बेस पर बिटकॉइन-समर्थित ऋण $1.6 अरब की रिकॉर्ड सीमा तक पहुँच गए, जबकि उधार लेने की लागत में कमी आई

2026/10/22 18:35:01

अक्टूबर 2026 में, बेस पर बिटकॉइन-प्रतिभूति ऋणों की रिपोर्ट की गई बकाया राशि $1.6 अरब तक पहुँच गई, जबकि मॉर्फो के डिसेंट्रलाइज्ड लेंडिंग बाजारों के माध्यम से USDC तरलता की मांग बढ़ी। अनुसंधान कंपनी डेल्फी डिजिटल ने रिपोर्ट किया कि बिटकॉइन-प्रतिभूति ऋण में वर्ष भर में लगभग 55% की वृद्धि हुई, जबकि वार्षिक ब्याज दरें 2025 में लगभग 7.5% से अक्टूबर 2026 में 5% के पास घट गईं। यह वृद्धि बिटकॉइन का स्टेबलकॉइन वित्तपोषण के लिए प्रतिभूति के रूप में उपयोग बढ़ने को दर्शाती है, हालाँकि ऋण लागत में परिवर्तन, प्रतिभूति की अस्थिरता और लिक्विडेशन के जोखिम महत्वपूर्ण विचारों के रूप में बने हुए हैं।

मुख्य बिंदु

बिटकॉइन-समर्थित ऋण $1.6 अरब तक पहुँच गया: बेस पर मॉर्फो का प्राथमिक cbBTC/USDC बाजार अक्टूबर 2026 में लगभग $1.6 अरब के बाकी ऋण दर्ज किया, जिसमें वर्ष भर में ऋण लेने में लगभग 55% की वृद्धि हुई।
बिटकॉइन उधार दरें घटीं: मॉर्फो की चर उधार दर 21 अक्टूबर, 2026 को लगभग 5.25% तक पहुँच गई, जबकि 2025 के लिए उल्लिखित ऐतिहासिक स्तर लगभग 7.5% था।
USDC लिक्विडिटी ऋण वृद्धि को समर्थन करती है: मॉर्फो का मुख्य बाजार लगभग 90% उपयोग दर बनाए रखा, जबकि स्पार्क ने 20 अक्टूबर तक लगभग $408 मिलियन USDC प्रदान किया, जो लगभग 23% आपूर्ति की गई राशि है।
लिक्विडेशन के जोखिम अभी भी महत्वपूर्ण हैं: मॉर्फो का प्राथमिक cbBTC/USDC बाजार 86% लिक्विडेशन सीमा रखता है, जबकि चर ब्याज दरें और अतिरिक्त उधार शुल्क समय के साथ बकाया ऋण को बढ़ा सकते हैं।

बेस पर मॉर्फो के माध्यम से बिटकॉइन-समर्थित ऋण $1.6 बिलियन तक पहुँच गए

अक्टूबर 2026 में, मॉर्फो का बेस पर प्राथमिक cbBTC/USDC बाजार लगभग $1.6 अरब के बाकी बचे USDC ऋणों के लिए जिम्मेदार था, जो बिटकॉइन-समर्थित डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस (DeFi) में बढ़ती हिस्सेदारी को दर्शाता है। ऋण बाजार बिटकॉइन धारकों को टोकनाइज्ड बिटकॉइन को प्रतिभूति के रूप में जमा करके डॉलर-संदर्भित तरलता प्राप्त करने की अनुमति देता है। लेनदेन बेस पर संचालित होते हैं, जो ईथेरियम के मुख्य नेटवर्क की तुलना में सामान्यतः कम लेनदेन लागत प्रदान करने वाला एक ईथेरियम लेयर 2 नेटवर्क है। रिपोर्ट किया गया ऋण मील का पत्थर जमा की गई प्रतिभूति की कुल मूल्य या संचयी उधार राशि के बजाय बाकी बचे कर्ज को मापता है।

