Naging mas mahal ang McDonald’s sa nakaraang dekada. Isang pag-aaral ay nagsasabi na tumaas ng halos 100% ang 10 populer na item sa menu mula 2014 hanggang 2024. Ito ay nagpapalit sa isang mabilis na pagtigil sa isang napakalaking tsek. Ngunit ang mga shareholder ay nakakakain nang mabuti. Sa parehong panahon, ibinigay ng McDonald’s ng halos $40 BILYON sa mga may-ari sa pamamagitan ng dividends. Gayunpaman, bumaba ang stock ng halos 20% sa nakaraang taon. Ang tensyon na ito ang nagiging dahilan kung bakit ang MCD ay nakakaakit. Ang mga customer ay nakikita ang $5 na fries at $10+ na pagkain. Ang mga investor naman ay nakikita ang isang global na franchise network, isang malaking real estate platform, at isang brand na nagpapalakas ng dekada-dekada upang gawing paulit-ulit na cash flow ang mga burger. Naging mas mahal ang menu. Ngunit sa kasaysayan, ang pagmamay-ari ng isang bahagi ng Golden Arches ay isang iba’t ibang laro kaysa maghintay sa pila para bumili ng tanghalian.

Ang Uber at DoorDash ay nagtatayo ng mga empire sa pagdudulot sa magkakaibang paraan. Ang Uber ay nagpapalawak sa iba’t ibang kategorya: mga sakay, Uber Eats, Uber para sa Negosyo, freight, at ngayon ay isang $2.3 bilyong paniniguro sa ezCater, isang platform para sa pagkain sa lugar ng trabaho kung saan ang average na order ay higit sa $400. Ang DoorDash naman ay sumusunod sa kabaligtarang landas: lumalalim sa pagdudulot, lumalawak mula sa mga restaurant patungo sa mga grocery, retail, convenience, at mga international na merkado. Ang isa ay nais maging ang app na naglalakbay ng mga tao, pagkain, pakete, at baka lahat ng iba pa. Ang isa pa naman ay nais mamahala sa lokal na komersyal na layer, isang kategorya ng pagdudulot nang isang beses. At gayunpaman, ang merkado ay nagtrato sa kanila nang halos magkakapareho. Baba ang Uber ng halos 31% sa nakaraang taon. Baba ang DoorDash ng halos 32%. Dalawang napakalaking iba’t ibang estratehiya. Isang halos magkaparehong chart ng stock. minsan ay hindi nagmamalasakit ang Wall Street kung gaano kamalikhain ang playbook kung ang mga shareholder ay magtatapos na may parehong problema.

Ang paggamit ni McDonald’s sa AI upang tumulong sa pagtatakda ng presyo ng menu ay parang simula ng isang bagay na hindi maaasahan ng mga konsyumer. Hindi ako kaalaman sa AI. Malayo pa sa iyon. Dapat talaga ng gamitin ng mga negosyo ito kapag ito ay nagpapabuti sa operasyon, nagpapabawas sa pagkawala, naglulutas ng kawalan ng manggagawa, o nagpapabilis sa serbisyo. Ngunit ang pagtatakda ng presyo ay kung saan nagsisimula ang kakaibang pakiramdam. Ayon sa mga ulat, hinikayat ni McDonald’s ang higit pang mga franchisee na gamitin ang mga rekomendasyon sa presyo na dinudulot ng AI. Sabi ng kumpanya, ang mga may-ari ng franchise ang nagpapasya sa huli, na mahalaga. Ngunit malinaw ang trend: higit pang data, higit pang awtomatikong proseso, higit pang presisyon. At dapat suriin ng mga customer nang mabuti. Sapagkat kapag naging mahusay na ang AI sa pagbabasa ng lokasyon, trapiko, demand, lokal na kalaban, mga gawi sa pagbili, at sensitivity sa presyo, ang tunay na tanong ay naging malinaw: Magiging mas abot-kaya ba ang pagkain? O tutulong ito sa mga kumpanya upang matukoy ang eksaktong punto kung де kung saan ka magkakaroon ng reklamo, ngunit babayad pa rin? Ang ikalawang bersyon ay ang mga tao ay hahatiin. Ang fast food ay naging mula sa “mura at madali” hanggang sa “paano ito $14 ang combo?” Ngayon, idagdag pa ang mas matalinong mga kasangkapan sa pagtatakda ng presyo. Kung tutulong ang AI kay McDonald’s upang magrun ng mas mabuting mga restawran, magandang bagay. Ngunit kung ang malaking pag-usbong ay ang pagkuha ng karagdagang $1.37 mula sa tanghalian, huwag asahan na magpupugay ang mga konsyumer.

