Les échanges de bitcoin sont en dessous du coût moyen des détenteurs à court terme depuis plus de 9 mois : signaux persistants de marché baissier et ce qu'ils signifient pour le BTC

Les échanges de bitcoin sont en dessous du coût moyen des détenteurs à court terme depuis plus de 9 mois : signaux persistants de marché baissier et ce qu'ils signifient pour le BTC

2026/07/18 11:12:00
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La position continue du bitcoin en dessous du prix d'acquisition moyen des acheteurs récents est devenue un signal important sur la chaîne pour le cycle actuel du marché. Selon le contributeur de CryptoQuant Darkfost, le BTC est resté en dessous du coût moyen des détenteurs à court terme depuis plus de neuf mois, avec ce niveau estimé à environ 70 700 $ .
 
Sur la base du prix en temps réel et de la vue d'ensemble du marché du bitcoin, le BTC était échangé autour de 62 000 $ le 14 juillet 2026, laissant de nombreux acheteurs récents en perte non réalisée et contribuant potentiellement à une pression à la vente lors des tentatives de reprise. Glassnode place la base de coût légèrement plus haut, à environ 72 200 $, et signale une période plus courte d'environ cinq mois en dessous de cette métrique et de la moyenne réelle du marché. Ces différences reflètent des variations dans les méthodes de calcul et les classifications des détenteurs. Bien que le trading en dessous de la base de coût ne garantisse pas une baisse supplémentaire des prix, cela suggère que le bitcoin n'a pas encore établi une reprise soutenue suffisante pour ramener les investisseurs récents à la rentabilité.
 

Le bitcoin reste en dessous du coût moyen des détenteurs à court terme depuis plus de neuf mois

La position prolongée du bitcoin en dessous du coût moyen des détenteurs à court terme est devenue un signal important sur la chaîne pour évaluer la force du marché. Selon une analyse attribuée à Darkfost, contributeur de CryptoQuant, le BTC reste en dessous de ce niveau depuis plus de neuf mois, ce qui suggère que de nombreux acheteurs récents conservent toujours leurs pièces à perte non réalisée. Bien que cette métrique ne confirme pas à elle seule que les prix doivent encore baisser, elle aide à expliquer pourquoi les tentatives de reprise rencontrent une résistance et pourquoi la confiance des investisseurs reste fragile.
 

  1. Ce que montre la base de coût des détenteurs à court terme

La base de coût des détenteurs à court terme estime le prix d'achat moyen du bitcoin détenu par les participants au marché ayant acquis leurs pièces relativement récemment. Ces investisseurs sont généralement considérés comme plus sensibles à la volatilité que les détenteurs à long terme, car ils ont eu moins de temps pour développer une conviction ou absorber des fluctuations importantes des prix. Lorsque le bitcoin échange au-dessus de leur coût moyen, les nouveaux participants sont collectivement en profit, ce qui peut soutenir un sentiment plus fort et encourager la conservation continue. Lorsque le BTC reste en dessous de cette métrique, l'acheteur récent moyen détient plutôt une perte non réalisée. Cela peut affaiblir la confiance, notamment pendant les périodes où les rebonds ne parviennent pas à reprendre les niveaux techniques et on-chain importants. Les investisseurs qui ont passé des mois sous l'eau peuvent également devenir plus enclins à vendre lorsque le bitcoin approche leur prix d'entrée initial, créant une offre supplémentaire près du seuil de la base de coût.
 
Les principales implications incluent :
  • Les acheteurs récents restent sous pression financière.
  • Les rebonds peuvent attirer des ventes près des niveaux d'équilibre.
  • La nouvelle demande peut être insuffisante pour absorber l'offre disponible.
  • Le sentiment du marché peut rester prudent malgré les reprises temporaires des prix.
 

