Lalong lumalala ang pagkabalisa ng mga Amerikano tungkol sa kanilang mga trabaho. Ang pinaniniwalaang probabilidad sa pagitan ng mga konsyumer sa US na tataas ang antas ng kawalan ng trabaho sa loob ng 1 taon ay tumataas ng +1.6 puntos porsyento noong Agosto, patungo sa 44.4%, ang pinakamataas na antas mula pa noong Abril 2020. Hindi kasama ang pandemya noong 2020, ito ang pinakamataas na pagkakasulat mula nang magsimula ang New York Fed Survey of Consumer Expectations noong 2013. Kumpara rito, umabot sa 44.1% ang indikator na ito noong Abril 2025, matapos ang kakaibang sitwasyon tungkol sa taripa. Ayon sa kita, ang pinaniniwalaang probabilidad ng pagtaas ng kawalan ng trabaho ay ang pinakamataas sa mga kumikita ng higit sa $100,000, na 50.3%, ang ikalawang pinakamataas na pagkakasulat sa kasaysayan. Kumpara rito, ang mga inaasahan ay nasa 43.5% sa mga kumikita ng $50,000–$100,000, ang ikalawang pinakamataas na pagkakasulat mula pa noong Marso 2025, at 38.0% sa mga kumikita ng mas mababa sa $50,000, ang pinakamataas mula pa noong Mayo. Lumalaki ang takot sa kawalan ng trabaho.

Nakakita ang papel na 90% ng nakita mong pagtaas ng 10-taong US Treasury mula sa Agosto 2020 ay nangyari sa tatlong araw na window sa paligid ng US payroll reports o mga talakayan ng mga pinakamataas na opisyales ng Fed (ang chairman, vice chairman, o Waller), na kumakatawan lamang sa 24% ng mga araw ng trading. Nakakita ang papel na ang mga araw na iyon ang responsable sa 81% ng pagtaas sa inaasahang average short-term rate ng mga merkado sa susunod na 10 taon, na nangangahulugan na hindi ito tungkol sa pagkakaroon ng takot ng mga investor sa paghawak ng matagalang utang, kundi tungkol sa pagbabago ng pananaw ng mga merkado tungkol sa short-term rates.

Ang $100 na langis + 5% na yield ay hindi isang “risk-on” na cocktail. Ito ay isang stress test na nagtatagong maging merkado. Ang mga trader na makakarating sa October ay hindi ang mga nagsasabi ng susunod na 80 puntos sa ES. Ito ang mga nagpapahinto na mag-size tulad ng hangover ng QE noong nakaraang taon.

Pinanatili ng Bank Al-Maghrib ang pangunahing interest rate ng Morocco sa 2.25% matapos ang kanyang ikatlong kaukulang pagpupulong sa 2026 sa Rabat, na binigyang-diin ang patuloy na kawalan ng katiyakan sa pananaw sa ekonomiya at moderadong inflasyon. Inaasahan ng sentral na bangko na tumubo ang ekonomiya ng Morocco sa 4.4% noong 2026, mula sa 4.9% noong 2025, bago magbaba sa 2.9% noong 2027. Ang inflasyon ay inaasahang 0.7% sa taong ito at 1.5% sa susunod na taon. Inaasahan din ng BAM na tumaas ang gastos sa pag-import ng enerhiya ng 28.4% hanggang sa MAD 138.1 bilyon noong 2026. Samantala, ipinakita ng data ng HCP na lumikha ang Morocco ng 406,000 mga trabaho taon-taon noong Q2, habang bumaba ang pambansang antas ng kawalan ng trabaho sa 9.5%. #Morocco #BankAlMaghrib #BAM #InterestRates #MoroccoEconomy #Inflation #EconomicGrowth #Jobs #Unemployment #mwn

Sinabi ni John Williams, pangunahin ng Open Markets ng New York Fed, na ang mga pagbili ng pamamahala ng reserve ng Fed ay hindi nakakasalalay sa isang nakapaghahandaang landas, habang sinabi niya na ang toolkit ng patakaran sa pera ng sentral na bangko ay gumagana nang lubos.

