Suivez l'argent intelligent : quelles altcoins les 4 principaux market makers parient-ils sur ?

2026/04/29 08:30:03

Voici le signal le plus utile dans la crypto que la plupart des traders de détail ignorent complètement : des entreprises comme Wintermute exécutent environ 15 milliards de dollars de volume de trading quotidien, couvrant plus de 65 plateformes de trading et soutenant plus de 150 partenariats de liquidité de tokens. À cette échelle, ces entreprises ne se contentent pas de fournir de la profondeur de carnet de commandes — elles co-investissent, incubent et accumulent les tokens qu'elles pensent domineront le prochain cycle.

Les market makers voient les carnets d'ordres, les transactions OTC institutionnelles, les flux de jetons avant la liste et les mouvements de wallet sur la chaîne avant presque tout le monde. Lorsque Wintermute lance un nouveau protocole DeFi, lorsque DWF Labs soutient un jeton avec un fonds de 75 millions de dollars, lorsque GSR lance un ETF Solana, et lorsque Jump Crypto affecte des ingénieurs à la reconstruction du client validateur de Solana — ce ne sont pas des stratégies de liquidité passives. Ce sont des paris à forte conviction sur les altcoins qu'ils s'attendent à voir diriger le marché.

Voici sur quoi les quatre principaux market makers parient actuellement.

Points clés

Les quatre principaux market makers du marché crypto en 2026 sont Wintermute, DWF Labs, GSR Markets et Jump Crypto/Cumberland — chacun avec des philosophies d'investissement et une positionnement sur les altcoins distincts.
Le portefeuille de plus de 110 investissements de Wintermute inclut Solana, Ondo Finance, Aave, Starknet et Euler — un fort accent sur les infrastructures et les récits de restaking liquide.
DWF Labs a lancé un fonds DeFi de 75 millions de dollars ciblant ethereum, Solana, BNB Chain et Base — en pariant sur les DEX à dark pool, les protocoles de rendement et le prêt sur chaîne.
GSR a lancé l'ETF BESO sur Nasdaq, offrant une exposition directe et réglementée au BTC, à l'ETH et au SOL avec un rendement de staking — signifiant que le SOL est reconnu comme un actif de niveau institutionnel.
Jump Crypto soutient Hyperliquid, Pyth Network, Solana et Aptos — avec des ingénieurs qui reconstruisent activement le client validateur de Solana (Firedancer) pour le maintenir compétitif.
Hyperliquid (HYPE), Solana (SOL), Bittensor (TAO) et Ondo Finance (ONDO) sont les tokens présentant le plus fort chevauchement de market makers en 2026.

Pourquoi suivre les market makers fonctionne comme stratégie

Les market makers sont les premiers à investir — et les mieux informés

Les market makers sont uniquement positionnés à l'intersection de chaque flux de capital dans la crypto : ordres des desks OTC institutionnels, allocations de jetons avant la liste, semis de liquidité sur les DEX et participation à la gouvernance. Leurs décisions d'investissement sont éclairées par des données auxquelles aucun trader de détail n'a accès.

D'ici 2026, les market makers crypto sont partout et jouent un rôle clé dans le bon fonctionnement des marchés sur les plateformes d'échange centralisées, les plateformes DeFi et les actifs tokenisés. Le market making deviendra plus réglementé, s'étendra à davantage de plateformes, utilisera davantage d'IA et sera étroitement lié aux actifs du monde réel.

Lorsqu'un market maker de premier plan entre en partenariat de liquidité et effectue simultanément un investissement venture dans le même token, cela crée un alignement structurel des incitations. L'entreprise souhaite que ce token réussisse — et elle dispose des outils, des relations et du capital nécessaires pour y contribuer. Cette combinaison rend leurs investissements publics à suivre de près.

Le contexte 2026 : Concentration de la liquidité et altcoins sélectives

Le rapport sur les marchés OTC de janvier 2026 de Wintermute a révélé un changement fondamental : l'activité de trading s'est concentrée autour du BTC, de l'ETH et d'un petit groupe de tokens à grande capitalisation. Le capital est devenu de plus en plus « piégé » dans les canaux institutionnels, renforçant la profondeur en haut de gamme tout en limitant les retombées sur les altcoins. La hausse moyenne d'une altcoin a duré environ 19 jours en 2025, contre 61 jours en 2024, reflétant une moindre persistance.

