बिटकॉइन LTH सप्लाई रिकॉर्ड हाई के बाद घटना शुरू हो गई है: ऑन-चेन संकेत बिटकॉइन के संभावित निचले स्तर की ओर इशारा कर रहे हैं
2026/08/07 15:00:00
बिटकॉइन LTH सप्लाई का पीछे हटना बाजार के अगले प्रमुख चरण पर बहस को जन्म दे रहा है
बिटकॉइन के लंबी अवधि के धारकों ने महीनों तक स्थिर जमाकर के बाद बदलाव किया है, जिससे उनकी आपूर्ति 16 मिलियन सिक्कों के निकट ऐतिहासिक शीर्ष की ओर बढ़ गई। 2026 के मध्य के ऑन-चेन डेटा के अनुसार, इस समूह, जिसे कम से कम 155 दिनों तक रखे गए पतों के रूप में परिभाषित किया गया है, जुलाई में रिकॉर्ड स्तरों के बाद पोज़ीशन कम करना शुरू कर दिया है। CryptoQuant और संबंधित प्लेटफॉर्म्स को ट्रैक करने वाले विश्लेषकों का मानना है कि यह बदलाव LTH/STH SOPR अनुपातों के 1 के पास पहुँचने और MVRV पठनों के 1.21–1.22 की ओर संकुचित होने के साथ समानांतर है, जो 2015, 2019 और 2022 में पिछले चक्रीय निम्न स्तरों के पास देखे गए पैटर्न हैं। बिटकॉइन 2026 के शुरुआती अगस्त में अक्टूबर 2025 के $126,000 से अधिक के उच्च स्तर से गिरावट के बाद $64,000–$65,000 के पास व्यापार कर रहा था।
पहले उत्साह चरण की लंबी अवधि, लगभग 31 महीने जबकि पिछले चक्रों में 8–17 महीने, सतत ETF और संस्थागत मांग को दर्शाती है जिसने पुनर्वितरण को विलंबित किया। ये एकत्रित संकेत इस बात की जांच के आधार बनते हैं कि क्या बाजार वितरण से पुनः संचयन में संक्रमण कर रहा है। रिकॉर्ड स्तर के उच्चतम स्तर के बाद बिटकॉइन लंबी अवधि के होल्डर्स की आपूर्ति में हुआ हास, प्रतिफल अंतरों में संकुचन और संपीड़ित मूल्यांकन के साथ, ऐतिहासिक ऑन-चेन परिस्थितियों के साथ समानता रखता है जो पिछली बाजार निचली सीमाओं और उसके बाद के पुनर्जीवन चरणों की पूर्व स्थिति थी।
जुलाई में 16.64 मिलियन BTC के रिकॉर्ड के बाद LTH आपूर्ति कम हो गई
लंबी अवधि के होल्डर्स की आपूर्ति, कोइनग्लास डेटा के अनुसार, जुलाई 2026 के अंत में लगभग 16.64 मिलियन BTC तक पहुँच गई, जो उस समय परिसंचरण आपूर्ति का लगभग 83 प्रतिशत था। यह आंकड़ा पिछली वृद्धि पर आधारित था, जिसमें अक्टूबर 2025 के मूल्य शिखर के आसपास लगभग 14.12 मिलियन BTC से यह माप 155-दिन की सीमा से आगे बढ़ गया और मूल्य $60,000–$70,000 की सीमा में संकलन के दौरान बाद के समायोजन में 2 मिलियन से अधिक कॉइन्स जुड़े। मई और जून के समयावधि में लगभग 200,000 BTC की मासिक वृद्धि ने मौजूदा होल्डिंग्स के 155-दिन की सीमा से पार होने के साथ-साथ बड़े संस्थानों द्वारा शुद्ध संचय को दर्शाया। अगस्त की शुरुआत तक, कई विश्लेषणों ने पुष्टि की कि ऊर्ध्वाधर प्रवृत्ति पलट गई है, और 16 मिलियन के स्तर के पास पहुँचने के बाद आपूर्ति में कमी शुरू हो गई।