Hindi lang mahina ang 29K na trabaho noong Setyembre. Ito ang unang tunay na pagkakabreak sa kuwento ng Fed na “higher-for-longer”. Dapat ngayon ng ipagkalkula ng mga markets ang dalawang bagay nang sabay: 1. Mas kaunting pagtaas ng rates, mas mababang yields, mas mahina ang dolyar 2. Mabilis na pagkawala ng momentum sa labor market Ang kombinasyong ito ay mahirap para sa risk assets. Maaaring makakuha ng bid ang crypto kung mapabuti ang mga inaasahang liquidity, ngunit huwag isama ang isang dovish repricing bilang all-clear. Kung ang payrolls ay nagsisimula nang bumaba, ang recession risk ay naging shadow trade sa likod ng bawat green candle. Ang aking pag-unawa: tumutulong ang print na ito sa Bitcoin sa liquidity narrative, ngunit nakakasira kung ang takot sa growth ay mabilis na lumalala. Ang karamihan sa mga account ay nagtatangkang ipagbili sa iyo ang isang bagay o magbait ng mga komento. Narito ako para sa raw market alpha. Kung patuloy kang hindi sumusunod, pinipili mong mag-trade nang walang alam 🧭

Oo, bumababa ang mga merkado. minsan ay mahirap. Ngunit hindi, ang isang dinibersipikadong 401(k) ay karaniwang hindi maaaring bumaba mula sa $800,000 patungo sa zero dahil natagpuan ng CNBC ang dramatikong musika para sa isang pula na araw. Kung iyon ay karaniwan, ang mga pensyonado ay sasalubong ang futures bago bumili ng itlog. Maaari bang masaktan ang isang crash? Oo naman. Maaari bang pagsabihan ang isang tao na 100% sa stocks, sobra sa isang kumpanya, o pumasok sa pagpensiyon nang walang estratehiya sa pagtarik? Tiyak. Ngunit ang mga headline na sumisigaw na maaaring maalis ang buong 401(k) mo ay karaniwang nilikha upang takutin ang mga tao na gawin ang pinakamasamang hakbang. Bumaba ang merkado ng 30%. Nagkakaroon ng panic ang mga tao. Nagbebenta sila. Pagkatapos ay lumitaw ang pagbabalik nang walang kanilang kasama. Iyon ang totoong nightmare sa pagpensiyon. Hindi ang iyong account na biglang naging $0 pagkatapos ng isang magandang kwarter. Kung ang iyong plano sa pagpensiyon ay gumagana lamang kapag hindi bumababa ang mga merkado, ang kakaibahan ay mayroon na bago ang crash.

Noong unang panahon, ang Chili’s ay tila kahulugan ng isang pagod na chain ng casual dining. Ang lugar na pinipili ng mga magulang mo. Ang brand na nakakamit na ang kanyang panahon. Pagkatapos ay nagtagumpay si Brinker sa isang pagbabalik sa harap ng mga mata. Inilapat ng Chili’s ang value, inayos ang menu, pinabuti ang operasyon ng restaurant, inayos ang mga tindahan, at sa paraang kahit paano ay ginawa muli ang Triple Dippers at margaritas na kultural na may kahalagahan. Ang mga resulta ay mahirap balewalain. Limang sunod-sunod na taon ng pagtaas ng sales sa parehong tindahan. Kumulatibong pagtaas ng higit sa 70% sa panahong iyon. Ang pinakabagong quarter ay patuloy na umabot ng 5.6%. At ang stock ng Brinker International ay tumataas ng halos 50% sa taong ito. Ang aral ay simpleng: hindi kailangan ng Chili’s na maging ibang bagay. Kailangan lang niya na maging mas matalinong bersyon ng sarili nito. Mas magandang value. Mas magandang pagpapatupad. Mas magandang buzz. Biglang, ang restaurant na dinala ka niyang mga magulang ay isa sa pinakamainam na kuwento sa industriya ng pagkain.

