रणनीति ने $20.9 बिलियन जुटाए हैं और 845,050 BTC रखे हैं: क्या MSTR Nvidia, Meta और Google को पार कर सकता है?
स्ट्रैटेजी के सीईओ फोंग ले ने एक साक्षात्कार में कंपनी के लिए एक अम्बीशस लक्ष्य निर्धारित किया, लेकिन कोई संख्या नहीं बताई। उन्होंने कहा कि दशकों बाद वह चाहते हैं कि स्ट्रैटेजी दुनिया की सबसे बड़ी कंपनी बन जाए, “Nvidia, Meta और Google से बड़ी,” जबकि समृद्ध और गरीब देशों के व्यक्तियों, बैंकों और संस्थाओं को बिटकॉइन पहुँचाने में मदद करें।
जब आप संख्याओं को देखते हैं, तो इस लक्ष्य को गंभीरता से लेना आसान हो जाता है। सितंबर 2026 तक, रणनीति के पास 845,050 BTC है, जो लगभग $63.73 अरब में प्राप्त किए गए, जिसकी औसत लागत $75,412 प्रति कॉइन है। इस वर्ष इसने लगभग $20.9 अरब का सामान्य और प्राथमिक स्टॉक जारी किया है, जो 2026 में संयुक्त राज्य अमेरिका के जारीकर्ताओं में चौथे स्थान पर है, SpaceX, Alphabet और Intel के पीछे। अगस्त के अंतिम सप्ताह में, इसने लगभग दस सप्ताह के क्रय विराम को 4,603-BTC के क्रय के साथ समाप्त कर दिया।
फिर भी स्ट्रैटेजी की बाजार पूंजीकरण केवल लगभग $55 अरब है, जबकि नविडिया का मूल्य लगभग $5.5 ट्रिलियन है। यह एक ऐसा अंतर है जिसे बिटकॉइन शांति से भर नहीं सकता, और इसे पार करने के लिए आवश्यक अंकगणित स्वयं के लक्ष्य से अधिक प्रकट करता है।
यहाँ वास्तविक रूप से रणनीति के पास क्या है, इसने पैसा कैसे जुटाया, NVIDIA को गणितीय रूप से पकड़ने के लिए क्या आवश्यक होगा, और कौन से कारक यह निर्धारित कर सकते हैं कि MSTR इस अंतर का भाग भी बंद कर सकता है या नहीं।
रणनीति के पास कितना बिटकॉइन है, और इसकी कीमत क्या थी?
रणनीति के पास किसी भी अन्य सार्वजनिक कंपनी से अधिक बिटकॉइन हैं, इतनी बड़ी अंतर के साथ कि दूसरी सबसे बड़ी होल्डर की तुलना विशेष रूप से उपयोगी नहीं है। अधिक महत्वपूर्ण प्रश्न यह है कि उन सिक्कों की लागत क्या थी और उनका वर्तमान मूल्य Strategy के निवेश के साथ कैसे तुलना करता है।
स्ट्रैटेजी के 845,050 BTC और इसकी $75,500 औसत लागत आधार
रणनीति के 845,050 बिटकॉइन का कुल क्रय मूल्य $63.73 अरब है, जिससे कंपनी का बिटकॉइन का औसत लागत मूल्य $75,412 है, शुल्क और व्यय सहित। यह सभी बिटकॉइन के लगभग 4% के बराबर है जो कभी मौजूद होंगे।
सबसे हालिया खरीदारी 24 अगस्त से 30 अगस्त के सप्ताह के दौरान हुई, जब स्ट्रैटेजी ने $80,318 की औसत कीमत पर 4,603 BTC खरीदे। यह कंपनी की जून 22 के बाद की पहली खुलासा की गई बिटकॉइन खरीदारी थी, जब इसने 520 BTC जोड़े थे, जिससे लगभग दस सप्ताह का खरीदारी विराम समाप्त हुआ।
