Au milieu d'une période de volatilité accrue dans le paysage des cryptomonnaies, le jeton natif d'Hyperliquid, HYPE, a démontré une dynamique à la hausse impressionnante en début de février 2026, avec des gains quotidiens dépassant 18 %. Cette évolution des prix ne traduit pas seulement une réaction aux itérations techniques - notamment la sortie de la proposition HIP-4 - mais s'inscrit également profondément dans les effets de revenus liés aux liquidations à grande échelle sur la chaîne, ainsi qu'un changement stratégique de l'humeur du marché vers les échanges décentralisés (DEX).
Points clés
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Lancement de la proposition HIP-4L'introduction des primitives de marché de prévision d'« issues » marque l'évolution d'Hyperliquid d'une plateforme de produits dérivés vers un moteur financier complet sur la chaîne.
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Augmentation des recettes HLP: La volatilité récente du marché a entraîné des liquidations importantes de "baleines" ; en tant que fournisseur de liquidité, HLP a engrangé d'importants gains sur les liquidations, entraînant une hausse des performances des rendements.
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HYPE Dépassement techniqueSoutenu par des facteurs fondamentaux, HYPE a franchi plusieurs niveaux de résistance, accompagné d'une augmentation notable du volume d'échange.
Élargir la frontière financière : HIP-4 et le marché de prévision
Le HIP-4 (Hyperliquid Proposition d'amélioration-4), récemment soutenu par l'écosystème Hyperliquid, présente officiellement une nouvelle primitive financière appelée « Résultats ». Ce mouvement est largement interprété comme une initiative stratégique pour pénétrer le secteur des marchés de prévision, défiant ainsi la domination des acteurs existants.
Caractéristiques techniques des contrats de résultats
Distincts des contrats perpétuels traditionnels, les contrats Outcomes proposés dans le HIP-4 possèdent plusieurs attributs fondamentaux :
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Collatéralisation totale et risque de liquidation nul: Les contrats se règlent dans une fourchette prédéfinie, éliminant ainsi efficacement les mécanismes de liquidation forcée typiques du trading avec levier.
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Modèles de peuplement non linéaires: Ils prennent en charge des courbes de rendement non linéaires similaires aux options, offrant aux utilisateurs des outils d'assurance plus sophistiqués et des stratégies de gestion des risques.
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Intégration native: Fonctionnant directement sur le HyperCore L1 et coté en USDH (la stablecoin native de Hyperliquid), l'objectif est d'intégrer de manière transparente la liquidité des marchés de prédictions avec le trading existant sur les contrats perpétuels et au comptant.
En exploitant son infrastructure de trading à haute fréquence et son système de marge partagée, Hyperliquid vise à permettre aux utilisateurs de déployer des capitaux sur divers produits financiers sans friction. Cependant, puisque Outcomes est actuellement en phase de test, la profondeur de sa liquidité et sa résilience face à la manipulation lors du lancement sur la blockchain principale restent à voir.
HLP Pool de liquidité : Capturer les gains de liquidation des "cétacés"
Dans l'architecture Hyperliquid, le Fournisseur de liquidité Hyperliquid (HLP) le coffre agit en tant que marché du protocole faiseur et son centre de compensation. L'appréciation récente de HYPE a été étroitement corrélée à une flambée des rendements du HLP.
Les données en chaîne indiquent qu'une adresse "baleine" récente a subi des liquidations massives lors d'une période de volatilité du marché. Étant donné que l'HLP agit en tant que garantie pour les positions liquidées, il capte les frais de liquidation et les écart de prix résultants lorsque ces processus sont exécutés avec succès. Ce "dividende de liquidation" a directement augmenté le taux annuel actuariel (APY) de l'HLP, renforçant ainsi la confiance des investisseurs dans l'actif central de l'écosystème, le HYPE.
Note de risque: Bien que le HLP puisse tirer profit de la volatilité, il est également exposé à des pertes potentielles sur les stocks en cas de mouvements extrêmes unilatéraux du marché ou de chocs systémiques. Ce modèle de revenus est intrinsèquement incertain et dépend de la direction des mouvements du marché ainsi que de l'efficacité de l'exécution des liquidations.