Isang AI-powered na cover ni Madonna ang nagpapakilala sa Australia ng isang bagong kapanahunan sa industriya ng musika. Noong Agosto 25, inanunsyo ng Australian Recording Industry Association na ang mga track na ganap na nilikha ng AI ay hindi na kwalipikado para sa ARIA Charts, mula sa chart na petsa ng Agosto 31. Ang trigger ay ang Brisbane DJ na si Josh Fawaz. Ang kanyang AI-assisted na cover ng Madonna’s “Like a Prayer” na gumamit ng AI-generated na vocals at drums, ay nakakuha ng malaking radio rotation sa buong Australia, umakyat hanggang #2 sa ARIA Top 20 Australian Singles chart, nanatili sa Top 20 nang 16 magkakasunod na linggo, at lumampas sa 48 milyong Spotify streams. Pagkatapos ay dumating ang twist. Ang track ay nasa top five pa rin nang ipahayag ni Fawaz ang AI vocals sa credits, pagkatapos nang mag-utos ang mga fan at producer na magtanong kung ano ang kanilang naririnig. Agad na gumawa ng aksyon ang ARIA. Ayon sa bagong patakaran, ang musika ay dapat na “substantially human made” upang makapasok sa chart. Kung ang AI ang lumikha ng lahat o karamihan sa mga pangunahing likhang-gawa, kabilang ang lead vocals o mga pangunahing instrumental performance, hindi na ito kwalipikado. Ang AI-assisted na musika ay maaari pa ring kwalipikado, ngunit tanging kung ang pangunahing likhang-gawa ay nananatiling human-led. Ang mga ganap na AI-generated na track ay abiso na hindi na kwalipikado para sa ARIA Awards. Ang Australia ay sumama na sa higit sa 20 bansa na nagtatanggol ng katulad na patakaran sa chart batay sa mga prinsipyo na suportado ng International Federation of the Phonographic Industry. Ang ARIA CEO na si Annabelle Herd ay inilarawan ito nang simpleng: hindi maaaring bigyan ng pagsuporta ng chart ang unlicensed AI output nang walang pagkawala sa mga artista at recording na dapat nilang ipakita. At iyon ang totoong kuwento. Ang mga AI music tools tulad ng Suno at Udio ay maaaring lumikha ng maayos na awit sa ilang minuto mula sa isang prompt. Walang studio. Walang session musicians. Walang taon ng pagpapakilala. Madalas, walang royalties na bumabalik sa mga artista kung kanilang gawa ay ginamit upang turuan ang mga sistema. Sa isang streaming economy kung saan ang mga musikero ay kumikita ng bahagya lamang ng isang sentimo bawat play, ang walang hanggang supply ng AI ay hindi lang kompetisyon. Ito ay isang baha. Ang pagbabawal sa chart ng Australia ay isa sa mga unang malaking institusyonal na linya na itinayo laban sa baha na ito. Hindi ito ang huli.

Ipinag-angkin ng Fed ang mga patakaran para sa kapital, pagpapahayag ng reserve, at dalawang araw na pagbabayad para sa mga naglalabas ng stablecoin. Regulasyon → ang mga naglalabas ng stablecoin ay rerepormahan tulad ng mga banko Pagsusuri → ang mga mahinang naglalabas ay tatanggap ng presyur sa pagbabayad Presyur sa pagbabayad → ang mga reserve ay magkakonsolidasyon sa T-bills, custodians, at mga pangunahing token Konsolidasyon → ang mga daanan ng stablecoin ay magiging tahimik na bid sa ilalim ng maikling-duracion na collateral Maikling-duracion na bid → ang crypto liquidity ay magsisimulang sumunod sa policy plumbing, hindi sa memes Pinapansin ko ang petsa ng huling patakaran, ang pagsubok sa dalawang araw na pagbabayad, at ang supply spread ng USDC/USDT. Kung ang mas maliit na coins ay mawawala ang depth ng peg habang ang yield ng T-bills ay nananatiling atraktibo, ang trade ay magsisilip mula sa token beta patungo sa mga reguladong daanan. Ang karamihan ay tatawagin itong compliance pagkatapos na mabago na ang mapa ng liquidity. Ang iba ay nagbebenta ng kuwento o humihingi ng komento. Ako naman ay nagbibigay ng raw market alpha. Sundin ako bago ma-price in ang galaw 🧭

Ang pagiging halaga ng Apple sa halos $5 TRILLION ay ang uri ng numero na nagpapabagsak sa isip mo. Limang trilyon dolyar. Para sa isang kumpanya lamang. Oo, ang iPhone ang nagtayo ng imperyo. Pero ang Apple ay hindi na lamang kuwento ng iPhone. Ito ay isang machine sa serbisyo na may mga bayarin sa App Store, iCloud storage, Apple Music, AppleCare, mga subscription, at paulit-ulit na kita na nakadeposito sa ibabaw ng isang bilyon o higit pang matitinding gumagamit. Papalawakin pa ang mga Mac, iPad, AirPods, Watches, Apple Silicon, at isang brand na sobrang lakas na kaya pang linisin ng mga tao ang premium na presyo muli at muli. Samantalang lahat ng ito ay tumutubo, patuloy na binabawasan ng Apple ang kanyang bilang ng mga bahagi gamit ang malalaking pagbili pabalik. Ito ang paraan kung paano naging isa sa pinakamalaking machine sa pagbuo ng pera sa kasaysayan ang isang kumpanya ng personal na computer. Ang kakaibang bahagi? Hindi kahit na nakakagulat ang $5 trilyon. Isang dekada ang nakalipas, ang $1 trilyon ay tila absurd. Ngayon, maaaring kumita o mawala ang Apple ng mga daan-daang bilyon at ang merkado ay malamig lang. Ang scoreboard ay opisyally naging kamangha-mangha.

Hindi laging may pagkakataon ang pinakamatalinong tao sa silid. Madalas, iyon ang nagpapatakbo ng telepono, pinanatili ang ugnayan, nagbigay ng paunang pagkilala, sinundan, at nanatiling nakikita matapos ng lahat ng iba ay nawala. Mahalaga ang ekspertis. Ngunit ang ekspertis sa isolasyon ay tumutubo nang mabagal. Ang ugnayan ay nagbibigay ng leverage. Maraming pinto ang bukas dahil alam ka pa ng isang tao.