मॉर्फो के cbBTC/USDC बाजार में ऋण गतिविधि का रिकॉर्ड

19 अक्टूबर, 2026 तक, मॉर्फो के प्राथमिक cbBTC/USDC उधार बाजार में $1.59 बिलियन के बकाया ऋण के खिलाफ लगभग $3.26 बिलियन का बिटकॉइन-समर्थित प्रतिभूति रखा गया था। इससे लगभग 48.8% का समग्र ऋण-से-मूल्य अनुपात प्राप्त हुआ, जिसका अर्थ है कि प्रतिभूति का मूल्य उधार रकम से लगभग दोगुना था। ये आंकड़े दर्शाते हैं कि बिटकॉइन होल्डिंग्स का उपयोग स्टेबलकॉइन वित्तपोषण को समर्थन देने के लिए किया जा रहा है, जिससे उधारकर्ता बिटकॉइन के बाजार मूल्य के प्रति अपनी निष्पक्षता बनाए रखते हुए तरलता प्राप्त कर सकते हैं। हालाँकि, समग्र प्रतिभूति अनुपात प्रत्येक व्यक्तिगत ऋण की वित्तीय स्थिति को नहीं दर्शाता।

2026 के दौरान सुरक्षा डिपॉज़िट भी काफी बढ़े। कॉइनमार्केटकैप ने मॉर्फो डेटा के विश्लेषण में बताया कि जनवरी 1 को बाजार में जमा बिटकॉइन 20,300 BTC से बढ़कर 20 अक्टूबर तक 39,800 BTC हो गया, जो लगभग 96% की वृद्धि है। सुरक्षा मात्रा में यह वृद्धि रिपोर्ट किए गए 55% ऋण की बकाया राशि से अधिक थी। इस अंतर का महत्व है क्योंकि जमा बिटकॉइन, बकाया ऋण, और सुरक्षा का डॉलर मूल्य ऋण गतिविधि के अलग-अलग पहलुओं को मापते हैं। बिटकॉइन की मार्केट कीमत में परिवर्तन सुरक्षा मूल्यांकन को प्रभावित कर सकता है, बिना जमा किए गए BTC की संख्या में कोई बदलाव किए।

कैसे मॉर्फो का बिटकॉइन-समर्थित USDC उधार बाजार काम करता है

Morpho उधारकर्ताओं को cbBTC, यानी बिटकॉइन का 1:1 आधार पर समर्थित टोकनाइज़्ड प्रतिनिधित्व, जमा करके USDC प्राप्त करने की सुविधा प्रदान करता है। यह प्रोटोकॉल स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग सुरक्षित राशि का प्रबंधन, ब्याज की गणना और ऋण चुकाने की प्रक्रिया करने के लिए करता है।

ऋण प्रक्रिया में तीन मुख्य घटक शामिल होते हैं:

बिटकॉइन प्रतिभूति: उधारकर्ता अपने ऋण को सुरक्षित करने के लिए cbBTC का प्रतिभूति के रूप में उपयोग करते हैं, जबकि बिटकॉइन की कीमत गतिविधियों के प्रति अपनी आर्थिक निर्भरता बनाए रखते हैं।
USDC तरलता: स्टेबलकॉइन आपूर्तिकर्ता ऐसी राशि प्रदान करते हैं जिसे उधारकर्ता प्राप्त कर सकते हैं, जहाँ उधार की क्षमता जमानत के मूल्य और उपलब्ध बाजार तरलता पर निर्भर करती है।
स् निष्पादन: मॉर्फो पूर्वनिर्धारित बाजार पैरामीटर का उपयोग करके ऋण पोज़ीशन, ब्याज जमा और लिक्विडेशन पात्रता का प्रबंधन करता है।