  1. La zone de 70 700 $ est devenue une zone de résistance importante

L'estimation liée à CryptoQuant place la base de coût des détenteurs à court terme à près de 70 700 $, nettement au-dessus de la fourchette de négociation récente du bitcoin. Ce écart indique que le BTC aurait besoin d'une reprise significative avant que le détenteur moyen à court terme ne retrouve la rentabilité. Plus important encore, cette métrique pourrait agir comme un niveau de résistance psychologique et sur chaîne, car les investisseurs ayant acheté à des prix plus élevés pourraient utiliser un rallye vers cette zone pour réduire leur exposition.
 
La résistance autour de la base de coûts ne signifie pas que le bitcoin ne peut pas finir par dépasser ce niveau. Toutefois, une brève rupture intrajournalière apporterait moins de confirmation qu’un mouvement soutenu, appuyé par une demande spot plus forte, un volume de trading amélioré et une pression vendeuse réduite. Le marché devrait probablement établir ce niveau comme support avant que le signal puisse être interprété comme une preuve d’un changement de tendance plus durable. La région plus large de 69 000 $ à 72 000 $ pourrait donc être plus utile que de se concentrer sur un prix exact. Les estimations de la base de coûts peuvent varier légèrement entre les fournisseurs de données en raison de différences dans les définitions des détenteurs, les ajustements d’entités et les méthodes de calcul.
 

  1. Le rallye de mai n'a pas produit de retournement de tendance durable

La hausse du bitcoin vers 82 000 $ en mai a brièvement amélioré les conditions pour les détenteurs à court terme, mais ce mouvement a été suivi d'un rejet marqué. L'échec à maintenir des prix plus élevés suggère que la demande d'achat n'était pas suffisante pour absorber la pression de vente et établir une reprise stable au-dessus des seuils clés sur chaîne. Ce rejet était important, car une reprise réussie du coût moyen des détenteurs à court terme aurait pu ramener les investisseurs plus récents en territoire bénéficiaire. Au lieu de cela, la baisse a de nouveau plongé plusieurs de ces détenteurs en territoire négatif et a renforcé le coût moyen en tant que résistance ascendante. Il a également démontré que franchir temporairement ce niveau n'est pas suffisant en soi ; le marché doit y rester suffisamment longtemps pour modifier le comportement des investisseurs et améliorer la confiance.
 
La reprise échouée n'exclut pas une autre tentative de reprise. Toutefois, elle indique que le bitcoin pourrait nécessiter une liquidité plus forte, une demande institutionnelle soutenue et une amélioration plus large des conditions du marché avant qu'une rupture haussière ne devienne plus convaincante.
 

  1. L'accumulation à prix réduit réduit progressivement le coût moyen

La base de coût des détenteurs à court terme peut diminuer lorsque les investisseurs continuent d'acheter du bitcoin à des prix réduits. À mesure que de nouvelles pièces sont acquises en dessous des niveaux de marché précédents, le prix d'entrée moyen du groupe des détenteurs à court terme diminue progressivement. Ce processus peut réduire la distance que le bitcoin doit reprendre avant de retrouver à nouveau cette métrique.
 
Une base de coût en baisse peut avoir deux interprétations possibles. D'une part, elle peut indiquer que les acheteurs accumulent du BTC pendant une période de faiblesse et construisent des positions à des prix plus attractifs. Cela pourrait éventuellement créer une base plus solide si la pression de vente diminue et que la demande s'améliore. D'autre part, cette métrique peut continuer à baisser car le marché reste faible et de nouveaux investisseurs entrent à des niveaux de plus en plus bas. La direction de la base de coût doit donc être évaluée conjointement avec d'autres indicateurs, notamment le volume de trading au comptant, les entrées sur les plateformes d'échange, les pertes réalisées, les flux d'ETF et l'activité des détenteurs à long terme. Aucune métrique unique ne peut expliquer pleinement Bitcoin bull runs and crypto market cycles.
 

