Chaque cycle a son récit qui convainc les mineurs d’abandonner le bitcoin au pire moment possible. En 2019, c’était « le minage est mort ». En 2022, c’était « la fusion a tué la preuve de travail ». En 2026, c’est « pivot vers l’IA ». Les mineurs qui ont persisté à travers chacun de ces moments ont capté une valeur disproportionnée lorsque les conditions se sont améliorées. Ceux qui ont changé de cap ont souvent manqué complètement la reprise. Cela ne signifie pas que l’opportunité liée à l’IA n’est pas réelle. Cela signifie que le moment du pivot est extrêmement important. Abandonner son activité principale aux creux du cycle, vendre des bitcoins près du bas pour financer une nouvelle direction, est un schéma qui a historiquement pénalisé plus souvent les mineurs qu’il ne les a récompensés. Les opérateurs à suivre sont ceux qui continuent de miner pendant cette période. La discipline au fond du cycle est ce qui distingue les gagnants à long terme des poursuivants de récits.