Ceci est le contexte essentiel pour suivre les paris des market makers. Dans un marché où les saisons altcoin générales sont compressées et que le capital est concentré de manière sélective, les altcoins que les market makers soutiennent activement bénéficient d'un avantage structurel en matière de liquidité par rapport au reste du champ.

Market Maker #1 : Wintermute — Le pari sur l'infrastructure DeFi

Qui soutient Wintermute

Wintermute est le plus grand market maker algorithmique natif crypto au monde, et son portefeuille d'investissements de plus de 110 projets constitue le signal public le plus clair de ses convictions.

Les principaux clients et partenaires de Wintermute incluent Solana, Binance, 1inch, Zerion, Optimism, Ondo Finance, Flare, Euler, Aave et Starknet. Le schéma parmi ces noms est incontestable : Wintermute mise sur le restaking liquide, l'infrastructure de prêt DeFi, l'évolutivité d'Ethereum et la tokenisation des RWA — toutes les narrations structurelles vers lesquelles les capitaux institutionnels s'orientent.

Ondo Finance revêt une importance particulière. Au début de 2026, la valeur totale verrouillée d'Ondo a considérablement augmenté, ses offres combinées OUSG et USDY dépassant 2,5 milliards de dollars et continuant d'attirer des entrées constantes. Une grande partie de cette activité transite par ou aux côtés de BUIDL de BlackRock en tant que holding sous-jacent. Wintermute fournissant de la liquidité pour Ondo tout en participant simultanément en tant que partenaire de capital-risque crée ce type de relation symbiotique qui tend à produire un soutien des prix durable.

Perspective de marché de Wintermute pour les altcoins de 2026

Wintermute identifie trois conditions qui pourraient déclencher un essor des altcoins en 2026 : l'expansion des mandats ETF et DAT au-delà des majeurs, de fortes performances du bitcoin et de l'ETH créant des effets de richesse, et un retour de l'intérêt des particuliers vers la crypto.

En 2026, les résultats dépendront de la capacité d’un de ces catalyseurs à élargir significativement la liquidité au-delà d’un petit nombre d’actifs à forte capitalisation, ou de la persistance de la concentration. Wintermute indique effectivement au marché que seul un petit nombre d’altcoins — précisément ceux disposant d’une liquidité de qualité institutionnelle, de revenus réels ou d’éligibilité à un ETF — sont en position de bénéficier, même dans le scénario le plus optimiste.

Market Maker #2 : DWF Labs — Le pari sur le problème structurel du DeFi

Le fonds de conviction DeFi de 75 millions de dollars

DWF Labs est l'un des market makers les plus actifs en termes d'investissement direct dans les jetons, et sa positionnement pour 2026 est le plus explicitement thématique de toutes les entreprises de cette liste.

DWF Labs a lancé un fonds d'investissement de 75 millions de dollars axé sur le DeFi, ciblant des projets développés sur Ethereum, BNB Chain, Solana et Base. Ce fonds est conçu pour investir chez des fondateurs qui « résolvent des problèmes structurels réels en matière de liquidité, de règlement, de crédit et de gestion des risques sur chaîne », notamment les DEX de dark pool et les produits de rendement.

Le cofondateur de DWF, Andrei Grachev, a été précis concernant son cadre d'investissement. Lors de l'évaluation d'un projet crypto, DWF Labs examine s'il peut concurrencer sur les marchés du trading, du prêt et de la monnaie, des paiements, des investissements, de l'infrastructure et du rendement — des « récits durables » qui auront de l'importance à travers les cycles. « Le jeton doit améliorer le produit, et non en être le produit lui-même », a souligné Grachev, citant Hyperliquid comme exemple où les utilisateurs échangeaient activement sur la plateforme avant l'existence du jeton.

Choix de tokens structurels de DWF Labs

DWF Labs se concentre davantage sur l'investissement dans le développement de projets Web3, leur incubation et leur accompagnement pour la croissance, plutôt que sur l'achat de jetons simplement parce que les prix ont chuté. Les institutions, les produits structurés, une meilleure UX et un marché plus sain après le retrait de l'effet de levier — ensemble, ce sont les véritables catalyseurs sur lesquels ils parient.

