Tumaas ang langis nang ilang linggo, ngunit bumababa ang yield ng 10-taon ng US. Tinukoy ni Warsh ang parehong bagay sa nakaraang pagpupulong ng Fed. Para sa karamihan ng taong ito, naglalakbay nang pareho ang langis at ang mga rate ng merkado. Mula sa unang bahagi ng Oktubre, nagkahiwalay na sila. Hindi ito karaniwang nangyayari. Ang langis ay nakakaapekto sa halos lahat, mula sa pagpapadala at pagsasaka hanggang sa mga pabrika at mga bagay na binibili ng tao araw-araw. Kapag tumataas ang presyo nito, tumataas din ang gastos, ipinapasa ng mga kumpanya ang ilan sa mga ito, at tumataas ang mga inaasahang inflasyon. Pagkatapos ay hinihingi ng mga investor ng mas mataas na yield para mag-lend para sa sampung taon, dahil gusto nilang panatilihin ng pera nila ang kanilang kakayahang bumili. Kaya hindi nakakagulat na tumataas ang langis at ang yield nang sabay. Ngunit hindi lamang nagpapakita ang yield ng inflasyon. Nagpapakita rin ito kung saan patungo ang paglago, ano ang posibleng gagawin ng Fed susunod, at gaano karaming kailangan ng gobyerno na mag-borrow. Dito nagsisimula ang interesante. Tumaas ang 10-taon sa itaas ng 5.3% noong unang bahagi ng Oktubre at bumaba muli sa ilalim ng 5% sa dulo ng buwan. Hindi nagbawas ang langis sa pagitan nito, at patuloy na mataas ang presyo ng gasolina. Kaya bakit tinatanggap ng mga investor ang mas mababang yield kahit na hindi pa nag-improve ang imahe ng inflasyon? Ang paraan kung paano ko binabasa ito, nagsisimula na ang merkado na mag-alala higit sa paglago kaysa sa inflasyon. Ang mahal na langis ay hindi lamang tumataas sa presyo. Kumuha rin ito ng kahilingan ng mga pamilya at pinipigilan ang margin ng mga kumpanya. Ang parehong galaw ay maaaring tumaas ang inflasyon at pagbawas ng ekonomiya nang sabay, at ngayon ay tila pinapresyo ng mga bono ang ikalawang bahagi. Ito ay naglalagay sa Fed sa isang kahinaan. Kung ang ekonomiya ay nagpapabagal habang bumababa ang inflasyon, madali lang ang trabaho. Ngunit habang patuloy na mataas ang gastos sa enerhiya, maaaring palalimin ng pagtaas muli noong Disyembre ang pagbawas na nasa presyo na ng bond market, samantalang ang paghinto ay maaaring magbigay-daan sa pagtibay ng inflasyon. Hindi lamang tungkol sa inflasyon ang mensahe mula sa nakaraang pagpupulong. Sabi ni Warsh, mas mahirap na makakuha ng kredito ang ilang negosyo at pamilya, at nagsisimula nang gumana ang patakaran sa pera. Hindi siya nagtawag na mahigpit ang kondisyon sa pagsasalapi, at walang nagpapakita na nasira na ang ekonomiya. Ngunit maaaring nagpapakita na ang epekto ng mas mataas na rate. Idaragdag ng linggong ito ang ilang karagdagang bahagi. Ang mga pahayag ng refunding ng Treasury ay magpapakita kung gaano karaming kailangan ng gobyerno na mag-borrow, na mahalaga dahil depende rin ang yield sa bilang ng bono na dapat serbuhin ng mga investor. Maaaring magbago ang pananaw para sa gastusin, buwis, at pag-borrow sa mga midterms noong Martes. Pagkatapos ay darating ang mga numero sa trabaho at inflasyon. Isang buwan na ang nakalipas, habang nasa itaas ng 5% ang 10-taon, tanong ko kung bakit pa rin may nagdadala ng stocks, ginto o Bitcoin. Ang sagot ko ay mas mahalaga kaysa sa antas kung ano ang gagawin ng paglago habang mataas pa rin ang yield. Nagsisimula nang ipresyo ng bond market ang bahaging iyon. Ang mas mababang yield ay karaniwang nagbibigay-luwag sa presyur sa risk assets, pero hindi kapag bumababa dahil nagpapabagal ang paglago.

