Quelques réflexions sur la récente mini-crise. Nous avons une série claire de signaux baissiers : - Sorties des ETF (~2,97 milliards de dollars sur 10 sessions consécutives) - Mouvements de Mt. Gox - Nouvelles déleveragements/liquidations - Vente « petite » de BTC par la stratégie La vente de 32 BTC est minime en volume mais significative en portée : elle ébranle le récit du « ne jamais vendre » et a affecté le sentiment dans un marché déjà fragile. La stratégie détient environ 843 706 $BTC (~4 % de l’offre) à un prix moyen d’environ 75 699 $, ce qui implique une importante perte non réalisée aux prix actuels. $MSTR a suivi BTC ($126,55 le 3 juin, ~-7 % pour la journée) et reste un proxy du BTC à effet de levier et volatil. STRC est un préférentiel perpétuel visant une exposition au rendement/au crédit liés au BTC, avec moins de volatilité directe liée au BTC/MSTR. Il est coté à une réduction (~94,65 $), donc la stratégie maintient le dividende à 11,50 $. Les recettes de $STRC ont aidé à financer les achats de BTC. La vente récente inverse légèrement la stratégie : utiliser un peu de BTC pour couvrir le dividende préférentiel au lieu de compter uniquement sur un nouveau financement. Une baisse supplémentaire du BTC pourrait encore pression MSTR et mettre à l’épreuve la dynamique de « peg » de STRC. À mon avis, le crypto a déjà traversé pire. Mais la combinaison de sorties soutenues, de rotations vers d’autres actifs, de ruptures techniques et de fissures dans les narratifs rend les prochains mois plus difficiles, avec une reprise probablement dépendante d’un meilleur contexte macro ou d’un catalyseur clair pour inverser les flux. Je pense que si vous n’êtes pas dans la bonne tête pour être sur le marché, allez vous promener. Parce que quand vous reviendrez, il sera temps de saisir : trouvez de bons projets en solde, passez quelques ordres à prix bas, et reprenez votre activité.