  1. Ce que le bitcoin devrait montrer avant une amélioration des conditions

Une reprise soutenue au-dessus du coût moyen des détenteurs à court terme serait un signe encourageant, car elle ramènerait l'acheteur récent moyen en territoire bénéficiaire. Cela pourrait réduire la pression des investisseurs attendent de sortir près du point mort et renforcer potentiellement la confiance sur le marché. Toutefois, la qualité de la reprise dépendra de la capacité du bitcoin à rester au-dessus de ce niveau, et non à le franchir brièvement lors d'un rallye éphémère.
 
Les investisseurs peuvent surveiller plusieurs signes d'amélioration :
  • Le BTC se clôture de manière constante au-dessus de la zone de résistance de 69 000 $ à 72 000 $.
  • L'ancienne résistance de coût devient un support.
  • La demande sur le marché spot augmente plutôt que de compter principalement sur l'effet de levier.
  • Les pertes réalisées par les détenteurs à court terme commencent à diminuer.
  • Les hausse du marché sont soutenues par un volume plus fort et une liquidité plus saine.
 
Jusqu'à ce que ces conditions se manifestent, la position du bitcoin en dessous du coût moyen des détenteurs à court terme peut continuer à refléter un environnement de marché prudent. Cette métrique doit être considérée comme un indicateur utile de la rentabilité des investisseurs et de la résistance, et non comme une garantie que le BTC va soit continuer à baisser, soit entamer immédiatement un nouveau cycle haussier.
 

Base de coût des détenteurs à court terme pour le marché baissier du bitcoin et perspective de prix du BTC

La relation du bitcoin avec le coût moyen des détenteurs à court terme peut aider les investisseurs à déterminer si un rebond reflète une volatilité temporaire ou un changement plus vaste de la structure du marché. Cette métrique ne prédit pas la direction exacte du prix du bitcoin, mais elle offre des indications utiles sur la rentabilité récente des investisseurs, la pression de vente en sus et la force de toute reprise potentielle.
 

  1. Un trading prolongé en dessous du coût moyen signifie une faiblesse persistante du marché

Lorsque le bitcoin reste en dessous du coût moyen des détenteurs à court terme pendant plusieurs mois, cela suggère que de nombreux acheteurs récents détiennent des pertes non réalisées. Cela peut réduire la confiance sur le marché, affaiblir l'appétit pour le risque et rendre les investisseurs plus prudents face aux achats lors des rebonds. Bien que de courtes périodes en dessous du seuil puissent se produire lors de corrections ordinaires, une faiblesse prolongée peut indiquer un ajustement plus profond de la liquidité, de la demande et du sentiment des investisseurs. Cela ne signifie pas que le BTC doit continuellement baisser. Les phases baissières du marché incluent souvent de fortes reprises et des périodes de consolidation. Toutefois, des échecs répétés à rester au-dessus du coût moyen peuvent montrer que les vendeurs contrôlent toujours la zone de reprise. Les détenteurs à l'eau peuvent vendre lorsque le bitcoin approche leurs prix d'équilibre, augmentant ainsi l'offre disponible et limitant la dynamique haussière.
 

  1. Le bitcoin doit retrouver et maintenir le coût moyen pour renforcer les perspectives de reprise

L'écart entre le prix du marché du bitcoin et la base de coût des détenteurs à court terme aide à évaluer la difficulté de la reprise. Un écart plus petit suggère que les investisseurs récents sont proches de retrouver le bénéfice, tandis qu'un écart plus large signifie que le BTC pourrait nécessiter une demande plus forte pour atteindre ce seuil. Cet écart peut également se réduire parce que la base de coût diminue à mesure que les investisseurs accumulent à des prix plus bas, mais cela ne porte pas le même signal haussier qu'une reprise guidée par le prix, soutenue par une demande spot croissante.
 
