Alors, comment fonctionne exactement @stbl_official ? Et en quoi diffère-t-il de Tether ou Circle, et d'Onchain ? Tout d'abord, sachez que STBL est aussi un projet de stablecoin. Il émet un stablecoin appelé $USST, dont la valeur cible est fixée à 1 dollar. Cependant, la différence avec USDC ou USDT est la suivante : Tether et Circle émettent des stablecoins (USDC/USDT) en échange de liquidités en cash, ce qui fait que l'argent est en quelque sorte dupliqué. En effet, Tether et Circle détiennent à la fois l'argent physique et une entrée numérique sur la blockchain. Bien sûr, ils ne peuvent pas dépenser cet argent librement, mais ils peuvent le placer dans des actifs comme des obligations à court terme ou des dépôts, et générer des intérêts, qu'ils conservent comme revenus. Et plus le volume est important, plus ces émetteurs de stablecoins acquièrent d'influence, parfois même comparable à celle d'un État moyen sur le marché des obligations américaines. Le problème, c'est que les utilisateurs déposent de l'argent physique et reçoivent des stablecoins (USDC/USDT), qu'ils peuvent utiliser dans diverses applications DeFi, mais ils ne perçoivent pas directement les intérêts générés par Tether ou Circle. C'est pourquoi sont apparus des stablecoins innovants, comme le USDY d'Ondo. Basé sur des RWA (actifs réels tokenisés), notamment des obligations à court terme des États-Unis, le USDY ne se fixe pas à 1 dollar, mais sa valeur augmente progressivement avec le temps et les intérêts générés. Ainsi, si vous achetez du USDY aujourd'hui et que vous le gardez, vous pourrez le convertir en cash dans un an avec un intérêt supplémentaire. ➡️ Alors, comment fonctionne STBL ? Tout d'abord, STBL accepte le USDY d'Ondo comme garantie. Par exemple, si vous déposez 10 USDY maintenant, vous recevrez environ 10,5 dollars en USST. Et ces fonds sont bloqués pendant au moins 365 jours. Bien sûr, si la liquidité se développe sur le marché, vous pourrez vendre vos USST directement (mais pour l'instant, la liquidité semble encore limitée). Ensuite, un NFT intitulé YLD est émis en plus. Le USST que vous émettez reste un stablecoin ciblant toujours 1 dollar, mais les intérêts générés via les RWA (comme les obligations) sont stockés séparément dans ce NFT YLD. L'avantage de cette structure est que le USST peut être utilisé comme un stablecoin classique, toujours ancré à 1 dollar, tandis que les intérêts peuvent être réclamés séparément ou même vendus sur un marché secondaire. ✅ Pourquoi est-ce avantageux ? Le principal problème des stablecoins dont la valeur augmente avec le temps est qu'ils ne sont pas ancrés à une valeur fixe, ce qui rend leur utilisation plus complexe. Les stablecoins comme USDC/USDT sont simples à utiliser car ils visent toujours 1 dollar, mais ils ne génèrent pas d'intérêts automatiques. STBL résout ce problème en séparant le stablecoin (USST) et les intérêts (YLD NFT). En effet, les actifs garantis (comme le USDY d'Ondo) génèrent automatiquement des intérêts en arrière-plan, et ces intérêts sont isolés dans le NFT, permettant ainsi de les gérer séparément. Cela rappelle un peu le fonctionnement des jetons YT et PT de Yearn, mais ici, au lieu de tokeniser, on utilise des NFT. Cela signifie que l'on ne peut pas créer de liquidité séparée (LP) pour ces NFT, ce qui en fait un point particulier.