औसत लागत मुख्य होल्डिंग्स के आंकड़े से अधिक महत्वपूर्ण है क्योंकि यह पूरे पोज़ीशन के मूल्य के लिए एक मानक प्रदान करती है। बिटकॉइन की कीमत $80,000 के आसपास ट्रेड हो रही है, इसलिए होल्डिंग्स वर्तमान में केवल थोड़ी ही अधिक मूल्य की हैं जितना कि रणनीति ने औसतन उन्हें खरीदने के लिए भुगतान किया था। दूसरे तिमाही के अधिकांश समय के दौरान, जब बिटकॉइन $60,000 के निचले स्तर पर ट्रेड हो रहा था, पोज़ीशन का बाजार मूल्य उसकी कुल लागत से कम था।
बाजार मूल्य और लागत के बीच का अंतर दूसरे तिमाही में विशेष रूप से महत्वपूर्ण हो गया, जब बिटकॉइन की कीमतों में गिरावट के कारण एक अरब डॉलर का लेखांकन हानि हुई।
कौन सी रणनीति का $8.3 अरब अप्राप्त नुकसान वास्तव में मापता है
दूसरे तिमाही के लिए रिपोर्ट किया गया $8.3 बिलियन का नुकसान इसकी बिटकॉइन होल्डिंग्स के मार्केट मूल्य में कमी को दर्शाता है, न कि मूल व्यवसाय की विफलता। 2025 में लागू हुए समान मूल्य लेखांकन नियमों के तहत, कंपनियों को प्रत्येक तिमाही में डिजिटल संपत्तियों का मार्केट कीमत पर पुनर्मूल्यांकन करना होता है। इसलिए, बिटकॉइन की कीमत में हुए बदलाव तब भी आय विवरण में शामिल हो जाते हैं जब कंपनी अपनी होल्डिंग्स नहीं बेचती।
जून 30 तक के तीन महीनों के लिए, रणनीति ने डिजिटल संपत्तियों पर $8.32 अरब का नुकसान दर्ज किया, जिसमें $8.31 अरब का अपूर्ण नुकसान शामिल है। बिटकॉइन का बाद में $80,000 की ओर वापसी ने रणनीति के लागत आधार के सापेक्ष गिरावट को कम कर दिया है, हालांकि कंपनी ने अभी तक अपने तीसरे तिमाही परिणामों की घोषणा नहीं की है।
हालांकि, लेखांकन हानि केवल कहानी का एक हिस्सा है। रणनीति ने इसी अवधि के दौरान बिटकॉइन भी बेच दिया, जिससे इसकी डिजिटल संपत्ति पोज़ीशन का एक हिस्सा नकदी में बदल गया। कंपनी ने जून के अंत में 1,363 BTC और जुलाई के शुरुआत में अन्य 2,225 BTC बेचे, और प्राथमिक स्टॉक पर वितरण के लिए और अपने डॉलर रिज़र्व को फिर से भरने के लिए इन राशियों का उपयोग किया।
उन बिक्रियों का महत्व है क्योंकि वे दर्शाते हैं कि स्ट्रैटेजी की बिटकॉइन खजाना अपनी शेष पूंजी संरचना के साथ कैसे बातचीत करती है। कंपनी केवल बिटकॉइन जमा कर रही है और इसकी कीमत बढ़ने का इंतजार कर रही है; यह अपने इक्विटी और प्राथमिक स्टॉक कार्यक्रमों, नकद आरक्षित राशि और कभी-कभी बिटकॉइन का भी उपयोग अपने वित्तीय पालन के प्रबंधन के लिए कर रही है।
2026 में स्ट्रैटेजी ने $20.9 बिलियन कैसे जुटाए?