BTC/USDC स्पॉट ट्रेडिंग के विपरीत, जिसमें बिटकॉइन को USDC के लिए विनिमय किया जाता है, सुरक्षित ऋण उधारकर्ताओं को अपने जमा किए गए बिटकॉइन को बेचे बिना स्टेबलकॉइन प्राप्त करने की अनुमति देता है। हालाँकि, उधारकर्ताओं को अपनी प्रतिभूति पूरी तरह से प्राप्त करने से पहले शेष ऋण और उपार्जित ब्याज की चुकौती करनी होगी। यह व्यवस्था तरलता का एक वैकल्पिक स्रोत प्रदान करती है, लेकिन उधार अवधि के दौरान जमा किए गए संपत्ति मूल्य में उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील रहती है।

बिटकॉइन उधार दरें मॉर्फो उधार लेने की मांग बढ़ने के साथ 5% के करीब गिर गईं

अक्टूबर 2026 में, बेस पर बिटकॉइन उधार की दरें 5% की ओर घट गईं, भले ही बकाया USDC ऋण बढ़ते रहे। मॉर्फो के डिसेंट्रलाइज्ड ऋण बाजार स्वचालित मूल्य निर्धारण तंत्र का उपयोग करते हैं, जो उपलब्ध फंड और बाजार के उपयोग के अनुसार उधार की लागत को समायोजित करते हैं। कम ब्याज दरें वित्तपोषण खर्चों को कम कर सकती हैं, हालांकि वास्तविक उधार लागत ऋण संरचना, प्रचलित बाजार परिस्थितियों और अतिरिक्त शुल्क पर निर्भर करती है। दरों में कमी के साथ-साथ ऋण वृद्धि हुई, लेकिन इसे बढ़ी हुई उधार मांग के लिए एकमात्र स्पष्टीकरण के रूप में नहीं माना जाना चाहिए।

मॉर्फो बिटकॉइन उधार दरें 7.5% से घटकर लगभग 5% हो गईं

हाल की बाजार रिपोर्टिंग के अनुसार, 2025 में मॉर्फो पर बिटकॉइन-समर्थित उधार दरें लगभग 7.5% से अक्टूबर 2026 में लगभग 5% तक घट गईं। मॉर्फो के cbBTC/USDC बाजार से प्राप्त डेटा दिखाता है कि 21 अक्टूबर, 2026 को 5.25% की चर उधार दर थी, जिसकी 30-दिन की औसत लगभग 5.04% थी। 2025 के रिपोर्ट किए गए स्तर की तुलना में, अक्टूबर की दर लगभग 2.3 प्रतिशत अंक कम थी। ये आंकड़े एक निरंतर गिरावट के बजाय विभिन्न ऐतिहासिक अवलोकनों को दर्शाते हैं, और सटीक तुलना मूल मापन अवधि पर निर्भर करती है।

कम उधार दरें बिटकॉइन धारकों के लिए अल्पकालिक तरलता प्राप्त करने के बिना अपनी क्रिप्टोकरेंसी बेचने की आवश्यकता को कम कर सकती हैं। हालाँकि, चर दर ऋण उधार अवधि के दौरान समान ब्याज व्यय की गारंटी नहीं देते हैं। यदि USDC की मांग उपलब्ध ऋण धन से तेजी से बढ़ती है या बाजार का उपयोग अपने लक्ष्य से ऊपर चला जाता है, तो दरें बढ़ सकती हैं। इसलिए, कई महीनों तक पोज़ीशन बनाए रखने वाले उधारकर्ता ऋण की स्थितियों में बदलाव के कारण अलग-अलग वित्तपोषण व्यय का अनुभव कर सकते हैं।