Dapat maging buwan ng Bitcoin ang Oktubre. Mayroon pa nga itong pangalan sa crypto, "Uptober", at sa karamihan ng nakaraang dekada, ito ay napatunayan. Noong 2013, pinaliwanag lamang ng Bitcoin ang Oktubre sa red apat na beses: 2014, 2018, 2025, at taong ito, bumaba ng kaunting higit sa 7%. Ang nangyari sunod sa iba pang tatlong taon ay ang bahagi na paulit-ulit kong isinasaalang-alang. Pinaliwanag ng Disyembre ang red lahat ng beses, at nangyari rin ito sa Nobyembre sa dalawa sa tatlo. Sa dalawang taong iyon, 2014 at 2018, parehong mga taon ng midterm na inihambing ko sa aking post noong nakaraang buwan. Hindi ko ito binabasa bilang isang paghuhula. Tatlong halimbawa ay sobrang kaunti upang gawing batayan ng trade, at iba ang kalagayan ng merkado ngayon kumpara sa 2014 o 2018. Pero hindi sinaklupan ng dulo ng taon ang anumang red Oktubre sa mga taong iyon, kaya hindi ko inaasahan na tutulungan ka ng seasonality sa pagliligtas nito.

Nakarating ako sa #5 sa isang manor na may mga multo, may 5 na kandila at isang pagkakatok lamang. Ibinigay ng @POVMarket ang kanyang Halloween event bilang isang maliit na kompetisyon, at tila seryoso na ako dito. Ang E trading day ay maaaring magdala sa iyo ng isa pang pagkakatok. Noong Nov 10, buksan ang mansion at malalaman natin kung ano ang nasa likod ng pinto. Maximum na 13 na pagkakatok at mga regalo hanggang $500. Tingnan natin kung gaano katagal ko matitigil ang posisyon na ito.

Ano kung mas maraming sabi ang mga Bitcoin miner kaysa sa mga developer tungkol sa mga bagong feature? Sa loob ng halos isang dekada, ang pagbuo ng isang bagong bagay sa paligid ng Bitcoin ay nangangahulugan ng pag-aaway upang baguhin ang L1 o paghahatid ng ideya sa isang ibang chain. Ang eCash fork mula sa @BTCdrivechains ay sumusunod sa ibang landas. Ito ay nagpapagana ng drivechains (BIP300/301), kaya ang mga developer ay maaaring mag-launch ng kanilang sariling sidechains nang hindi kailangang hingin ang pagsang-ayon ng buong network. Kung mabigo ang isang sidechain, hindi apektado ang base layer. Ang nagpapansin sa akin ay kung saan nakikilala ang mga miner dito. Maaaring mag-proposal ng sidechain sinumang tao, ngunit sila ang mga miner ang desisyon kung ito ay mabubuksan. Kasama rin nila ang pagboto para sa mga withdrawal pabalik sa pangunahing chain, at ang pagboto na ito ay tumatagal ng ilang buwan bago ipapalabas ang anumang coin. Kaya hindi lamang sila nagpapanatili ng mga block, kundi nasa gitna sila ng mga user at kanilang pera habang lumalabas sa isang sidechain. Pito ang sidechains na mabubuksan sa launch, kasama ang mga payment, privacy, prediction markets at token issuance. Kumikita ang mga miner ng fees mula dito, na dapat magpapadali sa kanila na piliin ang mga sidechain na talagang ginagamit ng mga tao. Ngunit sa isang batang network na may maliit na mining base, mas madaling magbuo ng hashrate majority, at eksaktong sila ang nagpapakilala ng withdrawal. Ang mahabang panahon ng pagboto ay ang safety net. At