Ceci pourrait être le deuxième point de signal de l'Indice d'épuisement des vendeurs. Le 11 août de cette année, l'Indice d'épuisement des vendeurs BTC nous a fourni le dernier signal précis pour acheter au plus bas avant le déclenchement du mouvement de marché. Il mesure simultanément une faible volatilité et une forte perte ; un signal est déclenché lorsque les deux conditions sont remplies. Historiquement, l'Indice d'épuisement des vendeurs ne peut entrer dans la « zone d'épuisement extrême » (zone rouge) que pendant les périodes de fond de cycle. Une fois que la structure de fond est franchie, il devient très difficile de la reproduire : même si les prix baissent davantage par la suite, l'indice ne descend pas plus bas (points 1 et 2 indiqués sur le graphique). Ainsi, au cours d’un cycle, si vous avez manqué le « point le plus bas 1 », il est essentiel de saisir le « second plus bas 2 ». Comme je l’ai mentionné dans mon tweet du 11 août de cette année : « La certitude du point 2 est supérieure à celle du point 1 ; mais le risque est que le prix du point 2 puisse aussi être plus élevé que celui du point 1 ». Maintenant, le « 2 » est là ! Il y a quelques jours, lorsque le prix du BTC a reculé à 77 000 $, l'Indice d'épuisement des vendeurs a formé le second plus bas de ce cycle (seulement supérieur au point atteint en août de cette année). Bien sûr, je ne sais pas ce qui se passera dans les semaines ou mois à venir, mais c’est ainsi pour le moment. La question est donc : allez-vous parier sur la possibilité qu’un autre point 2 plus bas apparaisse ensuite, ou allez-vous croire que celui-ci est bien le « second plus bas » de ce cycle ? Malheureusement, je ne peux pas vous donner une recommandation ou une réponse définitive. Car lorsque le point « 1 » est apparu, j’ai déjà choisi de croire sans condition ; maintenant... je n’ai plus à choisir. C’est à vous de briller, frère ! 🔥

La zone d'accumulation de 61 000 $ à 65 000 $ a fortement diminué cette semaine (210 000 BTC) et s'est déplacée vers la fourchette de 80 000 $ à 85 000 $, échangeant des positions basses contre des positions hautes — n'est-ce pas là un déchargement massif de bénéfices ? Mais en réalité, ce n'est pas le cas. Xiao Bei considère que « ce changement de main des BTC n'est pas un comportement économique normal » — ce jugement est extrêmement expérimenté et parfaitement exact ! Examinons deux jeux de données : Lorsqu'une position basse est transférée vers une position haute, cela laisse inévitablement sur la chaîne d'énormes bénéfices réalisés. Ainsi, nous observons que le 22 octobre, le STH-SOPR (profitabilité des détenteurs à court terme) a effectivement atteint un pic exceptionnel. Cependant, le même jour, après ajustement par entité (en excluant les transferts internes au sein d'une même entité), les bénéfices réalisés par les détenteurs à court terme n'ont montré aucune réaction. Cela prouve que le déplacement de ces positions est très probablement un réajustement interne au sein d'une institution, et non une vente réelle — il n'y a donc pas lieu de s'inquiéter. ---------------------------------------------- Xiao Bei @market_beggar est l'un des rares blogueurs exceptionnels dans la communauté chinoise sur X. J'ai vu ses efforts et sa persévérance lui permettre de passer de quelques centaines d'abonnés à sa position actuelle. Ses publications présentent des opinions claires et hautement professionnelles, adoptant une approche plutôt « pédagogique et systématique », loin des signaux ou des émotions impulsives. En particulier, sa méthode d'analyse du marché à partir des concepts de liquidité et de Stop Hunt est unique et extrêmement pratique. Si vous êtes un nouveau venu dans l'écosystème et que vous souhaitez éviter le bruit excessif, alors il s'agit du deuxième blogueur que je vous recommande de suivre. ---------------------------------------------- Enfin, une petite annonce : demain, je publierai un nouvel article offrant un angle différent, mais toujours centré sur la structure des positions, explorant en profondeur la théorie du retrait de cette vague. Les intéressés sont invités à consulter.