USDC लिक्विडिटी और मार्केट उपयोग मॉर्फो उधार देने का दर को प्रभावित करते हैं

Morpho एक स्वचालित ब्याज दर मॉडल AdaptiveCurveIRM का उपयोग करता है, जो बाजार के उपयोग के अनुसार उधार लेने की लागत को समायोजित करता है। उपयोग, उधार लिए गए USDC के अनुपात को मापता है। यह मॉडल लगभग 90% उपयोग को लक्ष्य के रूप में रखता है, जिससे अधिकांश जमा की गई राशि ऋण को समर्थन प्रदान करती है और निकासी के लिए कुछ तरलता बनी रहती है। जब उपयोग लक्ष्य से कम रहता है, तो उधार लेने की दरें धीरे-धीरे कम हो जाती हैं ताकि अतिरिक्त उधार लेने को प्रोत्साहित किया जा सके। जब उपयोग लक्ष्य से ऊपर बढ़ जाता है, तो दरें बढ़ जाती हैं ताकि भुगतान को प्रोत्साहित किया जा सके और अधिक ऋण प्रदान की ओर आकर्षित किया जा सके।

बड़े USDC आपूर्तिकर्ता उपलब्ध तरलता बनाए रखने में भी महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं। कुछ विकास अतिरिक्त संदर्भ प्रदान करते हैं:

स्पार्क का तरलता योगदान: 20 अक्टूबर, 2026 की एक छवि ने दिखाया कि स्पार्क ने लगभग $408 मिलियन USDC की आपूर्ति की, जो बाजार की आपूर्ति की गई राशि का लगभग 23% है।
चयनित उधार वॉल्ट: स्टीकहाउस फाइनेंशियल, USDC को चयनित बाजारों में आवंटित करने के लिए मॉर्फो वॉल्ट्स का प्रबंधन करता है, जो स्टेबलकॉइन आपूर्तिकर्ताओं को उधारकर्ताओं से जोड़ता है।
लिक्विडिटी संकेंद्रण: प्रमुख आपूर्तिकर्ताओं द्वारा आवंटन में बदलाव, यहां तक कि जब समग्र उधारकर्ता मांग अपेक्षाकृत स्थिर रहती है, तो उपलब्ध निधियों और उधार दरों पर प्रभाव डाल सकते हैं।

ये तरलता की स्थितियाँ यह समझाने में मदद करती हैं कि ब्याज दरों के तुलनात्मक रूप से कम रहने के बावजूद बकाया उधार राशि क्यों बढ़ सकती है। अगर ऋण प्रदान करने की आपूर्ति भी बढ़ती है, तो ऋण की बढ़ती मांग स्वयं ही उधार की लागत में वृद्धि का तुरंत कारण नहीं बनती। हालाँकि, महत्वपूर्ण निकासी या मजबूत उधार मांग USDC की उपलब्धता और बकाया ऋण के बीच संतुलन को बदल सकती है। मॉडल के लक्ष्य से लगातार अधिक उपयोग अंततः ब्याज दरों में वृद्धि में योगदान कर सकता है।

फिक्स्ड-रेट और वेरिएबल-रेट USDC ऋण में अलग-अलग लागत होती है

Morpho ने जुलाई 2026 में Morpho Midnight पेश किया, जिसने Morpho Blue के माध्यम से उपलब्ध चर दर बाजारों के साथ-साथ निश्चित दर के उधार के लिए बुनियादी ढांचा जोड़ा। 22 सितंबर को, Coinbase ने Morpho Midnight द्वारा संचालित निश्चित दर वाले बिटकॉइन-समर्थित ऋण पेश किए, जिससे पात्र ग्राहक ऋण खोलते समय अपनी ब्याज दर और भुगतान तिथि निर्धारित कर सकते हैं। इससे चर दर वित्तपोषण का विकल्प प्रदान किया जाता है, जहां उधार अवधि के दौरान ब्याज व्यय में बदलाव हो सकता है। निश्चित दर की व्यवस्थाएं अधिक पूर्वानुमेय वित्तपोषण अवधि प्रदान करती हैं, लेकिन इसके साथ ही उधारकर्ताओं को एक निर्दिष्ट परि तिथि पूरी करनी होती है।