क्रिप्टोक्वांट के योगदानकर्ताओं के अवलोकनों में यह बताया गया कि वृद्धि रुक गई और नीचे की ओर मुड़ गई, जो ऐतिहासिक रूप से भारी संचय से बाहर निकलने के संक्रमण को दर्शाता है। निरपेक्ष स्तर अभी भी ऐतिहासिक उच्च स्तरों के करीब है, जो यह संकेत देता है कि कोई भी वितरण कुल रखे गए मात्रा की तुलना में सीमित है। स्पॉट ETFs और कॉर्पोरेट खजाने से जुड़े संस्थागत क्रेता, पुराने वॉलेट से आपूर्ति को अवशोषित करते रहे, जिससे कुछ लंबी अवधि के सिक्के चलने लगने के बावजूद उच्च आधार स्तर को बनाए रखने में मदद मिली। यह गतिविधि पूरी तरह से खुदरा-संचालित चक्रों से भिन्न है क्योंकि संरचनात्मक मांग ने संचय की अवधि को बढ़ाया है और पुनःवितरण के समय को बदल दिया है। 30-दिन की खिड़कियों पर शुद्ध पोज़ीशन बदलाव का पालन करने से पता चलता है कि यह संक्रमण अभी शुरुआती है, हालांकि पिछले कई-वर्षीय सुषुप्ति में वृद्धि की प्रवृत्ति को देखते हुए, दिशा में परिवर्तन का स्वयं महत्वपूर्ण होना है।
ऐतिहासिक चक्र पैटर्न दर्शाते हैं कि लंबे समय तक रखे गए वितरण का दूसरे रैली चरण से पहले होना
पिछले बिटकॉइन चक्रों में, दीर्घकालिक धारक आमतौर पर बेयर चरण के दौरान इकट्ठा करते थे, फिर पहले प्रमुख मूल्य वृद्धि के दौरान वितरण शुरू कर देते थे, उसके बाद अगले सुधार में फिर से खरीदते थे और बड़ी दूसरी वृद्धि में अधिक आक्रामकता से वितरित करते थे। 2013 के चक्र में दूसरी वृद्धि पहली वृद्धि के लगभग आठ महीने बाद शुरू हुई; 2017 के चक्र में लगभग 17 महीने का इंतजार किया गया, और 2021 के चक्र में लगभग 16 महीने। वर्तमान चक्र काफी लंबा रहा है, जिसमें पहली प्रमुख वृद्धि 2023 की शुरुआत से 2025 के अंत तक लगभग 31 महीने तक रही। विश्लेषकों का मानना है कि इस देरी का मुख्य कारण संयुक्त राज्य अमेरिका के स्पॉट बिटकॉइन ETFs की शुरुआत और सतत प्रवाह, सतत संस्थागत हिस्सेदारी, और नए बड़े धारकों द्वारा सतत इकट्ठा करना है।
अक्टूबर 2025 के शिखर के बाद जब गिरावट शुरू हुई, तो लंबी अवधि के होल्डर्स ने पोज़ीशन में तेजी से वृद्धि की, जिससे आपूर्ति रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गई। इसलिए, LTH आपूर्ति में हाल की गिरावट पिछले इतिहास के संकेत के साथ संगत है कि एक दूसरा, अक्सर बड़ा, वृद्धि चरण बन रहा हो सकता है। क्योंकि निरपेक्ष होल्डिंग्स अभी भी रिकॉर्ड स्तर पर हैं, किसी भी वितरण का पैमाना पिछले शिखरों की तुलना में अभी भी सीमित है, जब LTH आपूर्ति कम शिखरों से अधिक तेजी से घटी। इससे यह सुझाव मिलता है कि बाजार संरचना में कुछ सिक्के फिर से परिसंचरण में आने लगे हों, फिर भी प्रतिबद्ध पूंजी का महत्वपूर्ण स्तर बना हुआ है। यह पैटर्न वर्तमान डेटा को व्याख्या करने का एक संदर्भ प्रदान करता है, बिना कीमत प्रतिक्रिया के समान पैमाने या समय की मान्यता के।
LTH/STH SOPR अनुपात एकता की ओर बढ़ रहा है, जो पिछली निचली स्थितियों को दोहरा रहा है
