Source des données :https://investor.coinbase.com/files/doc_financials/2025/q3/Q3-25-Shareholder-Letter.pdf

 

Une analyse plus approfondie du rapport sur les résultats révèle un changement clair dans la narrative de croissance de Coinbase. Alors que la croissance du nombre d'utilisateurs actifs sur le marché crypto ralentit, l’entreprise s’efforce activement de réduire sa dépendance à des frais de transaction hautement volatils. Les données financières du T3 montrent que son « Revenu des abonnements et services » est solide, atteignant 747 millions de dollars et représentant plus de 40 % du revenu net total de l’entreprise. Ce segment de revenus est soutenu par des activités économiques sur la blockchain plus durables, telles que 355 millions de dollars générés par les revenus de stablecoins via l’USDC (+7 % T/T), tandis que les récompenses liées aux services comme le staking ont augmenté à 185 millions de dollars (+28 % T/T). Cela indique que l’orientation stratégique de Coinbase évolue : elle passe d’une simple plateforme passive de mise en relation des transactions à celle d’un « fournisseur de services d’infrastructure » qui développe et profite de l’écosystème on-chain. Cela met en évidence une direction évolutive notable pour les CEX dans le cycle actuel : bâtir des structures de revenus plus diversifiées et résilientes qui vont au-delà des frais de transaction.

 

Ce changement stratégique offre également un contexte pour comprendre pourquoi Armstrong s’est publiquement impliqué dans les marchés de prédiction. En tant que l’une des applications on-chain les plus actives actuellement, les marchés de prédiction non seulement stimulent l’émission et l’utilisation de l’USDC, mais apportent également des cas d’usage réels et une demande de transactions aux réseaux L2 comme Base, ce qui est directement corrélé aux segments de croissance identifiés dans son rapport sur les résultats. Par conséquent, lorsque des figures politiques clés et des leaders d’entreprises considèrent les marchés de prédiction comme un moteur de croissance pour l’économie on-chain, leur ascension dans le courant dominant américain semble inévitable.

 

Suite à la dernière réunion du FOMC, le président Jerome Powell a adopté un ton plus prudent, notant qu'une baisse des taux en décembre est « loin d'être acquise » et comparant le contexte actuel à « conduire dans le brouillard ». Le marché a interprété cela comme un signal que les actions politiques resteront conservatrices tant que les lacunes dans les données ne seront pas comblées. Du côté des actions, les bons résultats d'Amazon ont dynamisé le secteur technologique avec une hausse de près de +10 % en une seule journée ; les trois principaux indices américains ont terminé en hausse. Apple a ouvert en hausse après la publication des résultats mais a reculé pour enregistrer une perte modeste, tandis que Meta a chuté deux séances consécutives et a terminé octobre en baisse de près de 12 %. Malgré les bruits géopolitiques récurrents et la pression de fin de mois, les principaux indices ont tout de même affiché des gains mensuels en octobre, avec plusieurs indices en hausse pendant au moins six mois consécutifs.

 

En crypto, les grandes capitalisations ont rebondi pendant trois séances consécutives depuis vendredi. BTC a testé un sommet autour de $111,000 (atteignant un pic proche de ~$111,200) avant que le sentiment ne se refroidisse lundi matin, entraînant une baisse temporaire en dessous de $108,000. La domination de BTC s'est maintenue autour de 60 %. La part de marché des altcoins a légèrement diminué, bien que leur part du volume de trading ait augmenté. Globalement, la reprise du week-end n'a pas entièrement réparé l'appétit pour le risque, et le sentiment est resté en zone de « peur ».