dahil ang sidechains ay opt-in lamang, ang tiwala na ito ay tumutukoy lamang sa mga taong pumipili na ilipat ang kanilang pera dito. Nag-iisip ako kung maaari bang gawing advantage ng drivechains ang pakikilahok ng miners kesa sa simpleng isa pang punto ng tiwala. Inaasahan na mangyari ang fork noong Huwebes. Kung ikaw ay self-custody ang iyong BTC, makakatanggap ka ng ECX 1:1. Kung nasa exchange ito, ikaw ay nakadepende sa exchange na i-credit ka. Kasama sa wallet setup at coin splitting dito: https://t.co/hJGuTal598

Bumaba ang bitcoin ng 53% mula sa kanyang ATH, ngunit bumaba lamang ang mga pagkakaroon sa US spot ETF ng 11%. Sino ang bumebenta? Samantala, bumaba pareho ang net longs ng CME asset managers at net shorts ng leveraged funds ng 57% habang nabawasan ang basis trade returns. Ang pananaliksik ni @intangiblecoins ay nag-uugnay sa mga pagbabagong ito sa posibleng pagbabago sa pagsasakop ng Bitcoin ng mga institusyonal, at sinasabing natapos na ang bear market noong Hunyo. Bumaba ang basis returns mula sa 7.9% malapit sa ATH patungo sa 4.8% ngayon, malapit lamang sa T-bills. Ang pagkabawas sa premium ay ginawa nang mas kahinaan ang cash-and-carry trades. Nabawasan ang CME positioning nang malaki: - Net longs ng asset managers: 43.3K → 18.4K $BTC (-57%). - Net shorts ng leveraged funds: 71.4K → 30.6K $BTC (-57%). - Futures open interest: bumaba ng 51% sa halagang dolyar mula sa mataas noong Oktubre 2025. Tinutukoy ni @galaxyhq na malaki ang bahagi ng short exposure ng leveraged funds na nagmula sa cash-and-carry trades, hindi sa direkta mong bearish na taya. Mula pa noong June low ng Bitcoin, dagdagan ng US spot ETF ng halos 87,000 BTC, na nagpapakita ng bagong demand sa kabila ng mas malawak na pagbaba. Ipinagbawal ng siyam na multi-strategy at macro funds ang 68K BTC-equivalent sa ETF exposure, lalong higit sa 48K net pagbaba sa lahat ng nagsasalaysay na institusyon. Ang iba pang mga institusyon, kabilang ang wealth platforms at sovereign investors, ay nagdagdag nang kolektibong exposure, na nagpapakita na ang pagsasakop ay nakalipat sa pagitan ng mga grupo ng investor. Ang pag-reset ng positioning ay nagbabago sa mix ng demand ng merkado: - Mas kaunting kapital na nakadepende sa basis trades. - Mas malaking pagkakabase sa directional spot demand. Mga pangunahing signal na dapat subaybayan: - Kumikita ang ETF holdings, nagpapakita ng patuloy na demand. - Lumalakas ang spot demand habang nananatiling mababa ang futures open interest. - Bumababa ang ETF holdings sa ilalim ng 1.22M BTC, ang invalidation threshold na binigay ni Galaxy. - Muling umuunlad ang basis returns, posibleng magbukas muli ng cash-and-carry trades. Ang susunod na yugto ng Bitcoin ay nakadepende kung kaya ba ng directional demand na abusuhin ang supply na iniwan ng mga umalis na basis trader. Kung patuloy ang spot buying habang nawawala ang arbitrage incentives, maging konstruktibo ang reset. Kung wala ito, hindi sapat ang mas mababang speculative positioning.