2026 में, इसने अपने संचालन व्यवसाय के माध्यम से पैसा उत्पन्न करने के बजाय सामान्य और प्राथमिक स्टॉक जारी करके लगभग $20.9 बिलियन जुटाया। इसका सॉफ्टवेयर व्यवसाय कंपनी का हिस्सा बना रहा, लेकिन इसकी पूंजी बाजार गतिविधि का पैमाना अब इसके सॉफ्टवेयर संचालन से कहीं अधिक है।
इंसाइड स्ट्रैटेजी का $20.9 बिलियन कैपिटल स्टैक
20.9 बिलियन डॉलर पांच सुरक्षाओं से आया, जो एट-द-मार्केट कार्यक्रम के माध्यम से जारी किए गए: MSTR सामान्य स्टॉक और चार प्रकार के अनंत प्राथमिकता स्टॉक, जो STRC, STRK, STRD और STRF के रूप में व्यापार करते हैं। इस जारीकरण ने 2026 में स्ट्रैटेजी को संयुक्त राज्य अमेरिका में इक्विटी जारीकर्ताओं की सूची में चौथे स्थान पर रखा, जो SpaceX, Alphabet और Intel के पीछे था।
रणनीति ने अभी भी अधिक प्रतिभूतियाँ जारी करने की उल्लेखनीय क्षमता बनाए रखी है। 30 अगस्त तक, इसके पास भविष्य के जारीकरण के लिए $19.09 बिलियन MSTR, $17.51 बिलियन STRC, $4.01 बिलियन STRD, $2.10 बिलियन STRK और $1.62 बिलियन STRF उपलब्ध था।
एक ही समय, कंपनी ने अपने ऋण को कम किया है। मई में, इसने 2029 के रूपांतरणीय नोट्स के $1.5 बिलियन को पैर के लगभग 8% छूट पर खरीदा, जिससे इसके बाकी बचे रूपांतरणीय नोट्स $8.2 बिलियन से घटकर $6.7 बिलियन हो गए। 30 अगस्त तक $6.71 बिलियन के डॉलर संपत्ति के खिलाफ, स्ट्रैटेजी ने लगभग शून्य शुद्ध लेवरेज की रिपोर्ट की।
उपलब्ध जारी क्षमता का पैमाना और ऋण में कमी यह समझने में मदद करती है कि स्ट्रैटेजी अपनी बिटकॉइन रणनीति का वित्तपोषण कैसे जारी रख सकती है। लेकिन पूंजी एकत्र करना केवल समीकरण का आधा हिस्सा है। अधिक महत्वपूर्ण प्रश्न यह है कि जब यह पैसा कंपनी में प्रवेश करता है, तो वह कहाँ जाता है।
रणनीति के लाभ कहाँ जाते हैं: बिटकॉइन, लाभांश और ऋण
बिटकॉइन में सीधे केवल रणनीति द्वारा उठाए गए पैसे का एक हिस्सा जाता है। अगस्त 24 के सप्ताह ने एक स्पष्ट उदाहरण प्रदान किया। रणनीति ने 4,531,421 MSTR शेयर बेचकर $602.8 मिलियन का शुद्ध प्राप्ति प्राप्त किया। इसके बाद इसने बिटकॉइन खरीदने के लिए $369.7 मिलियन, STRC शेयर पुनः खरीदने के लिए $151.8 मिलियन, STRC लाभांश के लिए $50.7 मिलियन और अपने डॉलर नकद खाते के लिए $30.0 मिलियन आवंटित किया।
इसका अर्थ है कि उस सप्ताह में एक डॉलर की कमाई का लगभग 61 सेंट बिटकॉइन खरीदने पर खर्च हुआ। शेष राशि कंपनी की पूंजी संरचना, जिसमें प्राथमिक स्टॉक के दायित्व और उसकी नकद रिजर्व शामिल हैं, का समर्थन करती है।
यही कारण है कि स्ट्रैटेजी का मॉडल एक फंड के माध्यम से बिटकॉइन रखने से अलग है। इसका प्राथमिकता स्टॉक ऐसे निरंतर लाभांश के बंधन बनाता है जिन्हें बिटकॉइन की कीमत के बावजूद डॉलर में पूरा किया जाना चाहिए। जब इक्विटी बाजार नए प्रकाशन के लिए स्वीकार्य रहता है, तो स्ट्रैटेजी नए सुरक्षाओं से प्राप्त राशि का उपयोग इन बंधनों को पूरा करने के लिए कर सकती है। यदि यह फंडिंग कम उपलब्ध हो जाती है, तो कंपनी ने बिटकॉइन बेचकर अपने डॉलर रिजर्व को पुनः भरने के लिए एक कार्यक्रम को मंजूरी दे दी है, जिसके तहत जून में घोषित कार्यक्रम के अंतर्गत $1.25 बिलियन तक के बिटकॉइन बिक्री की अनुमति है।
क्या रणनीति वास्तव में Nvidia, Meta और Google से बड़ी हो सकती है?
