🔔 Les géants des obligations anticipent l’éclatement de la bulle IA : acheter des obligations d’entreprise capables de traverser un cycle de crédit profond Selon Mars Finance, le 7 juin, DoubleLine Capital et Oaktree Capital préparent activement leur stratégie face à une possible éclatement de la bulle IA, en sélectionnant soigneusement des obligations capables de survivre à un cycle de crédit profond. Robert Cohen, gérant de fonds chez DoubleLine Capital, a déclaré lors du Forum mondial des obligations d’entreprise de Bloomberg : « La probabilité d’une bulle IA est d’environ 100 % ». Selon lui, à mesure que les entreprises technologiques continuent d’investir massivement, le marché atteindra inévitablement un niveau de bulle dans les mois ou les années à venir. Cohen définit la bulle de crédit comme le financement accordé à des entreprises qui ont besoin d’une croissance réelle pour rembourser leurs dettes ; historiquement, les繁荣 technologiques ont souvent pris fin de cette manière. Il recommande donc de rechercher des titres capables de survivre grâce à des structures structurelles ou à des bilans solides, et non à des attentes de croissance future. Le niveau d’endettement dans le secteur de l’IA a atteint des sommets sans précédent. Selon Barclays, les grandes entreprises technologiques américaines ont émis plus de 155 milliards de dollars en obligations non garanties sur le marché mondial cette année, soit plus de 45 % de plus qu’en 2023. Bloomberg Intelligence prévoit que les dépenses en capital liées à l’IA des entreprises atteindront environ 5 000 milliards de dollars au cours des cinq prochaines années, une grande partie étant financée par la dette. Cette semaine seulement, Hut 8 a émis environ 4 milliards de dollars d’obligations de qualité investissable pour financer des projets de centres de données liés à NVIDIA, avec une souscription quatre fois supérieure à l’offre. Un emprunt de 36 milliards de dollars d’Anthropic pour l’achat de puces est également sur le point d’être finalisé. Christina Lee, co-gérante des investissements privés chez Oaktree Capital, a souligné que les opportunités de financement des centres de données sont immenses, mais qu’il faut faire preuve de sélectivité : « Il n’est toujours pas clair qui sortira vainqueur et qui sera éliminé. » Dan Ivascyn, directeur général des investissements du groupe PIMCO, adopte une position plus prudente : il estime que l’IA ne justifie pas une surpondération, mais que la demande massive de financement permet d’extraire de la valeur tout en restant défensif. Il a mis en garde contre le fait que les pertes en cas de défaut pourraient dépasser les expériences historiques. Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, a rappelé que les grandes révolutions technologiques sont toujours accompagnées d’une spéculation excessive, et que les entreprises se trouvent face à un dilemme : « Soit on investit massivement pour conquérir le marché, soit on ne dépense pas assez et on laisse la place aux autres. » https://t.co/mRkg8F1VFQ