अगस्त 2026 की शुरुआत में, दीर्घकालिक धारकों और अल्पकालिक धारकों के आउटपुट लाभ अनुपात 1 के करीब गिर गया, जिससे दोनों समूहों के बीच लाभभेद संकुचित हो गया। जब यह माप समानता के करीब पहुँचता है, तो ऐतिहासिक रूप से यह उन समयों के साथ संगत होता है जब बिक्री दबाव कम होता है, और बाजार समाप्ति या पुनर्वितरण से नवीन संचय की ओर स्थानांतरित होता है। 2015, 2019 और 2022 के चक्र निम्न स्तरों के आसपास इसी तरह के पठन दिखाई दिए। वर्तमान में, अनुपात अभी तक सबसे गहरे ऐतिहासिक संचय क्षेत्र में प्रवेश नहीं किया है, लेकिन गति की दिशा शुद्ध LTH आपूर्ति वृद्धि में मंदी को मजबूत करती है।
शॉर्ट-टर्म होल्डर सप्लाई अपेक्षाकृत नीचे रही है, जबकि लंबे समय से रखे गए कॉइन्स चलना शुरू हो गए हैं, जिससे अभी भी सक्रिय अत्यधिक अनुमानित पोज़ीशन की मात्रा कम हो गई है। यह कॉन्फ़िगरेशन इंगित करता है कि कम लीवरेज या शॉर्ट-हॉराइजन प्रतिभागी अभी भी नीचे की ओर अस्थिरता को बढ़ाने के लिए पोज़ीशन में हैं। LTH होल्डिंग्स के सापेक्ष निरपेक्ष आकार के अभी भी शीर्ष के पास रहने के साथ, SOPR विकास एक ऐसे बाजार की ओर संकेत करता है जहां शेष बिक्रेता अधिक संयमित हैं। LTH SOPR के 30-दिन के सरल चलित औसत का 1.0 सीमा के सापेक्ष निरंतर निरीक्षण, यह पुष्टि करने में मदद करेगा कि संक्रमण मजबूत हो रहा है। Alphractal और CryptoQuant जैसे प्लेटफ़ॉर्म्स से प्राप्त डेटा इन निरीक्षणों को समर्थन देता है और $64,000 स्तर के पास मूल्य क्रिया के खिलाफ़ क्रॉस-वेरिफिकेशन की अनुमति देता है।
MVRV संकुचन 1.21–1.22 की ओर मूल्यांकन रीसेट का संकेत देता है
अगस्त 2026 की शुरुआत में, व्यापक बाजार और विशेष रूप से दीर्घकालिक होल्डर्स के लिए बिटकॉइन का बाजार मूल्य-अनुभूत मूल्य अनुपात 1.21–1.22 के क्षेत्र में संकुचित हो गया। यह पाठ्य संकेत देता है कि समग्र अनुभूत लाभ पिछले शिखरों के पास देखे गए उच्च स्तरों से काफी संकुचित हो गए हैं। मध्य 2026 में दीर्घकालिक होल्डर्स का लागत आधार लगभग $48,000–$49,400 था, जिससे कोहोर्ट के पास कम $60,000 में कीमतों पर लगभग 30 प्रतिशत का सामान्य लाभ था, जो पहले के तीन-अंकीय प्रतिशत लाभों की तुलना में तेज़ी से शीतल हो गया। ऐतिहासिक निम्नतम स्तर अक्सर तब बनते हैं जब MVRV 1.0 के करीब पहुँचता है या उससे नीचे गिर जाता है, हालाँकि वर्तमान चक्र का संस्थागत आधार सटीक सीमा को बदल सकता है।
संकुचन एक लाभ में आपूर्ति आंकड़े के साथ हो रहा है जो 55 प्रतिशत के पास उतार-चढ़ाव कर रहा है, जिससे औसत धारक ब्रेक-ईवन के करीब पहुंच गया है। ऐसे मूल्यांकन रीसेट्स अक्सर शेष ब принकर्ता को समाप्त कर देते हैं और धैर्यवान पूंजी के लिए अनुकूल परिस्थितियां बनाते हैं। इस मापदंड की गतिविधि LTH व्यवहार में देखे गए परिवर्तन और अल्पकालिक अनुमानित आपूर्ति में कमी के साथ संगत है। निष्क्रियता और एक्सचेंज बैलेंस डेटा के साथ क्रॉस-रेफरेंसिंग से यह व्याख्या और मजबूत हाथों में महत्वपूर्ण लागत-आधार स्थानांतरण के साथ बाजार की पुष्टि होती है।
डर और लालच के पाठ्यक्रम अभी भी सावधान रहे हैं, हालांकि ऑन-चेन संरचना में सुधार हुआ है
