Le rapport financier du Q1 d'AMD hier soir a été comme jeter une allumette dans une botte de foin. Les revenus ont dépassé 10,3 milliards de dollars américains, avec une croissance de 57 % pour l'activité data center. Cette liquidité extrêmement puissante a non seulement forcé NVIDIA à retrouver une capitalisation boursière de 5 000 milliards de dollars, mais son effet de contagion sur d'autres marchés a été incroyablement rapide. Aujourd'hui, SMIC et Hua Hong Semiconductor à Hong Kong ont bondi directement. Le volume d'achats par les fonds du sud s'élève à plus de 910 milliards, confirmant que les capitaux cherchent frénétiquement des zones sous-évaluées dans le secteur des semi-conducteurs. Face à cette vague de hausses à outrance, beaucoup se laissent emporter par l'émotion et crient « le taureau est de retour ». Mais en éliminant ce bruit de fond et en regardant les données fondamentales, on constate que la base de cette tendance est en réalité très solide. Sur le plan macroéconomique, les nouvelles de cessez-le-feu au Moyen-Orient ont fait chuter les prix du pétrole de plusieurs pour cent. Les craintes d'une reprise de l'inflation ont été temporairement dissipées. Au niveau microéconomique, les dépenses en capital dans l'ère du traitement AI sont désormais un fait établi. Les géants ne se battent plus uniquement pour les GPU ; la grave désynchronisation entre la capacité de production des CPU et des mémoires HBM provoque une véritable panique d'offre et de demande dans la chaîne d'approvisionnement. Les capitaux affluent le long de cette chaîne industrielle la plus solide, sans laisser la moindre ouverture aux vendeurs à découvert. Mais plus la logique est pure, plus tout le monde pense « acheter = gagner », plus le risque sur le marché augmente. Lorsque les bons fondamentaux sont rapidement épuisés en peu de temps, le canal de transaction surpeuplé inévitablement cache un risque de correction brutale en haut. Cette tendance de ce niveau mérite effectivement d'être suivie avec une petite position pour profiter d'une prime, mais investir massivement en ce moment pour suivre la hausse revient simplement à mettre son cou sur la lame. Mes actions actuelles se limitent à conserver une position de base dans les leaders fondamentaux et à maintenir fermement un exposé en liquidités supérieur à 30 %. Laissez aux autres le soin de gagner l'argent de la folie. Lorsque cette vague émotionnelle sera épuisée et qu'un véritable ajustement structurel se produira, les liquidités que je détiens seront le seul certificat pour acquérir des actions au plus bas. #HongKong #USA #AIsemi-conducteurs