Résumé exécutif :
La semaine dernière (du 14 au 18 octobre), les marchés financiers mondiauxont connu des turbulencesen raison du conflit commercial entre la Chine et les États-Unis en cours et de l’émergence de risques de crédit au sein des banques régionales américaines. Le marché boursier américain s’est stabilisé grâce à des rapports de bénéfices meilleurs que prévu, mais le marché des crypto-monnaies n’a pas suivi la même trajectoire.Bitcoin(BTC) a chuté deux semaines consécutives, avec une forte peur sur le marché et un manque évident de momentum de rebond. Coincé dans une position inconfortable entre un « actif refuge » et un « actif à haut risque », BTC a affiché une performance nettement inférieure à celle des actifs traditionnels comme les actions américaines et l’or. Les données on-chain montrent que lafourchette de $106k–$108kconstitue un soutien critique à court terme, mettantBTCà un point pivot susceptible de précéder une correction à moyen terme. La trajectoire du marché à court terme dépend toujours de catalyseurs macroéconomiques, notamment des progrès des négociations commerciales, de la reprise de la publication des données économiques américaines et de la prochaine réunion du FOMC.
Environnement macroéconomique : Chocs de risque accrus, attentes dovish croissantes de la Fed
La semaine dernière, l’environnement macroéconomique mondial s’est concentré sur les tensions commerciales et les risques de crédit.
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Fluctuations liées à la situation commerciale :D’une part, les déclarations du président Trump le 14 octobre concernant la possibilité de rompre les liens commerciaux avec la Chine dans des domaines tels que les huiles alimentaires ont amplifié les inquiétudes du marché ; d’autre part, un appel vidéo entre les représentants commerciaux américains et chinois le 18 octobre, convenant de tenir prochainement une nouvelle série de consultations économiques et commerciales, a temporairement apaisé les tensions.
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Émergence de risques de crédit :Le 17 octobre, deux banques régionales américaines, Zions et Western Alliance, ont révélé des problèmes de fraude de prêts et de créances douteuses, déclenchant une inquiétude généralisée parmi les investisseurs sur la qualité du crédit, ce qui a particulièrement déstabilisé le marché boursier durant la seconde moitié de la semaine.
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La Fed signale une posture dovish :Président de la Fed Powell a déclaré le 14 octobre que la Réserve fédérale pourrait mettre fin à la réduction de son bilan (QT) dans les mois à venir, en notant des risques accrus de baisse pour l’emploi. Il a ajouté que la situation deviendrait plus compliquée si la fermeture du gouvernement retardait la publication des données économiques. De plus, le Livre Beige de la Fed a suggéré que l'incertitude croissante pourrait peser sur l'économie. Les conditions de financement sont tendues en raison des importantes émissions de bons du Trésor américain, et la baisse des rendements des bons à court terme a été plus marquée que celle des bons à long terme, ce qui suggère que le marché parie sur une action rapide de la Fed par des baisses de taux ou l'arrêt du QT pour préserver la liquidité.
Performance du marché : CryptoDécorrélation avec les actions américaines, positionnement inconfortable du BTC
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Actions américaines : soutenues par les résultats financiers malgré les risques
Le marché des actions américaines a connu sa volatilité la plus spectaculaire depuis avril, mais s'est finalement stabilisé grâce à des résultats financiers solides.
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Saison des résultats financiers comme stabilisateur : Des géants financiers comme Morgan Stanley et Bank of America ont publié des résultats du troisième trimestre largement supérieurs aux attentes. Selon FactSet, 86 % des entreprises du S&P 500 ayant publié leurs résultats ont dépassé les prévisions du marché, agissant comme un "stabilisateur" pour le marché américain.
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Mouvement des prix : Le marché s’est redressé en première partie de semaine, stimulé par la réduction des conflits tarifaires et les signaux de baisse de taux de Powell ; il a ensuite perdu une partie de ses gains en deuxième partie de semaine en raison des préoccupations liées aux problèmes de crédit des banques régionales.
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Marché des cryptos : baisse de l’appétit pour le risque, faiblesse évidente du BTC
Le marché crypto a suivi une tendance de "chute sans rebond", avec une force de rebond significativement plus faible que celle des actions américaines, indiquant une forte diminution de l’appétit pour le risque.
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Mouvement des prix : Le BTC a chuté de 5,49 % cette semaine, clôturant à 108 642,7 $, avec un plus bas intrajournalier de 103 500 $.