कुल वित्तपोषण लागत का मूल्यांकन करते समय यह अंतर मायने रखता है। चर दर पर उधार लेने से चुकौती की लचीलापन मिलता है, लेकिन उधारकर्ता को भविष्य की ब्याज दर में बदलाव के लिए संवेदनशील बना देता है। स्थिर दर के ऋण समझौते किए गए ब्याज दर और चुकौती की समयसीमा के बारे में निश्चितता प्रदान करते हैं, हालांकि पहले से चुकौती करने से मूल रूप से देय ब्याज में कमी नहीं हो सकती। प्रोटोकॉल उधार दरों में प्रोसेसिंग और प्लेटफॉर्म शुल्क शामिल नहीं हो सकते, इसलिए विज्ञापित वार्षिक दर आवश्यक रूप से उधार लेने की पूरी लागत का प्रतिनिधित्व नहीं करती है।

बिटकॉइन सुरक्षा जोखिम और बेस पर डीफाई ऋण का भविष्य

बेस पर बिटकॉइन-पृष्ठभूमि वाले ऋणों की बढ़ती मांग के साथ वित्तीय और तकनीकी जोखिम उत्पन्न होते हैं, जिन्हें उधारकर्ता और तरलता प्रदाता पर विचार करना चाहिए। हालाँकि, अतिरिक्त सुरक्षा के साथ ऋणदान के माध्यम से बिटकॉइन धारक USDC तक पहुँच प्राप्त कर सकते हैं बिना अपने संपत्ति बेचे, लेकिन क्रिप्टोकरेंसी की कीमतों में कमी से व्यक्तिगत ऋण पोज़ीशन तेजी से कमजोर हो सकती हैं। बेस पर DeFi ऋणदान की दीर्घकालिक दृष्टि, सुरक्षा स्थिरता, विश्वसनीय बाजार अवसंरचना, और उधारकर्ता और तरलता प्रदाताओं की निरंतर भागीदारी पर निर्भर करेगी। मजबूत उधार गतिविधि आवश्यक रूप से यह संकेत नहीं देती कि प्रत्येक ऋण पोज़ीशन में समान स्तर का जोखिम है।

बिटकॉइन कीमत अस्थिरता और जमानत लिक्विडेशन के जोखिम

Morpho पर सुरक्षित क्रिप्टो सुरक्षा के साथ बिटकॉइन-समर्थित ऋण तब स्वचालित रूप से लिक्विडेशन के योग्य हो जाते हैं जब उधारकर्ता का ऋण-टू-वैल्यू (LTV) अनुपात बाजार द्वारा निर्दिष्ट सीमा तक पहुँच जाता है। प्राथमिक cbBTC/USDC बाजार में 86% लिक्विडेशन LTV का उपयोग किया जाता है, जिसका अर्थ है कि जब बकाया ऋण सुरक्षा के मूल्य के 86% तक पहुँच जाता है, तो ऋण लिक्विडेशन के योग्य हो जाता है। बाजार लगभग 4.38% के लिक्विडेशन पेनल्टी को भी निर्दिष्ट करता है, जो बलपूर्वक सुरक्षा बिक्री के साथ जुड़े आर्थिक नुकसान में वृद्धि कर सकता है। ये पैरामीटर पहचाने गए Morpho बाजार पर लागू होते हैं और अन्य कर्ज़ बाजारों में भिन्न हो सकते हैं।

