eigenlayer a levé 170 M$ pour développer le restaking, avant de découvrir que personne ne voulait payer pour une sécurité ETH réhypothéquée à grande échelle, puis s'est repositionné sous le nom « eigencloud » pour se concentrer sur le calcul IA. Le token raconte le reste de l'histoire. FDV de 350 M$ contre 500 M$ en série B. a16z détient 70 M$ à l'eau. Une inflation de l'offre de 17,8 % uniquement au cours des 30 derniers jours. TVL tombé de 20 Mds $ à 9 Mds $. Plus de 200 AVS en développement générant presque aucun frais. Ils ont dépensé 30 à 50 M$ par an en rachats de tokens et 3 M$ par an en gestion des risques pour sécuriser des milliards. Trois grands fournisseurs de risque ont quitté. Un seul reste. La thèse du restaking n'a pas échoué à cause d'une mauvaise technologie. Elle a échoué parce que l'offre de capital restaké est arrivée, mais la demande pour une sécurité décentralisée n'a jamais existé. Ce n'est pas un pivot. C'est une éloge funèbre avec un nouveau logo.