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Positionnement inconfortable : En termes relatifs, le BTC a chuté de 7,55 % par rapport au Nasdaq et de 10,74 % par rapport à l’or. Dépourvu de support fondamental comme les résultats financiers,le Bitcoin n’a été ni perçu comme un actif à haut rendement ni comme une "valeur refuge numérique", remettant en question son positionnement en tant qu’actif dans le contexte macroéconomique actuel.
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Sentiment du marché : L’indice Fear & Greed a plongé davantage dans la zone "Peur extrême", les investisseurs réagissant plus sévèrement aux mauvaises nouvelles, en particulier concernant les actifs à haut risque comme le BTC.
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Style du marché : Suite à la volatilité extrême des altcoins, l’allocation des capitaux se déplace progressivement vers les principaux coins, la part des échanges du Bitcoin rebondissant à 36 %, conformément à la tendance du marché à privilégier le BTC par rapport aux altcoins lorsque l’appétit pour le risque diminue.
Signaux sur la chaîne : renforcement du support à court terme, pression de vente contenue
Les données sur la chaîne indiquent que lemarché spotHere is the translated text in French, following your instructions regarding the tags and the incrementing sequence: --- conserve la résilience et se rééquilibre activement pour renforcer le soutien à court terme.
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Analyse de la pression vendeuse :Le marché au comptant montre un biais net à la vente, mais la pression actuelle est moins intense qu'au T2 2024 et au T1 2025. Cette pression est presque entièrement concentrée sur Binance et partiellement compensée par des achats sur Coinbase, ce qui pourrait indiquer que les utilisateurs américains sont plus enclins à accumuler pendant le creux que les utilisateurs à l'étranger.
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Rééquilibrage actif :Le volume de transfert de BTC sur la blockchain a atteint son niveau le plus élevé depuis décembre 2024, montrant que les investisseurs se repositionnent activement après des conditions de marché extrêmes.
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Renforcement du niveau de support :L'accumulation s'est concentrée dans la fourchette de 106k–113,6k $, avec109k BTC accumulés dans la fourchette de 106k–107k $, établissant cela comme un support crucial à court terme pour l'accumulation.
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Le niveau clé de 108k $ :Les détenteurs avec un prix de base autour de 108,7k $ ont étonnamment accumulé, renforçant à court terme lesupport de 108k $.
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Perspectives : Volatilité attendue en forte augmentation, focus sur les signaux macroéconomiques
Le BTC est actuellement à un carrefour critique concernant une éventuelle correction à moyen terme, le marché attendant de nouveaux signaux directionnels.
Les catalyseurs du marché à court terme incluent :
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Progrès des négociations commerciales :Tout signe de désescalade est susceptible de relever brièvement le sentiment du marché.
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Reprise des données économiques américaines :Si le gouvernement américain met fin à son arrêt et reprend la publication des données économiques (par exemple, le rapport sur l'IPC de septembre le 24 octobre), cela rétablira une ancre de prix pour le marché et aidera à évaluer le potentiel de contagion supplémentaire du risque de crédit.
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Réunion du FOMC :Le marché anticipe largement que la prochaine réunion du FOMC délivrera des signaux accommodants.
Dans l'ensemble,le marché crypto, dépourvu de ses propres moteurs fondamentaux, devrait connaître une hausse significative de la volatilité au cours des deux prochaines semaines. Une reprise du sentiment de marché nécessitera des signaux macroéconomiques externes.
Événements clés cette semaine etàcourt terme (20–25 octobre)
| Date | Événement | Impact/Focus |
| 20 octobre | LayerZero (ZRO) débloque environ 25,71 millions de tokens ; Ethereal lance le Mainnet Alpha. --- Let me know if you need further adjustments or refinements! | Déverrouillages de jetons pouvant augmenter la pression de vente ; attention sur la performance du marché de la nouvelle plateforme. |
| 21 octobre | La Fed organise une conférence sur l'innovation en matière de paiements, couvrant les stablecoins et la tokenisation. | Focus sur la position de la Fed concernant la régulation des cryptos et l'innovation. |
| 22 octobre | 4ème conférence ETHShanghai ; publication des résultats du 3ème trimestre de Tesla. | Focus sur les sujets clés de développement d'Ethereum ; surveiller l'impact des grands résultats d'entreprises sur les actions américaines et le sentiment des actifs à risque. |
| 24 octobre | Le Bureau des statistiques du travail des États-Unis publie le rapport sur l'IPC de septembre ; l'indice PMI manufacturier Markit américain d'octobre est annoncé. | Données économiques cruciales qui influenceront les attentes de la politique de la Fed et la tarification des marchés. |
| 25 octobre | Plasma (XPL) déverrouille environ 88,89 millions de jetons. | Les déverrouillages de jetons peuvent augmenter la pression de vente. |