Ang mga Perp ay dominanteng nasa on-chain derivatives, ngunit ang mga opsyon ay bumubuo ng mas mababa sa 1% ng volume ng Perp DEX. Kung magsisimula na magkasya ang puwang na ito, malamang ito ay mabubuo sa pamamagitan ng mas murang hedging, mas epektibong margin, at options liquidity na hindi nakadepende sa mga reward, kung saan ang halaga ay maaaring magdaloy patungo sa infrastraktura sa ilalim nito. Ang problema sa mga Perp ay ang pagiging tama ay hindi sapat. Isang backtest ng $BTC sa 10x longs na nagtapos sa pagkakaroon ng kita ay nakatagpuan na sila ay nananatiling nakaharap sa mga posibilidad ng liquidation sa pagitan: - 60 araw: 18% - 90 araw: 29% - 180 araw: 47% Hindi maaaring liquidahin ang isang buyer ng opsyon. Ang pinakamalaking maaaring mawala ay ang premium na binayad nila. Ang Setyembre 2026 ay nagtakda ng rekord para sa aktibidad ng on-chain options: - Notional volume: ~$5B, halos dalawang beses ang nakaraang buwan - Premium: $85M, tumataas ng halos isang-katlo - Open interest: nakapeak malapit sa $2.5B Kahit pagkatapos ng rekord na ito, ang on-chain ay nananatiling kabaligtaran ng tradisyonal na mga merkado, kung saan ang mga opsyon ay lalong laloang lalampas sa futures. Noong 2025, sila ay nakatinda ng 88.65B na opsyon contracts kumpara sa 30.64B na futures contracts, halos 3x higit pa. Noong una, ang mga on-chain options protocols ay naging hadlang dahil sa fragmented liquidity sa iba’t ibang strikes at expiries, mahal na hedging, stale quotes na pinagmumulan ng arbitrageurs, at sobrang mga kinakailangang collateral. Ang pagbebenta ng isang BTC call para sa $1,800 ay maaaring magrequire ng $100,000 na collateral. Ang pagbuo ng mga opsyon kasama ang malalim na perp liquidity ay nagpapababa ng gastos sa hedging at nagpapabuti sa capital efficiency. Ang halimbawa ni @Decentralisedco ay nagpapakita kung paano nagbawas ang portfolio margin sa kinakailangang collateral mula $100,000 patungo sa $15,000 para sa isang $BTC call, at nagtaas ng monthly returns sa nakapirming capital mula 1.8% patungo sa 12%. Ang mga pangunahing player ay nagsisilbi sa iba’t ibang posisyon sa options stack: - @HyperliquidX: Malalim na perp liquidity at shared margin para sa hedging. - @DeriveXYZ: Options infrastructure, propesyonal na liquidity at APIs para sa iba pang aplikasyon. - @paradex: Institutional block flow, na nakakamit ng daily volume na $58.7M pagkatapos ng integrasyon nito kay Paradigm bago bumaba ang open interest. - @ryskfinance: Covered calls na nagpapahintulot sa HYPE, BTC at ETH holders na kumita ng premium. - Hypercall (@SynapseProtocol): Options na binubuo batay sa perp liquidity ni Hyperliquid. Kinuha ni Derive ang higit sa 90% ng on-chain options premium noong Setyembre. Ang mga reward ni Hypercall ay nagdulot ng 50x pagtaas sa notional na may kaunting pagbabago sa premium. Ang demand ay maaaring lumawak sa pamamagitan ng mga bagong on-chain assets at embedded options, na magpapahintulot sa lending protocols na magbigay ng liquidation protection at sa perp platforms na i-integrate ang downside hedging. Dalawang modelo ang maaaring tumulong upang atrahin ang mga options seller: - @metricxyz: Gumagamit ng liquidity pools para ipamahagi ang mga opsyon, ngunit bawat strike at expiry ay nangangailangan ng hiwalay na kapital. - @papertrade_xyz: Gumagamit ng token incentives upang atrahin ang mga seller, kasama ang perp hedging upang kontrolin ang panganib. Sa isang BTC backtest, ang daily hedging ay nagbawas sa pinakamasamang weekly payout burden mula 20 weeks ng premium income patungo sa 10. Ang paglago ng on-chain options ay nakadepende sa makabuluhang market-maker economics, mas malalim na liquidity, at demand na patuloy kahit wala nang incentive-driven volume.

