Michael Saylor annonce qu'il vendra les bitcoins de Strategy après la troisième déception consécutive sur les résultats. Michael Saylor a désormais classé le stock de bitcoins de Strategy dans la même catégorie que tous les autres actifs de l'entreprise : utiles, précieux et susceptibles d'être vendus lorsque l'entreprise a besoin de liquidités. C'est là la véritable histoire de Strategy (MSTR) après sa troisième déception consécutive sur les résultats, car Saylor lui-même a déclaré que l'entreprise pourrait vendre des bitcoins si cela servait ses intérêts. Ce commentaire a été formulé lors de la conférence téléphonique sur les résultats du Q1 du 5 mai. Saylor a affirmé qu'il n'excluait pas une vente de bitcoins si elle servait les intérêts de Strategy. Il a également indiqué que l'entreprise pourrait utiliser une partie de ses holdings pour verser des dividendes, et qu'elle en informerait le marché avant toute action. Ses mots exacts ont été : « Nous vendrons probablement certains bitcoins pour verser un dividende, simplement pour immuniser le marché et envoyer le message que nous l'avons fait. Les entreprises de développement immobilier existent littéralement pour acheter des terrains à bas prix et les revendre à prix élevé. Nous sommes une entreprise de développement de bitcoins. Saylor informe les investisseurs que Strategy peut utiliser les ventes de bitcoins pour couvrir les obligations de dividendes Strategy (MSTR) détient toujours l'une des plus grandes positions corporatives en bitcoins au monde. L'entreprise a révélé détenir 818 334 BTC à un coût moyen de 75 537 $ par pièce. Il s'agit d'un pari massif, mais cela signifie également que chaque chute brutale du prix du bitcoin impacte fortement ses comptes. L'entreprise a enregistré une perte nette de 12,54 milliards de dollars pour le Q4. Elle présente également environ 1,5 milliard de dollars d'obligations de dividendes. Ce montant inclut les dividendes annuels sur actions privilégiées et les intérêts liés à la dette déjà inscrite au bilan. Sur la base de ses réserves en dollars, Strategy dispose d'une couverture d'environ 18 mois pour ces paiements. C'est pourquoi le commentaire de Saylor est important. Il n'a pas présenté une éventuelle vente de bitcoins comme une vente panique. Il l'a décrite comme faisant partie intégrante de la stratégie fortement endettée de l'entreprise. Il a résumé le plan ainsi : « Vous achetez des bitcoins à crédit, vous laissez leur valeur augmenter, puis vous vendez des bitcoins pour payer le dividende. » Le marché n'a pas accueilli ce commentaire avec indifférence. Strategy (MSTR) a chuté de plus de 4 % lors des échanges après la clôture. Le bitcoin est également tombé sous les 81 000 $, après avoir negocié au-dessus de ce niveau quelques heures plus tôt. Pour les traders crypto, c'était la partie qui a frappé rapidement : une entreprise construite autour du détention de BTC vient juste d'annoncer au marché que la vente est autorisée. La vente de 2022 de Strategy et la charge comptable de 2026 ont mis sous pression les commentaires de Saylor L'entreprise a déjà effectué une vente réelle de bitcoins dans son histoire. Le 22 décembre 2022, MicroStrategy avait vendu 704 BTC pour environ 11,8 millions de dollars. Il s'agissait de la première fois que l'entreprise vendait l'une de ses pièces. Cette vente était intervenue après une année difficile pour le marché. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du 3 mai 2022, le CFO de MicroStrategy, Phong Le, avait déclaré que l'entreprise risquait une demande de marge si le bitcoin tombait à environ 21 000 $. Dans ce cas, l'entreprise devrait vendre des pièces ou apporter davantage de garanties. Lorsque le bitcoin est ensuite tombé à environ 20 800 $ en juin 2022, MicroStrategy a indiqué qu'elle n'avait pas reçu de demande de marge. L'entreprise a également affirmé disposer de suffisamment de capitaux pour faire face à d'autres fluctuations de prix. La pression est revenue à la fin novembre 2025. Forbes a rapporté que les actions de Strategy (MSTR) avaient chuté de 60 % par rapport à l'année précédente. Sa capitalisation boursière était tombée à 49 milliards de dollars, tandis que ses holdings en bitcoins étaient évalués à environ 56 milliards de dollars au même moment. Après que le PDG de Strategy, Phong Le, a évoqué une éventuelle vente de bitcoins, les observateurs du marché ont lié ces propos à la chute du bitcoin sous les 86 000 $ début décembre 2025. Aujourd'hui, Phong a déclaré : « Notre capacité à vendre des bitcoins soit pour acheter des dollars américains, soit pour vendre des bitcoins afin d'acquérir de la dette si cela est bénéfique pour le bitcoin par action, est quelque chose que nous envisagerions de faire à l'avenir. Nous vendrons des bitcoins lorsque cela sera avantageux pour l'entreprise. Nous ne resterons pas les bras croisés en disant : “Nous ne vendrons jamais les bitcoins.” Nous voulons être des agrégateurs nets de bitcoins – augmenter notre total de bitcoins, mais surtout augmenter notre bitcoin par action, car nous pensons que c'est ce qui sera le plus bénéfique à long terme pour MSTR. » Strategy a enregistré une provision d'évaluation de 2,2 milliards de dollars car, au Q1, les actifs fiscaux différés liés aux pertes non réalisées sur les bitcoins n'étaient pas attendus comme réalisables. Elle a également acheté 89 599 BTC pendant le trimestre, mais ses actifs numériques ont tout de même chuté de 7,2 milliards de dollars en raison d'une baisse du bitcoin de 23 %. Le rapport indique également que l'émission STRC a généré une augmentation de 2,1 milliards de dollars au Q1.