L'endossement explicite du modèle d'Hyperliquid — une utilisation réelle avant le jeton, et non un jeton avant l'utilisation — aligne la conviction de DWF sur HYPE comme choix structurel. Associé à l'accent du fonds sur l'infrastructure DeFi native de Solana, la thèse d'investissement publique de DWF pointe directement vers HYPE, SOL et les jetons de protocoles dark pool/yield émergents sur Base et BNB Chain.

Market Maker #3 : GSR Markets — Le pari institutionnel réglementé

Le mouvement ETF de GSR : le signal le plus fort de l'année

GSR a émis le signal public le plus explicite de tous les market makers en 2026 lorsqu'elle a lancé un produit ETF réglementé directement lié à sa conviction institutionnelle.

GSR a lancé son premier fonds négocié en bourse sur Nasdaq — le GSR Crypto Core3 ETF, négocié sous le ticker BESO — offrant aux investisseurs une exposition activement gérée au bitcoin, à l'ethereum et au Solana, ainsi que des récompenses de staking provenant de ses holdings en ETH et SOL. Les frais de gestion sont fixés à 1,00 % avec un rééquilibrage hebdomadaire basé sur des signaux issus de la recherche. Xin Song, PDG de GSR, a déclaré que l'entreprise a passé plus d'une décennie à construire des marchés cryptos efficaces, et Core3 étend cette expertise à un plus large éventail d'investisseurs.

La décision d'inclure SOL aux côtés de BTC et ETH — ainsi que d'intégrer le rendement du staking comme fonction structurelle — constitue la validation institutionnelle la plus claire que Solana a atteint le statut de blue-chip aux yeux de l'un des market makers les plus expérimentés du crypto.

Solana n'est plus traitée uniquement comme une altcoin spéculative. Elle est désormais intégrée dans des produits ETF réglementés et des stratégies de trésorerie cotées en bourse, pour une valeur combinée de près d'un milliard de dollars en holdings SOL. Alors que la concurrence autour des ETF crypto s'intensifie et que les rendements de staking deviennent un facteur différenciant, le rôle de SOL en tant qu'actif institutionnel générant des rendements semble de plus en plus bien établi.

Portefeuille plus large de GSR : EtherFi, Ethena et Ripple

GSR a soutenu et investi dans plus de 300 entreprises de cryptomonnaies, notamment Coinlist, Hashwave, Arkham, EtherFi et Maple Finance, en soutenant plusieurs protocoles DeFi de qualité institutionnelle. La liste des clients de GSR inclut également Ripple, Ethena Labs, Sei, Kiln et EtherFi — ce qui indique une position significative dans le restaking liquide (EtherFi), les stablecoins institutionnels (Ethena) et le règlement transfrontalier (Ripple/XRP).

Market Maker #4 : Jump Crypto/Cumberland — Le pari sur l'architecture de l'infrastructure

La position unique de Jump : ils sont en train de reconstruire Solana

Jump Crypto se distingue de tous les autres market makers car elle ne se contente pas de trader et d'investir dans des altcoins — elle conçoit activement l'infrastructure blockchain sur laquelle ces altcoins fonctionnent.

L'équipe d'ingénieurs de Jump développe activement des logiciels blockchain. Les projets clés incluent Firedancer — une réécriture du client validateur de Solana pour des gains de performance — réalisée en partenariat avec la Solana Foundation. Jump fournit une liquidité continue sur les principales plateformes d'échange et a historiquement fourni une liquidité substantielle sur le DEX Serum de Solana, Uniswap v3 d'ethereum, ainsi que sur OpenBook et Phoenix de Solana après FTX.

C'est un engagement extraordinaire. Un market maker qui investit des ressources en ingénierie pour reconstruire le logiciel de validation de base d'une blockchain ne prend pas un pari sur le trading — il effectue un pari infrastructurel sur plusieurs années sur le succès de cette blockchain. Solana est le pari le plus explicite de Jump sur une altcoin de ce cycle.

Jump Crypto fournit de la liquidité pour des projets comme Solana, Aptos et Pyth Network. Son axe d'investissement couvre les blockchains de couche 1, la DeFi, les NFT et l'infrastructure, avec des investissements notables dans des projets de l'écosystème Solana, notamment Wormhole, Pyth et Sei.

