्म होल्डर SOPR, 155-दिन या छह महीने की सीमा से युवा सिक्कों को अलग करता है और इसलिए निकट-भविष्य के मूल्य बदलावों के प्रति अधिक तेजी से प्रतिक्रिया करता है। लॉन्ग-टर्म होल्डर SOPR पुराने सिक्कों का अनुसरण करता है और आमतौर पर धीमी गति से चलता है, जो स्थापित बुल चरणों के दौरान उच्च स्तर पर बना रहता है और मुख्य रूप से गहरे संरचनात्मक सुधारों के दौरान घटता है। दोनों श्रृंखलाएँ मिलकर एक पूर्ण चित्र प्रदान करती हैं: शॉर्ट-टर्म पठन प्रतिक्रियाशील प्रतिभागियों के व्यवहार को दर्शाते हैं, जबकि लॉन्ग-टर्म पठन दर्शाते हैं कि धैर्यवान होल्डर्स वितरण कर रहे हैं या होल्ड कर रहे हैं।

 

4. तीस दिन की चलती औसत सिग्नल की पुष्टि में क्या भूमिका निभाती है? 

 

एक दिन के लिए 1 से अधिक का अकेला प्रिंट तेजी से उलट सकता है। तीस दिन की चलती औसत छोटी अवधि के शोर को चिकना करती है और यह दर्शाती है कि लाभ प्राप्ति एक अलग घटना के बजाय प्रमुख स्थिति बन गई है। ऐतिहासिक बुल मार्केट चरणों में लंबे समय तक ऐसी अवधियाँ शामिल थीं जिनमें यह औसत 1 से ऊपर रही। इसलिए, तीस दिन की श्रृंखला का सकारात्मक क्षेत्र में टिके रहना समर्थन करता है कि सितंबर का पुनर्प्राप्ति एक अधिक स्थायी परिवर्तन में विकसित हो रहा है।

 

5. क्या 1.01 के निकट एक सामान्य पठन अतिसंक्रमण या स्वास्थ्यकर लाभ निकासी का सुझाव देता है? 

 

1 के थोड़े से अधिक पाठ्यांक, लंबे समय तक 1 से कम के रजिम के बाद, देर से चक्र वितरण के बजाय मापित, स्वस्थ लाभ लेने के साथ संगत है। 1 या 2 से काफी अधिक चरम पाठ्यांक अक्सर स्थानीय या चक्र शीर्षों के साथ संगत रहे हैं। वर्तमान मामूली सकारात्मक स्तर यह दर्शाता है कि छोटी अवधि के धारक बाजार में बहुत अधिक मात्रा में प्रवेश किए बिना छोटे लाभों को सुरक्षित कर रहे हैं, जो स्वस्थ प्रारंभिक पुनर्जीवन चरणों से जुड़ा पैटर्न है।

 

6. $80,000 क्षेत्र के आसपास की कीमत क्रिया के साथ SOPR संकेत को कैसे संयोजित किया जाना चाहिए? 

 

$80,000–$82,000 क्षेत्र की कीमत परीक्षा अब तब हो रही है जब छोटी अवधि के धारक अपनी औसत लागत आधार पर या उससे ऊपर बैठे हुए हैं। यह समायोजन का अर्थ है कि एक्टिव समूह से तुरंत हानि-आधारित बिक्री कम होगी। यह देखना कि कीमत हाल के समर्थन के ऊपर कायम रह सकती है जबकि SOPR श्रृंखला सकारात्मक बनी रहती है, ऑन-चेन लाभप्रदता और बाजार संरचना के बीच एक व्यावहारिक प्रतिचेक प्रदान करता है।

 

7. हाल के SOPR पुनर्प्राप्ति की निर्माणात्मक व्याख्या को क्या अमान्य कर देगा? 

 

एक सप्ताहों तक बने रहने वाला 1 के नीचे शॉर्ट-टर्म होल्डर SOPR का तेजी से वापसी, खासकर अगर इसके साथ शॉर्ट-टर्म समूह से बढ़ते एक्सचेंज इनफ्लोज और कम कीमत के निचले स्तर हों, तो यह सुझाव देगा कि सितंबर की चाल अस्थायी थी। 1 के नीचे लगातार पढ़ाई यह दर्शाएगी कि हानि का वास्तविकीकरण पुनः शुरू हो गया है और पिछला व्यवस्था पीछे छूट गया है।

 

8. क्या वर्तमान में शॉर्ट-टर्म होल्डर SOPR सिग्नल का समर्थन या चुनौती देने वाले अतिरिक्त ऑन-चेन मेट्रिक्स हैं? 

 

संबंधित लाभदायकता माप जैसे समग्र SOPR, शॉर्ट-टर्म होल्डर द्वारा स्पॉट के सापेक्ष अनुभव की कीमत, और लाभ में आपूर्ति का प्रतिशत आमतौर पर एक समान दिशा में आगे बढ़े हैं। इनमें से कोई भी माप अकेला निर्णायक नहीं है, लेकिन उनके सामूहिक सुधार से यह संभावना कम हो जाती है कि शॉर्ट-टर्म SOPR पुनर्प्राप्ति एक अलग अपवाद है और बाजार की स्थिति का मूल्यांकन करने के लिए एक व्यापक तथ्यात्मक संदर्ष प्रदान करता है।

यह सामग्री केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और निवेश सलाह नहीं है। क्रिप्टोकरेंसी निवेश में जोखिम होता है। कृपया अपना स्वयं का अनुसंधान (DYOR) करें।

 

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