Le rendement n'est jamais gratuit. Il est le prix payé pour déplacer le risque de quelqu'un d'autre hors du bilan. Si le rachat est discrétionnaire ou le règlement conditionnel, le rendement n'est qu'un effet de levier déguisé en produit. Un rendement durable est exécutoire, vérifiable, opérationnellement banal. #Yield #RedemptionRisk #OnChainFinance #BTCFi #MarketStructure
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