Le jeu ETH et DeFi institutionnel de Cumberland

Cumberland, la société sœur de Jump sous DRW, se concentre sur le OTC institutionnel plutôt que sur des investissements en capital-risque — mais sa couverture d'actifs indique où la demande institutionnelle est concentrée.

Les perspectives de Grayscale pour les actifs numériques en 2026 — largement consultées par les market makers institutionnels — prévoient que les protocoles DeFi fondamentaux en bénéficieront, notamment les plateformes de prêt comme AAVE, les échanges décentralisés comme UNI et HYPE, ainsi que l'infrastructure associée comme LINK, ainsi que les blockchains traitant le plus grand volume de transactions d'actifs tokenisés.

Le bureau OTC institutionnel de Cumberland, qui sert les plus grands acheteurs d'ETH, de SOL et des principaux jetons de gouvernance DeFi, est aligné sur cette carte de conviction institutionnelle.

Le tableau de consensus des altcoins maker

altcoin	Soutien des market makers	Thèse principale
SOL	GSR (BESO ETF), Jump (Firedancer), Wintermute	L1 de qualité institutionnelle, rendement du staking, ancre produit d'ETF
HYPE	DWF Labs (endossement de modèle), chevauchement institutionnel	#1 DEX Perp, 97 % de rachats de frais, Perp pétrole/commodités
ONDO	Wintermute (LP + venture), GSR (rendement institutionnel)	Leader de la tokenisation RWA, intégration de BlackRock
AAVE	Wintermute (venture), Cumberland (profondeur OTC), GSR	Prêt DeFi de premier plan, TVL supérieur à 20 milliards de dollars, DeFi institutionnel
TAO (Bittensor)	Jump (thèse sur l'infrastructure IA), DWF (paris structurels)	Couche IA décentralisée, cycles avec le récit IA

Tradez les altcoins Smart Money sur KuCoin

Suivre les paris des market makers sur les altcoins n’est utile que si vous disposez de l’infrastructure nécessaire pour agir avec précision sur ces signaux. KuCoin propose des marchés spot et futures profonds sur chaque token de la carte de conviction des market makers ci-dessus — SOL, HYPE, ONDO, AAVE et TAO — avec des outils d’exécution professionnels qui mettent les traders de détail sur un pied d’égalité avec le flux de commandes institutionnel.

Les bots de Grid trading de KuCoin, ses plans de moyennage en dollar et ses analyses en temps réel de la profondeur du marché permettent de construire des positions dans des altcoins soutenus par des market-makers de manière systématique, sans dépendre d'une timing parfait. Le rallye moyen d'une altcoin a duré environ 19 jours en 2025 — dans un marché qui évolue aussi rapidement, disposer des bons outils pour exécuter et sortir efficacement n'est pas une option. Que vous accumuliez SOL comme stratégie de rendement par staking ou que vous positionniez sur HYPE avant une éventuelle approbation d'un ETF spot, la profondeur de liquidité des altcoins et les outils de trading automatisés de KuCoin vous offrent un avantage structuré.

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Conclusion

Suivre l'argent intelligent en 2026 signifie suivre les signaux publics des quatre entreprises de liquidité les plus puissantes dans le crypto : Wintermute, DWF Labs, GSR Markets et Jump Crypto/Cumberland. Leurs paris sur les altcoins ne sont pas de la spéculation — ce sont des paris fondés, bien financés, soutenus par des données de carnet d'ordres, des engagements de capital-risque et, dans le cas de Jump, un travail réel d'ingénierie.

Le marché des altcoins a fondamentalement changé. La liquidité devient de plus en plus sélective, avec une exécution plus structurée et un risque concentré. Le cycle de quatre ans a été remplacé par un régime où seuls les tokens disposant d'une liquidité de qualité institutionnelle, de revenus réels provenant du protocole ou d'une éligibilité ETF attirent un soutien durable des market makers.

Le consensus chevauchant des quatre entreprises pointe vers cinq noms : SOL (la L1 de qualité institutionnelle avec un rendement de staking et une couverture ETF), HYPE (le protocole DeFi à la plus forte recette avec des rachats agressifs de jetons), ONDO (le leader de la tokenisation d'actifs réels avec le soutien de BlackRock), AAVE (le blue chip du prêt DeFi) et TAO (le pari sur l'infrastructure IA pour le prochain récit de cycle). Aucun de ces altcoins n'est un pari sûr — chaque altcoin comporte un risque significatif. Mais sur un marché où le capital est concentré de manière sélective, se positionner aux côtés des entreprises qui déplacent le plus d'argent est la chose la plus proche d'un avantage éclairé que les traders de détail peuvent obtenir.

