Preuve en direct de la salle de guerre de gouvernance @aave x @KelpDAO x @LayerZero_Core sur les risques du second ordre. @avantprotocol gère actuellement une seule position de bouclage de 156 M $ sUSDe sur Aave Mantle. 140 M $ USDT0 + 20 M $ USDC empruntés contre celle-ci. APY net -135 % (après déduction du rendement intégré du sUSDe, la perte est moindre, mais reste fortement négative). Facteur de santé 1,02. Pouvoir d’emprunt 100 %. Ce n’est pas une erreur d’arrondi. C’est l’une des plus grandes positions individuelles sur @Mantle_Official, située au seuil de liquidation, générant un coût négatif important et dépendant structurellement du fait que Aave Mantle reste dégelé indéfiniment. Dans le cadre de la proposition L1-backstop / L2-zeroed, les dénouements forcés de positions comme celle-ci constituent le vecteur de transmission vers le Core via la pression de dépeg du sUSDe sur la liquidité secondaire mince de L2. Vous pouvez croire que cette position est stable en isolation. Vous ne pouvez pas croire que cette position est stable en isolation ET que le L2 zeroing n’a aucun coût du second ordre pour les parties prenantes comme @avantprotocol. Choisissez l’un ou l’autre. Plus de quants, moins d’avocats dans la salle de guerre, pour le bien de cette industrie. 🫡