बिटकॉइन की कीमत की अस्थिरता का प्रभाव प्रत्येक उधारकर्ता की प्रारंभिक जमानत पोज़ीशन पर निर्भर करता है। उदाहरण के लिए, $10,000 बिटकॉइन के साथ समर्थित $6,000 का ऋण 60% LTV से शुरू होता है। यदि जमानत का मूल्य 30% घट जाता है जबकि ऋण अपरिवर्तित रहता है, तो अनुपात लगभग 85.7% तक बढ़ जाता है, जो लिक्विडेशन सीमा के करीब पहुँच जाता है। उपार्जित ब्याज इस अनुपात को और बढ़ा सकता है, जबकि जमानत जोड़ने या ऋण का कुछ हिस्सा चुकाने से इसे कम किया जा सकता है। इसलिए Bitcoin live price में परिवर्तन सीधे ऋण स्वास्थ्य को प्रभावित करते हैं, जो समझने में मदद करता है कि कैसे एक ऐसा उधार बाजार, जिसमें प्रचुर मात्रा में समग्र जमानत हो, अभी भी व्यक्तिगत पोज़ीशनों को प्रमुख लिक्विडेशन जोखिम के लिए संवेदनशील बना सकता है।

स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट, रैप्ड बिटकॉइन, और स्टेबलकॉइन जोखिम

बाजार की अस्थिरता के अलावा, डिसेंट्रलाइज्ड लेंडिंग कई आपस में जुड़ी तकनीकों पर निर्भर करती है। मॉर्फो स् का उपयोग उधार ली गई पोज़ीशन को प्रबंधित करने के लिए करता है, जबकि कीमत ऑरेकल्स लिक्विडेशन निर्णयों में उपयोग किए जाने वाले सुरक्षा मूल्यांकन प्रदान करते हैं। तकनीकी विफलताएँ, गलत मूल्यांकन डेटा, या अप्रत्याशित बाजार की स्थितियाँ ऋण प्रबंधन और सुरक्षा पुनः प्राप्ति को प्रभावित कर सकती हैं। उधारकर्ता को नेटिव BTC के बजाय टोकनाइज़्ड बिटकॉइन का उपयोग करने से जुड़े जोखिमों का सामना भी करना पड़ता है। ये निर्भरताएँ ब्याज दरों और सुरक्षा आवश्यकताओं के साथ-साथ संचालन सुविधा को एक महत्वपूर्ण मापदंड बनाती हैं।

महत्वपूर्ण जोखिम कारकों में शामिल हैं:

व्रैप्ड बिटकॉइन एक्सपोजर: cbBTC इसके जारीकर्ता की कस्टडी और रिडीम्पशन व्यवस्थाओं पर निर्भर करता है, जिससे बिटकॉइन की मार्केट कीमत के अलावा संचालनात्मक और जारीकर्ता-संबंधी जोखिम उत्पन्न होते हैं।
USDC स्थिरता: उधार ली गई राशि USDC में व्यक्त की जाती है, इसलिए स्टेबलकॉइन की कीमत, रिडीम्पशन व्यवस्थाएँ और जारीकर्ता-संबंधी जोखिम ऋण के लाभ के आर्थिक मूल्य को प्रभावित कर सकते हैं।
लिक्विडेशन निष्पादन: तीव्र बाजार गिरावट और सीमित तरलता के कारण लिक्विडेटर्स जोखिम वाली पोज़ीशन्स को बंद करने में कुशलता से समर्थ नहीं हो सकते, जिससे अस्थिर ट्रेडिंग परिस्थितियों के दौरान नुकसान बढ़ सकता है।

ये जोखिम लिक्विडिटी प्रोवाइडर्स को भी प्रभावित करते हैं, जिनकी फंड विड्रॉ करने की क्षमता आंशिक रूप से उपलब्ध बाजार लिक्विडिटी और शेष ऋण की चुकाने की क्षमता पर निर्भर करती है। सुरक्षा कम कुछ ऋण जोखिम कम करती है, लेकिन स्मार्ट-कॉन्ट्रैक्ट कमजोरियों, संचालन विफलताओं, या गंभीर बाजार परिस्थितियों के तहत नुकसान को खत्म नहीं करती। इसलिए, लिक्विडिटी प्रोवाइडर्स को संभावित ब्याज आय और जमा किए गए फंड को विड्रॉ करने की शर्तों पर विचार करना चाहिए।