Un dépassement de la base de coûts serait un signal précoce encourageant, mais il ne confirmerait pas automatiquement un nouveau marché haussier du bitcoin. Une reprise plus convaincante nécessiterait que le BTC reste au-dessus du seuil, le teste avec succès en tant que support et continue de former des sommets et des creux de plus en plus élevés. Un volume spot plus fort, des flux d'ETF en amélioration et une baisse des pertes réalisées apporteraient une confirmation supplémentaire que la structure de marché baissière s'affaiblit.
 

  1. Le signal de coût moyen doit être combiné avec d'autres indicateurs du marché du bitcoin

La base de coût des détenteurs à court terme est utile car elle relie le prix du bitcoin à la rentabilité des participants récents du marché, mais elle ne doit pas être utilisée seule. Le BTC réagit également à la demande institutionnelle, à la position sur les dérivés, aux soldes sur les plateformes d'échange, aux attentes en matière de taux d'intérêt, aux évolutions réglementaires et aux conditions générales de liquidité mondiale.
 
Les investisseurs peuvent donc combiner cette métrique avec :
  • Volume de trading et liquidité du marché spot
  • Entrées et sorties de fonds des ETF bitcoin
  • Bénéfices et pertes réalisés
  • Accumulation des détenteurs à long terme
  • Entrées sur la plateforme d'échange et offre disponible
 
Lorsque plusieurs indicateurs s'améliorent en parallèle avec une reprise soutenue de la base de coûts, la perspective d'une reprise plus large du bitcoin devient plus forte. Un rejet continu, une demande spot faible ou la perte des principaux niveaux de support pourraient au contraire maintenir le BTC vulnérable à une consolidation et à une volatilité accrue.
 

Pourquoi CryptoQuant et Glassnode affichent-ils des lectures de coût moyen différentes ?

Les fournisseurs d'analyses sur chaîne utilisent différentes méthodes pour classer les wallets, les entités et les durées de détention, donc leurs niveaux et durées de coût moyen des détenteurs à court terme signalés peuvent varier.
 
  • Estimation liée à CryptoQuant : le bitcoin est resté en dessous du coût moyen des détenteurs à court terme pendant plus de neuf mois, avec le seuil à environ 70 700 $
  • Estimation de Glassnode : son analyse du 8 juillet place la base de coût à environ 72 200 $ et indique que le BTC est resté en dessous de ce niveau et de la moyenne réelle du marché pendant environ cinq mois.
  • Différences de méthodologie : les fournisseurs peuvent regrouper les wallets différemment, exclure certaines entités, utiliser des définitions différentes de l'âge des détenteurs et traiter les mouvements brefs au-dessus du coût moyen de manière différente.
  • Interprétation pratique : Plutôt que de s'appuyer sur un chiffre exact, les investisseurs peuvent considérer la zone de 69 000 $ à 72 200 $ comme une zone de résistance plus large où de nombreux acheteurs récents pourraient revenir vers le point mort.
 

Niveaux et conditions clés du bitcoin qui pourraient améliorer les perspectives du marché

La structure actuelle de bitcoin sur chaîne met en évidence plusieurs zones de support et de résistance importantes, ainsi que des conditions de marché plus larges qui pourraient influencer la force de toute reprise. Ces niveaux doivent être considérés comme des fourchettes plutôt que des points de retournement exacts, car le BTC peut temporairement se déplacer au-dessus ou en dessous d'eux avant de revenir à sa zone de négociation précédente.
 

Niveaux de support et de résistance du bitcoin à surveiller

La région à 60 000 $ reste une zone de support psychologique et technique importante. Le bitcoin a récemment rebondi après être tombé dans la fourchette haute des 50 000 $, ce qui montre que les acheteurs ont été disposés à entrer à des prix plus bas. Toutefois, des tests répétés pourraient affaiblir ce support si chaque reprise attire moins de demande. Si le BTC perd cette zone, un support plus profond sur la chaîne pourrait apparaître aux alentours de 53 000 $ à 53 600 $, où se situent le prix réalisé plus large du bitcoin et une possible limite inférieure du marché baissier.
 