FAQ

Comment les traders de détail peuvent-ils suivre les mouvements des market makers sur la chaîne en temps réel ?

La manière pratique de suivre les market makers du marché crypto consiste à combiner le suivi des wallets sur chaîne avec les données en temps réel du carnet d'ordres et des trades provenant des plateformes d'échange. Des outils tels qu'Arkham et Nansen aident à identifier les wallets étiquetés. Arkham Intelligence étiquette spécifiquement les wallets connus de market makers sur Ethereum, Solana et d'autres chaînes, vous permettant de surveiller les entrées, les sorties et l'accumulation de nouveaux tokens en quasi-temps réel.

Quelle est la différence entre la fourniture de liquidité d'un market maker et son investissement en capital-risque ?

La fourniture de liquidité signifie qu'un market maker place continuellement des ordres d'achat et de vente sur une plateforme d'échange pour un token — en gagnant la différence entre l'offre et la demande. Un investissement de capital-risque signifie que le market maker achète un token à un prix de stade précoce dans l'intention de le conserver pour une appréciation du capital. Wintermute propose une pile diversifiée incluant le market making DeFi, le trading OTC, le trading algorithmique et une division capital-risque avec plus de 110 investissements dans son portefeuille. Lorsque les deux sont présents simultanément, le market maker a des incitations financières à soutenir le prix et l'écosystème du token.

DWF Labs est-il considéré aussi réputé que Wintermute ou GSR ?

DWF Labs est l'un des market makers et investisseurs en capital-risque les plus actifs dans la crypto, mais a fait l'objet d'une surveillance plus intense que ses pairs. The Wall Street Journal a rapporté que l'équipe interne de surveillance du marché de Binance a enquêté sur DWF Labs après des plaintes d'autres entreprises de market making et a conclu que l'entreprise pratiquait du wash trading. Des market makers concurrents, notamment GSR et Wintermute, ont publiquement remis en question les pratiques de DWF. Les traders doivent prendre en compte ce contexte lors de l'évaluation des tokens soutenus par DWF : l'entreprise dispose de flux d'affaires et de capitaux, mais ses structures d'investissement et ses pratiques de trading suscitent plus de controverses que celles de Wintermute ou GSR.

Pourquoi Hyperliquid est-il considéré comme un pari fort sur un market maker malgré l'absence de financement VC ?

Hyperliquid dispose de 6,2 milliards de dollars de TVL sans financement VC — entièrement financé par la communauté. Au mois d'avril 2026, Hyperliquid affiche seul un volume de trading sur 24 heures d'environ 21,8 milliards de dollars et une position ouverte de presque 7,3 milliards de dollars. Les market makers soutenant HYPE parient sur son modèle de revenus — où 97 % des frais financent des rachats de jetons — plutôt que sur des rendements de capital-risque. Cela rend HYPE inhabituel : il obtient le soutien des market makers grâce à une utilité plateforme pure, et non à des accords structurés.

Comment la mise à jour Firedancer affecte-t-elle le pari de Jump Crypto sur Solana ?

Jump Crypto réécrit le client de validateur de Solana (Firedancer) en partenariat avec la Solana Foundation, en contribuant le code en open-source. Firedancer augmente considérablement le débit et la fiabilité de Solana — ce qui bénéficie directement à l'infrastructure de trading de Jump, réduit la congestion du réseau pendant les périodes peak des memes et du DeFi, et rend SOL plus attrayant en tant qu'actif institutionnel. Jump ne mise pas seulement sur le prix de SOL ; il construit l'infrastructure qui permet à Solana de rivaliser avec Ethereum pendant des années à venir.

Avertissement : Cet article a uniquement une finalité informative et ne constitue pas un conseil financier ou en matière d'investissement. Les investissements dans les cryptomonnaies comportent des risques importants. Effectuez toujours vos propres recherches avant de trader.

Avertissement : Pour votre confort, cette page a été traduite à l'aide de la technologie IA (GPT). Pour obtenir les informations à la source, consultez la version anglaise originale.