La chute d'hier semble avoir été une pression exercée sur le marché par des acteurs ayant préalablement transféré des fonds sur l'échange, profitant de la faible liquidité du week-end. Cependant, aucune émotion n'a été observée sur la chaîne : les pertes réalisées selon les données on-chain n'ont pas augmenté, mais au contraire, elles ont diminué. Un facteur clé ici est le moment de l'événement : le week-end. Les ajustements de positions par les market makers et les fonds spéculatifs ne se produiront qu'à partir de lundi, jour ouvrable. On peut donc simplement interpréter les actions d'hier comme un « dump » sur l'échange. Quant à savoir si cela visait à déclencher des liquidations de contrats ou avait d'autres objectifs, nous n'entrerons pas dans des théories du complot. Mais depuis le 14 octobre, l'OI des contrats perpétuels a continué à s'accumuler, et chaque correction n'a pas entraîné de réduction des positions ; la chute d'hier n'a pas non plus abouti à une déleverage. Actuellement, de nouvelles positions ont été ouvertes des deux côtés, long et short. Il est donc probable qu'une nouvelle vague de volatilité amplifiée se produise prochainement — il ne reste plus qu'à voir lequel des deux côtés sera déclenché en premier.

Je sais que beaucoup d’entre vous n’apprécient pas beaucoup l’ETH, compte tenu de son performance désastreuse lors du cycle précédent, qui reste difficile à oublier. Mais... Objectivement, à certains moments, l’ETH a la capacité de surperformer le BTC. Par exemple, dans le graphique, j’ai marqué les deux périodes 1 et 2 : après le signal d’indicateur, le taux de change ETH/BTC a augmenté de 13,3 % et 31,8 % respectivement. Maintenant, il semble que le « 3 » soit sur le point de se produire... https://t.co/76Xu0HrSEa

Le printemps arrive bientôt...... En additionnant, en dollars, les transferts BTC entre différentes « entités » quotidiennement, tout en excluant les transferts entre adresses au sein d'une même entité, on obtient un montant qui reflète un véritable volume de règlement économique. En comparant la moyenne mobile sur 30 jours (ligne rouge) et la moyenne mobile sur 365 jours (ligne verte) : Lorsque la ligne rouge est sous la ligne verte, cela indique une activité chain-side faible, un sentiment négatif et une période de contraction ou de sommeil du marché — un signe typique d'une baisse du marché. Lorsque la ligne rouge est au-dessus de la ligne verte, cela signifie que l'activité chain-side commence à se rétablir, même si le sentiment n'est pas encore entièrement revenu ; les comportements de fonds des entités sont déjà en phase de transition tendancielle. Lorsqu'une période d'expansion est sur le point de commencer, la barre bleue claire au fond s'affiche à 1. Comme nous le voyons actuellement, l'hiver le plus rigoureux est derrière nous, et tout commence à renaître silencieusement...

Février 2026 : pause dans les baisses de taux ; Waugh nommé pour remplacer Powell, longtemps considéré comme un hawk sur l’inflation, ce qui inquiète les marchés quant à une réduction massive de son bilan ; BTC chute..... Mai 2026 : l’énergie fait grimper l’inflation, vente massive sur les marchés obligataires mondiaux, sorties record des ETF à partir de la mi-mai, MicroStrategy commence à vendre des BTC ; BTC chute..... En réalité, quelles sont les baisses qui n’ont pas été accompagnées d’informations négatives ? La dernière fois où tout le marché craignait une défaillance de MicroStrategy ou une attaque quantique, c’était précisément le moment où le BTC était le plus sous-évalué de ce cycle. Autrement dit, seul un risque négatif ou un désaccord permettent au BTC de devenir plus « bon marché » ; si tout le monde est d’accord, où reste-t-il une opportunité pour les petits investisseurs ? Les fluctuations à court terme ne modifient pas la tendance à long terme. Au cours des 10 dernières années, le BTC a toujours vaincu toutes les incertitudes.