स्पॉट ट्रेडिंग के आयतन 2023 के अंत में देखे गए स्तरों तक सिकुड़ गए हैं, जिससे सीमित अनुमानित गतिविधि का संकेत मिलता है। इसी समय, $62,000–$65,000 के बैंड में लागत-आधार केंद्रण लगभग 155,000 BTC बढ़ गया है, जो दर्शाता है कि खरीददारों ने इन स्तरों पर उपलब्ध आपूर्ति को अवशोषित कर लिया है। उदासीन मनोदशा, समर्थन-क्षेत्र के घनत्व में वृद्धि, और सामान्य LTH वितरण की शुरुआत का संयोजन एक ऐसा पृष्ठभूमि बनाता है जहां कोई भी स्थायी मांग पुनर्जीवन अपेक्षाकृत पतली प्रतिरोध का सामना कर सकता है। ऐतिहासिक प्रासंगिकता सुझाती है कि ऐसी मनोदशा में देरी तब पलट सकती है जब कीमत महत्वपूर्ण वास्तविक-मूल्य समूहों के ऊपर स्थिर हो जाए।
संस्थागत और ईटीएफ मांग ने वर्तमान चक्र के समय सारणी को लंबा कर दिया है
2024–2026 के दौरान, संयुक्त राज्य अमेरिका के स्पॉट बिटकॉइन ETF और कॉर्पोरेट ख казनीय खरीददारों ने पुराने वॉलेट द्वारा वितरित कॉइन्स का एक महत्वपूर्ण हिस्सा अवशोषित किया है। यह संरचनात्मक मांग ने पिछले समय की तुलना में छोटे समय अवधि में होने वाली क्लासिक पुनर्वितरण श्रृंखला को विलंबित कर दिया। CryptoQuant के टिप्पणी के अनुसार, स्ट्रेटेजी और ETF प्रवाह ने प्रारंभिक बड़े होल्डर्स से होने वाली बिक्री को कम किया, जिससे LTH सप्लाई मूल्य कमजोरी के दौरान भी रिकॉर्ड तक पहुंची। परिणामस्वरूप, एक ऐसा चक्र बना, जिसका पहला प्रमुख वृद्धि लगभग 31 महीने तक रहा, जो पिछले युगों के 8 से 17 महीने की अवधि की तुलना में काफी अधिक है।
चूंकि ये संस्थागत चैनल सक्रिय बने रहते हैं, इसलिए कोई भी वर्तमान LTH बिक्री अधिक संभावना है कि अवशोषित हो जाएगी, बजाय व्यापक लिक्विडेशन में विस्तारित होने के। इन क्रेताओं की उपस्थिति यह भी समझने में मदद करती है कि हाल के दिशात्मक मोड़ के बाद भी LTH आपूर्ति क्यों उच्च स्तर पर बनी रहती है। ऑन-चेन LTH बदलाव के साथ-साथ नेट ETF प्रवाह का निरीक्षण करना यह समझने का एक व्यावहारिक मापदंड प्रदान करता है कि क्या अवशोषण जारी है। संस्थागत स्तर एक स्थिरता का तत्व पेश करता है, जो वर्तमान परिदृश्य को पूरी तरह से खुदरा-संचालित पिछले निचले स्तरों से अलग करता है।
शॉर्ट-टर्म होल्डर सप्लाई अभी भी कम है, जबकि अनुमानित पोज़ीशनें पतली हैं
शॉर्ट-टर्म होल्डर सप्लाई लेट 2025 के बाद से महत्वपूर्ण रूप से घटी है, कुछ रिपोर्ट किए गए विंडोज में लगभग 2 मिलियन BTC की कमी हुई है, क्योंकि सिक्के या तो लॉन्ग-टर्म श्रेणी में आ गए या बिक्री के माध्यम से बाहर हो गए। शॉर्ट-टर्म प्रतिभागियों द्वारा रखे गए सप्लाई का हिस्सा 23 प्रतिशत की ओर गिर गया, जो 2022–2023 की निचली अवधि के दौरान पहले से अनुभव किए गए स्तरों के करीब है। इस कमी के कारण कम सिक्के ऐसे संस्थाओं के हाथों में हैं जो सांख्यिकीय रूप से शॉर्ट-टर्म कीमती उतार-चढ़ाव की प्रतिक्रिया देने की संभावना अधिक होती है। इसके साथ ही, हाल के पुलबैक के दौरान सिक्कों का $62,000–$65,000 लागत-आधार बैंड में स्थानांतरण दर्शाता है कि शेष गतिविधि वर्तमान कीमत स्तरों के चारों ओर केंद्रित हो गई है, बजाय कम कीमतों पर फैलने के।
