Kevin Warsh a évité le mot « transitoire ». Ensuite, il a proposé quelque chose de plus vaste. 📰 TLDR : Le mot « transitoire » n’est jamais sorti de la bouche de Warsh. Ce qui en est sorti, c’est une proposition de « nouveau cadre d’inflation » et un appel à la Fed pour repenser la manière dont elle mesure l’inflation. Ce n’est pas de l’humilité politique. C’est changer le tableau de bord avant la prochaine réunion du FOMC. ❗️ Ce qui s’est réellement passé : ✅ Warsh a appelé à un « changement de régime » à la Fed : moins de réunions que huit, moins de conférences de presse, un nouveau cadre d’inflation. ✅ Il a directement attribué les « erreurs de politique » de 2021 et 2022. C’est un écart clair avec Powell, exposé publiquement. ✅ Il a déclaré que la Fed n’est « pas sans faute » dans l’inégalité des richesses, en citant l’expansion du bilan de 800 milliards $ en 2006 à 6,7 billions $ aujourd’hui. ❗️ Ce que le marché des obligations a entendu : ✅ Le taux sur 10 ans a augmenté de 4 pb à 4,29 % pendant les questions. Le taux sur 5 ans a bondi de 6 pb à 3,91 %. ✅ Le brut Brent a progressé de 1 % à 96,73 $. Le contexte énergétique reste un risque inflationniste qu’il ne peut pas faire disparaître par mesure. ✅ Polymarket cote à 99 % aucun changement lors de la réunion du FOMC du 28 au 29 avril. À 80 %, aucune baisse à sa première réunion, quand qu’elle aura lieu. 🏆 La version en une phrase : Warsh n’a pas dit « transitoire ». Il a proposé de remplacer entièrement le tableau de bord. Le taux sur 10 ans a déjà intégré ce mouvement. Tillis reste un non catégorique. Trump ne renoncera pas à l’enquête sur Powell. Powell reste en fonction par intérim au-delà du 15 mai. Le piège se resserre.