Utilisateurs, TVL et Transactions : Utiles, mais pas pour prédire le prix Il existe une narration croissante selon laquelle les utilisateurs, le TVL et les transactions "pilotent" les prix de la crypto. Cette interprétation est erronée. 👉 Ces indicateurs ne prédisent pas le prix. Ils décrivent la participation. 🟢 Pourquoi : 🔹Ils suivent les incitations, ils ne les précèdent pas Dans les grands réseaux (comme BTC et ETH), la croissance sur la chaîne peut influencer le prix lorsqu'elle génère une demande nette soutenue. Mais la plupart du temps, c'est le prix (liquidité + positionnement) qui précède, et les utilisateurs/TVL/transactions suivent via la réflexivité et les effets d'évaluation. 🔹Le TVL est contaminé par le prix Le TVL augmente lorsque les prix augmentent, même si l'utilisation réelle reste inchangée. L'effet de levier et les boucles exagèrent le signal. 🔹Les transactions sont structurellement bruyantes Le MEV, les robots, le regroupement de transactions et la mécanique des frais assurent que l'activité sur la chaîne explose aussi bien dans la peur que dans la soif, ce qui explique précisément pourquoi c'est un mauvais indicateur indépendant pour l'évaluation. 🔹Les niveaux absolus n'ont pas de sens Les grands réseaux sembleront toujours "solides". Ce qui compte, c'est l'évolution, la qualité de la participation et l'élan, pas la taille. ⚠️ En résumé : Les utilisateurs, le TVL et les transactions sont des indicateurs de régime. Ils nous aident à répondre à la question "où en sommes-nous", pas "où va le prix ensuite".