पतले स्थानीय आयतन से अधिक अस्थिरता वाले टर्नओवर की छवि मजबूत होती है। जब अल्पकालिक आपूर्ति संकुचित होती है और दीर्घकालिक आपूर्ति रिकॉर्ड स्तरों से मापी गई गिरावट शुरू करती है, तो बाजार आमतौर पर कम वास्तविक अस्थिरता और धीमी आधार निर्माण के चरण में प्रवेश करता है। ये गतिविधियाँ इस दृष्टिकोण का समर्थन करती हैं कि लीवरेज या छोटे समयावधि धारकों से नीचे की दबाव पहले ही काफी हद तक कम हो चुका है।
लागत आधार संकेंद्रण $62,000–$65,000 क्षेत्र में समर्थन बनाता है
ऑन-चेन रियलाइज्ड-प्राइस वितरण डेटा दर्शाता है कि सभी कीमत बैंड्स के बीच $62,000–$65,000 की सीमा में आपूर्ति का सबसे बड़ा संकेंद्रण जमा हुआ है, जो लगभग 155,000 BTC के प्रवाह के बाद परिसंचरण में उपलब्ध बिटकॉइन का लगभग 0.7 प्रतिशत है। यह स्थानांतरण तब हुआ जब दीर्घकालिक आपूर्ति एक अवधि तक ऊपर की ओर बढ़ती रही, जबकि अल्पकालिक होल्डर्स ब्रेक-ईवन के पास लेन-देन कर रहे थे। लागत-आधार समूहों का महत्व केवल तभी महत्वपूर्ण होता है जब वास्तविक लेन-देन उन स्तरों पर होता है; इसलिए एक अवनमन के दौरान वृद्धि साधारण आयुवृद्धि के बजाय वास्तविक अवशोषण का संकेत देती है। पिछला सघनतम बैंड, जो $82,000–$85,000 के आसपास था, उसका सापेक्ष भार कम हो गया है क्योंकि गतिविधि कम कीमतों की ओर स्थानांतरित हो गई है।
औसत लाभ में आपूर्ति 55 प्रतिशत के करीब होने के कारण, बाजार एक समग्र ब्रेक-ईवन बिंदु के करीब है, जो पारंपरिक रूप से शेष विक्रेताओं के थक जाने के साथ मेल खाता है। विकसित समर्थन क्षेत्र यह मूल्यांकन करने के लिए एक स्पष्ट संदर्भ प्रदान करता है कि भविष्य के मूल्य परीक्षणों में इच्छुक खरीददार मिलते हैं या नहीं। इस क्लस्टर का निरंतर विस्तार प्रारंभिक LTH आपूर्ति में कमी के चारों ओर अवशोषण की कहानी को और अधिक मान्यता प्रदान करेगा।
निष्क्रियता मापदंड और पुराने सिक्कों की पुनः सक्रियता ऐतिहासिक रूप से कम रही
2026 में दो वर्ष या उससे अधिक पुराने सिक्कों की केवल सीमित मात्रा ही पुनः सक्रिय हुई है; जून की शुरुआत तक 218,000 BTC जैसी संख्याएँ 2012 के बाद से सबसे कम में से हैं। पाँच वर्ष से अधिक की निष्क्रिय आपूर्ति कुल सिक्कों के लगभग 33 प्रतिशत तक पहुँच गई है। ये निष्क्रियता के मापदंड यह दर्शाते हैं कि दीर्घकालिक रूप से रखे गए बिटकॉइन का विशाल बहुमत अभी भी निष्क्रिय है, भले ही सामान्य LTH श्रेणी एक सामान्य कमी की ओर बढ़ रही हो। सबसे पुराने समूहों की कम पुनः सक्रियता पिछले चक्र के शीर्षों के पास देखी गई अधिक सक्रिय वितरण के विपरीत है।
