Elon Musk vient de s’asseoir au siège de JP Morgan et a expliqué les 20 prochaines années en une seule conversation. La plupart des gens ne retiendront que le titre sur l’IPO et passeront à autre chose. Voici ce qu’ils manqueront. SpaceX cote à la Nasdaq le 12 juin sous le ticker SPCX. 135 $ par action. 555 millions d’actions. Levée de 75 milliards de dollars. Valorisation de 1,77 billion de dollars. La plus grande IPO de l’histoire des marchés financiers, dépassant d’un facteur plus de deux celle de Saudi Aramco. Mais l’IPO n’est pas l’histoire. L’IPO est le mécanisme de financement de l’histoire. Les satellites Starlink V3 sont 10 à 20 fois plus performants que la constellation actuelle. Chacun est trop volumineux pour tout lanceur sauf Starship. Starship transporte 50 satellites par mission. V3 offre 100 fois plus de bande passante avec une latence divisée par deux. L’objectif déclaré de Musk est de déployer plus de 100 000 satellites V3 en orbite. Ce n’est pas une simple amélioration des communications. C’est un remplacement complet de l’infrastructure mondiale d’internet depuis l’espace. Ensuite, il y a la partie que personne ne couvre. SpaceX construit des centres de données IA en orbite. Énergie solaire + radiateurs + liaisons laser connectées directement à Starlink, qui traverse les nuages et atteint le sol quelles que soient les conditions météorologiques. Le projet lunaire va plus loin. Faible gravité. Pas d’atmosphère. Des canons électromagnétiques lancent des centres de données IA vers l’espace profond. Des panneaux solaires fabriqués à partir de matériaux lunaires. Cible : 1 000 térawatts de calcul IA depuis l’orbite lunaire contre environ 1 térawatt réalisable depuis la Terre. C’est une expansion du calcul de 1 000 fois qui ne nécessite aucun permis sur Terre. Ensuite, il y a le problème des puces, que personne ne résout assez vite. Musk l’a dit directement : il n’existe actuellement aucun site de fabrication de mémoire informatique à haut volume aux États-Unis. Zéro. Le Terafab qu’il construit à New York n’est pas optionnel. C’est la pièce manquante sur laquelle repose toute la course au calcul IA. Maintenant, reliez tout cela. Starlink V3 fournit la colonne vertébrale en bande passante dont l’IA et la robotique ont besoin. Les centres de données spatiaux fournissent un calcul impossible à produire suffisamment vite sur Terre. Le Terafab fournit les puces dont les deux ont besoin. Grok et xAI fournissent la couche logicielle qui fonctionne sur l’ensemble du système. Les 75 milliards de dollars de l’IPO financent la prochaine décennie de déploiement. Morningstar valorise actuellement SpaceX à 780 milliards de dollars, soit environ 48 % en dessous de la cible d’IPO. Ils considèrent xAI comme une menace significative pour la valeur. Les ours lisent le bilan. Les taureaux lisent qui contrôle les rails de l’économie IA en 2035. xAI a dépensé 7,72 milliards de dollars au premier trimestre 2026 seulement et a enregistré une perte opérationnelle de 2,47 milliards de dollars pendant la même période. Ce chiffre inquiétera beaucoup de gens lors du roadshow. Il n’inquiétera pas les personnes qui comprennent ce qui est en train d’être construit. Quand l’Union Pacific posait les voies jusqu’en Californie, personne n’y vivait encore non plus. Les personnes qui ont compris cela avant n’auront pas besoin d’expliquer plus tard.