Payward, société mère de la plateforme d'échange crypto Kraken, a convenu jeudi d'acquérir Bitnomial, basée à Chicago, pour un montant pouvant atteindre 550 millions de dollars en espèces et en actions. Cette opération valorise Payward à 20 milliards de dollars et devrait être finalisée au premier semestre 2026, sous réserve des approbations réglementaires de la Commodity Futures Trading Commission. Bitnomial est la première plateforme native crypto aux États-Unis à détenir les trois licences nécessaires pour exploiter une infrastructure complète de dérivés domestiques : une désignation de marché contractuel, une organisation de compensation de dérivés et une licence de courtier en futures. L'acquisition confère à Kraken une infrastructure verticalement intégrée et locale couvrant les fonctions d'échange, de compensation et de courtage sous la supervision de la CFTC. Arjun Sethi, co-PDG de Payward, a déclaré que cette opération permettra de lancer sur la plateforme Kraken des produits réglementés par la CFTC : le trading de spot avec marge, les futures perpétuels et les options. L'entreprise intégrera également l'infrastructure de Bitnomial dans NinjaTrader, son acquisition de 2025 sur le marché des futures de détail d'une valeur de 1,5 milliard de dollars, ainsi que dans Payward Services, sa plateforme B2B institutionnelle. Luke Hoersten, fondateur de Bitnomial, a conçu cette infrastructure dès le départ pour les marchés crypto sur plus d'une décennie, avec des fonctionnalités telles que des options bitcoin réglées en espèces, l'utilisation de crypto-monnaies comme garantie de marge et un carnet d'ordres unifié couvrant le spot, les futures et les options. Cette opération suit l'investissement de 200 millions de dollars de Deutsche Börse pour une participation de 1,5 % dans Payward, une transaction qui valorise Kraken à environ 13,3 milliards de dollars par action, contre une valorisation équitable de 20 milliards de dollars impliquée par les termes de l'acquisition de Bitnomial. Construire indépendamment la pile réglementaire à trois licences de Bitnomial aurait exigé des années d'interactions répétées avec la CFTC. En l'acquérent directement, Payward accélère son expansion sur le marché américain des dérivés réglementés au moment où la demande institutionnelle pour une infrastructure conforme de futures et d'options crypto s'étend. La CLARITY Act, prévue pour être examinée au Sénat fin avril, clarifiera davantage la juridiction de la CFTC sur les actifs crypto considérés comme des marchandises et pourrait élargir le marché potentiel pour l'infrastructure de Bitnomial.