Ang pangunahing opisyales ng Open Markets ng New York Fed, si John Williams, ay nagsabi na ang sentralisadong pag-clear ng mga operasyon ng Fed repo ay maaaring magbigay ng mga benepisyo, habang inilarawan niya ang proseso ng pagpapahalaga ng reserve ng Fed bilang matibay.

Hanggang sa katapusan ng taon, maaaring tumaas pa ang core inflation ng mga 3 hanggang 5 basis points bawat buwan. Bagaman mas maliit ang pagtaas kumpara sa spring, maaaring makamit ng epekto hanggang 0.5 percentage points sa pagkukumpara taon-taon sa ikaapat na kwarter ng 2026. 📈 Para sa akin, ibig sabihin nito na ang presyong presyon ay hindi pa lubos na nawala, ngunit mas nakikita ang pagkabawas nito. Kaya patuloy pa ring mahalaga ang pag-unlad hanggang sa katapusan ng taon. 🔎

Bilang paalala lamang, ang petsa na Updated Aug 26, 2026 sa mga graph ay hindi nangangahulugan na ang velocity reading ay kasama ang aktibidad ng July o August. Ang pinakabagong obserbasyon ay Q2 2026 sa 1.415, na kumakalat mula sa April hanggang June. Ibig sabihin, ang pagpapalapit ay nakikita na sa huli ng June, bago ang pagtaas ng Fed noong Setyembre, ang pinakabagong pagtaas ng diesel, at ang karamihan sa pagkasira na nangyari sa Q3. Ang Q3 ay kumakalat mula sa July hanggang September, ngunit ang patuloy na World Cup hanggang sa July ay maaaring nagbigay ng pansamantalang pagtaas sa nominal GDP sa pamamagitan ng paglalakbay, mga hotel, mga restawran, transportasyon, at paggasta sa kasiyahan. Kaya kung ang velocity ng Q3 ay nananatiling malapit sa pagtaas o bumababa kahit may isang pansamantalang suporta, mas mahalaga ang signal. Dapat ay mas malinaw ang pagsubok sa Q4 matapos mawala ang apektong ito.

