$TAO a chuté de 27 % en 12 heures hier. Pas de facteur macro. Pas de bitcoin. Un opérateur de sous-réseau a quitté le projet et qualifié Bittensor de « théâtre de décentralisation ». Covenant AI a vendu 37 000 TAO (~10 M$) en partant. Une capitalisation boursière de 900 M$. Disparue. 9 M$ de positions longues liquidées. Le cofondateur a répondu sur X, démentant tout. Le débat est toujours en cours. Voici ce que le graphique indique pendant que tout le monde panique : - TAO a rebondi exactement au niveau Fib de 0,618 à 251 $ - Le prix se rétablit dans la fourchette de 270 $ à 310 $ - La SMA 200 à 281 $ est désormais le niveau clé Le risque de gouvernance est le risque le plus sous-évalué dans l’IA décentralisée. Lorsque le récit de « décentralisation » se fissure, le prix n’attend pas. La vraie question n’est pas de savoir si TAO se rétablira. C’est de savoir si Bittensor restructurera sa gouvernance avant que le prochain opérateur ne parte. Le niveau 0,618 a tenu. Pour l’instant.