बेस पर बिटकॉइन-समर्थित ऋण और डीफाई विकास का दृष्टिकोण

बेस पर बिटकॉइन-समर्थित ऋण का दृष्टिकोण इस बात पर निर्भर करता है कि क्या उधार की मांग अत्यधिक लेवरेज या तरलता दबाव के बिना विस्तार पा सकती है। मॉर्फो की ऋण बुनियादी संरचना विभिन्न उधार व्यवस्थाओं को समर्थन करती है, जबकि स्थापित क्रिप्टोकरेंसी एप्लिकेशन्स के साथ एकीकरण विकेंद्रीकृत क्रेडिट को एक व्यापक प्रशंसकों तक पहुंचाने में सक्षम बना सकते हैं। हालांकि, निरंतर वृद्धि की गारंटी नहीं है। बिटकॉइन की कीमतों, उधारकर्ता की मांग, और उपलब्ध स्टेबलकॉइन तरलता में बदलाव बकाया ऋण शेष और प्रतिभूति डिपॉज़िट पर प्रभाव डाल सकते हैं। स्थिर दर पर वित्तपोषण की उपलब्धता भी उधारकर्ताओं के समय के साथ चुकौती के दायित्वों को प्रबंधित करने के तरीके पर प्रभाव डाल सकती है।

भविष्य के विकासों का मूल्यांकन करते समय कई संकेतक विशेष रूप से महत्वपूर्ण होंगे, जिनमें सुरक्षित ऋण के सापेक्ष ऋण के परिवर्तन, प्रमुख तरलता प्रदाताओं से USDC की उपलब्धता, और निश्चित दर उधार उत्पादों का अपनाना शामिल है। गतिविधि के विस्तार के साथ-साथ व्यक्तिगत बाजारों में सुरक्षा और तरलता की केंद्रीकरण को भी ध्यान में रखने की आवश्यकता है। स्थायी वृद्धि इस बात पर निर्भर करेगी कि क्या उधार बुनियादी ढांचा परिवर्तनशील मांग को संभाल सकता है, जबकि उधारकर्ताओं और जमा करने वालों के लिए विश्वसनीय सुरक्षा प्रबंधन और पर्याप्त तरलता को बनाए रखता है। भविष्य के ऑन-चेन डेटा से बिटकॉइन-समर्थित उधार के प्रदर्शन के बारे में ब्याज दर की परिस्थितियों और क्रिप्टोकरेंसी मूल्य अस्थिरता की अवधियों के माध्यम से स्पष्ट संकेत मिलेगा।

निष्कर्ष

अक्टूबर 2026 में, बेस पर बिटकॉइन-समर्थित ऋण लगभग $1.6 अरब तक पहुँच गया, जो USDC वित्तपोषण की बढ़ती मांग और मॉर्फो के ऋण बाजारों में उल्लेखनीय तरलता द्वारा समर्थित था। कम उधार दरों और अतिरिक्त स्थिर दर विकल्पों के कारण, बिटकॉइन धारकों के लिए अपने संपत्तियों को बेचे बिना तरलता प्राप्त करने के लिए उपलब्ध वित्तपोषण संरचनाएँ विस्तारित हुई हैं। हालाँकि, प्रोटोकॉल ब्याज दरें ऋण लेने की पूरी लागत को हमेशा प्रतिबिंबित नहीं करती हैं, और सुरक्षा-आधारित ऋण अभी भी कीमत अस्थिरता, लिक्विडेशन और तकनीकी जोखिमों के प्रति संवेदनशील हैं। रिपोर्ट किया गया वृद्धि DeFi क्रेडिट बाजारों में बिटकॉइन के अधिक उपयोग को दर्शाता है, हालाँकि भविष्य की उधार गतिविधि तरलता की स्थितियों और संपत्ति मूल्यांकनों के प्रति संवेदनशील रहेगी।