Cette semaine « Dîner de homards de Xiao Ni » à Token 2049 est probablement l’un des événements les plus animés de la communauté chinoise. Plus de 400 personnes étaient présentes, et plus de cent kilos de homards marinés au froid, à 88 dollars singapouriens l’unité, ont été consommés, ce qui a fait exploser les mentions sur X pour le sponsor derrière l’événement, @NeoSoulAI. Qu’est-ce que NeoSoul ? Ce n’est pas simplement un robot de trading basé sur l’IA. Il vise à permettre aux agents d’IA non seulement d’analyser et d’exécuter, mais aussi d’acquérir de l’expérience, de corriger leurs erreurs et de s’améliorer continuellement en se basant sur des activités économiques réelles. Par exemple : un agent prédit une hausse du BTC le 1er octobre, et cette prédiction est validée le 10 octobre. Un système classique se contenterait d’enregistrer : « Prédiction correcte. » Mais NeoSoul souhaite enregistrer davantage : Quelles informations l’agent a-t-il vues le 1er octobre ? Quelle était la liquidité et le contexte du marché à ce moment-là ? Quelle était la probabilité de la prédiction ? Quelles preuves ont été utilisées ? Quelles conditions pourraient invalider ce jugement ?... En conservant des instantanés chronologisés des informations et en classant les preuves, NeoSoul évite l’erreur courante en recherche qui consiste à « expliquer une prédiction passée correcte avec des informations connues ultérieurement ». Cela est particulièrement crucial pour l’IA financière. Actuellement, voici les données que j’ai observées concernant NeoSoul : Échelle : environ 4,75 millions d’agents sur chaîne ont été créés au total, couvrant plus de 4,56 millions d’adresses de portefeuilles, avec plus de 24,28 millions d’interactions cumulées. Activité : 227 400 portefeuilles actifs au cours des 30 derniers jours ; sur BNB Chain, environ 1,41 million d’interactions ont été générées pendant la même période, soit 35,6 % du total historique de la chaîne. Commercialisation : NeoTrade a été téléchargé 493 300 fois, avec 32 600 portefeuilles payants et un montant cumulé de dépôts sur chaîne de 418 600 dollars américains. Selon les chiffres officiels, le ARR des entreprises et des abonnements s’élève respectivement à 4,78 millions et 1,08 million de dollars américains. La plus grande valeur future des agents d’IA devrait résider dans leur capacité à accumuler progressivement de l’expérience afin que chaque jugement suivant soit plus fiable que le précédent. Toutefois, l’ampleur réelle de l’effet de la boucle de données ne pourra être prouvée que par une performance à long terme. Un bon dîner de homards peut faire se souvenir un projet par le marché, mais ce qui déterminera sa durabilité, c’est finalement la qualité du produit, les utilisateurs et la capacité à créer continuellement de la valeur.

Qui panique, qui tient bon ? Les données donnent la réponse. Les détenteurs à court terme (STH) ont transféré en moyenne 2 200 BTC par heure au cours des 4 dernières heures, formant une aiguille nettement plus haute que les autres périodes. Ce pic correspond au quatrième plus haut niveau depuis le démarrage du marché en août cette année ; les deux précédents avaient été atteints lors de hausses, tandis que les 8 et 15 octobre ont eu lieu pendant des baisses. Mais hier, ce niveau était déjà inférieur à celui du 8 octobre — c’est un point crucial ! La tâche la plus importante à court terme est d’éliminer tous les « actifs vacillants ». Ceux qui ont véritablement acquis des actifs au fond du marché ne songent absolument pas à « abandonner » ou à « s’enfuir » ici. Examinons maintenant les détenteurs à long terme (LTH) : leur comportement hier était totalement différent — seulement 480 BTC par heure en moyenne ont été transférés vers les échanges au cours des 4 heures, soit un cinquième du volume des STH. Cela montre que les LTH ne se préoccupent pas de cette baisse, malgré des anticipations macroéconomiques plutôt pessimistes. Nous avons toutefois observé un transfert massif de LTH le 8 octobre, avec un pic atteignant 3 700 BTC/heure. Certains pensent que cela pourrait être lié à des problèmes récents avec des portefeuilles matériels, entraînant un transfert temporaire de BTC stockés depuis longtemps vers les échanges. Il est possible que ce soit le cas. Mais le fait que les LTH et les STH aient tous deux transféré massivement ce jour-là, accompagné d’une chute rapide du BTC, indique qu’il y avait une véritable pression de vente, et non seulement une fuite vers la sécurité. En résumé, les LTH n’ont pas bougé ; les transferts vers les échanges pendant cette baisse proviennent principalement des STH, mais sont déjà nettement réduits par rapport à la précédente fois. C’est là la preuve concrète de la solidité et de la stabilité de la structure des participants au BTC. La « confiance » ne se déclare pas avec des mots, mais se prouve par des « comportements ». Qui est tendu, qui cherche à fuir ? C’est évident.

