Le modèle de Grvt diffère fortement de celui des autres Perp ; l'efficacité des capitaux est redéfinie. Beaucoup se concentrent sur des rendements de 10 % / 11 %, mais derrière cela se cache en réalité une combinaison de garantie + couche de rendement (Yield Layer), c’est-à-dire la réutilisation des capitaux, un mécanisme similaire à celui des banques d’investissement. Car au fond, Grvt effectue une seule et même opération : la réhypothéquation (Rehypothecation) — utiliser votre argent pour générer des revenus ailleurs. Cela est courant dans le système financier traditionnel, par exemple dans les banques. Que se passe-t-il si cette pratique se développe sur la chaîne ? Vous pouvez y réfléchir vous-même. C’est donc un modèle typique à double tranchant : d’un côté, les capitaux ne sont pas inactifs, les rendements augmentent et l’efficacité des capitaux explose ; mais quels sont les risques ? Tous les rendements dépendent de la stabilité du protocole sous-jacent. Si un problème survient à l’extérieur, ce n’est pas un risque ponctuel, mais une réaction en chaîne. Par exemple, récemment, Aave a vu Grvt retirer ses fonds. Chacun peut en tirer ses propres conclusions — l’essentiel est de bien gérer le risque. Ainsi, Grvt ne se contente pas de proposer un produit Perp ; il transforme votre compte de trading en une « machine de production de capital ». Mais toutes ces machines partagent un point commun : elles sont cycliques. En période favorable, elles sont des imprimantes d’argent ; en période défavorable, elles deviennent des amplificateurs. Particulièrement dans le contexte actuel de cycle défavorable, de minimes différences d’efficacité des capitaux entraînent des écarts considérables. Celui qui parvient à exploiter chaque fraction d’efficacité de vos fonds acquiert un avantage relatif.