उधारकर्ताओं के लिए, केंद्रीय विचार यह है कि मौजूदा बिटकॉइन होल्डिंग्स के खिलाफ स्टेबलकॉइन तरलता प्राप्त करना संबंधित ब्याज व्यय और प्रतिभूति जोखिम के लायक है या नहीं। तरलता प्रदाताओं को बाजार के उपयोग, उधारकर्ता की मांग, प्रतिभूति की गुणवत्ता और निकासी की शर्तों का भी मूल्यांकन करना चाहिए। $1.6 अरब का ऋण मील का पत्थर बिटकॉइन-समर्थित DeFi ऋण में भारी गतिविधि को दर्शाता है, लेकिन दीर्घकालिक वृद्धि बाजार की इस क्षमता पर निर्भर करेगी कि वह उधार शर्तों में परिवर्तन के साथ जोखिम को कैसे प्रबंधित करता है। ऑन-चेन ऋण संतुलन, प्रतिभूति स्तर और ब्याज दरों का निरंतर अवलोकन यह मूल्यांकन करने के लिए महत्वपूर्ण होगा कि यह गतिविधि स्थायी रहती है या नहीं।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

आउटस्टैंडिंग लोन और कुल ऋण आयोजन में क्या अंतर है?

अपूर्ण ऋण उधारकर्ताओं द्वारा वर्तमान में देय रकम को दर्शाते हैं, जिसमें लागू उपार्जित ब्याज शामिल है। कुल ऋण आयोजन एक निर्दिष्ट अवधि के दौरान उधार ली गई कुल रकम को संदर्भित कर सकता है, जिसमें पहले से चुकाए गए ऋण भी शामिल हैं। रिपोर्ट किया गया $1.6 बिलियन का आंकड़ा Morpho के मुख्य cbBTC/USDC बाजार में अपूर्ण उधार को दर्शाता है, सभी ऐतिहासिक ऋण लेनदेन को नहीं।

क्या बिटकॉइन धारक USDC उधार ले सकते हैं बिना अपने BTC बेचे?

हाँ। बिटकॉइन धारक अपने टोकनीकृत BTC को उपयोग करके समर्थित DeFi उधार बाजारों के माध्यम से USDC प्राप्त कर सकते हैं। यह प्रतिभूति तब तक बंधी रहती है जब तक कि ऋण चुकाया न जाए या बिक्री कर दिया न जाए। उधारकर्ता बिटकॉइन की कीमत में होने वाली गतिविधियों के प्रति आर्थिक प्रभाव बनाए रखते हैं, हालाँकि वे प्रतिभूति का उपयोग एक सक्रिय ऋण को सुरक्षित करने के दौरान स्वतंत्र रूप से नहीं कर सकते।

क्या मॉर्फो वेरिएबल रेट ऋण के लिए मासिक भुगतान आवश्यक हैं?

मॉर्फो के चर दर ऋण बाजार सामान्यतः निश्चित मासिक चुकौती अनुसूची या पूर्वनिर्धारित परि नहीं लगाते। बकाया ऋण पर ब्याज जमा होता रहता है, जिससे समय के साथ शेष बढ़ता है। उधारकर्ता लागू बाजार की स्थितियों के अनुसार अपने ऋण की चुकौती कर सकते हैं, लेकिन उधार अवधि के दौरान पर्याप्त प्रतिभूति बनाए रखना आवश्यक है।

एक बिटकॉइन के खिलाफ कोई कितना USDC उधार ले सकता है?

रकम बिटकॉइन के बाजार मूल्य, उधार बाजार की उधार सीमाओं और उधारकर्ता द्वारा चुने गए ऋण-से-मूल्य अनुपात पर निर्भर करती है। उदाहरण के लिए, यदि जमा किए गए बिटकॉइन प्रतिभूति का मूल्य $80,000 है, तो 50% प्रारंभिक LTV से किसी भी लागू शुल्क से पहले $40,000 का ऋण समर्थित होगा। वास्तविक उधार सीमाएँ बाजार की लिक्विडेशन सीमा से कम हो सकती हैं।

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