Le Changement d'Humour : Prime DEX Après l'événement "1011"
Un facteur macroéconomique important pour HYPE’s prix les performances sont le scepticisme croissant à l'égard des échanges centralisés (CEX). Depuis ce qu'on appelle "1011" incident—faisant référence aux pannes synchronisées de CEX et aux controverses sur la gestion des marges du 11 octobre 2025—les utilisateurs sont devenus de plus en plus sensibles à la garde des actifs et à la transparence.
La bataille entre CEX et DEX
Dans cet environnement, Hyperliquid attire des débouchés capitaux importants des CEX en offrant une expérience utilisateur similaire à celle d'un CEX (comme les sous-comptes et une latence inférieure au millième de seconde) combinée à un règlement purement sur la chaîne. Le résultat est FOMO (Fear Of Missing Out) dans la communauté n'est pas seulement spéculatif ; c'est un rééquilibrage du prix de la transparence offerte par le règlement décentralisé.
Cet état d'esprit s'est propagé à travers les plateformes sociales, entraînant des attentes élevées envers les projets DEX disposant de fondations blockchain développées en interne. Cependant, un tel enthousiasme concentré peut entraîner des primes d'évaluation à court terme, et les investisseurs devraient surveiller si l'augmentation du volume d'échange reste durable à long terme.
Rendement du marché HYPE et perspective technique
Poussé par ces vents favorables fondamentaux, HYPE a été particulièrement actif sur les marchés secondaires. D'un point de vue technique, le jeton a rompu sa zone précédente de consolidation, établissant un soutien solide au-dessus des moyennes mobiles clés. À mesure que HIP-4 est mis en œuvre et que l'écosystème USDH s'étend, le côté de la demande pour HYPE—en tant que carburant réseau et jeton de gouvernance—s'élargit.
Malgré la croissance rapide, des défis persistent. Maintenir les performances sur la chaîne sous la pression du trading à haute fréquence et naviguer dans un paysage réglementaire global de plus en plus complexe seront des obstacles critiques pour Hyperliquid au cours des prochains mois.
FAQ
Comment la proposition HIP-4 affecte-t-elle les traders moyens ?
HIP-4 introduit les contrats Résultats, qui permettent aux traders de participer à des événements macroéconomiques, à des prédictions de prix ou au trading de la volatilité sans risquer de liquidation liée à l'effet de levier. Cela est particulièrement attractif pour les investisseurs réticents au risque recherchant une exposition au risque définie.
Pourquoi les rendements HLP augmentent-ils lorsque « un cétacé » est liquidé ?
En tant que contrepartie du protocole, HLP prend en charge les positions des traders liquidés. Lorsqu'une liquidation importante se produit, le pool capte les frais associés ainsi que la marge entre le prix de liquidation et le prix du marché, répartissant ces profits parmi les participants à HLP.
Qu'était exactement l'« incident 1011 » ?
L'incident "1011" fait référence à une crise boursière survenue le 11 octobre 2025, où plusieurs CEX majeurs ont connu des perturbations de liquidité et des liquidations en cascade sous des modèles de marge unifiés, suscitant un doute généralisé quant à la transparence des CEX.
Quel est le rôle de la jeton HYPE dans l'écosystème ?
HYPE est le jeton natif de la blockchain HyperCore. Il est utilisé pour payer les frais de gaz du réseau, participer à la gouvernance de l'écosystème, gagner staking récompenses, et servent de pilier fondamental pour la liquidité du protocole.
En quoi le marché des prédictions d'Hyperliquid diffère-t-il de Polymarket ?
Les contrats Outcomes de Hyperliquid sont plus « financiarisés », permettant un dépôt de garantie partagé avec les contrats à terme et une logique de règlement qui reflète celle des produits dérivés financiers. Polymarket reste plus concentré sur les prévisions sociales et politiques en utilisant un modèle d'option binaire plus simple.