Ang bitcoin ay nagdaan na lamang sa tatlong siklo ng mid-term ng US bilang isang tunay na merkado, at ang ikaapat ay dalawang linggo na lang. Kung ang isa ito ay tumutugma sa anumang sa tatlo sa nakaraan, ang susunod na 12 buwan ay maaaring magmukhang ganoon ang mga landas sa chart: 🟣 2014: Isang malaking pagbaba, pagkatapos ay mahinang pagbabalik. Nagtatapos sa paligid ng 55K, halos 33% mas mababa kaysa ngayon. 🔵 2018: Isang malaking pagbaba, pagkatapos ay malakas na pagbabalik. Nagtatapos sa paligid ng 102K, halos 25% mas mataas. 🔴 2022: Isang mas kontroladong pagtarat, pagkatapos ay paulit-ulit na pagtaas. Nagtatapos sa paligid ng 116K, halos 43% mas mataas. Ang tatlong halimbawa ay hindi isang dataset, at bawat isa sa mga siklo na ito ay may sariling karakter, kaya hindi ko isasabuhay ang isang patakaran mula dito. Ang ipinapakita nito nang maayos ay kung gaano kalayo ang mga resulta mula sa parehong punto ng simula. Anong landas ang iyong nakikita para sa susunod na taon?

Ang mga antas ng bitcoin na ibinahagi ko apat na araw na ang nakalilipas ay naging luma na. Noong Okt 14, ipinakita ng positioning ng mga opsyon ang isang malawak na zone ng balanse sa pagitan ng 79K at 86K, na may 87–88K sa itaas at 78–79K sa ibaba bilang mga lugar na mahalaga. Ngayon, ang zone ng balanse ay naging mas maliit sa 77–80K, ang upside area ay bumaba patungo sa 81–82K, at ang downside area ay umalis patungo sa 74–76K. Maaaring magbago muli ang ilan sa mga ito bukas. Kung ang istruktura ay maaaring magbago nang ganito karami sa apat na araw, gaano karaming timbang ang maaaring ibigay sa isang price target na ibinigay anim na buwan na ang nakalilipas, isang liquidation map na binuo isang taon na ang nakalipas, o isang tiyak na cycle call para sa dalawang taon mula ngayon? Kapag nakikinig ako sa mga bagay tulad ng “siguradong babalik ito mula dito,” “hindi maaaring bumaba sa presyong ito,” o “magsisimula ang bull market sa petsang ito,” talagang nagtatanong ako kung ilan sa mga nagsasabi nito ay tumingin kung paano nakaposisyon ang merkado ngayon, ano ang mga panganib na nagkukumplikado, at kung ang mga kondisyon mula sa apat na araw na ang nakalilipas ay patuloy pa ring tumutugon. Lahat ng araw, bukas at sarado ang mga bagong position, natutupad ang mga opsyon, nagbabago ang leverage, at naglalakbay ang kapital sa ibang lugar. Lahat ng ito ay nagbabago ng mga posibilidad kung ano ang gagawin ng presyo sa susunod. Dahil dito, sinusundan ko ang ganitong uri ng data araw-araw. Isang araw lamang ay hindi nagbibigay ng maraming impormasyon. Ang susunod na araw ay nagdaragdag ng konteksto o nagsisimulang pagsira sa unang ideya, at ilang araw pagkatapos ay maaari mong makita ang isang trend, o maunawaan na ang kuwento na sinusunod mo ay wala nang umiiral. Ito lang ang paraan upang makamit ito—sa pamamagitan ng pagsisikap na bumalik nang paulit-ulit. Mas pipiliin kong baguhin ang aking pananaw dahil nagbago ang mga kondisyon kaysa magpasya na ipagtanggol ang isang bagay nang anim na buwan dahil lang ito ay sinabi ko nang pampubliko. At kung ang isang target na ibinigay mo anim na buwan na ang nakalipas ay matutupad sa wakas, hindi ibig sabihin na tama ka sa loob ng anim na buwan. Maaaring nawala mo lahat ng pagbabago sa positioning, lahat ng bagong panganib, at lahat ng pagkakataon sa pagitan. Dahil dito, hindi ako nagbibigay ng maraming timbang sa mga paghuhula na hindi nag-a-update. Ang valid sa araw na ito ay maaaring hindi na valid sa dalawang araw, pero once gumawa ng malakas na claim ang isang tao, maaaring patuloy pa ring sundin ng mga tao ang parehong ideya habang ang setup mismo ay wala nang valid. Kaya huwag kang masyadong magkakaroon ng malalim na pagkakabindigan sa eksaktong mga antas sa chart na ito. Maaaring magbago sila bukas. Ang mahalaga ay pag-unawa kung bakit gumagalaw ang mapa.