Sur le côté haussier, la première résistance est concentrée entre 66 800 $ et 70 700 $, où de nombreux détenteurs à court terme ont acheté du BTC et pourraient vendre lorsque les prix reviennent vers leurs niveaux d'entrée. La base de coût des détenteurs à court terme, proche de 71 400 $–72 200 $, représente le prochain seuil de reprise majeur. Un mouvement soutenu au-dessus de cette zone pourrait ramener de nombreux acheteurs récents en profit, tandis que la Moyenne Vraie du Marché, proche de 76 600 $–77 000 $, pourrait servir de zone de résistance structurelle supérieure.
 

Conditions du marché qui pourraient soutenir une reprise plus forte du BTC

Une reprise plus saine du bitcoin nécessiterait probablement une forte demande sur le marché au comptant plutôt qu'une hausse alimentée principalement par des positions de futures à effet de levier. Comprendre comment fonctionne le trading de futures crypto aide à clarifier pourquoi les mouvements de prix impulsés par l'effet de levier peuvent être plus vulnérables aux liquidations et aux retournements soudains que les hausses soutenues par une demande directe sur le spot. Une augmentation du volume sur le spot pourrait indiquer que les acheteurs absorbent l'offre provenant d'investisseurs qui vendent près du point d'équilibre, rendant ainsi ce mouvement potentiellement plus durable.
 
L'amélioration des flux des ETF bitcoin pourrait également renforcer la demande institutionnelle. Plusieurs semaines de flux neutres ou positifs fourniraient des preuves plus significatives qu'une seule journée d'entrées. Dans le même temps, une diminution des pertes réalisées chez les détenteurs à court et à long terme pourrait suggérer que la pression de capitulation diminue et que moins d'investisseurs vendent en dessous de leurs prix d'acquisition. Les conditions macroéconomiques resteront également importantes. Des attentes de taux d'intérêt plus bas, une liquidité mondiale en amélioration et un dollar américain affaibli pourraient soutenir la demande pour le bitcoin et d'autres actifs à risque. Des rendements plus élevés, un dollar plus fort ou une incertitude géopolitique renouvelée pourraient au contraire maintenir les investisseurs prudents et limiter la force de toute reprise.
 

Conclusion

La position continue du bitcoin en dessous du coût moyen des détenteurs à court terme suggère que le marché n'a pas encore confirmé une reprise complète. L'analyse liée à CryptoQuant place ce niveau à environ 70 700 $, tandis que Glassnode l'estime à environ 72 200 $, créant une zone de résistance large où les acheteurs récents pourraient vendre à leur seuil de rentabilité. Des flux d'ETF faibles, des pertes réalisées élevées et une activité institutionnelle limitée continuent d'indiquer la prudence, bien que l'accumulation à des prix plus bas et la demande sous les 60 000 $ offrent un certain soutien. Une perspective plus positive nécessiterait probablement que le BTC reprenne la région du coût moyen, la maintienne comme support et attire une demande spot plus constante.
 

FAQ

Pourquoi les détenteurs à court terme de bitcoin sont-ils généralement classés en utilisant 155 jours ?

Le seuil de 155 jours est basé sur le comportement historique de dépense du bitcoin. Glassnode a constaté que les pièces détenues au-delà d'environ cinq mois deviennent de moins en moins susceptibles de bouger, ce qui fait des 155 jours un point de séparation utile entre les participants à court terme plus actifs et les détenteurs à plus long terme. Il s'agit d'une classification statistique, et non d'une règle fixe suivie par chaque investisseur ou fournisseur d'analyses.

Le transfert de bitcoin entre wallets personnels modifie-t-il la classification du titulaire ?

