Le véritable moteur de la demande d'or est l'Inde et les marchés émergents ; pas l'Occident. Environ 70 % de la demande mondiale d'or provient des marchés émergents, dominés par l'Inde 🇮🇳 et la Chine 🇨🇳. L'Inde 🇮🇳 contribue seule à hauteur de 20 %, soutenue par : • La demande de bijoux (culturelle) • La demande d'investissement (couverture contre l'inflation, épargne) • Les cycles d'achat saisonniers (fêtes comme Diwali) Du côté de l'offre : • 74 % provient de l'exploitation minière, répartie mondialement • Faible concentration régionale → risque réduit de choc d'offre L'or n'est plus un trade macro occidental ; il est de plus en plus guidé par les schémas de consommation indiens et les cycles de demande asiatiques.