वर्तमान पैमाने पर नहीं। बिटकॉइन की कीमत में भी अत्यधिक वृद्धि होने पर भी रणनीति Nvidia, Alphabet और Meta के बाजार मूल्यों के बहुत नीचे रहेगी। अंकगणित दर्शाता है कि फोंग ले के लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए वास्तव में क्या आवश्यक होगा और बिटकॉइन अकेले को कितना अंतर पूरा करना होगा।
स्ट्रेटेजी का निवेश की बाजार पूंजीकरण अंतर निवेश, मेटा और गूगल के खिलाफ
स्ट्रैटेजी की बाजार पूंजीकरण लगभग $53 अरब है। सितंबर की शुरुआत तक, नविडिया का मूल्य लगभग $5.4 ट्रिलियन, अल्फाबेट का $4.08 ट्रिलियन और मेटा का $1.56 ट्रिलियन है। इसलिए, नविडिया, स्ट्रैटेजी से 100 गुना बड़ा है, जबकि मेटा लगभग 30 गुना बड़ा है।
स्ट्रैटेजी के 845,050 बिटकॉइन स्थिर रहते हैं और अंतर का पैमाना स्पष्ट हो जाता है। स्ट्रैटेजी के बाजार मूल्य को Nvidia के बराबर होने के लिए, इसके द्वारा रखे गए प्रत्येक बिटकॉइन का मूल्य लगभग $6.6 मिलियन होना चाहिए, यह मानते हुए कि कंपनी का बाजार मूल्य इसके बिटकॉइन होल्डिंग्स के मूल्य के साथ समान रूप से बदलता है। इससे बिटकॉइन का कुल बाजार पूंजीकरण लगभग $130 ट्रिलियन होगा, जो दुनिया भर की सभी सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनियों के संयुक्त मूल्य के लगभग बराबर है।
रणनीति अधिक बिटकॉइन जमा करके अंतर को भी बंद करने का प्रयास कर सकती है, और इसकी शेष जारी क्षमता इसे ऐसा करने के लिए स्थान प्रदान करती है। लेकिन नवीन जारी किए गए शेयरों के साथ बिटकॉइन खरीदना केवल तभी मौजूदा शेयरधारकों को लाभ पहुँचाता है अगर शेयर बैलेंस शीट पर पहले से मौजूद बिटकॉइन के मूल्य के लिए पर्याप्त प्रीमियम पर जारी किए जाएँ। यहीं पर mNAV महत्वपूर्ण हो जाता है।
बाजार के निर्णय के बारे में कौन सी रणनीति का mNAV बताता है
mNAV, या बाजार कुल संपत्ति का मूल्य, रणनीति के बाजार मूल्य की तुलना इसके द्वारा रखे गए बिटकॉइन के मूल्य से करता है। 8 सितंबर तक, यह लगभग 1.14 गुना था, जिसका अर्थ है कि निवेशक इस माप के आधार पर कंपनी के मूल्य को इसके बिटकॉइन होल्डिंग्स के मूल्य से लगभग 14% अधिक मान रहे थे।
इस साल के कुछ बिंदुओं पर यह प्रीमियम काफी पतला हो गया है। जून में, स्ट्रैटेजी की बाजार पूंजीकरण इसके बिटकॉइन होल्डिंग्स के मूल्य से कम हो गई, जिससे mNAV 1.0 से नीचे चला गया। यह अंतर महत्वपूर्ण है क्योंकि स्ट्रैटेजी की शेयर जारी करने की क्षमता, जो इसके अंतर्निहित बिटकॉइन के मूल्य के प्रीमियम को बनाए रखने पर निर्भर करती है।
जब mNAV 1.0 से अधिक होता है, तो शेयर जारी करने से कंपनी को अधिक बिटकॉइन प्राप्त करने की अनुमति मिलती है बिना प्रत्येक मौजूदा शेयर से संबंधित बिटकॉइन की एक्सपोजर कम किए। जब यह 1.0 से नीचे आ जाता है, तो यह क्रियाविधि मौजूदा शेयरधारकों के लिए कम आकर्षक हो जाती है।
बिटकॉइन के नए खरीदारी पर स्ट्रैटेजी का लगभग दस सप्ताह का विराम उसी व्यापक अवधि के दौरान हुआ, जिस दौरान इसका mNAV दबाव में आया। यह घटना मॉडल पर अवधारणा को उजागर करती है: जब तक निवेशक अपने सुरक्षाओं को उन संपत्तियों से अधिक मूल्य देने को तैयार रहेंगे, जिनके वित्तपोषण में ये सहायता करती हैं, तब तक स्ट्रैटेजी केवल पूंजी जुटा सकती है और बिटकॉइन खरीद सकती है।
इससे स्ट्रैटेजी ली के घोषित लक्ष्य से बहुत दूर रह जाती है। कंपनी को बस बिटकॉइन के बढ़ने की आवश्यकता नहीं है। उसे बिटकॉइन में काफी वृद्धि की आवश्यकता है, उसके इक्विटी को अपने होल्डिंग्स के मुकाबले एक महत्वपूर्ण प्रीमियम बनाए रखना है, और पूंजी बाजारों को इस दौरान स्ट्रैटेजी को वित्तपोषित करते रहना है।
बिटकॉइन रणनीति को बिखेरने वाले जोखिम क्या हो सकते हैं?