Un modèle sur chaîne standard peut considérer une sortie de bitcoin transférée comme récemment déplacée, ce qui pourrait réinitialiser son âge de monnaie. Cependant, les analyses ajustées par entité tentent d'identifier les adresses contrôlées par le même propriétaire et de filtrer les transferts internes ou les réarrangements internes de wallet. Ces méthodes peuvent améliorer la précision, mais la propriété du wallet ne peut pas toujours être identifiée parfaitement à partir des données publiques de la blockchain.

La base de coût des détenteurs à court terme est-elle identique au prix d'achat moyen du bitcoin sur une plateforme d'échange ?

Non. La base de coût du détenteur à court terme évalue les pièces selon le prix au moment où elles ont été déplacées pour la dernière fois sur la blockchain, tandis qu'un compte sur plateforme d'échange calcule le prix d'entrée moyen d'un investisseur à partir des transactions réelles enregistrées sur cette plateforme. BTC peut changer de main plusieurs fois au sein d'une plateforme d'échange sans produire de transaction blockchain visible, donc les deux chiffres peuvent différer considérablement.

Le fait de négocier en dessous de la base de coût signifie-t-il que les détenteurs à court terme ont déjà perdu de l'argent ?

Pas nécessairement. Un prix du marché inférieur à la base de coût représente une perte non réalisée pour le détenteur moyen à court terme. La perte devient généralement réalisée uniquement lorsque les pièces sont transférées ou vendues en dessous de leur valeur d'acquisition estimée. Certains investisseurs peuvent continuer à détenir jusqu'à ce que les conditions s'améliorent, tandis que d'autres peuvent vendre pour réduire le risque ou libérer des capitaux pour d'autres investissements.

Quelle est la différence entre la base de coût des détenteurs à court terme et le STH-MVRV ?

La base de coût estime le niveau moyen d'acquisition de l'offre récente de bitcoin, tandis que STH-MVRV compare la valeur marchande actuelle de cette offre à sa valeur réalisée. Une lecture STH-MVRV inférieure à 1 indique généralement que les détenteurs à court terme sont collectivement à découvert, tandis qu'une lecture supérieure à 1 suggère un bénéfice non réalisé agrégé. Ce ratio peut aider à montrer l'échelle de la rentabilité ou du stress financier, plutôt que uniquement le prix d'équilibre.

Comment la base de coût du détenteur à court terme diffère-t-elle de la STH-SOPR ?

La base de coût mesure le prix moyen estimé payé par les détenteurs à court terme, tandis que le ratio de profit des sorties dépensées, ou SOPR, examine si les pièces déplacées réalisent des profits ou des pertes. La base de coût décrit la position du groupe plus large de détenteurs, alors que le SOPR se concentre sur le comportement des pièces qui sont effectivement dépensées pendant une période donnée.

La base de coût des détenteurs à court terme peut-elle changer lorsque le prix du bitcoin reste stable ?

Oui. La métrique peut évoluer même lorsque le BTC échange dans une fourchette étroite, car sa composition change lorsque des pièces sont achetées, transférées ou dépassent la fenêtre du détenteur à court terme. De grandes quantités d'offre à prix plus bas entrant dans le groupe peuvent faire baisser la base de coût, tandis que des pièces à prix plus élevé y entrant peuvent faire augmenter la moyenne. La métrique reflète donc à la fois le prix du marché et les comportements changeants de propriété sur la chaîne.

Les ETF bitcoin et les transactions sur plateforme d'échange centralisée sont-elles entièrement prises en compte dans la métrique de coût moyen ?

Pas entièrement. L'activité des ETF de bitcoin pourrait éventuellement générer des transferts de garde visibles, mais la propriété des actions individuelles d'ETF n'est pas enregistrée directement sur la blockchain de bitcoin. De même, les transactions effectuées au sein d'exchange centralisés peuvent se produire dans des bases de données internes sans déplacer de BTC sur la blockchain. La base de coût des détenteurs à court terme est donc une estimation de marché précieuse, mais elle ne doit pas être considérée comme un enregistrement complet du prix d'achat de chaque investisseur.
 

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