L'une des pires journées sur le marché boursier américain vient de se produire. S&P 500 : -2,64 % Nasdaq 100 : -4,77 % Dow Jones : -1,35 % Le VIX a bondi à 20,2 (+4,80 points / +31,17 %). Seulement aujourd'hui, environ 2,5 billions de dollars de valeur marchande ont été effacés : • S&P 500 : -1 140 milliards de dollars • Nasdaq : -1 110 milliards de dollars • Or : -1 billion de dollars • Argent : -280 milliards de dollars • Bitcoin : -80 milliards de dollars Ce n’était pas des mouvements isolés. Tout s’est effondré en même temps. Tout a commencé avec le rapport sur l’emploi de ce matin : L’économie américaine a créé 172 000 emplois en mai, soit presque le double de l’attente de Wall Street de 88 000. Normalement, de fortes données sur l’emploi sont une bonne nouvelle. Mais avec une inflation à 3,8 % et le pétrole à près de 90 $, un marché du travail dynamique indique à la Fed qu’elle ne peut pas réduire les taux et pourrait même devoir les augmenter. La probabilité d’une hausse des taux cette année a bondi en une seule journée de 40 % à 57 %. Cela a déclenché la panique chez les investisseurs détenant des actions technologiques et de croissance, car des taux plus élevés signifient une actualisation plus forte des bénéfices futurs. Ensuite, le trade sur l’IA a commencé à se fissurer : Hier, Broadcom a annoncé des résultats record (revenus +48 %, ventes de puces IA +143 %), pourtant son action a chuté de 12,6 %. Pourquoi ? Elle n’a pas relevé ses prévisions de revenus IA pour l’année. Ce seul échec a forcé les investisseurs à poser enfin la question qu’ils évitaient : Payons-nous trop cher les actions IA ? Cette crainte s’est intensifiée aujourd’hui après que l’entreprise d’analyse SemiAnalysis a révélé que les prochaines puces IA de Nvidia nécessiteront significativement moins de mémoire que ce que le marché supposait, soit environ la moitié des attentes actuelles en termes de prix. Les fabricants de puces mémoire ont été écrasés : SK Hynix a chuté de près de 10 %, Samsung a perdu plus de 6 %. L’ensemble du marché boursier sud-coréen a plongé de 5,5 % en une seule séance, et les actions japonaises de semi-conducteurs ont également été durement touchées. Ajoutant de l’huile sur le feu, Anthropic a publié un rapport avertissant que l’IA approche le point où elle pourra s’améliorer elle-même sans aide humaine, et a appelé à une pause mondiale sur le développement de l’IA. Sous-jacent à tout cela se trouve une pénurie de liquidités dont personne ne parle : SpaceX doit entrer en bourse la semaine prochaine à une valorisation de 1 750 milliards de dollars. Anthropic vient de déposer son dossier pour une introduction en bourse. OpenAI suit. Ces trois entreprises seules valent 4 à 5 billions de dollars. Les gestionnaires d’actifs ont besoin de liquidités pour participer à ces introductions, mais les niveaux de liquidités sont à leur plus bas depuis début 2024. La seule façon d’obtenir des liquidités est de vendre ce qu’ils possèdent déjà, et cette vente est en cours en ce moment même. En plus de cela, le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, tiendra sa première réunion politique dans 11 jours. Il a été nommé par Trump dans l’attente de baisses des taux. Il entre maintenant dans un contexte d’inflation élevée, de prix du pétrole élevés et d’un marché du travail très dynamique. Les investisseurs n’ont aucune idée de ce qu’il va faire. Lorsque personne ne sait ce que le banquier central le plus puissant du monde décidera dans moins de deux semaines, le geste le plus sûr est de réduire immédiatement les risques.