Les positions paniquées sont progressivement « forcé » de sortir. En réalité, ce n’est pas encore un véritable « panique selling », mais plutôt une partie des positions sensibles aux prix à court terme qui choisissent de sortir avec pertes — ce que l’on appelle des positions « vacillantes ». Les points 1/2/3 sur le graphique correspondent respectivement aux trois baisses du 9, 12 et 15 octobre, qui ont atteint des niveaux de prix similaires, générant des pertes réalisées (selon les données brutes). Leur relation relative est la suivante : 2 est inférieur à 1 ; 3 est supérieur à 2 mais inférieur à 1 (dans mon système d’analyse, les valeurs relatives sont bien plus importantes que les valeurs absolues). Cela indique que le recul du 9 octobre a été le moment où ces positions vacillantes se sont massivement retirées — jusqu’à présent, c’est le plus important. Le 12 octobre, lors du deuxième rapprochement vers 80 000, les investisseurs étaient plus hésitants et n’ont pas agi. Hier, c’était le troisième épisode : combiné à des données d’inflation peu encourageantes et à une nouvelle renforcement des attentes de hausse des taux, les marchés actions américains ont fortement chuté... Cette série de facteurs négatifs a de nouveau forcé les positions vacillantes à sortir. Mais il y en a moins qu’au premier épisode. En existe-t-il encore ? Personnellement, je pense qu’il en reste. En effet, le pourcentage actuel de pertes réalisées sur le STH n’est que de 31 %, contre une moyenne historique cumulée de 42,7 % — ce qui signifie que la correction n’est pas encore suffisamment « violente ». Nous pouvons observer encore deux jours, mais un point est certain : lorsque la taille des pertes réalisées commence à se contracter progressivement, cela signifie que le creux d’un cycle de correction approche.

Le marché vous laisse peut-être seulement deux mois pour réfléchir. La ligne rouge sur le graphique représente la STH-RP (coût des détenteurs à court terme), et la ligne verte représente le TMMP (coût moyen réel du marché) ; lorsque la ligne rouge est au-dessus de la ligne verte, cela signifie qu’un marché haussier est établi ; inversement, lorsque la ligne rouge est en dessous de la ligne verte, un marché baissier est établi. Actuellement, la STH-RP se situe autour de 74 500 $, et le prix du BTC est au-dessus de ce niveau, ce qui signifie que tout échange de positions augmentera le coût moyen, car la STH-RP grimpe lentement mais constamment. À moins que le prix du BTC ne tombe en dessous de la STH-RP, la tendance ascendante de la moyenne des coûts ne changera pas. Le taux de croissance de la STH-RP au cours du dernier mois est de 4,6 %, tandis que le TMMP se situe autour de 77 500 $ ; cela signifie que, si la vitesse actuelle est maintenue, la STH-RP dépassera le TMMP dans 30 jours. Si l’on considère que les prix sont actuellement latéraux et que les échanges de positions ralentissent, il est raisonnable d’allonger légèrement la période d’attente à deux mois. En résumé, pour ceux qui hésitent encore entre un marché haussier ou baissier, ou qui souffrent d’une obsession excessive du prix et n’ont jamais eu le courage d’entrer sur le marché... Le marché vous laisse encore un à deux mois pour réfléchir attentivement (sauf si une autre « black swan » survient). Profitez-en absolument pendant cette période, car l’opportunité ne se représentera pas ! La prochaine fois que la STH-RP dépassera le TMMP, il faudra attendre plus de 1 000 jours.