रणनीति के लिए सबसे तत्काल जोखिम बिटकॉइन की कीमत से नहीं आ सकता। MSCI (मॉर्गन स्टैनले कैपिटल इंटरनेशनल) यह सलाह दे रहा है कि अपने वैश्विक निवेशयोग्य बाजार सूचकांकों से “गैर-संचालन” कंपनियों को बाहर कर दिया जाए, जिस श्रेणी में रणनीति और अन्य डिजिटल-संपत्ति खजाना कंपनियाँ शामिल हो सकती हैं। यह परामर्श 30 सितंबर को समाप्त होगा, और निर्णय 16 अक्टूबर को लिया जाना है।
MSCI ऐसे स्टॉक सूचकांक प्रदान करता है जिनका उपयोग निवेश कोष अपने द्वारा रखे जाने वाले कंपनियों को निर्धारित करने के लिए करते हैं। यदि Strategy को MSCI सूचकांक से हटा दिया जाता है, तो उस सूचकांक का अनुसरण करने वाले कोषों को इसके शेयर बेचने पड़ सकते हैं। इससे Bitcoin की कीमत के स्वतंत्र रूप से Strategy के स्टॉक पर बिक्री का दबाव पड़ सकता है।
सूचकांक सदस्यता महत्वपूर्ण है क्योंकि इन बेंचमार्क का अनुसरण करने वाले पैसिव फंड कंपनी के बारे में उनके दृष्टिकोण के बिना सूचकांक को दर्शाने के लिए शेयर खरीदते या बेचते हैं। रणनीति ने औपचारिक रूप से इस प्रस्ताव का विरोध किया है, जिसमें तर्क दिया गया है कि यह एक सीमा परीक्षण को पुनः पैकेज करता है जिसे MSCI ने 2025 में वापस ले लिया था। कंपनी कहती है कि प्रत्यक्ष प्रभाव सीमित हो सकता है, और यह नोट करती है कि MSCI GIMI सूचकांक का अनुसरण करने वाले फंड इसके कुल बुनियादी शेयरों का लगभग 3.1% रखते हैं।
दूसरा जोखिम स्ट्रैटेजी की प्राथमिकता-शेयर संरचना के रखरखाव की लागत है। इसके प्राथमिकता प्रतिभूतियों पर निरंतर लाभांश का बोझ होता है जिसे बिटकॉइन की कीमत के बावजूद नकद में भुगतान किया जाना चाहिए। कंपनी ने पहले ही दिखाया है कि वह इन बोझों को समर्थन देने के लिए बिटकॉइन बेचने को तैयार है।
ली ने कहा कि रणनीति $8,000 से $10,000 तक बिटकॉइन के गिरने का सामना कर सकती है बिना अपनी बैलेंस शीट पर दबाव डाले। लेकिन समर्थन क्षमता और पूंजी उठाने के मॉडल को बनाए रखना एक ही बात नहीं है। यह मॉडल निवेशकों के इस बात पर निर्भर करता है कि वे रणनीति के शेयर्स को उनके पीछे के बिटकॉइन के मूल्य से अधिक मूल्यवान मानते रहें।
तीसरा जोखिम स्ट्रैटेजी के बिटकॉइन पोज़ीशन के आकार से आता है। 845,050 BTC पर, कंपनी बिटकॉइन की अधिकतम आपूर्ति का लगभग 4% नियंत्रित करती है। यह केंद्रीकरण स्ट्रैटेजी को बिटकॉइन की कीमत के प्रति महत्वपूर्ण जोखिम का सामना करना पड़ता है, लेकिन यह एक संभावित बिक्री दबाव का स्रोत भी बन जाता है अगर कंपनी को कभी जल्दी से नकदी जुटाने की आवश्यकता हो।
जितना बड़ा होगा पोज़ीशन, उतना ही अहम बनता रहता है इसके इक्विटी और डेट मार्केट तक पहुँचने का क्षमता, क्योंकि बिटकॉइन की जबरन बिक्री इसके खजाने की स्थिति और रणनीति में बाजार के विश्वास दोनों को कमजोर कर सकती है।
इन सभी जोखिमों को मिलाकर देखने पर एक ही सीमा सामने आती है: स्ट्रैटेजी की बिटकॉइन रणनीति केवल बिटकॉइन के मूल्यवृद्धि पर ही निर्भर नहीं करती, बल्कि पूंजी बाजारों तक निरंतर पहुंच, निवेशकों की इसके सुरक्षाओं के प्रति मांग और बिटकॉइन की बड़ी मात्रा बेचे बिना अपने नकद प्रतिबद्धताओं को पूरा करने के लिए पर्याप्त तरलता पर भी निर्भर करती है।
अन्य कौन सी कंपनियाँ स्ट्रैटेजी के बिटकॉइन खजाना मॉडल की नकल कर रही हैं?