Ang M2 Velocity ay nagtuturo sa 70% na panganib ng recession Gusto kong i-break down ito dahil ang anyo na umuunlad sa M2 velocity ay naging mas mahalaga kapag ihahambing mo ito sa nangyayari sa ilalim ng ekonomiya. Ano ang Ipinapakita ng mga Graph Ang long-term chart ay nagpapakita ng paulit-ulit na pattern. Ang velocity ay madalas na tumataas habang may paglago, nawawala ang momentum, bumubuo ng rounded top, tapos bumababa habang nagkakaroon ng pagkamaliw sa aktibidad ng ekonomiya. Ang pinakabagong sequence ay: 1.395 1.407 1.409 1.413 1.415 Ang velocity ay patuloy na tumataas, kaya hindi pa binabale-wala ang rollover. Ngunit ang pagtaas ay naging napakaliit na. Ang pagpapabilis ay patuloy na nagsisilbing plateau. Ang M2 velocity ay ang nominal GDP na hinati sa M2. Kapag tumataas ang velocity, lumalago ang nominal na aktibidad nang mas mabilis kaysa sa suplay ng pera. Kapag naging flat, nawawala ang kahihintay na ito. Kapag bumababa, lumalawak ang mga salaping M2 nang mas mabilis kaysa sa kakayahan ng ekonomiya na i-convert ito sa aktibidad. Bakit Mahalaga ang Rounded Top Ang mahalagang bahagi ay ang inertia sa likod ng anyong ito. Ang mga negosyo ay nagtatago ng pera. Ang mga bangko ay nagpapigil sa pagpapautang. Ang mga pamilya ay naging mas maingat. Ang pag-invest ay nagiging mas mabagal. Ang pagpapalit ng utang ay naging mas mahirap. Ang mga pagkakasala at pagkabagsik ay tumataas. Ang mga gawi na ito ay nagpapalakas sa isa’t isa. Kapag talagang bumababa ang velocity, ang pagbabalik nito ay nangangailangan ng pagpapabilis ulit ng nominal na aktibidad sa pamamagitan ng mas malakas na pagkonsumo, paghingga, pag-invest at paglikha ng kredito. Dahil dito, ang isang totoong rounded top ay madalas nang magiging baba sa loob ng maraming kuartal kaysa magbawi agad. Kailangan ng Konteksto ang GDP Number Ang Q2 real GDP ay tumataas ng 1.5% at tumataas ang real final sales sa private domestic purchasers ng 4.2%, kaya hindi malawakang bumababa ang private economy hanggang Hunyo. Ngunit ang komposisyon ay hindi pantay. Ang serbisyo ang nagdala ng malaking bahagi ng lakas, na may healthcare na pinamumunuan ng mga ospital at serbisyo ng doktor na nag-ambag nang malaki sa pagtaas ng revision. Ang pagkonsumo sa mga produkto ay binabaan, mas mataas ang imports at patuloy na mahina ang mga istruktura. Ang GDP sa current dollar ay tumataas ng 8.0% samantalang ang real GDP ay tumataas lamang ng 1.5%, ipinapakita kung gaano kalakas ang nominal na aktibidad kumpara sa tunay na output. Kaya manatili pa ring positibo ang headline habang ang mas siklikal na bahagi ng ekonomiya ay nagsisimulang magbaba. Ano ang Nagsisimulang Mabawasan sa Ilalim • Tumataas ang Subchapter V filings ng 50% taon-taon • Tumataas ang Commercial Chapter 11 filings ng 28% • Ang utang ng pamilya ay malapit na sa $18.8 trilyon • Patuloy na mataas ang consumer delinquencies • Mahina ang paghingga at labor churn • Patuloy na mahal ang pagpapalit ng utang • Lumalawak muli ang M2 samantalang ang velocity ay malamig lang Hindi direktang baba ng velocity ang lahat ng ito, pero ito ay nagpapahikayat sa eksaktong defensive behavior na magiging sanhi nito. Pagkatapos ay Dumating ang Iba Pang Shock Ang velocity data ay tumigil sa Hunyo. Hindi kasama rito ang September Fed hike, ang pinakabagong diesel shock, o karamihan sa pagbaba na umuunlad sa Q3. Ang velocity ay nagsisimula nang mawalan ng momentum bago dumating ang isa pang restrictive impulse. Ngayon, nakakaranas ang mga negosyo ng mas mataas na gastos sa enerhiya at mas mahigpit na pagsisikap sa pautang. Hindi kayang gumawa ng diesel o i-repair ang supply chain ng Fed. Kaya lamang nila ay pagsabihan ang demand upang kumbinsihin ang inflation. Bakit Mahalaga ang Revisions Ang GDP at M2 ay seasonally adjusted, at inherito ng velocity ang revisions sa pareho. Kung ipapakita ng susunod na benchmark data na mas mahina ang empleyo, kita o nominal GDP kaysa sa unang estimasyon, maaaring i-revise pa baba rin ang historical velocity. Ang mukhang plateau ngayon ay maaaring magmukhang simula ng rollover sa hinaharap. Kung Saan Tayo Ngayon Hindi sapat na patunay ang M2 velocity lamang para sabihing recession. Ngunit umuunlad itong anyo kasabay ng credit, labor, bankruptcy, refinancing at energy pressures na kayang lumikha ng inertia para sa isang matagal na pagbaba. Ipinapakita ko ang panganib ng recession sa halos 70% na papasok ang US sa recession, kung hindi pa nagsimula o kung hindi pa malinaw sa backward-looking data. Kung bumababa ang velocity habang lumalawak ang M2 at mahina ang labor, credit at real consumption, maaaring ipinapakita na ng mga graph ito kung saan patungo ang ekonomiya bago makamit ng opisyal na data.

Nagiging market story muli ang France. Lumawas nang malaki ang 10Y spread ng Pranses-Germano dahil bumabalik ang mga alalahanin tungkol sa pagsasapalaran. Ang sovereign stress ay rare na nagtataglay nang matagal. Nakikita ito sa pamamagitan ng pagsasapalaran ng mga banko, mga kondisyon ng kredito, at sa huli, sa mga equity.