यह पैटर्न दर्शाता है कि वर्तमान LTH बिक्री मुख्य रूप से लंबी अवधि के स्पेक्ट्रम के युवा छोर से उत्पन्न होती है, बजाय सबसे गहरी विश्वास वाले होल्डर्स के। बहु-वर्षीय कॉइन्स की निरंतर कम निष्क्रियता अचानक बड़ी मात्रा में आपूर्ति के झटके का जोखिम कम करती है। जब इसे समग्र LTH आपूर्ति में दिशात्मक परिवर्तन के साथ मिलाया जाता है, तो डेटा एक नियंत्रित बजाय अनियंत्रित पुनर्वितरण प्रक्रिया की ओर संकेत करता है।
व्हेल और बड़े संस्थागत व्यवहार धीरे-धीरे आपूर्ति अवशोषण का समर्थन करते हैं
बड़े वॉलेट ने सुधार के दौरान जोड़ना या रखना जारी रखा, जिससे कई रिपोर्ट किए गए अवधियों में मध्यम आकार के प्रतिभागियों की बिक्री का विरोध किया गया। CryptoQuant के अवलोकनों में यह नोट किया गया है कि स्ट्रैटेजी और ETF-संबंधी मांग ने विशेष रूप से पुराने व्हेल पतों से कॉइन्स को अवशोषित किया है। 1,000–10,000 BTC की सीमा में वॉलेट्स के मासिक बैलेंस में बदलाव कभी-कभी लगभग शून्य या हल्के नकारात्मक हुआ, लेकिन परिसंचरण आपूर्ति पर कुल प्रभाव संस्थागत चैनलों द्वारा कम हो गया। इस पुनर्वितरण का लंबे समय के दृष्टिकोण वाले संस्थाओं की ओर होना इस बात की व्याख्या करता है कि LTH आपूर्ति 2025 के उच्च स्तर से कीमत में कमी के दौरान भी रिकॉर्ड तक पहुँच सकती है।
इसलिए, एलटीएच मेट्रिक्स में अगस्त की शुरुआत में गिरावट लगातार बड़े पैमाने पर अवशोषण क्षमता के संदर्भ में हुई है। व्हेल नेट फ्लो के साथ-साथ एक्सचेंज रिजर्व में बदलाव को ट्रैक करने से बिक्री दबाव की मांग द्वारा पूरा हो रहा है या नहीं, इसकी अतिरिक्त रियल-टाइम जांच संभव होती है। इन क्रयकर्ताओं की संरचनात्मक उपस्थिति वर्तमान परिदृश्य को पिछले चक्रों से अलग करती है, जिनमें तुलनीय संस्थागत डेप्थ की कमी थी।
कई ऑन-चेन संकेतक चक्र-न्यूनतम प्रतिशतकों के निकट समूहित हो रहे हैं
अगस्त 2026 की शुरुआत तक, ग्लासनोड और संबंधित प्लेटफॉर्म्स द्वारा संकलित लगभग 45 साइकिल सूचकों में से 41 को निचले दो क्विंटाइल में रखा गया। ग्लासनोड का साइकिल कॉम्पोजिट 19.9 के पास पढ़ा गया, जो FTX अवधि के बाद से सबसे ठंडे में से एक है। अनुकूलित बेचने वाले पक्ष के जोखिम अनुपात तीसरे प्रतिशतक में पंजीकृत हुए, जिनके बहुमासिक औसत 5 प्रतिशत से कम हैं। मूल्यांकन मॉडल, जैसे कि बिजली-नियमित प्रवृत्ति के सापेक्ष मूल्य, निष्क्रिय प्रवाह और आरक्षित जोखिम, भी निम्न ऐतिहासिक प्रतिशतक पर स्थित हैं।
जबकि जीवनशक्ति जैसे कुछ मापदंड अभी भी सावधानी का संकेत दे रहे हैं, निचले सीमा में व्यापक समूहन अंतिम चरण के बेयर या प्रारंभिक संचयन की स्थिति के अनुरूप है। अंतिम जुलाई में एक नौ-दिवसीय अवधि में बड़े वॉलेट ने 40,000 BTC से अधिक प्राप्त किए, जो कमजोरी में स्थिति बनाने का एक स्पष्ट उदाहरण प्रदान करता है। ये बहु-मापदंडीय पठन LTH आपूर्ति, SOPR और MVRV से आए व्यक्तिगत संकेतों को मजबूत करते हैं, बिना किसी एकल डेटा पॉइंट पर निर्भर किए।
मॉनिटरिंग उभरते हुए संक्रमण के लिए व्यावहारिक निहितार्थ
