Positionnement du cycle BTC cette semaine en macro : phase baissière. 1. Cette semaine, la dynamique des prix est à la baisse, tandis que la valorisation est déjà entrée dans la zone sous-évaluée. Le prix du BTC a chuté à environ 61 486 $ cette semaine, soit une baisse hebdomadaire de 16,9 %, franchissant le plus bas de février ainsi que la ligne de coût électrique des mineurs. En parallèle, l'indice de peur et de cupidité est tombé à 12, entrant dans la zone « Peur extrême ». Le MVRV est retombé à 1,19. Cela indique que le marché est fortement paniqué et que les valorisations ne sont plus chères. 2. Les canaux de financement ne sont pas encore réparés. Les ETF spot BTC ont enregistré cette semaine un flux net sortant d'environ 34 milliards de dollars, soit le plus important retrait hebdomadaire depuis leur lancement, avec 13 jours consécutifs de sorties. La liquidité mondiale est en réalité légèrement assouplie : - Le DXY recule ; - La capitalisation des stablecoins augmente pour atteindre 314,2 milliards de dollars ; - Le bilan de la Réserve fédérale augmente légèrement. L'eau est toujours à l'extérieur. Mais elle n'entre pas dans le BTC. 3. Structure cette semaine La liquidité mondiale n'est pas détériorée, la valorisation est déjà basse, mais les canaux de financement via les ETF et la confiance du marché continuent de se détériorer. Ainsi, le point d'observation le plus crucial actuel n'est pas une simple bougie. Mais le moment où les ETF passeront de sorties à entrées. Tant que les canaux de financement ne seront pas réparés, une sous-évaluation ne signifie qu'un prix bas, pas un retournement immédiat.