रणनीति अब डिजिटल संपत्तियों के आसपास एक कॉर्पोरेट खजाने का निर्माण करने में अकेली नहीं है। जैसे-जैसे पूंजी प्रवाह क्रिप्टो बाजारों में विविधता लाता है, स्ट्राइव और बिटमाइन जैसी कंपनियां इसी दृष्टिकोण को अपना रही हैं, लेकिन अलग-अलग वित्तीय संरचनाओं के साथ, और बिटमाइन के मामले में, अलग संपत्ति के साथ। उनकी रणनीतियां दर्शाती हैं कि कॉर्पोरेट खजाने का मॉडल कैसे स्ट्रेटेजी के मूल प्लेबुक से परे विकसित हो रहा है।
कैसे स्ट्राइव अपनी बिटकॉइन खजाना बना रहा है
Strive ने पारंपरिक ऋण के बिना आक्रामक संचय के माध्यम से कम से कम एक वर्ष में पांचवें सबसे बड़े सार्वजनिक रूप से व्यापार किए जाने वाले बिटकॉइन धारक बन गया है। कंपनी ने अगस्त में 3,156 BTC जोड़े, जिसमें औसत कीमत $79,431 पर लगभग $143 मिलियन के लिए 1,800-BTC की खरीद शामिल है। फिर यह सितंबर की शुरुआत में और 1,375 BTC जोड़ती है, जिससे इसके पास 24,532 BTC हो जाते हैं।
इससे स्ट्राइव, स्ट्रैटेजी, ट्वेंटी वन कैपिटल, मेटाप्लैनेट और मारा होल्डिंग्स के पीछे रह जाता है। उसके सीईओ, मैट कोल, ने कहा है कि 2026 के अंत तक दूसरा सबसे बड़ा सार्वजनिक बिटकॉइन होल्डर बनना “संभव के क्षेत्र के बाहर नहीं है,” हालांकि उन्होंने इसे कंपनी की आधारभूत स्थिति के रूप में नहीं बताया है।
महत्वपूर्ण अंतर यह है कि स्ट्राइव अपनी खरीददारी का वित्तपोषण कैसे करती है। इसने पारंपरिक ऋण के बजाय प्राथमिक इक्विटी और सामान्य स्टॉक जारी करने पर निर्भरता रखी है, जिससे इसकी ऋण-संबंधित वित्तपोषण जोखिम कम हो गया है, जबकि शेयरधारक उस स्थिति में विलय के जोखिम में हैं यदि नए शेयर जारी किए जाते हैं बिना इसके बिटकॉइन होल्डिंग्स के मूल्य के पर्याप्त प्रीमियम के।
बिटमाइन की ईथेरियम ख казना रणनीति और 5.9 मिलियन ETH होल्डिंग्स
बिटमाइन ने 5.9 मिलियन ETH, जो ईथेरियम की परिचलन आपूर्ति के लगभग 4.9% के बराबर है, जमा करके बिटकॉइन के अतिरिक्त ख казन रणनीति को आगे बढ़ाया है। कंपनी के वैलिडेटर संचालन के माध्यम से 5 मिलियन ETH से अधिक को स्टेक किया गया है, जिससे इसकी खजाने को एक अतिरिक्त आय का स्रोत मिलता है जो रणनीति के बिटकॉइन होल्डिंग्स को प्रदान नहीं होता।
यह एक अलग आर्थिक मॉडल बनाता है। स्ट्रैटेजी का बिटकॉइन कोई स्वदेशी आय नहीं उत्पन्न करता, इसलिए इसके नकद दायित्वों को पूंजी उठाने, नकद रिजर्व या बिटकॉइन बिक्री जैसे स्रोतों से वित्तपोषित किया जाना चाहिए। दूसरी ओर, बिटमाइन अपने ETH होल्डिंग्स के कुछ हिस्से से स्टेकिंग पुरस्कार कमा सकता है, हालांकि यह आय ईथेरियम और स्टेकिंग से जुड़े अतिरिक्त जोखिमों के साथ आती है।