Bilyon sa TVL. Milyon sa token valuation. Ang pagkakaiba sa pagitan ng mga pundasyon ng protokolo at token valuation ang nagiging interesante. Noong Nobyembre 2025, ang @Uniswap ay nakaproseso ng higit sa $4 trilyon sa kumulatibong trading volume. Gayunpaman, walang direkta mekanismo ang mga tagapag-ayos ng $UNI upang makakuha ng protocol trading fees sa loob ng maraming taon. Nagbago ito noong Disyembre 2025, nang ma-activate ni Uniswap ang isang fee mechanism na gumagamit ng protocol fees upang i-burn ang UNI. Ang paglago ng protokolo at ang halaga ng token ay dalawang iba’t ibang bagay. Ang mahalaga ay kung paano nagiging halaga ang paglago para sa mga tagapag-ayos ng token. Tinitingnan ko ang buong DeFi, RWA, at AI × Crypto para sa mga protokolo kung saan ang mga pundasyon at token valuations ay maaaring nagpapakita ng iba’t ibang kuwento. Tinutukoy ko ang apat na bagay: - TVL: Gaano karaming kapital ang tinatanggap ng protokolo? - Mga bayad at kita: Gaano karaming kita ito? - FDV/TVL: Paano ihahambing ang valuation nito sa TVL nito? - Value accrual: Gaano karaming halaga ang dumadating sa mga tagapag-ayos ng token? Ang pagsusuri ay sumasaklaw sa limang sektor, na nagsusuri para sa potensyal na pagkakaiba sa valuation. ➤ Liquid staking, restaking at DVT • @LidoFinance ( $LDO ): $24.3B TVL. Ang pinakamalaking liquid staking ecosystem, na may limitadong direkta na value accrual. • @Rocket_Pool ( ethereum:0xd33526068d116ce69f19a9ee46f0bd304f21a51f ): $1.3B TVL. Isang decentralised na alternatibo sa Ethereum staking. • @MarinadeFinance ( $MNDE ): $790M TVL. Solana staking na may revenue-sharing mechanisms. • @sanctumso ( $CLOUD ): $2.08B TVL. Solana liquid staking infrastructure at liquidity. • @eigencloud ( $EIGEN ): $6.5B TVL. Nagpapalawak ng Ethereum staking security sa karagdagang serbisyo. • @ether_fi ( $ETHFI ): $5.2B TVL. Liquid restaking na kasama ang mas malawak na product suite. • @ssv_network ( ethereum:0x9d65ff81a3c488d585bbfb0bfe3c7707c7917f54 ): $13.1B reported TVL. Distributed validator infrastructure para sa staking resilience. ➤ Lending at money markets • @aave ( $AAVE ): $18.5B TVL. Isang pangunahing multichain lending protocol na may malaking fee generation. • @Morpho ( $MORPHO ): $11.3B TVL. Permissionless lending infrastructure na may institutional at RWA exposure. • @sparkfinance ( $SKY ): ~$7B combined ecosystem TVL. Lending at RWA collateral sa loob ng Sky ecosystem. • @maplefinance ( $SYRUP ): $2.8B TVL. Institutional credit at on-chain lending. • @kamino ( $KMNO ): $1.4B TVL. Solana lending at liquidity infrastructure. • @compoundfinance ( $COMP ): $1.55B TVL. Nakakaranas na lending markets na may iba’t ibang valuation profile kaysa kay Aave. ➤ DEXs, aggregators at yield trading • @JupiterExchange ( solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN ): Mataas na Solana trading activity, na may halos $1.9B sa kaugnay na TVL. • @pendle_fi ( $PENDLE ): Yield tokenisation infrastructure na nag-uugnay sa DeFi yield markets at lumalaking RWA opportunities. • @Uniswap ( $UNI ): $3.9B TVL. Isang pangunahing liquidity venue kung saan ang token value accrual ay nananatiling pangunahing tanong sa pagsusuri. • @PancakeSwap ( $CAKE ): $2B TVL. Isang multichain DEX na may malaking