L’inflation réévalue le système L’IPC annuel et l’IPC mensuel ont commencé à augmenter simultanément à nouveau. Ce n’est pas du bruit, c’est un changement de régime. Historiquement, une inflation croissante exerce une pression sur les valorisations, comprime les multiples et réduit l’efficacité du S&P 500. Dans le même temps, le bitcoin réagit de manière asymétrique, car il réagit à la liquidité marginale plutôt qu’au seul risque. Historiquement, il existe trois régimes distincts : Inflation croissante + liquidité expansionniste → Forte performance des actifs à risque (y compris le BTC) Inflation croissante + resserrement monétaire → Compression du S&P 500 → Haute volatilité du BTC → Phases de redistribution Inflation en baisse + retour de la liquidité → Début de nouveaux cycles d’expansion Aujourd’hui, nous transitionnons clairement vers le deuxième régime. Et cela explique le comportement actuel : • Le S&P 500 maintient sa tendance, mais avec une fragilité structurelle • Le bitcoin affiche des mouvements plus erratiques, avec des pics et des corrections brutales • Le marché n’a pas encore pleinement intégré une inflation persistante Si l’inflation continue d’augmenter, l’environnement évoluera probablement vers une plus grande volatilité et une prévisibilité à court terme réduite, avec une liquidité plus sélective et des mouvements de prix plus techniques. C’est ce type d’environnement où la distribution se fait silencieusement, et où l’analyse des flux devient plus pertinente que les récits. 👇