इसलिए स्ट्राइव और बिटमाइन यह दर्शाते हैं कि स्ट्रैटेजी का मॉडल केवल प्रतिलिपि बनाए जा रहा है, बल्कि इसे अनुकूलित किया जा रहा है। सामान्य धागा बड़ी क्रिप्टो खजाने के निर्माण के लिए सार्वजनिक-बाजार पूंजी का उपयोग है, लेकिन वित्तीय संरचनाएँ, संपत्तियाँ और आय के स्रोत काफी अलग हो सकते हैं। इससे कॉर्पोरेट खजाने की प्रवृत्ति विस्तारित होती है, लेकिन यह स्वयं इस बात को कम से कम सुनिश्चित नहीं करता कि ली का अनुमान कि स्ट्रैटेजी अंततः Nvidia, Meta या Google को पार कर सकती है।
निष्कर्ष
रणनीति ने दुनिया की सबसे बड़ी कॉर्पोरेट बिटकॉइन खजाना में से एक बनाया है, लेकिन Nvidia, Meta या Google से बड़ा होने के लिए केवल बिटकॉइन संचय जारी रखना पर्याप्त नहीं होगा। इसके 845,050 BTC का मूल्य भारी रूप से बढ़ना होगा, जबकि रणनीति को प्रीमियम मूल्यांकन और पूंजी बाजारों तक निरंतर पहुंच भी बनाए रखनी होगी।
मॉडल तब तक विस्तार करता रह सकता है जब तक निवेशक इसे फंड करने को तैयार हों, लेकिन जोखिम अब नजरअंदाज करने में मुश्किल होते जा रहे हैं। MSCI सूचकांक में परिवर्तन, प्राथमिकता स्टॉक के दायित्व, घटाव और संभावित बिटकॉइन बिक्री सभी Strategy के खजाने के विस्तार की गति को सीमित कर सकती हैं।
अभी के लिए, फोंग ले का लक्ष्य आज के आंकड़ों द्वारा समर्थित मूल्यांकन की बजाय एक दीर्घकालिक संभावना है। रणनीति ने इसे प्राप्त करने के लिए मशीनरी बना ली है, लेकिन बिटकॉइन का भविष्य का मूल्य, निवेशकों की मांग और कंपनी की इस रणनीति को वित्तपोषित करने की क्षमता यह तय करेगी कि यह मशीनरी कितनी आगे जा सकती है।
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रणनीति के पास कितना बिटकॉइन है?
स्ट्रैटेजी के पास सितंबर 2026 तक 845,050 BTC हैं।
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2026 में स्ट्रैटेजी ने $20.9 बिलियन कैसे जुटाए?
रणनीति ने सामान्य और प्राथमिक स्टॉक जारी करके लगभग $20.9 अरब एकत्र किए।
क्या स्ट्रैटेजी का मार्केट कैप Nvidia को पार कर सकता है?
लंबे समय में संभव है, लेकिन रणनीति को बिटकॉइन के मूल्य में भारी वृद्धि और इसके स्टॉक के लिए निरंतर निवेशक मांग की आवश्यकता होगी।
स्ट्रैटेजी की बिटकॉइन रणनीति के लिए सबसे बड़े जोखिम क्या हैं?
मुख्य जोखिमों में बिटकॉइन की कीमत में कमी, पूंजी बाजारों तक पहुंच में कमी, प्राथमिकता स्टॉक के दायित्व, विलय और संभावित बिटकॉइन बिक्री शामिल हैं।
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