बाजार के हिस्सेदार 30-दिन के LTH आपूर्ति बदलाव, LTH/STH SOPR अनुपात को 1.0 के संदर्भ में, और $62,000–$65,000 लागत-आधार समूह के विस्तार या संकुचन को प्राथमिक वास्तविक समय मापदंड के रूप में ट्रैक कर सकते हैं। वर्तमान गिरावट के बाद लगातार सकारात्मक शुद्ध LTH आपूर्ति बदलाव, जिसके साथ SOPR ब्रेक-ईवन सीमा के ऊपर निर्णायक रूप से बढ़े, एकत्रीकरण के लिए मजबूत तर्क प्रदान करेगा। विपरीत रूप से, संबंधित मांग अवशोषण के बिना LTH वितरण में तेजी होना सावधानी की मांग करेगा। ETF प्रवाह डेटा और एक्सचेंज भंडार प्रवृत्तियाँ पूरक पुष्टि प्रदान करती हैं। क्योंकि दीर्घकालिक होल्डिंग्स का निरपेक्ष आकार अभी भी रिकॉर्ड के करीब है, यह सुनिश्चित करते हुए कि संस्थागत चैनल खुले रहें, यहां तक कि मामूली बिक्री को भी अवशोषित किया जा सकता है।
संरचनात्मक मांग द्वारा पेश किए गए लंबे चक्र अवधि का अर्थ है कि बाद के चरण भी पिछले युगों की संकुचित अवधियों के बजाय विस्तारित समयावधि में विकसित हो सकते हैं। वर्तमान समर्थन स्तरों के पास मूल्य क्रिया के खिलाफ ऑन-चेन मीट्रिक्स की निरंतर बहु-सत्यापन अभी तक सबसे विश्वसनीय दृष्टिकोण है, जिससे यह मूल्यांकन किया जा सकता है कि देखा गया LTH आपूर्ति में कमी एक स्थायी निचले स्तर की प्रक्रिया को दर्शाती है या नहीं।
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अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
लंबे समय तक इकट्ठा किए जाने के बाद बिटकॉइन लॉन्ग-टर्म होल्डर सप्लाई में कमी आमतौर पर क्या दर्शाती है?
रिकॉर्ड स्तर के बाद LTH आपूर्ति में मापी गई कमी ने भारी संचय से बड़ी दूसरी रैली से पहले होने वाले पुनर्वितरण के प्रारंभिक चरणों में संक्रमण को चिह्नित किया है। वर्तमान चक्र में, धारण का निरपेक्ष स्तर अभी भी 16 मिलियन BTC के करीब उच्च स्तर पर है, इसलिए चल रहे सिक्कों की मात्रा अभी भी बंधी हुई आधार के संबंध में सीमित है। यह परिवर्तन SOPR के एकता के करीब पहुँचने जैसे अन्य मापदंडों के साथ समानांतर है, जो पिछले चक्रों में निचले स्तर की स्थिति के साथ संगत रहा है। संस्थागत अवशोषण क्षमता किसी भी बिक्री के प्रभाव को और भी कम करती है।
वर्तमान LTH/STH SOPR पाठ्यांक पिछले चक्र के निचले बिंदुओं की तुलना में कैसा है?
अनुपात 1 के करीब पहुंच गया है, जो 2015, 2019 और 2022 के निम्न स्तरों के आसपास देखी गई संकुचित लाभ के अंतर को दर्शाता है। उन पिछले बिंदुओं पर, समानता की ओर इस माप की बढ़त बिक्री के दबाव में धीमी कमी और नए संचयन की शुरुआत को पूर्वानुमानित करती थी। वर्तमान पाठ्य अभी तक सबसे गहरे ऐतिहासिक संचयन क्षेत्र तक नहीं पहुंचा है, फिर भी दिशात्मक गतिविधि एक बाजार के अनुमानित पोज़ीशन छोड़ने की व्याख्या का समर्थन करती है। 55 प्रतिशत के पास लाभ में आपूर्ति प्रतिशत के साथ प्रतिचयन करने से लाभ पुनर्स्थापना को संदर्भ मिलता है।
इस चक्र की पहली प्रमुख कीमत वृद्धि पिछले युगों की तुलना में इतनी लंबी क्यों रही है?
