Court ou long terme ? Mes réflexions : Ne vous obsédez pas par l'apparence des prix ce soir ou demain. Les mouvements à court terme des prix ont toujours été le plus grand distracteur de l'histoire financière, et presque jamais le signal qui comptait. Les marchés sont bruyants à court terme car ils sont guidés par l'émotion, les chocs de liquidité, les cycles d'actualité, l'effet de levier et les positions imposées. La peur, la cupidité, les cascades de liquidation, les titres macroéconomiques, les attentes concernant les taux, la géopolitique. Aucun de ces facteurs ne dit grand-chose sur la création de valeur à long terme. Ils expliquent uniquement la volatilité. L'histoire est très claire à ce sujet. En 2009, les actions semblaient cassées. En 2012, Bitcoin semblait être un jouet. En 2015, Ethereum semblait expérimental. En 2020, les marchés mondiaux semblaient inviables. Quiconque se concentrait sur les mouvements quotidiens des prix pendant ces périodes voyait principalement des raisons de paniquer. Quiconque reculait et se demandait où le système pourrait être dans 3 à 5 ans voyait des opportunités. Pensez à l'effervescence ferroviaire, à l'internet naissant ou à l'informatique mobile. Dans chaque cas, les premières années étaient marquées par une extrême volatilité, des krachs, des faillites et du scepticisme. Les prix s'effondraient à plusieurs reprises. Les récits mouraient à répétition. Pourtant, les technologies sous-jacentes continuaient à se développer en silence jusqu'à devenir incontournables. Ceux qui essayaient de trader chaque titre d'actualité perdaient. Ceux qui comprenaient le changement structurel gagnaient. Les trajectoires de prix à long terme ne sont pas façonnées par les bougies quotidiennes. Elles sont façonnées par les courbes d'adoption, la maturité de l'infrastructure, la clarté réglementaire, la formation du capital et les effets de réseau. Ces forces évoluent lentement, mais une fois qu'elles se composent, elles dominent tout le reste. Bitcoin n'est pas monté à des niveaux records à cause de bonnes journées. C'est parce que la crédibilité de la politique monétaire s'est érodée, que la rareté numérique s'est avérée résiliente, et que l'accès mondial a de plus en plus d'importance. Les marchés actions n'ont pas progressé pendant des décennies à cause de graphiques lisses, mais parce que la productivité, la technologie et l'accumulation de capital ont continué malgré les crises constantes. Les penseurs à court terme réagissent au prix. Les penseurs à long terme étudient les systèmes. Il est également important de comprendre ce qui ne peut pas être prédit. Personne ne peut prédire de manière fiable les événements géopolitiques, les guerres, les élections, les chocs politiques ou les décisions réglementaires soudaines. Les marchés prétendent constamment que ces événements sont prévisibles, puis réévaluent violemment lorsque la réalité prouve le contraire. Trader à court terme autour d'issues politiques inconnues n'est pas une analyse. C'est une spéculation. La position à court terme est plus proche du jeu que de l'investissement. Vous pariez sur le timing, l'humeur et des événements fondamentalement inconnus. L'investissement à long terme est différent. C'est un pari sur la direction, la résilience et la nécessité structurelle. Demandez-vous où s'orientent les flux de liquidité sur des années, pas des heures. Demandez-vous quelles technologies survivent à plusieurs cycles. Demandez-vous quels incitations alignent utilisateurs, constructeurs et capital sur de longues périodes. Demandez-vous quels actifs bénéficient des changements démographiques, de la numérisation et de la baisse de confiance dans les systèmes hérités. Trois ans sont suffisamment longs pour que les récits s'inversent, que les projets faibles disparaissent, que les projets solides s'affermissent, et que les tendances structurelles s'imposent. C'est aussi suffisamment long pour que la patience l'emporte sur l'activité. La plupart des gens ne perdent pas parce qu'ils ont tort sur l'avenir, mais parce qu'ils ne peuvent pas rester immobiles assez longtemps pour le laisser arriver. Si vous voulez penser intelligemment aux marchés, reculez jusqu'à ce que le bruit s'estompe. L'histoire récompense ceux qui comprennent où les systèmes se dirigent, pas ceux qui réagissent le plus rapidement à l'endroit où les prix bougent brièvement. La volatilité à court terme teste les émotions. La vision à long terme construit les résultats.