Note de l’après-midi : j’ai construit une échelle de durée sur @TermMaxFi avec des échéances échelonnées, un carry préconnu, et un roulement sur la jambe courte lorsque les remplissages sont arrivés tôt. J’ai financé les coupons en plaçant les fonds inactifs en Double investissement pendant que j’attendais mon entrée ; le rendement a couvert la majeure partie du coût d’emprunt sur les tranches antérieures. Pendant la semaine des résultats, j’ai basculé une tranche en flottant via le chemin Morpho lorsque la volatilité a augmenté, puis je l’ai à nouveau fixée après la publication. Il est agréable de pouvoir modifier intentionnellement les régimes de coûts au lieu d’être entraîné par un APR en mouvement. La décroissance de la valeur temporelle est visible dans les cotations, et la convergence vers l’échéance ressemble à une convergence vers un plan, pas à une hypothèse. J’ai déplacé la garantie d’une chaîne à une autre en une seule opération et j’étais opérationnel en quelques minutes, sans avoir à jongler avec des ponts ou des marchés monétaires. La transparence par marché a facilité le dimensionnement, et les notes de risque sont restées lisibles. J’ai aussi remarqué que le tableau de points privilégie l’usage réel comme l’emprunt et le LP plutôt que les discussions ; les incitations sont alignées sur les constructeurs, pas les spectateurs. Résultat net aujourd’hui : des bandes de PnL plus serrées côté emprunt et moins de surprises opérationnelles. C’est ce que le DeFi structuré devrait ressembler.