यू.एस. स्पॉट बिटकॉइन ETFs, कॉर्पोरेट खजाना खरीदारी और नए बड़े होल्डर्स से लगातार मांग ने प्रारंभिक रैली चरण को लगभग 31 महीने तक बढ़ा दिया। पिछले चक्रों में सामान्यतः पहली वृद्धि 8 से 17 महीनों के भीतर समाप्त हो जाती थी, जिसके बाद सुधार और बाद की दूसरी रैली होती थी। संस्थागत स्तर ने क्लासिक पुनर्वितरण अनुक्रम को विलंबित किया और LTH आपूर्ति को उच्चतर निरपेक्ष स्तरों पर पहुंचने की अनुमति दी। यह संरचनात्मक अंतर इस बात का संकेत देता है कि आगे के चरण भी लंबे समय तक फैल सकते हैं।
$62,000–$65,000 की सीमा में लागत-आधार की केंद्रीकरण की भूमिका क्या है?
इस बैंड में लगभग 155,000 BTC की वृद्धि ने इसे रियलाइज्ड-प्राइस वितरण पर सबसे घना सप्लाई क्लस्टर बना दिया है। यह स्थानांतरण कीमत में कमजोरी के दौरान हुआ, जिससे यह दर्शाता है कि खरीददारों ने उपलब्ध सिक्कों को अवशोषित कर लिया, बजाय इनके नीचे गिरने की अनुमति देने के। ऐसे क्लस्टर केवल वास्तविक लेनदेन की गतिविधि के माध्यम से प्रासंगिक होते हैं और इसलिए वे वास्तविक समर्थन क्षेत्रों का प्रतिनिधित्व करते हैं। शॉर्ट-टर्म होल्डर सप्लाई में कमी के साथ बैंड का विस्तार अवशोषण की कहानी को मजबूत करता है।
वर्तमान MVRV संपीड़न को संभावित निचले स्तर का आकलन करने के लिए कितना महत्वपूर्ण माना जाता है?
1.21–1.22 के क्षेत्र में पाए गए आंकड़े 2025 के शिखर के निकट उच्च स्तरों से अवास्तविक लाभों के एक महत्वपूर्ण समायोजन को दर्शाते हैं। लंबी अवधि के धारकों के औसत लाभ हाल की कीमतों पर लगभग 30 प्रतिशत तक समाप्त हो गए हैं, जो पहले के उच्च स्तरों से एक महत्वपूर्ण गिरावट है। ऐतिहासिक निम्न स्तर अक्सर MVRV 1.0 के निकट या उससे नीचे बनते हैं, हालांकि वर्तमान चक्र का संस्थागत आधार सटीक सीमा को बदल सकता है। यह संकुचन अन्य अंतिम चरण के संकेतों के साथ समानांतर है और ब принुन्न बिक्री के समाप्त होने का समर्थन करता है।
क्या वर्तमान LTH आपूर्ति में कमी के दौरान पुराने सिक्के बड़े पैमाने पर खर्च किए जा रहे हैं?
2026 में दो वर्ष या उससे अधिक पुराने कॉइन्स की पुनः सक्रियता ऐतिहासिक निम्न स्तरों के आसपास बनी रही, जिसमें जून की शुरुआत तक 220,000 BTC से कम की संख्या 2012 के बाद से सबसे कम में से एक रही। पाँच वर्ष से अधिक की निष्क्रिय आपूर्ति लगातार 33 प्रतिशत के आसपास नए उच्च स्तरों को छू रही है। सबसे पुराने समूहों की सीमित गतिविधि यह इंगित करती है कि कोई भी वर्तमान वितरण मुख्य रूप से दीर्घकालिक स्पेक्ट्रम के युवा हिस्से से उत्पन्न होता है। निरंतर कम निष्क्रियता अचानक बड़ी मात्रा में आपूर्ति के सदमे की संभावना को कम करती है।
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