trading activity. ➤ Real-world assets at institutional credit • @Ondo ( $ONDO ): Multi-billion-dollar tokenised Treasury at equity exposure. • @SkyEcosystem ( $SKY ): Stablecoin at lending infrastructure na suportado ng RWA collateral at revenue generation. • @centrifuge ( $CFG ): On-chain private credit at structured financial products. • @ethena ( $ENA ): Synthetic dollar infrastructure na binubuo ng delta-neutral strategies at derivatives markets. ➤ AI × Crypto at DePIN • @opentensor ( $TAO ): Decentralised machine learning at isang subnet marketplace. • @rendernetwork ( solana:rndrizKT3MK1iimdxRdWabcF7Zg7AR5T4nud4EkHBof ): Distributed GPU infrastructure para sa rendering at AI workloads. • @akashnet ( $AKT ): Permissionless cloud at GPU marketplace na may live revenue. • @grass ( $GRASS ): Decentralised data at bandwidth infrastructure para sa AI training. • @origin_trail ( $TRAC ): Decentralised knowledge graphs na nag-uugnay sa verifiable data, AI at RWA. • @virtuals_io ( $VIRTUAL ): AI agent launchpad at economic infrastructure. • @NEARProtocol ( $NEAR ): Blockchain infrastructure na may AI-focused positioning at agent execution ambitions. Ang TVL lamang ay hindi sapat para sabihin ko kung ano ang halaga ng isang token. Gusto kong malaman kung gaano karaming kita ang ginagawa ng protokolo, paano ito lumalago, at kung may bahagi ba nito na dumadating pabalik sa mga tagapag-ayos ng token. Dito nagsisimula ang interesante. Maaaring patuloy na lumago ang isang protokolo habang ang token nito ay naiiwan. Ngunit ang unlocks, emissions o mahinang value accrual ay maaaring magpaliwanag sa pagkakaiba na ito. Ang focus ay sa mga protokolo kung saan ang fundamental growth ay mas mabilis kaysa sa token valuation, nang walang malinaw na dahilan para sa pagkakaiba.

Nakita ko ang maraming paraan upang kumita ng yield onchain, at ang US housing credit ay isa sa mga ito. Ngunit ang pagkakaroon ng eksposur dito ay imposible, lalo na dahil ito ay isang larong pambansang institusyon. @NUVAFinance ay nagbabago nito gamit ang HOME. Ito ay isang vault na nagbibigay ng eksposur sa mga eligible na non-US users sa isang pinamamahalaang portfolio ng US home equity lines of credit (HELOCs) mula sa Figure (Nasdaq: FIGR) at kanilang mga kasosyo, mula sa 1 USDC. Makakakuha ka ng nvHOME, at ang yield ay bumubuo sa presyo nito, kaya walang kailangang i-claim. Ang mga numero: ➜ 7.0% target policy rate, updated monthly ➜ First-loss buffer na target ay 5% ng vault cap ➜ Initial vault cap ng $12M, na may halos $10M sa launch Ang pinakamalaking interes ko ay kung paano ginagawang pondo ang buffer. Ang mga loan ay nagdadala ng halos 9–9.8%. Una, binabayaran ang HOME holders sa policy rate, susunod ang management fees, at ang natitira ay pumupunta sa first-loss buffer, na sumisipsip ng mga loss bago maapektuhan ang nvHOME holders. Hindi alisin ng buffer ang default o liquidity risk, at ang 7.0% ay isang target na maaaring magbago batay sa portfolio performance. Gayunpaman, interesado ako kung gaano karaming demand ang lalabas para sa ganitong uri ng credit kapag nasa ilalim na lamang ng ilang klik sa isang karaniwang DeFi wallet. 🔗 Kung gusto mong tingnan ang kasalukuyang rate ng HOME at ang detalye ng vault: https://t.co/y7ZarXdj1w