L'axe Y de la courbe proposée par A. W. Phillips était le taux de croissance des salaires nominaux. Étant donné qu'elle s'appliquait également bien au taux d'inflation, une version basée sur l'IPC a commencé à être utilisée, puis est devenue la plus courante. Cela a contribué à l'origine du « festival de la relance » et a même donné naissance à une économie japonaise locale selon laquelle « lorsque le chômage diminue, le salaire moyen baisse ».
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