Mubadala tokenise un fonds de marchés privés de 75 M$ sur Base, Solana et Sui — Coinbase investit

Mubadala Capital a franchi une étape majeure dans les marchés privés tokenisés en lançant un accès onchain à son fonds Alternative Solutions via le fournisseur d’infrastructure basé aux Émirats arabes unis, KAIO — et en attirant environ 75 millions de dollars d’engagements provenant d’un mélange d’investisseurs traditionnels et crypto. Le produit tokenisé, une stratégie de marchés privés evergreen avec une exposition au capital-investissement, aux investissements directs et au crédit, est désormais disponible sur trois blockchains publiques : Base, Solana et Sui. KAIO gère la structure tokenisée, l’onboarding des investisseurs et l’administration onchain, tandis que l’accès reste réservé aux investisseurs institutionnels qualifiés et accrédités conformément aux règles de conformité habituelles des marchés privés. Un acheteur stratégique notable : Coinbase. La plateforme d’échange ne se contente pas de fournir Base comme canal de règlement — elle a pris une position non divulguée dans l’offre tokenisée et intégrera cette exposition à son bilan corporatif. Coinbase affirme que cette démarche lui confère une exposition économique à un produit de marchés privés soutenu par un souverain, alors que l’entreprise continue de développer des services d’actifs tokenisés réglementés. L’entreprise n’a pas révélé la taille, le calendrier ni le traitement comptable de cet investissement. Mubadala Capital, la branche d’actifs alternatifs de Mubadala Investment Company d’Abu Dhabi, gère et conseille sur une plateforme que l’entreprise déclare atteindre plus de 600 milliards de dollars (environ 60 milliards de dollars en actifs alternatifs). Mubadala et KAIO ont annoncé un partenariat en décembre 2025 pour explorer un accès numérique réglementé aux investissements sur les marchés privés, en promettant de préserver la gouvernance, les contrôles réglementaires et la supervision des investissements dans la structure tokenisée. « Le fait de le porter onchain étend cet accès à une nouvelle catégorie d’investisseurs qualifiés », a déclaré Max Franzetti, responsable des solutions de Mubadala Capital. Les entreprises n’ont pas divulgué de détails tels que les souscriptions minimales, les barèmes de frais, les conditions de rachat ou le nombre d’investisseurs participants. Pour Coinbase, la position dans Mubadala complète d’autres activités liées à des produits tokenisés. Coinbase Asset Management a lancé la stratégie de crédit tokenisée CUSHY en avril, ciblant le crédit numérique public et le financement adossé à des actifs sur Ethereum, Solana et Base. Brett Tejpaul, responsable de Coinbase Institutional, a présenté l’achat de Mubadala comme faisant partie de l’adoption croissante par les institutions d’actifs tokenisés réglementés. Il est important de noter que l’implication de Coinbase n’ouvre pas ce produit Mubadala aux utilisateurs de détail ; les transferts et les mouvements secondaires doivent respecter les contrôles de KAIO et les règles réglementaires du fonds. Pourquoi cela compte : - Institutionalisation grand public : Un gestionnaire soutenu par un souverain qui porte un fonds de marchés privés onchain signale une confiance croissante des grandes institutions envers les modèles de tokenisation réglementée. - Déploiement multichaine : Le lancement sur Base, Solana et Sui offre aux investisseurs autorisés des choix de réseaux de règlement, bien que KAIO n’ait pas révélé comment les 75 millions de dollars sont répartis entre les chaînes. - Avantages opérationnels — avec des réserves : La tokenisation peut accélérer les tâches administratives, permettre des mises à jour plus rapides de la propriété et potentiellement intégrer les intérêts du fonds avec des systèmes numériques de garde, de garantie et de règlement. Mais les blockchains n’éliminent pas les réalités des actifs privés : les périodes de blocage, les fréquences d’évaluation et les restrictions de transfert restent en vigueur. - Coinbase en tant qu’investisseur : En inscrivant cette exposition sur son bilan, Coinbase teste les produits de marchés privés tokenisés du côté acheteur tout en continuant à développer des services produits et de garde pour les fonds onchain. Historique et financement de KAIO : KAIO fournit une émission réglementée et une gestion du cycle de vie pour les fonds tokenisés et a soutenu des véhicules onchain liés à des gestionnaires tels que BlackRock, Brevan Howard, Hamilton Lane et Laser Digital de Nomura. En avril, Tether a mené un tour de financement de 8 millions de dollars pour KAIO, portant le financement total à 19 millions de dollars ; l’entreprise a également lancé un jeton de gouvernance et une fondation. Avant l’accord avec Mubadala, crypto.news rapportait que KAIO gère environ 100 millions de dollars en valeur de fonds tokenisés — le nouveau lancement Mubadala ajoute un gestionnaire soutenu par un gouvernement et environ 75 millions de dollars d’engagements annoncés. Contexte plus large : Les lancements de fonds institutionnels sur Solana et d’autres L1 ont gagné en intensité en 2026 : exemples incluent le fonds SWEEP de gestion liquide tokenisé de State Street et Galaxy, ainsi qu’une obligation garantie notée AAA introduite sur Solana par Securitize. Mais le produit Mubadala diffère des fonds tokenisés en liquidités ou en Trésor : il offre une exposition à une stratégie evergreen de marchés privés avec des périodes de détention plus longues et une valorisation moins fréquente. Questions ouvertes : Les entreprises n’ont pas divulgué si les jetons seront négociés sur des marchés secondaires, serviront de garantie dans des applications DeFi externes, ou comment les allocations des investisseurs sont réparties entre Base, Solana et Sui. Pour l’instant, ce lancement offre un accès réglementé et multichaine à une exposition sur les marchés privés pour les investisseurs qualifiés — et donne à Coinbase une participation économique directe alors que l’industrie teste la prochaine phase de la tokenisation.